加速“国内+海外”市场。拓展，全球化战略逐步落地。
目前，国内医学影像设备呈现“高端进口主导、基层国产渗透”的结构性分化状态，进口品 牌通过持续的技术创新与系统稳定性优势，在前沿技术领域维持领先地位，能满足三甲医院 对精准诊疗、科研拓展的深层需求，在国内市场构建了较高的技术与品牌壁垒；而国产品牌 则凭借价格优势与服务响应速度，在基层医疗体系建设与县域医疗设备升级过程中实现了大 规模装机。 就市场格局来看，GPS 三巨头（GE、飞利浦、西门子）长期凭借核心探测器、图像重建算 法和系统稳定性等技术优势，牢牢占据高端市场主导地位，尤其在三甲医院等头部医疗机构 中拥有深厚的品牌信任和装机基础。从 2023 年国内医用成像设备销售情况来看，通用电气 排在第一位，市场销售额占比为 19.39%，主要产品线有 X 射线机、磁共振成像设备、超声 影像诊断设备；其次为西门子医疗，市场销售额占比为 15.61%，主要产品线有 X 射线机、 磁共振成像设备、超声影像诊断设备；排名第三的是飞利浦，市场销售额占比为 14.71%， 主要产品线有 X 射线机、超声影像诊断设备、磁共振成像设备。领域医疗排名第四，市场销 售额占比为 9.55%，主要产品为 X 射线机、核磁共振成像设备等。
近年来，联影医疗作为国内市场中稀缺的具备“高端影像设备整体解决方案能力”的国产企 业，凭借自主研发的高端且完善的产品矩阵、高性价比的定价策略以及全国性快速服务网络， 逐步在在高端 CT、MR、PET/CT 等技术密集型赛道建立起明显的产品壁垒，以 uCT Atlas Pro、uMI Panorama GS 等系列产品打破高端影像市场被进口品牌垄断的格局，并在三甲医 院及科研机构实现了重点突破。此外，联影医疗在数字化、智能化升级趋势下，通过 AI 算 法深度融合设备功能，提升临床应用效率，同时结合本土医院场景进行快速定制开发和技术 支持，形成产品-服务一体化优势。2024 年受国内招采政策影响，出现阶段性供需错配，公 司主营业务实现境内收入 76.63 亿元（yoy-19.43%），但从市占率来看，全产品线呈梯度突 破态势，市占率逆势增长，在中国影像产品新增市场占有率排名达到第一，其中高端产品市 占率提升 5pts，超高端 CT（256 排及以上）跨越 20%市占率分水岭，3.0T MR 市占率提升 4pts，1.5T 及以下 MR 提升 5pts，重回第一位置。我们认为在政策持续推动国产替代、医疗机构加快设备智能化升级的大背景下，联影医疗在技术、价格、交付、维保等维度综合竞 争力显著，未来有望进一步压缩进口品牌的高端溢价空间，扩大其在高端医疗设备市场的份 额，加速国产替代的进程。
2024 年，联影医疗在欧美市场的拓展成效显著，构建起以高端品牌形象为核心、产品全面合 规、渠道深耕配套的本地化运营体系。欧美市场作为全球医疗器械产业的高地，对产品准入 门槛极高。联影医疗不断突破技术壁垒，截至 2024 年底，已有 49 款产品获得美国 FDA 510(K) 许可、46 款产品获得欧盟 CE 认证，产品合规性与国际竞争力稳步提升。 就北美市场来看，公司的影像设备已覆盖美国超 70%州级行政区，PET/CT 累计装机量突破 100 台，旗舰产品 uMR Jupiter 5T 作为全球首个同时获得 NMPA、FDA 与 CE 三证的超高场磁 共振系统，已成功落地于哈佛医学院麻省总医院、耶鲁大学等一流医疗机构，打破长期由 GE、 西门子、飞利浦主导的市场格局。就欧洲市场来看，联影医疗高端影像设备已完成对英、法、 德、意、西五大经济体的全面布局，覆盖欧盟国家超 15 个，光导数字化 PET/CT 系统已进入 法国核医学中心 EVESIO Nuclear Medical Center 及德国杜伊斯堡-埃森大学附属医院等高 端学术医疗机构 Kliniken Essen-Mitte Evang，实现对核心市场的标杆医院的渗透，2024 年公司持续深化本地化战略，在荷兰鹿特丹设立欧洲总部，形成集市场营销、技术服务与创 新研发为一体的战略枢纽。 近年来，联影医疗连续亮相 RSNA、ECR 等国际顶级展会，不仅展出 AI 赋能智能影像系统、 多模态诊断平台等智能化产品，还通过与哈佛、UC Davis 等机构合作项目不断增强临床验 证力，持续提升品牌在欧美临床与科研圈层的影响力，欧美市场有望逐步成为公司海外营收 增长的稳定引擎。
相较欧美高门槛市场的“标杆式”打法，联影医疗在新兴市场采取“本地生态+多点突围” 战略，迅速打开增长空间。2024 年，公司成功开辟包括巴西、墨西哥、土耳其在内的多个战 略市场，在印度，MR、CT、PET\CT 三大产品线集体跻身印度新增市场占有率前三，其中数字 化 PET/CT 与 1.5T 磁共振分列新增市场占有率第一。在拉美，公司与巴西头部医疗集团建立长期合作机制，数字化 PET/CT 设备成功进入多家一线医疗机构，并在墨西哥国立儿童医院 完成部署，提升当地儿童肿瘤筛查和诊疗能力，体现出联影在医疗援助与技术赋能方面的国 际责任感。此外，公司在非洲马拉维地区通过项目输出、产品捐赠和运维支持等形式，已覆 盖超过 20 家医院，构建了良好的品牌口碑。 我们认为联影医疗的新兴市场的拓展有效对冲了国内市场周期波动，通过与“一带一路”沿 线国家的深度合作，联影医疗逐渐完成从“产品输出”向“系统方案输出”的业务转型，未 来有望在这些高潜力市场持续建立品牌护城河与本地化壁垒，形成稳定增长驱动力。
