企业级 AI 的先驱与龙头。
第四范式成立于 2014 年 9 月，是企业级人工智能领域的行业先驱 者与领导者。公司提供以平台为中心的人工智能解决方案，并运用核心技术开发 了端到端的企业级人工智能产品，致力于解决企业智能化转型中面临的效率、成 本、价值问题，提升企业的决策水平。公司于 2016 年推出端到端人工智能应用 开发平台先知平台 2.0 版，并在后续不断升级迭代，并以此为核心开发了企业转 型平台 4Paradigm Shift 以及企业级编程助手 AIGS CodeX 等众多产品，用高质 量产品构建人工智能产业生态。公司自 2015 年开始率先为金融领域用户提供 AI 产品，经过多年的持续布局，现已广泛应用于金融、零售、制造、能源与电力、 电信及医疗保健等领域，多行业数据经验丰富。
公司提供以平台为中心的端到端企业级 AI 产品，有效解决企业智能化转型中面 临的难题。企业智能化转型往往因专业人员短缺、自建模型成本高、部署时间长 等问题而受阻，公司推出的以平台为中心的解决方案具备使用简便、投资回报高、 快速部署实施等特点，能够有效应对上述挑战。具体而言，公司提供先知 AI 平 台，帮助企业快速构建量身定制的人工智能系统；还提供即用型人工智能应用， 使用户可直接部署并用于优化其营销、风控、运营等业务环节；此外还提供可选 的配套“硬件+软件”服务器基础设施，赋能企业快速智能化。
公司核心团队成员同时拥有人工智能学术水平和丰富的行业经验。创始人兼 CEO戴文渊博士在人工智能技术行业拥有约15年经验，是人工智能的知名学者， 其论文在 NIPS、ICML、AAAI 及 KDD 等领先机构的学术会议上发表，并曾获得 ACM 国际大学生程序设计大赛全球总决赛冠军。执行董事兼首席研究科学家陈 雨强是 AutoML 算法的主要领导者，曾任百度资深工程师、字节跳动架构师。公 司其他核心成员拥有在百度、字节跳动、谷歌等公司的工作经历，从业经验丰富。 股权结构较为集中，资本背书强大。公司创始人戴文渊博士直接持股 22.79%，并通过北京新智等间接持股 15.9%，合计持股 38.69%，构成公司控股股东。此 外，公司股东还包括红杉投资、国新启迪、朴瑞天津、北京创新、中移基金等， 显示众多资本对其技术路径的认可。
先知 AI 平台为核，SHIFT 智能解决方案与式说 AIGS 服务扩展生态版图。公司 主要产品及服务包含第四范式先知 AI 平台(4ParadigmSage)、SHIFT 智能解决 方案(4Paradigm SHIFT)、式说 AIGS 服务(4Paradigm AIGS)三大业务板块。
先知 AI 平台是公司所有业务的内核，致力于降低企业部署 AI 门槛，实现对多场 景的规模化覆盖。通过提供一套完整的端到端人工智能解决方案，先知 AI 平台 能够高效帮助企业规模化设计、开发、操作及管理人工智能应用。且其即插即用 和低代码/无代码的特性降低了 AI 部署门槛，使得企业可以在短时间内打造特定行业的垂直模型并规模化部署，而无需专家或其他拥有丰富人工智能相关经验的 人员参与。目前已支持公司覆盖交运、数据中心、金融、能源电力、运营、信息 技术、智能制造和零售等 14 大行业。2025 上半年，公司积极拓展「AI+储能」 场景，与海博思创合作推动虚拟电厂与储能电站智能化。 经历近 10 年的迭代，先知 AI 平台实现 1.0 到 5.0 的进化，功能和覆盖场景不断 完善。Sage AIOS 是一个企业级人工智能操作系统，通过提供简单友好的用户界 面，用户可以快速构建及操作众多人工智能应用。2015 年，先知 AIOS 1.0 版本 发布，通过高维、实时、自学习框架大幅提升模型精度；2017 年，先知 AIOS 2.0 版本利用自动建模工具 HyperCycle，大幅降低了模型开发门槛；2020 年先知 AIOS 3.0 版本发布，规范了 AI 数据治理和上线投产，完成了建模到落地应用“最 后一公里”；2022 年，先知 AIOS 4.0 版本引入北极星指标，最大化发挥 AI 应 用价值，提升企业核心竞争力。2024 年发布的先知 AIOS 5.0 版本，旨在帮助各 行各业基于其自身场景的“X 模态数据”，构建行业基座大模型，让大模型能来 到的领域更加深入而广泛。2025 上半年，先知 AI 平台积极拓展「AI+储能」场 景，与海博思创合作推动虚拟电厂与储能电站智能化案。
SHIFT 智能解决方案是基于第四范式底层 AI 能力，向各行各业提供的垂直行业 的解决方案。第四范式基于先知 AI 平台技术和能力以及与合作伙伴共同沉淀的 行业 know-how，生成各行各业的数字化、智能化解决方案产品，旨在用领先的 AI 能力，赋能千行百业智能化转型，实现企业核心竞争力高效提升。2023 年， 公司发布了数十个解决方案产品，包括制造业智能物资管控、零售业智能供应链 以及医药行业慢性病管理等。
式说 AIGS（AI-Generated Software）服务是基于式说大模型能力打造的企业 级生成式 AI 软件开发平台，帮助企业重塑开发模式。AIGS 平台可以通过自动生 成代码片段、知识库应用、自动代码审查及部署等功能，减少手动编码时间，降 低开发者培训成本，提高代码质量和运行效率，进而帮助公司最大化开发人员利 用率，提升项目质量，增强客户粘性，推动业务板块更快实现规模化。经测算， 2023 年 AIGS 平台可帮助开发人员实现开发效率提升超过 30%。 依托完善的产学研体系，全面布局 AI 各关键技术领域。公司拥有世界上最先进 的自动机器学习技术，另外还有迁移学习、环境学习和自动强化学习共四项核心 技术，并将这些技术作为操作原子组件嵌入到人工智能开发人员套件中，包含由 用户设计开发的人工智能应用，推动人工智能普及。公司同时拥有人工智能领域 300 多核心专利和 400 多篇顶级学术论文，并已与国际顶尖高等院校、研究机构 建立深度合作关系，形成了深厚的人工智能学术积累。公司的专家顾问团队由来 自新加坡国立大学、南洋理工大学等国际顶级计算机与人工智能院校的资深教授 组成，研究方向涵盖 AI 计算和存储基础架构研究、自然语言处理、大规模分布 式优化算法等，支撑公司在 AI 的预测技术、感知技术、决策技术和 AI 基础架构 等关键领域形成了深厚的技术储备，有效保证公司在企业级 AI 方向的持续创新 和领先地位。
新业务 Phancy 开启消费电子新范式，生态版图加速扩张。2025 年 3 月份，集 团正式发布 Phancy 消费电子业务，定位于提供基于 AI Agent 的软硬件一体化解 决方案，通过智能体模组赋能端侧设备。首个季度，Phancy 携手李小龙、兰博 基尼、联想等品牌推出多款智能手表，并联合上下游合作伙伴打造智能眼镜、智 能耳机、智能手机背贴等产品，实现全渠道上市，为用户带来资料查询、同声传 译、健康建议、智能影像采集等多元 AI 功能。Phancy 持续拓展生态版图，于 2025 年 5 月亮相开源鸿蒙开发者大会并与 OpenHarmony 达成战略合作，降低 应用开发门槛，推动 AI 普惠化；同时携手中科蓝讯、杰理科技、博通集成，基 于 AI 芯片与算法形成全栈闭环，加速智能眼镜、智能玩具等新兴品类落地。
以金融业为切入点，应用场景趋于多元化。公司最早是服务金融行业客户，做风 险管理相关 AI 业务，如对信用卡高风险刷卡行为的识别及管控。之后在金融行 业强化业务深度的同时，持续拓展客户广度。目前公司企业级 AI 覆盖金融、零 售、制造、能源、电信、运输、科教、媒体等行业，具有多元化的特点。合作客 户包括中国工商银行、招商银行、交通银行、中国石化、瑞金医院、宁德时代等 各行业头部企业。从贡献营收来看，金融和能源由于自身行业特点及公司起步较 早，为优势行业。但随着公司持续拓宽应用场景，其他行业标杆用户不断增加， 营收结构也趋于多元化，能有效分散可能存在的行业波动带来的风险。
标杆用户贡献主要营收，用户数及用户平均收入均快速增长。得益于有效的市场进入战略，公司标杆用户数量持续增长。标杆用户指财富世界 500 强或公众上市 公司的先知平台终端用户。公司标杆用户从 2020 年的 47 名高增至 2024 年 161 名，营收占比均在 45%以上。标杆用户的收入增长是公司整体收入增长的主要推 动因素，且与标杆用户合作的初步成功能使公司高效积累行业数据经验，从而快 速渗透到其所在行业，进一步扩大用户群体并推动收入增长。总用户群体从 2020 年的 156 名高增至 2023 年的 445 名，年均复合增长率 41.8%。同时公司不断探 索新的商业机会，变现能力持续提升，2022-2024 年标杆客户的平均收入分别为 1790/1840/1910 万元。
公司营收持续高速增长，先知 AI 平台贡献主要营收。公司 2018-2024 年营业收 入从 1.28 亿元高增至 52.61 亿元。2025H1 营收 26.26 亿元，同增 40.7%，仍 保持强劲的增长趋势。其中，先知 AI 平台及产品贡献主要增长动力。2020-2024 年先知 AI 平台及产品营收从 6.19 亿元高增至 36.76 亿元，CAGR 达 57%，且 占营收比重均在 45%以上。得益于行业大模型业务稳步拓展和“范生态”产品加 速落地，25H1 先知 AI 平台营收达 21.49，同增 72%，营收占比 82%，驱动公 司业绩稳步提升。
公司毛利率长期平稳，亏损收窄趋势明确，有望实现盈利。公司 2018-2025H1综合毛利率在 42%-48%范围内浮动，整体保持平稳。公司账面归母净亏损自 2021 年以来持续收窄。2021-2022 年公司账面净亏损均达 16 亿元以上，主要系 以股份为基础的薪酬费用、赎回负债的利息开支以及上市开支导致，剔除这些非 经营性因素后，公司自 2021 年以来调整后归母净亏损仍保持稳定收窄趋势。其 中，2025H1 净亏损规模仅 0.44 亿元，随着公司业务的成熟与扩张，有望实现扭 亏为盈。
公司三费费率持续降低，研发费用率稳中有降。公司发展初期，由于以行业标杆 用户为切入点的市场进入策略，需要较大规模的销售费用支撑市场开拓，叠加数 额较大的股权激励和上市开支，三费费率均承压。随着市场的持续开拓、品牌影 响力的不断扩大以及内部管理的优化，公司三费费率持续走低，销售/管理/财务 费用率从 2021 年的 23%/27%/31%下降到 2025H1 的仅 7%/3%/-1%。公司以行 业领先的技术为核心竞争力，持续注重 AI 关键技术布局，随着公司业务与营收 规模的不断增长，研究费用也在相应提升，从 2021 年的 12.5 亿元增长至 2024 年的 21.7 亿元。伴随业务扩展带来的规模效应及面对外包研发服务供应时议价 能力的提升，研发费用率稳中有降，从 2021 年的 62%逐步降低至 2025H1 的 34%。
