1H25板块资管业务收入yoy-3%/收入占比9%。
经纪业务：交投活跃驱动收入增长，净佣金率下降
1H25板块经纪业务收入yoy+44%/收入占比26%。上半年市场日均股基成交16432亿元 /yoy+66%，新发权益基金2614亿/ yoy+149%；净佣金率下行拖累经纪收入增速（+44%）慢于成交额增速（+66%）。 中信证券（64.0亿）、国泰海通（57.3亿）、广发证券（39.2亿）经纪收入排行业前3位。
投行业务：股权融资同比修复，债承规模双位数增长
1H25板块投行业务收入yoy+18%/收入占比6%。股权融资修复，1H25境内股权融资5865亿/yoy+1765%；券商债承规模双位数增长。 中信证券（21.0亿）、中金公司（16.7亿）、国泰海通（13.9亿）投行收入排行业前3位。
公募业务：基金业利润双位数增长
可比口径计算，基金业1H25营收同比增长9%，净利润同比增长12%，ROE(未年化)中位数值4.7%。易方达基金（18.77亿 /yoy+24%）、工银瑞信基金（17.45亿/yoy+30%）、南方基金（11.94亿/yoy+15%）净利润排基金行业前3位。
资管业务：平稳发展，剔除华泰出售ASM影响收入
1H25板块资管业务收入yoy-3%/收入占比9%。若剔除华泰证券出售ASM的一次性影响，板块资管业务收入yoy+3%。 中信证券（54.4亿/yoy+11%）、广发证券（36.7亿/yoy+8%）、国泰海通（25.8亿/yoy+34%）资管收入排行业前3位。
投资业务：收入高增、收益率改善，增配权益OCI
1H25板块投资收入yoy+45%/占比45%。板块投资类资产HoH+11%，其中权益OCI规模HoH+31%；年化投资收益率3.39%/yoy+0.83pct。 中信证券（172.3亿/yoy+30%）、国泰海通（90.9亿/yoy+80%）、中国银河（74.0亿/yoy+51%）投资收入排名行业前3位。
信用业务：规模扩张、利率下降
1H25板块利息收入yoy+1%/收入占比39%。1H25板块信用类资产1.91万亿/HoH+3.6%,平均两融利率5.20%/yoy-0.63pct。 国泰海通（126.1亿/yoy+70%）、中信证券（95.1亿/yoy-8%）、华泰证券（64.2亿/yoy-6%）利息收入排名行业前3位。
负债成本：负债规模扩张、成本下降
1H25板块利息支出yoy-5%。板块有息负债规模6.16万亿/HoH+8.6%；平均负债成本率2.53%/yoy-0.46pct。国泰海通（8176亿）、中信证券（6510亿）、广发证券（4078亿）有息负债规模排名行业前3位，平均负债成本分别为 2.96%、2.82%、2.42%。
