显示业务多元协同发展。
广州视源电子科技股份有限公司成立于 2005 年 12 月，主营液晶显示主控 板卡和交互智能平板等显控产品的设计、研发与销售，依托在音视频技术、 信号处理、电源管理、人机交互、应用开发、系统集成等电子产品领域的软 硬件技术积累，建立了教育数字化工具及服务提供商希沃（seewo）、智慧协 同平台 MAXHUB 等多个业内知名品牌。 其发展历程可划分为技术沉淀、品类扩张与多元布局三大阶段，致力于成为 全球领先的交互智能终端解决方案提供商。
（一）技术沉淀期（2005 年-2007 年） 2005 年，公司成立初期聚焦液晶显示主控板卡设计、生产和制造，不断开 发创新性的产品及技术，成为全球领先的液晶显示控制主板提供商。
（二）品类扩张期（2008 年-2016 年） 2008 年，视睿科技子公司成立，推出第一个交互智能平板系列产品希沃， 公司开始走向教育信息化行业，切入下游整机行业形成公司的第二增长点。
（三）多元布局期（2017 年-今） 2017 年，视源股份在深交所中小板上市，同年公司开始布局企业服务市场， 发布“MAXHUB”会议平板品牌产品和整体解决方案。同时，核心电控模 块拓展至白电，开拓智能控制组件业务。2018 年，公司进军海外业务，成 立印度子公司。2019 年，入选财富中国 500 强，并于 2022 年陆续入选科技 创新企业和中国制造企业 500 强。
公司以智能控制部件和智能终端及应用为两大产品领域，以企业服务、海 外拓展为两大业务方向，同时兼顾 LED 显示、研发设计、智能制造、运营 管理等方面。公司主营业务分为智能控制部件和智能终端及应用两大板块。 1）智能控制部件： 主要为下游客户提供液晶显示主控板卡、家用电器控制器、汽车电子控制部 件、电力电子核心部件等。盈利模式为向品牌厂商销售核心控制部件。2025 年上半年该板块收入 54.97 亿元，占总收入比重 52.04%，是公司当前占比 最大的业务。其中，家用电器控制器业务是过去三年增速最快的业务之一， 2025 年上半年收入同比增长 66.43%，成为板块内核心增长驱动力。而液晶 显示主控板卡业务受主要客户出货量下降影响，收入同比下降 7.26%。 2）智能终端及应用： 主要包括以希沃（seewo）品牌为主的教育领域产品和以 MAXHUB 品牌为 主的企业服务产品，以及 LED 显示屏、数字标牌等。盈利模式包括硬件销 售及软件、服务收费。2025 年上半年该板块收入 48.40 亿元，占总收入比重 45.81%。该板块是过去三年毛利率最高的业务，2024 年毛利率为 25.66%。 细分来看，国内教育业务受益于多产品策略，收入同比增长 13.79%；而国 内企业服务业务受市场需求疲软影响，收入同比下降 27.03%。LED 业务表 现亮眼，收入同比增长 52.26%。
股权架构相对稳定，管理层持股比例较高。公司治理结构现代化，由黄正 聪、王毅然、孙永辉、于伟、周开琪和尤天远六位一致行动人共同控制，均 为公司核心管理成员且任职多年。截至 2025 年 4 月 24 日，六位实际控制 人合计持股 47.08%。公司实行“股份共享、员工共治”机制激发员工积极性， 并采用董事长、总经理的轮职制度，原始团队及新晋高管统一采取轮流任职 的管理模式。2023 年 4 月，公司管理层换届轮职，王洋接替王毅然成为新 任董事长，周开琪成为新任总经理。
板卡业务全球领先，技术驱动持续领跑
作为全球液晶显示主控板卡龙头，视源股份产品集成了主控芯片、驱动芯片 等核心部件，并广泛应用于电视、显示器及生活电器领域。从液晶显示产业 链来看，公司处于中游环节，持续向全球客户提供液晶显示主控板卡相关核 心部件及定制化解决方案。 液晶显示主控板卡业务业绩表现稳健，持续领跑全球市场。作为产业链的 核心环节，视源股份 2022-2024 年间对应出货量分别达 6,722.06 万片、 5,623.50 万片和 6,732.48 万片，分别占据全球市场总份额的 33.01%、28.19% 和 32.72%，多年稳居全球液晶电视主控板卡市场的龙头地位。客户覆盖小 米、TCL、海信、创维、长虹、康佳等头部品牌及 OEM/ODM 厂商，凭借 研发创新、精益管理和品质管控等优势，产品受到客户广泛认可。
把握智能化发展趋势，依托"人工智能+交互显示"双轮驱动的技术体系，持 续优化主控板卡产品结构。在"预研一代、开发一代、销售一代"的滚动研发 机制下，公司重点布局人工智能领域，带动液晶显示主控板卡向开放化、网 络化、智能化方向发展。随着传统电视向智能电视转型步伐加快，全球智能 电视出货量占比不断提升，从 2018 年的 35.60%上升至 2022 年的 70.50%， 公司智能化电视主控板卡的出货量占比也随之从 2020 年的 59.19%上升至 2023 年的 76.86%。（因统计口径改变，2024 年数据未纳入。）
公司致力于技术创新，打造差异化竞争优势。区别于传统的零部件 OEM 代 工商，视源股份凭借"研发驱动+规模效应"的生产设计模式，展现出专业板 卡供应商特有的技术深度和市场响应速度优势，主要表现于以下两个维度： （1）对于基础液晶显示主控板卡产品，视源股份的优势在于低成本、高质 量、优服务三个方面。低成本：公司较高的产品市场占有率使其在原材料采 购方面拥有显著优势，且与上游供应商合作密切，具有较强的议价能力， 2019-2023 年主板毛利率稳定在 13%-17%左右（因统计口径改变，2024 年 数据未纳入），彰显公司生产的规模优势。高质量：及时获取最新技术动态， 提前布局新产品研发设计，缩短产品从设计到量产的时间，实现供应链优势 转化为产品质量的持续提升。优服务：建立了完善的客户服务体系及客服团 队培训机制，积极开展客户满意度调研工作，连续 5 年达到客户满意度 99% 的目标。 （2）对于智能化液晶显示主控板卡产品，视源股份的优势体现于高端化、 智能化的技术创新。公司依托显示驱动、图像处理等核心技术积累，结合高 效管理模式与模块化生产体系，实现了 4K/8K 超高清、Mini LED、OLED 及 AI 等创新技术的商业化落地。在保持成本合理的同时，公司产品迭代周 期缩短 30%，良品率提升至 99.2%以上，带来差异化产品的竞争空间，推动 公司转向技术附加值优势。
