人口结构发生哪些迭变？影响如何？

当下中国老年人口占比正提升。

据国家统计局，2023 年我国 60 岁以上人口占比 21.1%/+1.3PP（≥20%）。根据 2025 年 1 月 17 日最新数据及《2024 年度国家老龄事业发 展公报》，截至 2024 年底，60 岁及以上人口占比 22.0%，65 岁及以上人口占比 15.6%。 据联合国中性假设预测（WPP2024），中国 60 岁以上人口占比将在 2034 年突破 30%。展 望 2050 年，预计 60 岁以上人口占比将达到 40%，与当期日本老龄化程度已较为接近（预 计到 2050 年日本 65 岁以上人口占比将达 43%）。

时间压缩效应有望缔造中国银发产业“高速”发展曲线：从老龄化速度来看，中国斜率较欧 美更为陡峭，较短过渡期或放大银发产业供需敞口，有望迎来发展红利期。整体而言，欧 美国家进入老龄化的时间较早，老龄化的速率相对平缓，多数欧美国家从轻度到中度老龄 化用时均在 50 年以上，在较为平缓的人口结构变化进程中完成养老福利体系的构建。相比 而言，东亚经济体的老龄化程度相对较快，因此在银发产业的供给端建设仍处于早期阶段， 远滞后于发达国家。应对人口结构变局挑战同时亦蕴藏结构性机会，重新构建供需适配体 系有望带动银发产业新一轮升级和革新。

庞大、持续增长的老龄人口为银发经济市场奠定需求基础：从绝对规模看，中国银发群体 基数大，预计十年内将扩容至 4.1 亿人。据联合国数据（WPP2024），截至 2023 年，中国 60 岁以上人口规模约 2.8 亿人。如果将中国银发群体单独视为一国人口，其规模可位列全 球第四。未来十年内，中国银发群体处于较快扩容阶段，据联合国预测，2033 年中国 60 岁以上人口约达 4.1 亿人，较 2023 年复合增速约 3.8%，十年内扩容约 46%，主要受到两 方面驱动： 1）“婴儿潮”周期出生人口步入老年：据联合国数据，中国生育高峰期出现在 1960 年代至 1975 年，每名妇女生育数基本在 4-7 人。这段周期出生的人口基本对应目前中国规模最大 的人口年龄组别。截至 2023 年，以 5 年为一组，中国 50-54 岁、55-59 岁两个年龄段的人 口规模最大，分别为 1.23 亿人/1.14 亿人，这部分人群将在未来 10 年陆续步入银发群体。 2）人均寿命延长：在医疗技术的持续发展以及国内医疗、养老体系逐步健全的助力下，中 国银发群体的预期寿命不断延长。据联合国数据，2023 年中国 65 岁人口的预期剩余寿命 约 17.5 年，较 2013 年提升 0.5 年，后续提升速率有望加快，2033 年有望增至 19.2 年， 2050 年进一步增至 21.1 年。

代际财富红利释放为后续银发产业链价值增长注入较强势能：成长于中国经济快速崛起阶 段的银发群体潜在消费力较强。纵观中国未来十年的银发群体，基本对应 1975 年之前出生 的一代，其进入社会、工作拼搏、积累财富的阶段大致落在 1980 年代至 2010 年代，处于 改革开放后、经济腾飞的高景气周期。 根据中国人民银行调研，2019 年国内户主年龄在 45-55 岁、55-65 岁的家庭的平均总资产 最高，分别为 350 万元/355 万元，同时其家庭负债参与率也较低。据清华大学老龄社会研 究中心《中国家庭代际财富转移模型》（2023）预测，2025 年 60 后群体因退休引发的资产 处置（房产置换、理财赎回等）将达峰值，年转移规模约 8-10 万亿，2020-2025 年累计转 移量突破 50 万亿。 这部分人群或已处于老年，或将在未来十年陆续成为银发群体，我们认为其积累的财富基 础和日益迭代的消费观念有望为银发消费市场注入新的活力。

不均衡的区域老龄人口分布对中国特色银发产业建设思路提出更高要求：从区域分布看， 东部省份老龄化程度较深，下沉市场老龄化程度略高。人口结构老龄化在中国各省市较为 普遍。据 2020 年第七次人口普查数据，中国除西藏外的各省 60 岁以上人口占比均在 10% 以上，但受到人口迁徙、计划生育落实情况、经济发展水平等综合影响，各地区老龄化程 度有所不同： 1）分城市区域看，东三省的老龄化程度最深；京津冀、长三角和川渝城市圈老龄化程度高 于华南和西北地区。 2）分城市线级看，2020 年国内整体 60 岁以上人口占比为 17.9%，全国 40 个大中城市的 中位数为 16.6%，略低于全国平均水平，但部分高线城市存在较严峻的老龄化问题；另一 方面县级市场老人高龄化问题也日益突出。因此，不均衡的老龄化进程使得我国银发产业 更具复杂性，需进行因地制宜、具体适配的生态重构。

2.0→3.0：从被动应对走向主动适应。如上所述，中国银发经济发展轨迹深嵌于老龄化“加速度”、代际财富与需求差异、区域失 衡的“人口变局三重奏”之中，本质上是人口结构从“金字塔”向“倒金字塔”加速流动 的产物，其又折射出政策、市场与技术协同演化的独特路径。依据人口金字塔结构变化， 我们将演进历程大致分为生存保障期（2000-2015）、分层探索期（2016-2025）和价值重 构期（2026-2040）3 个阶段：

1.0 阶段 生存保障期（2000-2015）：老龄化初现、政策主导的“基础供给补位”。2000-2015 年为政策驱动的普惠覆盖阶段。伴随 60 岁及以上人口占比从 10%攀升至 16%， 养老需求从家庭内部溢出。基于此人口背景，该时期的核心特征是政府主导的“基建补位” 和制度建设。通过系统化建设公立养老机构，全国养老床位总数从 2000 年的 113.6 万张增 至 2015 年的 672.7 万张，每千名老年人拥有床位从 10 张提升至 30.3 张（民政部《2015 年社会服务发展统计公报》。均一撒网式全国化建设虽快速填补了服务真空，但随之产生资 源错配、物未尽其用、供给偏单一等问题。至 2015 年，全国养老机构空置率高达 48%； 76%的民办养老机构位于城市，仅 24%的民办养老机构位于农村（中国老龄科学研究中心 2015 年《中国养老机构发展研究报告》）。

2.0 阶段 分层探索期（2016-2025）：老龄人口占比继续提升，市场驱动的“代际分化”。人口变量产生根本性拐点激活市场，驱动 2016 年-2025 年产业进入需求裂变阶段。据国家 统计局数据，21 年中国 65 岁及以上人口占比突破 14%。一方面老人需求处于升级通道中， 据第五次中国城乡老年人生活状况抽样调查，60 岁及以上老年人的年人均收入为 32,027.4 元。另一方面年轻人面临较大生活压力。80/90 后独生子女群体以平均 2.7:1 的赡养比（我 们根据国家统计局数据计算），在职场竞争与养老重负间艰难平衡。双重压力之下，我国养 老供给体系从政府主导开始向市场化分层加速转型。

市场分化首先体现于服务定价的“千层饼”结构——覆盖城市功能性退休群体的普惠养老服 务/为中产家庭提供医养结合的品质养老服务/满足高净值人群的全周期高端服务并存。这种 分层不仅反映支付能力差异，更深植于代际价值观的变迁。此外，技术渗透与政策创新为 市场分化注入加速度。截至 2023 年，工信部累计批复 242 个智慧健康养老应用试点区域 （《智慧健康养老应用试点示范名单》）。据智研咨询，2023 年中国护理机器人行业市场规 模约为 5.27 亿元。政策层面，2024 年国务院出台的《关于发展银发经济增进老年人福祉的 意见》（国发〔2024〕1 号），明确要求完善智慧健康养老产品及服务推广名录，推进服务 机器人等智能设备在养老场景的集成应用，标志着政策焦点从“生存保障”转向“精神富养”。 这一阶段的产业演进是人口压力、代际更迭与市场创新共同书写的转型样本——当 80 后子 女的“养老焦虑”与 60 后父母的“品质觉醒”相互碰撞，市场在普惠性与盈利性之间寻找到巧 妙平衡，为超级老龄化时代的全面到来预演解决方案，但不可否认区域、城乡间的分化仍 未解决，甚至呈加剧趋势。

3.0 阶段 价值重构期（2026-2040）：老龄群体主导的“文明升级”。2026 年起的多维生态重构期。根据联合国《世界人口展望 2022》预测，中国 60 岁以上人 口将在 2034 年突破 30%，老龄化人口占比进一步提升。高收入“新老年”群体的退休潮， 不仅意味着劳动力市场的结构性收缩，更宣告着一个新消费时代的到来，以更新的消费观 念重塑银发经济的内涵边界。3.0 阶段本质是实现经济价值、社会价值和文化价值的三维共 建。 首先，消费觉醒浪潮冲击传统认知。体验类消费不再是年轻人专属，截至 2023 年，60 岁 以上老年网民规模达 1.7 亿（工信部），抖音 50 岁以上创作者每日发布视频超 2300 万条（《抖 音集团社会责任报告》，2023）。其二，硬实力技术创新成为本阶段重要推手。人工智能与 机器人系统的协同照护、生物医学技术的抗衰老突破、5G 与物联网构建的实时健康网络监 测、区块链赋能的养老资源再配置等技术方向将对银发产业产生深远影响。其三，3.0 阶段 时间、空间的限制或被进一步打破，资本手段也将融合制度通过金融工具创新、资产证券 化及跨境资源配置，成为驱动养老产业升级的关键力量。 综合以上，从生存保障期政府主导的基础设施补位，到分层探索期市场驱动的品质服务分 化，最终迈向供需多位推动的生态重建，当下正值 2.0 阶段迈向 3.0 的关键节点。我们认为， 银发经济已折射出从“被动应对”转向“主动适应”的质变——技术渗透、政策保障和资本赋 能共同重塑产业内核，用供给精细化对抗需求不均衡，化人口压力为动力，推动银发经济 从社会保障的“成本项”进阶为消费升级的“新引擎”。下文我们将基于新的产业发展阶段和 时代背景，以更全、更新的视角剖析当下银发经济及相关产业的看点与潜力。