从玩具制造商到全球文化符号。
乐高集团（The LEGO Group）创立于 1932 年，总部位于丹麦比隆，是全球 玩具行业的领军企业，以其标志性的塑料积木玩具而闻名于世。其以积木玩具为 核心，通过标准化零件设计、IP 生态运营及全球化布局，构建了独一无二的商业 帝国。秉持想象力、品质和可持续发展的核心价值观，乐高致力于通过拼搭和玩 耍，启迪和培养未来的建设者。
乐高目前的业务板块以积木玩具为主，除此之外还涉足了教育、游戏等领域。 IP 梳理：截至 25 年 8 月，乐高共计拥有 22 个授权 IP 主题系列与 19 个自 有主题系列，自有主题包括悟空小侠、幻影忍者、梦境城猎人、好朋友 4 个自有 IP 主题系列与 15 个乐高经典无 IP 主题系列。 畅销主题：根据公司年报，24 年最畅销的主题系列依次为：乐高城市组、乐 高机械组、乐高 Icons、乐高星球大战以及乐高哈利·波特。 授权 IP 与自有经典主题相互补充。这五大畅销系列中，乐高城市组、机械 组、Icons 属于自有经典无 IP 主题系列，凭借贴近生活的场景设计、硬核的机械 原理还原和面向成人的收藏属性持续吸引受众；而星球大战、哈利·波特则是授 权 IP 系列，依托全球知名的影视 IP 影响力，多年来稳居畅销榜单。
家族企业控制，股权高度集中。据乐高官网所示，乐高集团由 KIRKBI A/S （持有 75%股份）和乐高基金会（持有 25%股份）拥有，其中前者为 Krik Kristiansen 家族的投资公司，后者为 Krik Kristiansen 家族以“激励和培养 未来的建设者”为使命设立。 家族四代继承人各有所长。乐高家族四代继承人各自为品牌发展做出了卓越 的贡献。创始人奥莱·柯克·克里斯第森确立“只有最好的才是足够好”的品牌 发展理念，毅然投入塑料玩具生产，奠定乐高发展基石。二代哥特弗雷德开创“乐 高玩乐系统”，开发“积木颗粒耦合系统”并申请专利，解决积木固定问题，推动全球化扩张，奠定现代乐高集团基本架构。三代克伊尔德明确“寓教于乐”理念， 开发众多主题系列，打开美国市场，带领乐高成为全球知名玩具公司。四代托马 斯加快开拓新兴市场，尤其是与中国电商平台合作推动线上销售增长，重点发展 儿童教育方向，将实体玩具与数字体验结合 ，让乐高紧跟时代步伐。 当下核心高管团队经验丰富。乐高的核心管理团队延续了家族传承的匠心与 远见，成员多具备数十年行业发展经验，既熟悉全球市场动态，又深谙品牌核心 价值的坚守与创新平衡，在产品研发、市场拓展、数字化转型等领域展现出深厚 积淀与前瞻视野，为乐高的持续发展注入稳健动力。
创新驱动下，过去五年收入 CAGR 达 14.22%。2020-2024 年公司收入分别为 437 /553 /646 /659/743 亿丹麦克朗，收入同比增长 13%/27%/17%/2%/13%，20-24 年复合增速为 14.22%。2024 年收入创历史新高主要得益于大量创新产品矩阵 （24 年共开发 840 款新品）与全球化布局扩大品牌影响力。 虽起源于丹麦，但美洲市场占主要地位且占比持续增长。乐高公司起家于丹 麦，但得益于美洲地区成熟的消费能力和对创意玩具的高接受度，以及乐高在供 应链上的区域化布局（如墨西哥工厂的扩建），确保了产品供应的灵活性与及时 性，共同推动美洲成为乐高全球最重要的收入贡献区域。2020 年-2024 年美洲地 区收入分别占总收入的 37.78%/40.17%/43.97%/46.80%/48.20%，逐渐增长至支撑 起乐高近半收入。
近 5 年 净 利 润 略 有 波 动 。 2020-2024 年 公 司 净 利 润 分 别 为 99/ 133/138/131/138 亿丹麦克朗，净利润同比增长 19%/34%/4%/-5%/5%，除了 23 年 其他年份利润增速均有不错增长。23 年净利润下滑主要是在全球玩具市场不景 气的大环境下，公司为了保证收入增长加大了战略举措支出。净利润波动主要受 可持续材料支出和数字化投资的影响。 毛利率净利率维持在 70%、20%左右。2020 年-2024 年公司毛利率、净利率 各自保持在 70%、20%左右，乐高凭借近百年的品牌积淀构建了以“创造力”“高 品质”为核心的全球认知，这种强品牌力支撑了产品的溢价空间，直接保障了乐 高相对较高且稳定的毛利率、净利率。此外今年乐高毛利率净利率略有下降，主 要是这几年高持续加大在可持续发展、数字化和战略合作等方面的投入，战略投 资增加。
