国内外光伏需求再次走弱，光伏产品价格滞涨.
①市场需求层面:抢装结束后国内新增光伏装机需求显著下滑。根据国家能源局披露的数据，2025 年 7 月， 国内新增光伏装机容量 11.04GW，同比下滑 47.55%；1-7 月，国内累计新增光伏装机 223.25GW，同比增长 80.73%。截至 7 月底，全国累计发电装机容量 36.7 亿千瓦，同比增长 18.2%。其中，太阳能发电装机容量 11.1 亿千瓦，同比增长 50.8%；风电装机容量 5.7 亿千 瓦，同比增长 22.1%。1-7月份，全国发电设备累计平均利用 1806小时，比上年同期降低 188 小时。五月底国内光伏抢装结束后，六月、七月单月新增光伏装机均出现大幅下降。根据中国 光伏行业协会预测，2025 年全年新增光伏装机有望达到 270-300GW，保持相对平稳增长趋势。
六月光伏组件总体出口规模再次疲软，中东、美洲和非洲表现良好。根据 PV Infolink 的 统计，2025 年六月份，我国光伏组件出口量 21.7GW，环比下降 3%。具体出口区域为欧洲 9.7GW、亚太 5.4GW、美洲 2.03GW、中东 3.05GW、非洲 1.47GW。1-6 月中国光伏组件累 计出口 127.3GW，同比下降 3%。2025 年 6 月，单月中国出口光伏组件至单一国家排名依序 为荷兰、沙特、巴基斯坦、阿联酋、希腊，前五大单一国家加总进口量约占全球市场 34%。 区域市场方面，亚太市场拉货持续衰减，而欧洲区域环比略有降低。其余大区市场进口量体呈 现回升趋势，中东、美洲、非洲市场进口量持续增加。
7 月光伏逆变器定标规模环比下滑，逆变器供应商竞争格局稳定。根据光伏头条统计， 2025 年 7 月，光伏逆变器定标规模 3.33GW，相对于六月大幅萎缩。2025 年 1-7 月，国内央 国企光伏逆变器定标规模 177.51GW，同比增长 18.49%；央企定标容量 168.06GW，占比为 94.68%，央企依然是光伏逆变器招投标市场决定主力。光伏逆变器定标价格呈缓慢下降趋 势，但最低价格相对平稳。7 月光伏逆变器最低价下探至 0.076 元/W，最高中标价格 0.293 元 /W。组串式逆变器合计容量 149.64GW，占比达到 84.3%。2025 年 1-7 月光伏逆变器中标规 模前十名为：华为、阳光电源、株洲变流、特变电工、上能电气、华电节能、双节电气、正泰 电源、锦浪科技和固德威。
7 月光伏逆变器出口量继续减少。根据同花顺 iFinD 的数据，2025 年 7 月，国内光伏逆变 器当月出口数量 460.01 万台，同比减少 12.23%，环比减少 10.31%；当月出口金额 9.11 亿美 金，同比增长 15.83%，环比基本持平。
②供给端数据:多晶硅行业月度产量连续增加。根据中国有色金属协会硅业分会统计，预计 8 月份国内多 晶硅产量约 12.5 万吨，环比继续增加。目前国内在产多晶硅企业恢复至 10 家。多晶硅供大于 求的现状暂未有效改善，行业继续累库。根据各硅料企业 9 月份的减产计划，预计当月产量在 12.5-13 万吨左右（原排产计划 14 万吨），同期硅片企业计划同步降低开工率以缓解硅片环节 供需压力，9 月份多晶硅环节依旧面临累库风险。
硅片产量环比持续降低，市场倒逼企业减产。根据 Mysteel 数据，2025 年 7 月中国主流 硅片企业硅片产量 51.7GW，环比下降 7.18%，同比下降 2.45%，继续呈现供给压缩趋势。 2025 年 7 月硅片国内企业产能开工率在 55.5%，环比降低 4.6 个百分点。7 月开工有所下跌， 多晶硅价格出现大幅拉涨，直接导致硅片生产成本压力显著抬升，部分企业因盈利空间被压缩， 选择通过减产来应对原材料价格上涨带来的冲击。尽管硅片价格随成本传导呈现上涨趋势，但 下游电池环节对高价硅片的接受度有限，市场需求表现疲软。在此背景下，硅片企业为缓解库 存压力并维持价格体系，主动采取减产抬价的策略。
光伏玻璃在产日熔量持续回落，库存天数回落至低位。根据同花顺 iFinD 的统计数据，截 至 8 月 22 日，光伏玻璃在产日熔量达 8.82 万吨，开工率 62.07%，库存天数 20.12 天，在产 产线数量 399条。目前头部企业相继减产，行业库存天数已回落至前期低位水平。展望后市， 在反内卷和下游光伏需求走弱的背景下，光伏玻璃进入持续的去库存、去产能周期，千吨线以 下产能淘汰加速且冷修产线数量有望增加。
多晶硅价格经过七月反弹后持续横盘。根据PV Infolink的统计，截至 2025年8月 27日， 国内多晶硅致密料成交价范围为 42-52 元/公斤，成交均价为 46 元/公斤，较上月底上涨 2 元/ 公斤。受多晶硅价格上涨等因素影响，部分厂家复产提产，虽有厂家检修，行业总供给量提升。 在下游需求减弱，预计后续价格难有明显提高。 N 型单晶硅片本月价格略有提高。根据 PV Infolink 的统计，截至 2025 年 8 月 27 日，N 型硅片-182*210mm/130um、单品N型硅片-210mm/130μm分别报价1.25元/瓦、1.6元/瓦， 均较上月底上涨 0.05 元/瓦。受到上游硅料价格抬升及”反内卷”会议持续发酵的影响，厂家 顺势推高报价。考虑到”反内卷”政策尚未正式落地，目前价格涨幅仍属温和，预计短期内走 势将维持稳价为主、缓步上行的格局。
N 型太阳能电池片价格跟随上游价格展开发弹。根据 PV Infolink 的统计，截至 2025 年 8 月 27 日， N 型 TOPCon 电池片-182-183.75mm/25.0%+、TOPCon 电池片-210mm/25.0%+ 报价 0.295 元/瓦和 0.290 元/瓦，较上月底分别上涨 0.005 元/瓦、0.005 元/瓦。部分组件大厂 已于 8 月中旬减少外采电池量甚至停止采购。终端需求不足的隐忧存在，厂家间观望后续反内 卷政策走向，而电池片环节议价能力弱，短期内价格预计平稳。 光伏组件价格平稳。根据PV Infolink的统计，截至2025年8月27日，双面双玻182*182- 210mm/210mm 单品 TOPCon 组件报价 0.685 元/瓦，较上月底基本持平。集中项目交付价格 每瓦 0.63-0.68 元人民币左右的水平，分布现货价格有高于 0.7 元人民币的价格少量成交。 光伏玻璃价格明显反弹。根据中国有色金属协会硅业分会的统计，截至 2025 年 8 月 27 日，3.20mm 光伏玻璃价格和 2.0mm 的光伏玻璃销售均价分别为 19 元/平米和 11 元/平米，分 别较上月底上涨 1.25 元/平米和 1.25 元/平米。光伏玻璃龙头企业减产，行业库存降低，供给 量收缩。
