并购卓尔博与机器人布局并行，拓宽未来成长边界。
2025 年 1 月爱柯迪发布公告，拟通过发行股份及支付现金的方式购买卓尔博 71%股权。卓 尔博是一家微特电机精密零部件产品的研发、生产与销售企业，主要产品为微特电机转定子、机 壳及模具等，业务以汽车微特电机领域的应用为主。收购相关事项已经中国证券监督管理委员会 同意注册，2025 年年内有望落地。 卓尔博产品包括转定子系列、机壳系列及模具，广泛应用于摇窗电机、天窗电机、尾门电机、 清洗电机、座椅电机、雨刮电机、电子水泵（EWP）电机、冷凝风扇电机、电子节气门（ETC）电 机、门锁电机、隐形门把手电机等多个微特电机零部件部位。
收购卓尔博对爱柯迪的直接影响在于将改善公司的利润表现。卓尔博业绩表现优秀，并入 爱柯迪后将改善爱柯迪利润表现。2024 年卓尔博营业收入达 10.51 亿元，2025H1 营收达 5.60 亿元，同比增长 21.51%；2024 年卓尔博净利润达 1.54 亿元，2025H1 净利润达 9887.29 万元，同比增长 26.35%。爱柯迪收购卓尔博 71%股权以后，有望增厚自身利润表现达 1 亿元至 1.5 亿元。
收购卓尔博间接影响：爱柯迪与卓尔博核心业务相通，能够在产品、技术和客户等方面产 生协同效应。 （1）产品协同效应：通过收购卓尔博爱柯迪将在原有产品基础上，逐步形成覆盖大中小件 精密铁芯或精密零部件的生产制造能力，从而持续丰富汽车零部件领域的产品矩阵，为汽车零部 件客户及整车厂客户提供更加多样化的产品选择。收购卓尔博拓展电机产品+压铸件大型化趋势+ 一体化压铸趋势，公司汽车零部件单车价值量有望提升。 （2）技术协同效应：爱柯迪与卓尔博主要产品生产工艺相似，有利于母子公司实现资源整 合与优势互补。汽车电机定子和外壳在材料选择、核心工艺、轻量化和结构集成化等方面与爱柯 迪铝合金压铸主业相通，通过外延收购，爱柯迪能够显著拓宽自身的优势经营领域。 电机定子、壳体多采用铝压铸工艺，和爱柯迪核心产品相似度高。汽车驱动电机对轻量化 要求高，结构简单、组件较少、集成度高的驱动电机受到青睐，铝压铸件在其中应用较为广泛。 以宝马 i3 的电机结构为例，其外部壳体、定子架、传动法兰和用于电子设备的壳体等，大部分 为铝压铸件。爱柯迪核心产品为中小型铝压铸结构件，与卓尔博电机定子、壳体产品具有相似性。
爱柯迪与卓尔博均具备模具生产能力，能够产生协同效应。卓尔博具备自主研发、设计和 制造模具能力，爱柯迪作为压铸龙头，同样拥有先进的模具自研能力。收购后双方可共享模具技 术，在产品开发方面进行深度合作，提升同步研发能力，有望在新能源驱动电机铁芯等更复杂的 产品上实现突破。
（3）客户协同效应：爱柯迪并购卓尔博后，双方客户资源形成显著协同。爱柯迪可帮助卓 尔博与其全球顶级 Tier1 及主机厂客户（如尼得科、法雷奥、博世）对接，助其拓展汽车电机市 场；卓尔博亦可为爱柯迪对接其优势客户（如日本电装、礼恩派）。此举实现了客户资源互补与 交叉销售，有望提升整体市场份额与协同价值。 爱柯迪的业务均衡覆盖美洲、欧洲以及亚洲的汽车工业发达地区，主要客户为全球知名的大 型跨国汽车零部件供应商，包括法雷奥、博世、麦格纳、电产以及博格华纳、大陆、马勒、耐世 特、舍弗勒、蒂森克虏伯、采埃孚等。 卓尔博主要客户包括了业内知名的汽车零部件供应商及电机厂商，如礼恩派集团、日本电装、 精成电机、恒帅股份、延锋、恩坦华、东洋机电、启洋电机、广汽集团、尼得科、杰必机电等； 同时卓尔博目前已经成为法雷奥、博泽、耐世特、台全等知名汽车零部件企业的定点供应商。
公司于 2024 年设立了全资子公司——瞬动机器人技术（宁波）有限公司，并任命在机器人 领域有技术和创业经验的张恂杰先生为副总经理，负责机器人相关零部件及可穿戴装备终端产品 的研发和销售。 公司压铸合金和卓尔博电机零部件等产品在人形机器人中应用前景广阔。轻量化是人形机 器人商业化的核心路径，铝/镁合金凭借其优异的综合性能与经济性成为主流技术路线，公司可 提供机器人使用的铝合金或镁合金压铸结构零部件，人形机器人业务发展前景广阔。 铝/镁合金压铸技术可满足批量制造需求，实现机器人轻量化目标，例如 Optimus Gen2 减重 10kg 后步行速度提升 30%。未来随着材料工艺优化与规模化生产，铝/镁合金将在关节外壳、骨 架结构等核心部件持续渗透，推动机器人轻量化与商业化协同突破。
人形机器人电机定子主要应用于其关节驱动系统，特别是旋转关节和线性关节中的无框力 矩电机，以及灵巧手中的空心杯电机。定子作为产生磁场的核心静止部件，其性能直接关系到机器人的运动精度、响应速度与力矩输出。
收购卓尔博落地以后，爱柯迪人形机器人相关零部件包含铝合金、镁合金压铸件和电机定 子，经过我们测算，量产百万台时单机价值量有望超万元，对应细分行业市场空间超百亿。 铝/镁合金压铸件：假设人形机器人量产 10/50/100 万台时，铝合金压铸件单台用量为 20/15/10KG，单价保持 50 元/KG，镁合金压铸件单台用量为 5/8/10KG，单价保持 80 元/KG，则 人形机器人量产 10/50/100 万台时，铝镁合金压铸件市场规模为 1.4/6.95/13 亿元。
电机定子：假设人形机器人应用 28 台无框力矩电机、6 台空心杯电机和 11 台无刷直流电机， 定子在其成本中分别占比 30%/40%/60%，人形机器人量产 10/50/100 万台时，电机定子市场规模 为 34.5/97.5/90.7 亿元。
