从“平台销售”到“生产力工具”战略演进， 中国决策智能行业领先企业。
公司核心产品先知 AI 平台持续迭代，2025 年成立“范式集团”布局 AI Agent 及消费电子全新业务板块。公司前身“北京第四范式智能技术”于 2014 年 9 月创 立，旨在为企业提供以平台为中心的人工智能解决方案，同年 12 月发布核心产品 “先知 AI 平台 1.0 版”并在后续年度持续更新迭代，助力企业实现 AI 规模化转型 并提升企业决策能力。2025 年 3 月，创始人戴文渊宣布成立“范式集团”，原先企 业服务业务（4Paradigm）成为集团核心子业务，同时发布全新业务板块——消费电 子业务（Phancy），为 C 端客户提供基于 AI Agent 的软硬件一体解决方案，通过模 组在消费电子产品中实现 AI Agent 能力，助力消费电子公司以低门槛、低成本生产 AI 产品。
第四范式提供全栈产品服务，AI 提升企业核心竞争力。第四范式主要业务可分 为先知 AI 平台（4ParadigmSage）、SHIFT 智能解决方案（4Paradigm SHIFT）、式 说 AIGS 服务（4Paradigm AIGS）。先知 AI 平台作为公司所有业务内核，致力于降 低 AI 门槛，实现对更多场景的规模化覆盖；SHIFT 智能解决方案是基于先知 AI 平 台，针对不同行业业务场景打造的标准化解决方案，使得技术、能力进一步深入更 广泛行业及场景，推动行业数字化智能化转型；式说 AIGS 服务为先知 AI 平台提供 基于生成式 AI 的高效开发工具和服务。 “平台+方案+生成式服务”构建第四范式业务全链路体系。根据第四范式产品 服务架构，先知 AIOS 5.0 平台作为核心层，底层具备以自然语言交互方式（企业级 AI Agent）辅助业务人员构建行业大模型能力，包括物理大模型、科学计算大模型、 新一代 SageGPT 大模型、企业级模型纳管平台 Model Hub 等，基于此构建企业需 求的垂直世界大模型，例如风险管理大模型、水电设备大模型、水务大模型等。在先 知 AIOS 5.0 平台基础上提供智能解决方案 SHIFT 和生成式服务式说 AIGS，作为先知平台业务延伸，有助于为客户提供全链路一体化智能决策服务，形成“平台+方案 +生成式服务”业务架构。
1.先知 AI 平台：公司业务内核，降低 AI 门槛实现规模化覆盖
先知 AI 平台十余年间持续迭代升级，构建公司业务内核。2014 年至今，先知 AI 平台已经历十余年更新与发展。2024 年 3 月发布全新先知 AIOS 5.0 行业大模型 平台，实现算力层、平台层、模型层、应用层等端到端能力供给，能够基于各行各业 场景 X 模态数据构建行业基座大模型，“X 模态”数据不仅包括纯文字，还包括水文 数据、健康报告、设备监测数值、设计推演等，先知 AIOS 5.0 能够根据历史数据构 建垂类行业大模型；2024 年 7 月发布先知 AIOS 5.1 版本，新增 GPU 资源池化能 力（vGPU），实现对硬件集群平台化管理、算力资源按需分配和快速调度，最多节 省 80%硬件成本提高 GPU 综合利用率 5-10 倍；2024 年 8 月发布先知 AIOS 5.2 版 本，新增 Model Hub 平台对模型统一纳管，集成多模态、视觉、NLP、语音等全球 先进大模型并持续更新，为企业大模型应用提供更优质多元选择。
先知 AI平台实现端到端企业级人工智能解决方案。先知 AI平台包括Sage AIOS 操作系统和两种人工智能开发人员套件，套件包括无代码开发工具的 HyperCycle 系 列以及低代码和无代码开发工具的 Sage Studio 系列，用户可根据自身编码能力选 择合适的套件。 Sage AIOS 是企业级人工智能操作系统，类似 Windows 在个人电脑上的功能， 连通底层 IT 基础设施与各种人工智能应用，帮助各类人工智能应用开发与上线，Sage AIOS 提供人性化界面和视觉化人工智能应用的开发和管理，简单友好的用户 界面是其亮点所在，用户可以轻松快速构建及操作众多人工智能应用，实现人工智 能规模化部署。 HyperCycle 无代码特性降低企业在各种业务运营环节中部署人工智能的门槛， 降低 AI 技术迅速大规模应用的门槛，赋能企业快速进行智能化转型；Sage Studio 可根据用户选择提供标准、低代码和免代码的人工智能开发工具，能够覆盖从数据 到模型、应用，以及 AI 应用部署和上线的全开发流程，覆盖领域包括机器学习、计 算机视觉、自然语言处理和语音等。
先知应用涵盖销售及营销、风险管理、运营效率。第四范式在先知平台上提供 大量不断增长且适用于特定场景的 AI 应用，用户可轻松安装部署，企业级人工智能 应用商店为用户提供选择，整合并兼容算法和标准以及在 Sage AIOS 上开发的一组 AI 应用，满足用户在不同场景下对智能操作的需要。先知应用类别可分为 1）销售 及营销：应用包括数字运营平台、精准营销、销售预测；2）风险管理：应用包括反 欺诈平台、反洗钱解决方案、异常预测；3）运营效率：应用包括智慧供应链、智能 客服、智能生产规划。
2. SHIFT 智能解决方案：对不同行业业务场景打造标准化解决方案
标准化解决方案助力行业数字化智能化转型。SHIFT 智能解决方案是在先知 AI 平台基础上，针对不同行业业务场景打造的标准化解决方案，使技术、能力深入更 广泛的行业及场景，解决传统企业关键业务问题并推动行业数字化智能化转型。2024 年公司推出多款面向不同应用场景的解决方案，持续更新迭代原有解决方案的功能 和效果，达到不同垂直场景下对准确率、可靠性、实时性等企业特性要求，目前已应 用于金融、能源电力、医疗、零售、运营商、交通运输、学术翻译等重要行业。
3. 式说 AIGS 服务：生成式 AI 赋能软件开发，提升开发效率
AIGS Builder 降低开发门槛，AIGS CodeX 实现代码提效。式说 AIGS 服务是 基于第四范式式说大模型能力打造的生成式 AI 软件开发平台，通过自动生成代码片 段、知识库应用、自动代码审查及部署等功能，减少手动编码时间，提高开发效率。 公司持续迭代并优化以下两种产品： 1）AIGS Builder：拥有 AI Agent、无代码编程、多工具调用能力，可实现智能 化软件前后端及数据库的开发、改造和部署等全栈能力，帮助无代码基础人员进行 软件开发，企业软件开发效率从“月级别”变为“日级别”甚至“小时级别”，改造 后的企业软件内置新型多模态“对话框”交互形式，改变传统软件交互复杂且效率 低的问题，提升企业软件用户体验； 2）AIGS CodeX：涵盖代码补全、业务问答、代码审查、单元测试、代码解释 等基础功能，并且针对企业级客户技术特点和编码风格，AIGS CodeX 能够差异化 打造企业私域代码仓库集成，结合 RAG 检索增强及私域模型微调，实现业务代码生 成效率、业务问答效果双效增长。
SageGPT 重新定义终端用户雇员与业务系统互动模式。SageGPT 具有多模态 互动能力及企业级人工智能工具特性，能够连接终端用户现有业务系统、人工智能 应用及内部数据库。交付方式上：1）通过在终端用户的服务器上本地部署软件使用 许可；2）销售预装了 SageGPT 软件的服务器及其他相关硬件交付。SageGPT 与 用户现有业务系统、人工智能应用及内部数据库兼容，且无需购买其他产品或服务。 SageGPT 主要优势包括安全数据、可信内容、成本效益三个方面。1）安全数据： SageGPT 可在本地部署，无需大型外部模型，终端用户数据会在本地保留及处理； 2）可信内容：SageGPT 处理来自可信来源的数据，包括终端用户现有人工智能应 用、业务系统及内部数据库，支持知识图谱交叉验证以确保生成内容的可靠性和准 确性，并识别原始来源以作核实；3）成本效益：简化了 SageGPT 人工智能模型和 生成流程，需要较少算力，无需终端用户在算力和硬件方面大量成本和投资。 新品牌 Phancy 开拓 C 端消费电子业务，赋能消费电子公司低门槛、低成本生 产 AI 产品。2025 年 3 月 18 日，第四范式创始人、董事长戴文渊宣布成立“范式集 团”，原第四范式业务成为范式集团核心 ToB 企业端子业务，同时推出全新品牌 Phancy 布局 ToC 端消费电子业务。Phancy 市场定位是为消费电子产品提供基于 AI Agent 的软硬件一体的解决方案，通过智能体模组在消费电子产品（端侧）实现 AI Agent 能力，相关合作公司包括宏碁、康佳、联想、喜马拉雅、中科蓝讯等，目前 Phancy 相关模组已与联想合作出货超 10 万款智能手表产品。Phancy 新业务板块 的设立助力范式集团实现 B、C 两端客户覆盖，在发挥 B 端核心优势同时，通过 Phancy 能力输出赋能消费电子公司生产低门槛、低成本 AI 产品。 目前 Phancy 业务板块主要产品及解决方案包括端侧 AI Agent 模组、AI 耳机 解决方案、AI 手表解决方案。端侧 AI Agent 模组致力于传统设备成为智能助手；AI 耳机解决方案用智能听觉重塑交互体验；AI 手表解决方案实现腕间数据决策智能。
第四范式 AI 技术实力雄厚，以“AutoML”为核心打造企业数字化转型“新质 生产力”。公司作为人工智能技术创新者，以“AutoML”为核心围绕多技术领域持续 投入并深入探索，目前已有多项人工智能技术研究及应用成果落地，推动 AI 普惠化 进程。公司核心技术层涵盖预测技术、感知技术、决策技术、AI 基础架构和其他领 域技术。其中预测技术中包含自动机器学习技术（AutoML）：1）自动特征工程：提 供分布式多表时空特征挖掘算法，提高效率全面挖掘相关特征，提供时间自适应的 自动机器学习解决方案，让数据根据时间变化自动适应，保证机器学习效果；2）自 动模型搜索：自动深度稀疏网络减少不必要的连接，让网络运行更快的同时节省资 源，神经网络架构搜索能够自动探索和寻找最优的神经网络结构。
第四范式致力于 AI 技术创新，推动 AI 从“技术”演变为“基础设施”，有效降 低门槛实现 AI 普惠化。第四范式核心 AI 技术包括自动机器学习、迁移学习、环境 学习、自动强化学习。公司引领 AI 技术领域前沿研究方向，四类核心技术应用于商 业解决方案。1）自动机器学习实现机器学习流程自动化，有利于降低人工参与成本； 2）迁移学习实现人工智能应用扩展至数据敏感、数据稀缺行业，解决隐私问题；3） 环境学习降低模型成本并确保安全；4）自动强化学习实现自动化训练机器模型在动 态、不确定、潜在困难环境中作出一系列决策。
第四范式与国际顶尖高校、研究机构深度合作，完善产学研体系。公司在进行 技术研发的同时与国内外顶尖高等院校及研究机构建立深度合作关系，形成深厚的 人工智能学术积累和完善的人才培养机制，合作成果显著，核心专家顾问团队覆盖 AI 研究众多领域，包括 AI 计算和存储基础架构研究、自然语言处理、自动迁移学习 和自动弱标记、智慧医疗、大规模分布式优化算法、自动化鲁棒学习、语音和自动图 学习与小样本学习。目前公司已获得超过 20 个 AI 竞赛世界冠军、超过 20 次顶级学 术比赛主办权、300 多份核心专利以及发表 400 多份顶级学术论文，产学研体系完 善验证公司技术实力。
第四范式股权结构集中，戴文渊博士为第一大股东及实际控制人。公司股权穿 透图显示戴文渊为第一大股东及实际控制人，股份占比 22.79%，范式（天津）管理 咨询合伙企业（有限合伙）为第二大股东，股份占比 12.44%；公司 100%控股 5 家 公司：式数字科技（武汉）有限公司、范式数字科技（广州）有限公司、上海式说智 能科技有限公司、北京范式医药有限公司、第四范式（北京）技术有限公司，45%控 股深圳微克科技有限公司。
公司管理层经验丰富，戴文渊博士为公司董事会主席、执行董事、首席执行官 兼总经理。戴文渊博士主要负责公司整体战略规划、业务及技术方向以及运营管理， 戴博士在学术研究方面成就显著，在 NIPS、ICML、AAAI 及 KDD 等领先机构的学 术会议上成功发表论文，2005年4月获得ACM国际大学生程序设计竞赛世界冠军； 陈宇强先生担任公司执行董事兼首席研究科学家，主要负责技术与产品研发的整体 管理；于中灏先生担任公司执行董事、副董事长兼高级副总裁，主要负责投资及融 资、财务、法律及投资后相关事宜的整体管理；胡时伟先生担任公司总裁兼首席架 构师，主要负责整体战略规划、管理业务及销售、客户成功、整体技术管理以及产品 架构及设计；郑曌先生担任公司副总裁，主要负责领导人工智能技术架构规划以及 相关产品及技术研究；刘楠先生担任公司首席财务官、董事会秘书，主要负责集团 财务战略规划决策，投资者关系和董事会相关工作。
收入端：先知 AI 平台业务收入驱动营业收入高速增长。公司营业收入自 2020 年 9.42 亿元增长至 2024 年 52.61 亿元，CAGR 达 53.73%，2024 年收入增长主要 原因是“AI Agent+垂类世界模型”战略迅速渗透和生态产品加速落地，第四范式先 知 AI 平台业务收入大幅增长驱动总收入增长，同时公司扩大客户基础，提升客户服 务深度和用户粘性，深耕能源电力、金融、运营商、交通运输等行业，并继续在制 造、医疗、零售、水利等战略领域积极布局拓展，实现行业纵深覆盖；2025 年中期 营业收入 26.26 亿元，同比增长 40.73%，主要由于公司深入推进“AI Agent+世界 模型”落地及应用，企业客户高价值场景下 AI 转型需求，核心业务先知 AI 平台收 入大幅增长驱动营业总收入上升。 利润端：经调整净亏损逐渐收窄预计将迎来利润释放。公司经调整净利润 2020 年达-3.90 亿元，亏损率为 41.4%，2021 年亏损增加至 5.59 亿元，由于营收高速增 长亏损率下降至 27.7%，2022 年起亏损逐渐收窄且亏损率逐渐下降，2024 经调整 净利润为-2.92 亿元，亏损率收窄至 5.55%，2025 年中期经调整净利润-0.51 亿元， 亏损率继续收窄至 1.94%，预计未来年度将迎来利润释放。
营业收入构成：AI 市场需求、AI 大模型和生成式 AI 赋能产品驱动先知 AI 平台 收入增长。分部收入来看，2020-2022 年公司按先知平台及产品、应用开发及其他 服务口径拆分，2023-2025H1 进一步细分为先知 AI 平台、SHIFT 智能解决方案、 式说 AIGS 服务三类业务。
先知平台业务作为公司核心业务板块是驱动营业收入增长的主要因素：先知平 台业务收入从 2020 年 6.19 亿元增长至 2024 年 36.76 亿元，CAGR 达 56.1% 呈高速增长趋势，2024 年先知 AI 平台收入 36.76 亿元相比 2023 年 25.06 亿 元同比增长 46.7%，收入占比从 59.6%增加至 69.9%，收入增长主要原因是整 体 AI 市场需求增加以及公司大模型和生成式 AI 能力对产品赋能，驱动先知 AI 收入增长；2025 年中期先知平台实现收入 21.49 亿元，同比增长 71.9%，收入 占比上升至 81.8%，成为驱动营业收入增长核心动力，期间内先知 AI 平台全面 升级，底层算力平台、提供企业级特性的 AIOS 操作系统到顶层全套软件 SageSuite，提供全方位、高效率及高性价比的 AI 数字化转型基础设施和全流 程模型及软件开发工具链。
SHIFT 智能解决方案 2024 年收入达 10.22 亿元，同比下降 20.3%，主要原因 是该部分业务开拓和发展均为支持先知 AI 平台业务增长，受业务拓展策略影响 有所下降；2025 中期收入 3.71 亿元，占比 14.1%，公司调整业务定位，未来 更加聚焦于重点行业及战略客户的前沿应用场景。
式说 AIGS 服务 2024 年收入达 5.63 亿元，同比增长 35.3%，主要原因是公司 在期间内持续迭代和优化企业级软件重构助手 AIGS Builder、企业级编程助手 AIGS CodeX 等产品，实现降低开发门槛、提高代码开发效率目标；2025 中期 收入 1.06 亿元，占比 4.1%，将继续为先知 AI 平台业务提供高效开发工具和服 务。
营业收入分行业：金融行业、能源与电力行业企业客户为公司主要营业收入来 源。收入分行业来看，2020-2022 年金融行业和能源与电力行业收入占比较高，是 公 司 营 业 收 入 主 要 来 源 ， 2020/2021/2022 年 金 融 行 业 营 业 收 入 分 别 为 2.92/5.77/5.20 亿元，占比 31.0%/28.6%/16.9%，能源与电力行业营业收入分别为 1.38/4.42/6.27 亿元，占比 14.6%/21.9%/20.3%，公司官网披露对应行业领先企业 客户包括中国石油、国家电网、中国工商银行、交通银行等；2022 年新增运输行业 收入达 4.05 亿元，占比 13.1%，电信、科技、教育、制造、零售、医疗保健等行业 收入普遍上升。公司深耕金融行业（银行、证券、保险）、能源与电力、运营商、交 通运输行业同时，持续开拓制造、零售、医疗保健行业新市场实现营业收入增长。
标杆用户数量及平均收入：标杆用户量价齐升驱动收入增长，客户粘度及付费 意愿良好。标杆用户数量从 2020 年 47 个增加至 2024 年 161 个，CAGR 达 36.0%， 标杆用户平均收入从 2020 年 12.3 百万元增加至 2024 年 19.1 百万元，CAGR 达 11.6%，公司不断扩大客户基础，实现更大范围行业纵深覆盖，加速渗透标杆用户市 场，实现标杆用户量价齐升有力驱动营业收入增长；净收入增长率（NEDR）保持较 高水平，体现公司客户粘度及付费意愿良好，客户留存率及客户满意度高，有利于 未来收入持续性增长；2025 年中期标杆用户数量达 90 个，相比去年同期增加 4 个， 标杆用户平均收入达 17.9 百万元，同比增长 56.6%，体现第四范式先知 AI 平台正 成为企业 AI 生产力基础设施。
费用端：高研发投入打造先知 AI 平台核心竞争力，研发费用率趋于稳定，销售 费用、管理费用及费用率持续回落，费用结构逐渐优化。 研发费用：公司保持高研发费用投入，持续投资于解决方案及技术的开发及提 升，研发费用自 2020 年 5.66 亿元增长至 2024 年 21.70 亿元，CAGR 达 39.9%呈 高速增长趋势，2024 年研发费用同比增长 22.7%，主要原因是与研发相关的云服务 及相关技术服务费增加，由于营收高速增长研发费用率逐渐回稳，从 2020 年 60.1% 回落至 2024 年 41.3%，有利于优化费用结构；2025 年中期研发费用 8.93 亿元，同 比增加 5.1%，聚焦提升行业场景落地能力、产品性能、AI 生成式软件开发技术以及 开源机器学习等关键前沿技术，研发费用率进一步回落至 34.0%，费用结构优化。 销售费用：销售费用从 2020 年 2.48 亿元增长至 2021 年 4.55 亿元，同比增长 83.6%，主要原因是公司在这一期间持续提升品牌知名度并投资现有客户及吸引新 客户，提高销售人员薪酬并增加广告投放支出，2022 年起销售费用逐渐回落，2024 年回落至 1.93 亿元，主要原因是公司优化品牌推广策略，满足品牌需求同时适当控 制营销及品牌活动推广开支，因此销售费用率从 2020 年 26.3%下降至 2024 年 5.1%； 2025 年中期销售费用 1.89 亿元，销售费用率 7.2%，主要由于公司加大广告投入。 管理费用：管理费用从 2020 年 2.46 亿元增长至 2021 年 5.42 亿元，同比增长 119.8%，主要原因是公司增加员工福利开支以及股份支付薪酬，2022 年起管理费用 逐渐回落，2024 年回落至 1.93 亿元，主要原因是上市费用相关开支减少，因此管 理费用率从 2020 年 26.1%下降至 2024 年 3.7%；2025 年中期管理费用 0.86 亿元， 管理费用率下降至 3.3%，管理费用进一步优化。
毛利及毛利率：毛利水平持续上升，新行业新用户布局及产品结构变化引起毛 利率回落，2024 年毛利率 42.7%，2025 年中期毛利率 37.7%。公司毛利从 2020 年 4.30 亿元增长至 2024 年 22.48 亿元，CAGR 达 51.2%，毛利率 2020-2022 年持续 上升，2022 年达 48.2%，主要原因是毛利率较高的软件许可业务收入贡献增加， 2023 年毛利率略降至 47.1%，主要原因是公司业务持续渗透进新领域及新用户案例 中，导致硬件和技术服务费占收入比例上升，2024 年毛利率回落至 42.7%，主要由 公司产品结构变化引起，2025 年中期毛利 9.90 亿元，同比增长 25.4%，毛利率下 降至 37.7%，主要由于客户需求推动硬件相关成本占比上升；分部来看，2020-2022年先知平台及产品毛利及毛利率水平高于应用开发及其他服务毛利及毛利率，期间 内两者毛利均上升，先知平台及产品毛利率从 2020 年 45.2%上升至 2022 年 53.4%， 应用开发及其他服务毛利率趋于稳定，2022 年达 43.4%。
