从中报数据来看，我们认为行业资产质量压力边际增加，压力主要来自零售领域。
行业整体：营收利润增速回升，均实现正增长
42 家 A 股上市银行整体营业收入和归母净利润的同比增速较上半年回升。2025年上半年上市银行合计实现营业收入 2.92 万亿元，同比增长1.0%；合计实现归母净利润 1.10 万亿元，同比增长 0.8%。收入与归母净利润增速较一季度均回升，主要是二季度市场利率回落，债券投资损失等其他非息收入对净利润增长的拖累幅度减弱。
从归母净利润增速的归因分析来看： （1）生息资产规模的贡献基本稳定。上半年生息资产规模增长的贡献较一季度略有回升，但幅度不大。 （2）净息差持续拖累净利润增长。受 LPR 下行、存量按揭利率调整、信贷需求疲弱等因素影响，银行净息差持续回落，是当前银行最大的压力来源。与一季度相比，上半年净息差对净利润增长的拖累幅度略微增加。（3）手续费净收入见底。经过多年调整后，上半年手续费净收入企稳，对净利润的不利影响消除。 （4）其他非息收入对业绩增长产生正贡献。一季度受市场利率上升影响，其他非息收入对净利润增长产生拖累，但二季度以来市场利率下行，叠加银行出售债券等资产带来的投资收益增加，其他非息收入对净利润增长再度产生正贡献。（5）拨备平滑利润力度减弱。去年上市银行整体资产减值损失对净利润增长产生正贡献，但今年一季度以及上半年资产减值损失对净利润增长的贡献降至仅有0.2 个百分点。随着近几年银行降低拨备计提力度，目前拨备平滑利润的空间也不是很大。
分类型银行：均受益于其他非息收入改善
分类型银行来看，上半年各类型银行的收入增速较一季度均回升、除农商行外，其余类型银行的归母净利润也较一季度增速。从归因分析来看，不同类型的银行均受益于其他非息收入的改善，包括同比增幅扩大或同比降幅收窄。
行业整体：上半年净息差同比降幅与一季度接近
今年上半年上市银行整体净息差同比下降 14bps 至1.41%，降幅与一季度的13bps接近，较 2024 年 17bps 的降幅略有收窄。从单季度净息差来看，二季度环比一季度下降 4bps。展望全年，我们认为受 LPR 下调以及信贷需求疲弱等因素影响，全年净息差同比仍将收窄，但受益于 5 月份存款挂牌利率下降，预计净息差降幅将小幅收窄。
分类型银行：净息差整体走势接近
从分类型银行情况来看，各类型银行短期内净息差走势略有差异，但整体趋势基本一致。今年上半年六大行、股份行、城商行、农商行净息差分别为1.34%、1.62%、1.49%、1.56%，同比分别下降 15、10、10、13bps，降幅较一季度的15、8、9、14bps 均变化不大。从单季度净息差来看，六大行、股份行、城商行、农商行的单季度净息差环比一季度分别下降 4、4、8、2bps。
行业整体：资产质量压力小幅增加，拨备计提力度略有上升
从中报数据来看，我们认为行业资产质量压力边际增加，压力主要来自零售领域。上半年拨备计提力度有所增加，但当前上市银行持续平滑利润的空间不是很大。
资产质量方面，我们认为目前银行资产质量压力边际增大，主要表现为逾期率上升、不良生成率增加，压力主要来自零售领域。（1）上市银行不良贷款率降至低位，2025 年二季度末上市银行合计不良贷款率1.23%，较年初降低0.05 个百分点。（2）上市银行的整体关注贷款率略微降低，2025 年二季度末为 1.67%，较年初下降 0.04 个百分点。（3）上市银行逾期率持续攀升，二季度末为 1.44%，较年初上升 0.03 个百分点。（4）从不良生成率来看，上半年上市银行整体不良生成率同比略微上升0.03 个百分点至0.75%。从分行业不良率走势来看，目前新增不良主要来自个人贷款，其中个人住房贷款、经营性贷款、消费贷款以及信用卡的不良率都在上升。
拨备方面，上半年拨备计提力度略有回升。近几年银行信用减值损失同比持续减少以平滑利润增长，导致上市银行整体拨贷比持续降低，拨备覆盖率则受不良处置影响而维持稳定。截至 2025 年二季度末，上市银行整体拨贷比为2.93%，拨备覆盖率为 238%。今年上半年上市银行拨备计提力度加大，“贷款损失准备/不良生成”较去年回升，目前该指标为106%，不过仍处于历史较低水平。
分类型银行：资产质量表现分化，六大行、农商行压力有所增加
分类型银行来看，股份行资产质量压力减轻，城商行相对平稳，六大行、农商行资产质量压力上升。（1）大行不良率较年初基本稳定、关注率下降、逾期率上升，不良生成率同比上升，整体压力增加；（2）股份行不良率稳定、关注率下降、逾期率下降，不良生成率高位回落，资产质量压力减轻；（3）城商行不良率略有下降、关注率下降、逾期率基本稳定，不良生成率也基本稳定，整体平稳；（4）农商行不良率稳定、关注率上升、逾期率基本稳定，不良生成率有所上升。
分类型银行来看，六大行、城商行拨备超额计提，股份行、农商行拨备平衡利润空间不足。（1）今年以来，六大行的拨贷比稳定，其他银行下降。（2）今年以来，六大行的拨备覆盖率稳定，其他银行下降。（3）不同类型银行的拨备反哺利润空间差别较大，从“贷款减值损失/不良生成”来看，六大行、城商行回升明显，目前拨备超额计提，未来利润平滑空间较大；股份行、农商行通过释放拨备来平滑利润的空间则不足，利润平滑或需动用存量拨备。
