为更全面评估广发中证香港创新药 ETF 的投资价值，我们选取了市场主流相关产 品进行横向比较分析。
根据 2024 年年报显示，广发中证香港创新药 ETF（以下简称港股创新药 ETF）前 五大成分股贡献近半（46.71%）权重，前十大权重股包括信达生物、药明生物、百济神 州等龙头药企，合计权重达 69.73%，呈现龙头集中特征。 行业分布方面，港股创新药 ETF 聚焦医药生物行业。根据 2024 年年报显示，全部 成分股均属于申万一级行业“医药生物”，申万二级共包含生物制品、化学制药、医疗 服务和医药商业四类，其中“化学制药+生物药品”权重占比近 90%，持仓行业纯度极 高。
市值分布方面，港股创新药 ETF 成分股市值分布广泛，其核心竞争力在于其科学 均衡的市值分层配置，既保持了中盘成长股的活力，又通过大中市值股票的稳定权重控 制组合波动。根据 2024 年年报披露的全部持仓股票，统计 ETF 成分股截至 2025 年 8 月 11 日的市值可得： 300-399 亿市值区间的成分股个数最多（15.59%，10 只），构成 ETF 成分股的主体 框架；1000 亿以上龙头企业数量有 8 只，代表行业龙头企业。“大中盘主导、小盘补充” 的架构，既保留了中盘股的成长动能，又通过大中市值企业的市场影响力增强指数代表 性。与单纯的大盘或小盘配置相比，该结构在成长性与稳定性之间实现了更优平衡。
港股创新药 ETF 成分股包含了从创新药研发企业（Biotech）到为研发提供服务的 CXO 企业，分散了单一环节的风险，也能全面享受产业发展机遇。
在创新药领域，港股创新药 ETF 涵盖百济神州和康方生物等作为中国创新药企的 代表。百济神州通过全球化布局取得较大幅度突破，其 PD-1 抑制剂百泽安®获得欧盟 认可用于小细胞肺癌一线治疗，并在国际学术会议展示多项研究成果，体现了公司在肿 瘤和血液疾病领域的持续创新能力。康方生物则依托自主开发的 ACE Platform 技术平台， 成功研发全球首个在 III 期头对头研究中击败 K 药的双抗药物依沃西，尽管该药在非小 细胞肺癌的 OS 数据未达预期，但其通过布局 18 项适应症和 27 项临床试验展现了强大 的研发韧性。两家企业的发展轨迹共同彰显了中国创新药企从跟随创新到源头创新的转 型态势，以及在应对临床挑战过程中展现的战略定力。
在仿转创领域，港股创新药 ETF 包含石药集团、翰森制药、丽珠医药等正从传统 仿制药向创新药转型的企业。根据公告，石药集团此次授权的产品是其自主研发的口服 GLP-1 受体激动剂——SYH2086。GLP-1 受体激动剂是一类通过 GLP-1 受体发挥作用的 药物，已被开发为用于 2 型糖尿病和肥胖症管理的治疗方法，兼具降糖和减重效果。 SYH2086 目前还处于临床前阶段，但其在动物实验中的出色表现已经引起了业界的广泛 关注，计划于 2026 年启动 I 期临床试验。这类企业的优势在于成熟的商业化体系，能 够快速推进创新药的市场渗透，同时降低单一产品的风险依赖。 在 CXO 领域，港股创新药 ETF 同时配置药明康德、康龙化成等医药外包服务龙 头，这类企业凭借稳定的"研发卖水人"商业模式持续受益。其核心价值在于为全球药企 提供全流程研发支持，如药明生物作为顶级 CDMO 服务辉瑞等跨国药企。中国创新药 产业升级带来的外包需求增长，使 CXO 板块成为组合重要的收益稳定器。 AI 制药领域，晶泰科技作为在香港联交所主板挂牌的中国首家成功上市的 AI 制药 公司，其核心优势在于构建了“量子物理+AI+机器人”三位一体的技术闭环。今年 8 月，港股上市公司晶泰控股公告，其子公司晶泰科技与生物制药公司 DoveTree 达成总 规模约 470 亿港元（约合 59.9 亿美元）的管线合作协议，创下人工智能（AI）+机器人 新药研发领域订单新纪录。
港股创新药 ETF 产品具备港股通+ETF 场内双重优势。作为高效的交易工具，ETF 产品具备流动性优势：首先，其实施场内交易机制，支持交易时段内实时买卖，支持 T+0 交易，使投资者能够及时把握市场波动中的交易机会，大幅地提高了资金的使用效 率；其次，相较于场外基金，ETF 对市场信息的反应更为迅速，例如当出现创新药获批 等行业利好时，投资者可即时执行交易指令，避免场外基金因采用收盘净值结算而导致 的时滞问题；最后，在交易成本方面，ETF 通常具有较低的管理费率，叠加二级市场交 易免收印花税等优势，为投资者创造了长期持有成本优势。 从跨境投资角度看，港股通 ETF 为境内投资者提供了高效便捷的跨境投资渠道， 其核心优势体现在三个方面： 1）交易结算采用人民币计价，规避了汇率兑换的繁琐流程； 2）突破个人 5 万美元外汇管制的限制，实现更大规模的资产配置； 3）通过 A 股证券账户即可直接投资港股市场优质标的，如百济神州、药明生物等 创新药龙头企业。可借助 ETF 参与港股 Biotech 赛道，适合中长期科技医药轮动配置， 无需开通港股账户，降低了投资门槛，方便内地投资者参与港股创新药市场，拓宽了投 资渠道。
这一创新产品设计既保留了境内投资者的交易习惯，又有效拓展了投资边界，特别 适合希望布局港股优质资产但受制于外汇额度的个人投资者。其“境内交易、境外投资” 的双市场联动特性，为投资者参与国际资本市场提供了更加便利的解决方案。
