稳立潮头，多品牌全渠道构筑竞争壁垒。
公司线下渠道以加盟为主导开拓市场，直营模式树立品牌标杆。公司黄金珠宝业务 以“老庙”、“亚一”为主力品牌，2023 年及以前保持快速扩张势头，截至 2024 年 底连锁网点合计达 4615 家，其中直营店 253 家，占比约 5.48%，加盟店 4362 家， 占比约 94.52%，加盟为主、直营为辅。此外，公司旗下的法式珠宝品牌 DJULA 及 露璨均以直营模式运营，分别拥有 17 家、1 家直营网点，聚焦高端市场与品牌调性 打造。整体来看，公司的黄金珠宝渠道布局策略通过加盟模式快速拓展市场覆盖， 并以直营网点强化品牌形象与核心区域管控。
珠宝时尚业务经历高速增长后步入调整期，营收与盈利能力承压。2018-2023 年， 公司珠宝时尚业务营收整体保持增长趋势，2023 年达到峰值约 367.3 亿元，2024 年 受金价及消费环境影响，同比有所承压。毛利率方面，2021 年曾达到 8.7%的高点， 之后受产品结构等因素影响有所波动。整体来看，公司珠宝时尚业务当前面临一定 增长压力，但我们看好公司通过产品优化、成本控制以及渠道调整等举措应对市场 环境变化，迈过拐点再出发。
线上渠道思路创新，联动营销推动增长。公司通过创新管理与数字化营销开拓线上 渠道。一方面，基于全国战略布局和区域分级管理，优化珠宝加盟体系，提升智选 门店数量，并升级会员系统；另一方面，核心品牌“老庙”和“亚一”与抖音本地 生活深度合作，联动全国 2700 多家直营、加盟店，推出多款引流产品。通过抖音等 平台，496 家智选门店成功对接公司会员系统，实现到店引流连带成交转化率 7.9%， 探索数字化营销新路径。
数字化建设赋能珠宝时尚业务多环节。公司在数字化运用方面多管齐下，成效显著。 一方面，强化终端管控，优化渠道结构，提升运营质量，截至 2024 年底，珠宝时尚 门店中智选门店数突破 800 家；另一方面，拥抱新零售模式，老庙、亚一借助抖音 生活服务平台为直营及加盟渠道引流，并大力发展抖音店播，其中老庙店播开店数 超百家，为加盟商创造新的销售增长点。此外，公司打造运营决策平台，借可视化 数据提高决策效率；构建全渠道会员生态，依用户画像精细化运营；打造柔性敏捷 供应链，启用 RFID 设备提商品流通效率；升级供应链，建设深圳物流中心优化仓网 布局，提高“好运宝”订单履约时效，全方位推动珠宝业务发展。
老庙古韵金：古今交融，国潮领航，圈粉年轻消费群体。老庙“古韵金”系列于 2018 年推出，秉持“古韵弄新潮”理念，融合传统文化与现代潮流设计，展现鲜明国潮 风范与古今交融的时尚型格，并随时代审美创新迭代。该系列以产品力提升品牌力， 传承中式文化经典，突破创新，以象征好运文化与美好寓意的金饰为载体，凭借别 致新颖、兼具潮流感的设计，陪伴消费者重要时刻并送上好运祝福。通过时尚且多 元的产品以及持续创新，在年轻消费市场成绩斐然。
老庙“一串好运”封神联名：一口价黄金的好运文化新潮流。公司旗下老庙品牌以 “好运文化”为核心，打造差异化一口价黄金产品矩阵，其中“一串好运”系列聚 焦 18-30 岁年轻群体，2024 年与《封神第二部》进行 IP 联名合作推出新品。此外还 推出一串好运 2.0 版本，围绕“福、禄、寿、喜、财”五运概念，以年轻化设计语言 焕新演绎商周凤鸟纹、饕餮纹等传统元素。产品既可单戴凸显个性，也能与同系列 手串叠搭，适配通勤、聚会等多元场景，满足年轻人对个性、时尚与好运的多重需 求。老庙通过线上线下联动的 IP 合作，强化品牌“好运”基因，将传统文化与神话 魅力融入产品，使其不仅成为珠宝饰品，更化作承载美好愿景的精神寄托，成功引 领一口价黄金的国潮新风尚。
以“东家金造”品牌布局高端黄金市场。豫园股份通过赋能“东家平台”，以“东方 生活美学”为置顶战略，创立“东家金造”品牌，开启黄金艺术新纪元。东家金造 以“黄金艺术品”的差异化定位，将黄金金融属性与东方美学融合，打造兼具投资 价值与文化传承意义的黄金艺术品，布局高端黄金市场。我们认为在中华传统文化 背景下，消费密钥或蕴含于东方美学的三维价值等式之中：金融价值、情绪价值、 功能价值，三者融合有望为消费者提供全新黄金消费视角。
品牌深耕黄金艺术领域，以艺术家合作为特色。东家金造秉持艺术·匠心·生活的 品牌哲学，联袂众多艺术家，共同升华黄金的艺术美感与收藏价值，创作出一系列 灵感横溢的作品，涵盖艺术摆件、生活雅器及精致配饰等范畴。例如东家金造联合 当代艺术家邱启敬联袂推出“观山海”系列作品，包括“观山海·龙神”金玉摆件、 “观山海·吉量”金玉摆件等，以邱启敬代表性的“山海经”系列神兽雕塑为蓝本， 把艺术家的思想装进黄金，从艺术的角度创造出能够触达生活质感的摆件。此外， 品牌还与金工艺术家汪旺合作推出“且听”、“龙吟”等黄金茶壶、茶具系列作品， 均采用“一张打”全手工纯金制作，每件作品都在艺术家结合当下的体悟与工艺的 深度互动中，耗时数月精心锻造完成。
