深耕智能硬件 ODM 行业，“3+N+3”业务结构持续优化。
华勤技术是全球智能硬件 ODM 行业领导者。公司成立于 2005 年，是专业从事智能硬件产品的研发设计、 生产制造和运营服务的平台型公司。经过 20 年的探索和发展，华勤技术已形成较为成熟的 ODM 经营模式，业 务涵盖了智能手机、平板电脑、笔记本电脑、智能穿戴、AIoT、数据中心产品、汽车电子等智能硬件产品的研 发设计、采购、生产制造、物流、批量交付等各个环节。
公司自成立以来，顺应智能硬件产品的发展，在关键时间节点进行了数次重要转型：
手机 IDH阶段（2005-2009）：公司在成立之初主要从事功能手机 IDH 服务，仅覆盖手机产业链中的研 发设计环节，产品形态主要为研发设计方案及软硬件高度集成的 PCBA 主板。
手机 ODM阶段（2010-2014）：由于 IDH 模式竞争呈现白热化趋势，公司及时切入到 ODM 模式并抓住 了 3G 智能手机崛起风口，与国内部分新兴手机品牌厂商建立了稳定的合作关系，产品结构实现了从功 能手机到智能手机的迭代。2010 年，公司手机产品年销量突破 1800 万部。2013 年，公司开始涉足平板 电脑 ODM 市场。2014 年，成功进入国际一线品牌亚马逊供应链，打开北美市场。
智能终端多品类 ODM阶段（2015-2019）：自 2015 年开始，公司开始横向拓展，将业务延伸到 AIoT 产 品、TWS 耳机、智能手表/手环等品类，产品条线逐渐丰富。2015 年，公司开拓笔电产品 ODM 业务， 逐渐与笔记本电脑头部厂商如联想、宏碁、华硕等展开合作。2016 年，公司打造出首款儿童智能手表产 品，开始进军智能穿戴市场，并开始逐步布局 AIoT 产品。2017 年，公司进军服务器市场，建立自主的 服务器团队。2019 年，服务器领域逐渐形成批量收入。
智能硬件平台阶段（2020-2024）：公司紧密围绕智能硬件平台发展战略，建立了以智能手机为主，笔记 本电脑、平板电脑、智能穿戴、AIoT 产品及服务器全面发展的多品类产品结构，发展为国际领先的多品 类智能硬件 ODM 厂商。
“3+N+3”产品战略升级，打造全球智能产品平台。公司历经多年技术积累和深耕，前瞻赋予 ODM 新的定 义，即高效运营（Operation）、研发设计（Development）和先进制造（Manufacturing）三种核心能力，2024 年 底公司发布“3+N+3 全球智能产品大平台”战略升级方案，以打造全球智能硬件平台，首个“3”指的是公司三大成 熟的核心业务：智能手机、个人电脑和数据中心业务；“N”是指由这三大业务衍生出的多品类的产品组合，涵盖 智慧生活、商业数字生产力以及数据中心全栈解决方案；最后的“3”则代表了公司正在积极拓展的三个新兴领域： 机器人、软件和汽车电子业务。
公司拥有四大业务板块，分为智能终端业务、高性能计算业务、AIoT 业务、汽车电子产品及工业业务： （1） 智能终端业务包括智能手机和智能穿戴产品，2024 年实现收入 353.16 亿元，占比 32%，同比增长 9.72%。公司在智能手机 ODM 市场份额稳居前三。公司的智能穿戴业务增长快速，已在智能手表、 智能手环、无线耳机等领域进入多家知名品牌厂商的供应商队列。 （2） 高性能计算业务包括笔记本电脑、平板电脑和数据中心产品，2024 年实现收入 632.20 亿元，占比 60%，同比增长 28.79%。笔电方面，公司是大陆唯一一家成功打破中国台湾同行垄断并形成规模效 应的企业，目前在全球笔电 ODM 厂商中排名第四。平板电脑方面，公司始终保持全球 ODM 厂商 出货量第一的位置。数据中心是公司近年来成长最为快速的板块之一，公司依托全栈式产品组合成 功实现 CSP 客户的突破，同时数据业务也在积极覆盖国内外行业、渠道市场。 （3） AIoT 业务包括智能家居、AR/VR、游戏终端等产品，2024 年实现收入 46.72 亿元，占比 4. 3% ，同 比增长 187.86%，公司已经成为泛 AIoT 领域产品最为丰富的 ODM 厂商。 （4） 汽车电子领域，华勤布局了四大类产品：智能座舱、智能网联、智能车控和智能驾驶，主打 CM 模 式以及 JDM 联合开发模式，当前已获多个主流客户定点，2024 公司汽车及工业产品业务实现收入 15.62 亿元，占比 1.4%，同比增长 102%。
公司股权结构较为集中，高度重视员工激励。截至 2025 年一季报，公司前十大股东持股占比 72.94%。公 司第一大股东上海奥勤持有 31.63%公司股份，邱文生先生为公司实际控制人，直接持股 4.78%，邱文生先生与 其一致行动人上海奥勤、上海海贤合计持有 37.99%股份，公司股权结构较为集中。此外，公司积极开展员工持 股计划，公司员工持股平台海南创坚、海南软胜、海南华效和海南摩致共持有公司股份 21.06%。
公司于 2025 年 1 月发布员工股权激励计划，计划授予限制性股票总量不超过 348.1125 万股，约占发布激 励计划草案公告时公司股本总额的 0.34%，首次授予的激励对象人数不超过 355 人，包括公司中高层管理人员、 核心骨干人员，授予价格为每股 34.34 元。激励计划首次授予的限制性股票的考核年度为 2025 年-2027 年三个 会计年度，业绩条件为：以2024 年营收和利润为基数，2025/2026/2027 年营收或利润增长率不低于 10%/21%/35% ， 公司股权激励计划能够绑定核心骨干利益，有助于公司长期稳健发展。
营收稳步提升，公司有望迎来新一轮利润增长期。2019 年-2024 年，公司营业收入由 353 亿元上升至 1098. 8 亿元，CAGR 为 25.5%，特别是 2024 年，公司实现在头部 CSP 客户市场各类服务器及高性能网络交换机的全栈 突破，数据业务营收翻倍增长；智能终端、AIoT、汽车电子产品出货量也保持良好增长态势，多业务条线共同 发力，驱动公司营业收入同比增长 28.8%。归母净利润方面，尽管公司多品类增长积极贡献利润，但是传统手机ODM 市场激烈的竞争，一定程度上拖累了 24 年净利润增速。 24 年公司整体归母净利润增长 8.1%。展望未来， 手机 ODM行业竞争趋于理性，数据中心、PC、AIOT 等业务的持续放量，叠加规模效应的显现将驱动公司进 入新一轮利润成长周期。
公司盈利能力自 24Q3 以来逐步改善。2020 年-2023 年，公司毛利率和净利率整体呈现上升趋势。其中， 2021 年受原材料价格上涨及汇率变动影响，公司毛利率同比下降 2.15pct 至 7.75%；随着市场复苏及公司产品综 合竞争力的提升，2022 年-2023 年公司盈利能力提升显著，2023 年毛利率达 11.33%。2024 年公司毛利率同比下 降 2pcts 至 9.3%，净利率同比下降 0.46pcts 至 2.65%，公司盈利能力的波动主要受三个因素影响：一是智能手机 业务竞争较为激烈；二是数据业务中毛利率偏低的 AI 服务器营收占比较高；三是公司在数据中心业务和汽车电 子业务上投入增加。未来随着行业竞争趋于理性，同时公司在研发设计、供应链资源整合、产品结构的优化等 方面继续发力，公司的整体盈利能力有望进一步提升。24Q3 以来，公司整体毛利率逐季改善，从 24Q3 的 7. 63% 提升至 25Q1 的 8.42%。 随着规模效应显现以及不断提升精益运营水平，公司期间费用率同比减少。公司在规模增长的同时，积极 整合内部资源，提升管理、研发及运营的效率，进一步优化和降低费用率，带来经营能力和盈利能力的持续提 升。2024 年，公司的期间费用为 74.72 亿元，同比增长 9.03%，费用率为 6.68%，同比减少 1.35 个 pcts，其中销 售、管理（不含研发费用）和财务费用率为 0.20%/2.09%/-0.30%，分别同比减少 0.08/0.45/0.19pcts。
