锚定资产，稳定币呈爆发式增长。
稳定币是一种通过锚定资产（如法币、黄金等）来维持价值稳定的加密货币。 相较于比特币等传统加密货币，稳定币解决了价格剧烈波动的问题；而相较 于数字人民币等法定数字货币，稳定币又能够保留区块链分布式账本和智 能合约系统技术优势。因此，稳定币兼顾价格稳定性和支付实用性，具有交 易成本、时效等优势。
根据抵押机制的不同，稳定币可分为三大类型：法币储备型（如 USDT、USDC）、 加密资产抵押型（如 DAI）以及算法稳定币（如 FRAX）：
法币抵押机制：发行人需持有与流通稳定币等额的法币储备（如美元）， 并定期披露审计报告。例如，USDC 由 Circle 发行，其储备资产包括美元 现金和短期国债，定期通过第三方审计确保 1:1 锚定。
加密资产抵押机制：以高价值加密货币（如以太坊）作为抵押品，通过 智能合约动态调整抵押率。例如，DAI 以 ETH 为抵押，当 ETH 价格下跌 时，系统会自动清算部分抵押品以维持 1 美元的锚定。
算法调节机制：通过算法动态调整稳定币的供应量，类似央行货币政策。 例如，TerraUSD（UST）曾通过姊妹代币 Luna 来平衡供需，但因算法缺 陷在 2022 年崩盘，导致市场对纯算法稳定币的信任危机。
稳定币呈现爆发式增长。截至 2025 年 8 月 5 日，全球稳定币总市值将近 2700 亿美元，2020-2025 年期间的年复合增长率超过 100%。2024 年交易量 达 27.6 万亿美元，已超过 Visa 与 Mastercard 两大传统支付巨头的交易量总 和。稳定币的高速发展得益于四个关键增长驱动因素： 加密货币市场的交易效率提升； 全球支付与跨境金融的突破性应用； 地缘政治风险加剧催生并提升避险需求； 监管合规化与机构采用的正向循环。 市场增长的核心驱动力正经历结构性转变：稳定币市场早期的增长主要由 加密货币交易需求所推动，当前阶段跨境支付的功能成为主要增量，长期来 看 RWA 代币化或将成为新的增长驱动。市场对稳定币的未来发展潜力较为 乐观。美国财政部长曾表示，稳定币市值到 2030 年有望达到 3.7 万亿美元， 年复合增长率约 63%。
截至 2025 年 8 月 5 日，全网稳定币市值约 2686 亿美元，其中法币抵押型 的美元稳定币占比超九成。当前市场第一大稳定币是USDT，市场规模约1647 亿美元，占比 61%，第二大稳定币是 USDC，市场规模 643 亿美元，占比 24%。 USDe、USDS 和 DAI 分别以 94 亿美元、50 亿美元和 43 亿美元的市值，排名 第三至第五。
USDT 主要依托 Tron 链生态及新兴市场 OTC 渗透优势；USDC 凭借强合规性 及与 Coinbase、Binance 交易所深度合作。两者合计占据 85%市场份额，形 成稳定币生态的双寡头格局。
传统金融机构加速入场： 1) 渣打银行：2024 年 7 月，渣打银行入选香港金管局“稳定币发行人 沙盒”。2025 年 2 月，其联合 Animoca Brands、香港电讯成立合资 公司，申请发行港元挂钩稳定币，旨在形成“账户+支付工具”闭环， 推动稳定币在零售支付中的渗透。 2) 汇丰银行：汇丰银行推出 HKD Token，将企业的港元或美元存款转 化为可在区块链上进行交易的数字代币，这些代币代表了企业在汇 丰银行的实际存款，具有与传统存款相同的资产价值和权益。这些 代币可以在企业名下不同公司持有的钱包之间实时进行转账支付， 不受时间、空间等传统因素的限制，实现全天候运作。 3) 摩根大通：2025 年 6 月，摩根大通宣布推出名为 JPMD 的存款代币， 面向机构客户提供链上支付解决方案。与市场上常见的稳定币不同， JPMD 代表了客户在摩根大通的真实银行存款，具备利息收益潜力， 并预期享有存款保险保护。JPMD 本质上是存款的数字化表达，它直 接锚定摩根大通资产负债表上的银行存款，相当于将传统银行账户 中的美元转化为可编程的链上资产。这一设计继承了传统存款的核 心特征：可计入银行存款科目、享受潜在利息收益，并预计将纳入 联邦存款保险公司的保险覆盖范围。技术架构上，摩根大通选择了 Coinbase 的 Base 区块链作为 JPMD 的运行平台，能够实现次秒级结 算和全天候运作。
