全球 MDI 龙头，迈向综合性化学品企业。
前身为烟台合成革厂，创新发展走向世界化工企业前列。万华化学诞生于 1978 年， 前身是烟台合成革厂。1993 年万华走上自主研发之路，成功掌握了 MDI 完整制备技术。 2001 年公司成功上市，陆续投资建设了宁波一期和二期 MDI 项目，收购匈牙利 BC，完 成了烟台工业园聚氨酯一体化项目建设，实现了 MDI 产能的提升。2015 年至今，公司 开拓上游石化业务、下游精细化学品、新材料业务，并投资建设烟台工业园、眉山基地、 蓬莱基地等项目。未来公司将持续创新，稳固市场地位的同时不断开拓新兴业务，走向 世界化工企业前列。
烟台国资委控股，国内外基地蓬勃发展。截至 2025H1，公司实控人为烟台国资委， 其余大股东为中诚投资、中凯信投资，持股比例分别为 10.55%、9.64%。
万华化学近年来持续推进产能扩张战略，尤其在聚氨酯核心产品 MDI 和 TDI 领域 表现突出。截至 2025H1，公司主要业务布局情况： 1）聚氨酯业务：公司 MDI 总产能已达到 380 万吨/年，分布在烟台（110 万吨/年）、 宁波（150 万吨/年）、福建（80 万吨/年，后续将扩建 70 万吨/年）和匈牙利（40 万吨/ 年）；公司 TDI 总产能已达到 144 万吨/年。 2）石化业务：依托世界级规模 PO/AE 一体化装置和大乙烯装置，不断拓展 C2、 C3、C4 产业链及价值链。2024 年，万华蓬莱一期 PDH 等项目完成建设并实现一次性开 车成功，产品质量达到行业领先水平。2025 年 4 月，公司乙烯二期项目一次开车成功， 布局丰富产品线，主要包括 25 万吨/年低密度聚乙烯（LDPE）、40 万吨/年聚烯烃弹性体 （POE）、7.32 万吨/年 MTBE、7.99 万吨/年丁二烯等，其余部分则用于内部装置的原料 供应。乙烯二期的投产将为万华化学带来显著的协同效应，尤其是在 POE 等高端聚烯 烃产品的生产上，有助于打破国外企业的垄断局面，特别是在光伏胶膜和汽车领域。 3）精细化学品及新材料业务：该板块下设功能化学品分公司、新材料事业部、表面 材料事业部、高性能聚合物事业部、氯产品事业部、营养科技有限公司、电池科技有限 公司、电子材料有限公司等八大事业部，产业链布局持续完善。
2017 年起，公司全球化布局加快，国外营收涨势迅猛。2025H1，国外营业收入 422 亿元，占总营收的比重为 46%，主要出口产品包括聚氨酯、新材料等产品。
公司研发投入逐年增加。公司在 MDI、TDI 等装置上实现了不同程度的工艺优化， 凭借持续的研发投入和广泛的产业布局，公司也在新材料领域构建了坚实的护城河，为 其长期发展提供了有力支撑。
回顾历史，聚氨酯板块是万华化学的立身之本，石化板块则进一步为其搭建了上游 的大化工原料平台。展望未来，下游材料的突破、以及产业链附加值的提升，将是万华 开启二次腾飞的重要抓手。
ADI 应用前景广阔，被誉为异氰酸酯工业中皇冠上的明珠。脂肪族和脂环族二异氰 酸酯（ADI）是指芳香族之外的异氰酸酯类产品，是生产高档聚氨酯的核心原料，以 ADI 制备的聚氨酯材料具有优良的机械性能、优秀的耐光性、以及良好的抗老化、耐高温、 耐黄变等性能，是航天军工、高端装备制造业、新能源和节能环保产业的关键原材料。 ADI 的代表性品种包括六亚甲基二异氰酸酯（HDI）、异佛尔酮二异氰酸酯（IPDI）、 二环己基甲烷二异氰酸酯（H12MDI）、苯二亚甲基二异氰酸醋（XDI）等。
POE 全称聚烯烃弹性体，其兼具塑料和橡胶特性，属于高端聚烯烃产品。1）上游： 工业上主要以乙烯和α-烯烃（1-丁烯、1-己烯、1-辛烯）为原料，在茂金属催化剂条件 下，利用溶液聚合法合成 POE，其中α-烯烃、催化剂、聚合工艺等方面的技术难点， 使得 POE 的生产过程相对复杂。2）下游：POE 在光伏领域、汽车领域应用广泛。
柠檬醛具有香叶醛（反式）和橙花醛（顺式）两种结构，柠檬醛主要用于合成紫罗 兰酮香茅醇、橙花醇、维生素 A 等，其作为添加剂被广泛应用于食品、饮料、烟草、化 妆品和清洁用品中。 截至 2025H1，全球柠檬醛行业主要生产厂家为巴斯夫、可乐丽、新和成、万华化 学四家。公司自 2011 年开始小试，经过 13 年坚持不懈的创新研发，4.8 万吨/年的柠檬 醛-香精香料项目已于 2024Q3 投产。公司不仅实现了产品质量开车即最优的佳绩，并且 柠檬醛产品的顺利产出，也为下游香料及营养品业务的推进，奠定了坚实的基础。
