切削工具产业龙头，内外兼修降本增 效。
公司在重型模切工具细分产业中产量、市占率十余年位居全球首位。依托金属材 料与热处理、金属材料加工和自动化专用装备制造的研究和产业化应用优势，公 司稳定占据重型模切工具细分产业龙头位置，并形成了“横向拓宽（产品系列化、 ” 构建产品矩阵）与“纵向延伸”（发展刀具下游智能数控装备、滚动功能部件及上 游高强韧轻量化金属材料）的纵横交错业务布局。
筑牢基础业务根基之余开拓新方向，业务逐步渗透下游。公司依托深厚的产业经 验、完善的产品矩阵以及“工具+装备+功能部件”的协同布局，在持续夯实金属切 削刀具基础业务的同时，发挥公司在自动化专用装备制造领域长期积累的技术优 势，基于市场需求推出了智能数控装备产品。近年公司结合丰富金属热处理技术 与金属加工工艺，将装备核心功能部件——滚动功能部件列入产品发展规划，并 于 2022 年正式启动产业化。 1）金属切削工具：主要分为模切工具和锯切工具。 2）智能数控装备：主要有 CNC 全自动圆锯机、高速数控带锯床、柔性材料智 能裁切机、CNC 加工中心等。 3）滚动功能部件：滚动功能部件产品，主要为滚珠直线导轨副和滚柱直线导轨 副产品等。
构建丰富且完整的产品梯队，保证公司发展稳健并持续。目前，公司核心产品线 呈现阶梯式发展态势：重型模切工具作为成熟期产品，凭借市场主导领先地位持 续贡献稳定收益；高速钢双金属带锯条已步入快速成长期，成为公司业绩增长的 重要驱动力；轻型模切工具、硬质合金双金属带锯条及 CNC 全自动圆锯机等产 品实现规模化量产，为业务拓展提供新动能。柔性材料智能裁切机、高速数控带 锯床、CNC 加工中心、高强韧金属材料、直线导轨副、木工带锯条等产品也相 继投入市场。
公司近年营收稳步增长。根据公司近年财报，其营业收入从 2017 年的 3.12 亿元 增至 2024 年的 5.85 亿元，年复合增长率约为 9.40%。2025 年上半年营收为 3.2 亿元，同比增长 6.85%，在传统业务和新兴业务的共同推动下，公司整体营收保 持稳定增长。
公司销售毛利率常年保持稳定，销售净利率水平变动较大。2017 年至 2024 年， 公司毛利率水平一直保持在 30%左右水平，相较稳定；公司净利率受期间费用率 影响，波动较大。2023 年公司研发投入费用率显著增长，主要系直线导轨及滑 块等新产品的研发投入增加，研发人员、材料投入及装备调试费等相应增加所致； 2023、2024 年公司管理费用率上升，主要系销售投入增加，营销人员费用、参 展费用及营销网络建设费用等相应增加所致。变动导致公司 2023 年前后期间费 用率提高、销售净利率下降。2025 年受收购 SMS 公司事件影响，上半年公司管 理费用率显著提高至 5%，管理费用同比增长 36.1%。2025 上半年公司净利率 下降至 13.5%，净利润同比下降 22.8%。
公司主营切割刀具业务，近年智能数控装备和滚动功能部件业务发展迅速。根据 恒而达 2024 年报披露，其主要业务构成中，模切工具占比 45.83%，锯切工具占比 38.70%，切割刀具总占比 84.53%；智能数控装备和滚动功能部件分别占 比 6.07%和 5.97%。回顾历史数据，公司切割刀具业务稳定占总收入比重 80% 以上，智能数控装备和滚动功能部件业务 2024 年同比增长分别为 53.66%和 59.96%，2023 年同比增长分别为 38.06%和 391.14%。公司金属切割工具业务 毛利率稳中求进，智能数控设备业务毛利率趋于稳定，滚动功能部件业务仍处在 战略布局阶段。
实际控制人持股近七成，股权结构集中。截至 2025 年中报，林正华直接持有共 计 66.30%公司总股份，通过厦门市壶山兰水间接持有公司 1.15%股份，林正华、 陈丽钦夫妻通过莆田市恒而达之间接持有公司 0.75%股份，合计直接和间接持有 公司共计 68.2%股份，为公司实际控制人。 林正华先生于 1995 年创立公司，凭借二十余年金属切削工具领域的深耕经验， 带领企业从十余人的小厂发展为员工超 600 人、年纳税逾 4000 万元、莆田市首 家创业板的上市公司。其主导攻克重型模切工具热处理关键技术，实现进口替代， 并推动企业在智能数控装备、滚动功能部件等领域的研发与产业化。
子公司业务结构清晰，体现公司整体战略。截至 2025 中报，公司下辖 7 家子公 司，其中恒望系与西安望腾共同设立子公司，负责今后滚动功能部件的研发与生 产；德国 SPV 为全资子公司，公司收购德国 SMS 事宜通过该子公司实施；恒达智能装备专注于智能装备的研发与制造，业务方向与公司整体战略高度一致；万 兴物流主要承担公司内部物流支持职能，有助于保障供应链的稳定运行；恒而达 工业科技和锦华电力科技分别承担工业科技研发与电力科技相关业务，注册资金 分别为 1000 万元和 684.4 万元，投资金额较高，表明公司对技术研发和基础设 施建设的重视；恒而达工业自动化科技为控股子公司（持股 65%），业务聚焦于 工业自动化领域，该子公司在智能制造趋势下具有较大的发展潜力。各子公司业 务结构清晰，与公司整体战略高度契合，有助于公司构建完整的智能制造生态系 统。
