海外收入占比显示企业海外渗透率。若企业的海外收入占比不断提升，说明企 业对外持续扩张，在全球市场上的渗透率提高。 新消费龙头企业出海空间仍处在“成长初期+加速扩张”的交汇点，海外收入 占比持续抬升。据Wind统计，潮玩和折扣零售赛道出海步伐领先，泡泡玛特的海 外收入占比由2021年的23%升至2024年的39%，名创优品从4%升至39%，反映其 品牌调性与全球渠道布局高度契合，具备强外延复制能力。饰品、食品饮料等品类 虽起步较晚，但部分龙头企业正逐步实现海外突破，释放新一轮增长潜力。
盈利预测上修程度显示景气度预期。在非财报披露期间，市场会根据公司的重 大事件对其盈利预测进行小幅修正；而在季报、年报等财报发布后，市场则会依据 报告披露的财务数据及管理层指引，对其盈利预测进行系统性修正，以反映最新的 基本面预期信息。聚焦这些关键财报发布时点，观察个股或指数层面盈利预测的调 整方向，若盈利预测不断上修，说明该标的/领域景气度预期上升。 当前市场普遍预期新消费领域未来盈利性良好。据Wind统计，一方面，新消 费细分领域今年以来盈利预测不断上修；另一方面，2025-2027年新消费细分领域 预测年均复合增长率基本在20%以上，说明市场普遍预期新消费领域具有稳定成长 潜力。
公募基金超配领域显示市场机构主线。若某一领域获公募基金加仓，超配比例 持续为正，说明市场上机构资金正流向该领域，机构普遍看好该领域。 大部分新消费细分领域2024年至今公募基金超配比例显著呈上升趋势，宠物食 品、美妆个护、黄金领域从负的超配比例逆转为正。此外，从绝对值上看，目前大 部分新消费领域公募基金超配比例偏低，存在很大上升空间。
拥挤度显示当前市场资金情绪的热度。某领域的成交额占大盘成交额比例可以 显示当前市场对该领域的市场情绪，若当前成交额占比分位数处于历史高位，说明 目前该领域拥挤度较高，市场情绪过热，提示交易风险。 今年3月以来新消费的市场情绪上行，6月底拥挤度达到高点。据Wind数据统 计，截至2025.7.31，新消费股票池近一年成交额占比分位数为76.7%，仍处于历 史高位。
PEG指标将一只股票的估值与其盈利增长潜力联系起来进行综合评估，帮助投 资者判断股票价格相对于其成长性是否合理。通过刻画PEG散点图，可以综合评估 不同企业的估值与成长性匹配性。若企业的PEG<1，则该企业通常被认为更具有吸 引力，说明相对于其增长潜力，当前的市盈率较低，投资性价比较高。 采用PEG指标，对截至7月底部分主流新消费标的估值和成长性状态进行横向 观察，可以发现，当前新消费板块内公司间PEG状态存在一定分化。据Wind统 计，极米科技、茶百道、潮宏基、老铺黄金当前PEG均低于1，显示出在估值适中 的基础上仍具备较强的盈利增长预期，具备典型的“估值合理+稳健成长”GARP 特征；相对而言，若羽臣、乖宝宠物等企业的PEG显著高于1，主要系盈利基数较 低或当前估值较高，成长逻辑尚未被完全验证。整体来看，PEG有助于挖掘新消费 板块中估值与成长性相对匹配的优质标的，为新消费板块中长期配置提供有效决策 依据。
毛利率是衡量企业定价权最直观、最重要的财务指标之一。高且稳定或持续提 升的毛利率，通常意味着企业拥有将成本压力转嫁给客户、对产品收取溢价、在竞 争中保持价格稳定以及通过产品升级实现提价的能力。 新消费大部分细分领域毛利率维持在30%以上，相应标的拥有一定的定价权。 据Wind统计，医美、盲盒、黄酒领域毛利率呈上升趋势，企业盈利能力上升的同 时，定价权也在稳步提高，医美领域2024年毛利率的中位数甚至达到了92%。此 外，AI眼镜、智慧家居、低端茶饮等领域近年来毛利率保持稳定，虽没有显著提 升，但也基本都在30%-60%左右。
二手溢价率显示产品的保值性，体现其金融属性。若产品的保值率较高，产品 的收藏价值将大于其功能性，具有一定金融属性，投资者可能从中获益。 据泡泡玛特小程序、千岛、淘宝老铺黄金专卖柜、闲鱼数据7月4日统计，老铺 黄金（二手折价率<20%）与泡泡玛特（倒挂溢价）等中国商品展现出超越海外奢 侈品的保值能力。对比Rebag数据：Goyard保值率104%、爱马仕100%、 Chanel92%、LV88%，凸显其强抗通胀性与高流通性。此类商品已具备显著金融 属性，成为抗周期投资的优质标的。
复购率代表行业的长期景气度。若行业/企业复购率较高，说明其有一定的成 瘾性，用户粘性高，高复购率往往说明该领域未来能维持较高的景气度。
泡泡玛特与老铺黄金通过差异化会员运营实现高复购。泡泡玛特依托盲盒机制 （隐藏款稀缺性+社交货币属性）刺激消费者“赌徒心理”，据Wind和泡泡玛特年 度报告数据统计，复购率达50.7%，会员贡献93.1%销售额；据老铺黄金年度报告 数据统计，其以奢侈品化定价、涨价预期驱动及高净值会员服务（35万会员贡献 60%复购），形成强客户粘性。二者凭借高复购率，成为弱周期中的优质投资标 的。
消费频率体现产品的必需性。若产品的使用频率、购买频率较高，则说明其在 生活中比较刚需，具有穿越经济周期的能力。 中国新式茶饮与彩妆消费频率已展现高刚需属性。据艾媒咨询数据统计， 65.3%消费者月均购买茶饮2-3次，41.1%用户每周使用彩妆3-5次，且该频次呈上 升趋势。消费习惯的深度固化将推动渗透率持续爬升，意味着增量客群扩大与单客 价值提升的双重增长杠杆。当渗透率突破临界点，行业将迎来业绩爆发式增长，形 成“高频消费→渗透率跃升→规模效应强化”的正循环，凸显其长期投资价值。
