成本优势突出，盈利水平领先同行。
公司本部（宁东）位于中国能源化工“金三角”之一的宁东国家级能源化工基地核心区，本部一期、二期、三期烯烃项目均集成了国际国内先进的技术和工艺。其中，焦化废气综合利用制烯烃项目（一期）于 2014 年底开始试生产，2015 年正式投产，具备60 万吨/年聚烯烃生产能力。2019 年，公司用募集资金投资的焦炭气化制 60 万吨/年烯烃项目（二期项目），二期项目具备生产高端聚乙烯双峰产品、茂金属聚乙烯产品的能力，另外包括焦炭气化制220万吨/年甲醇装置（前段）、甲醇制 60 万吨/年烯烃装置（后段），2020 年5 月底，前段工程焦炭气化制 220 万吨/年甲醇项目一次开车成功，6 月全线试车成功，标志着公司募投项目全线投产。2020 年 9 月，宁东三期 50 万吨/年煤制烯烃与 50 万吨 C2-C5 综合利用制烯烃项目正式开工建设。2023 年年报披露日，公司三期 100 万吨/年烯烃项目主体已全部投产（（包括25万吨/年 EVA 装置），新增聚乙烯、聚丙烯产能 90 万吨/年，可以同时生产更多牌号的聚乙烯、聚丙烯产品，更好地满足客户的多样化需求，新增 EVA 产能 25 万吨/年，EVA可用于生产光伏胶膜、电缆料、发泡料和高端膜料，开辟了新的应用领域。
2016 年以来，公司聚烯烃产能全部满产，存在产能瓶颈问题，为做大做强煤制聚烯烃产业，深耕细作精细化工产业，推动新能源产业与现代煤化工产业的融合发展，实现产品高端化、差异化，成为煤基新材料行业的领军企业和全球顶级“绿氢”生产供应商。公司布局内蒙古宝丰煤基新材料有限公司 260 万吨/年煤制烯烃和配套 40 万吨/年植入绿氢耦合制烯烃项目（300万吨/年烯烃项目，简称“内蒙烯烃项目”），下属子公司内蒙古宝丰煤基新材料有限公司为投资主体。该项目位于“金三角”核心区内蒙古鄂尔多斯乌审旗苏里格经济开发区，“金三角”地区煤炭资源非常丰富，产业链原料供给充足、便利，原料成本更低，且内蒙子公司更加靠近华北、华东等主要产品销售区域，物流运输发达便利，运输成本更低，具备原材料成本优势和区位优势。 内蒙烯烃项目以煤作为原材料，采用水煤浆加压气化、净化、甲醇合成、甲醇制烯烃、烯烃分离等工艺环节，产出聚合级乙烯和丙烯，并最终得到聚乙烯和聚丙烯产品。其中40万吨/年植入绿氢耦合制烯烃项目采用绿氢与现代煤化工协同生产工艺，是目前为止全球单厂规模最大的煤制烯烃项目，也是全球唯一一个规模化用绿氢替代化石能源生产烯烃的项目。内蒙烯烃项目总装置生产能力包括 3×220 万吨/年甲醇装置、3×100 万吨/年甲醇制烯烃装置、3×50万吨/年聚丙烯装置、3×55 万吨/年聚乙烯装置及相关配套公辅设施，主要产品包括聚乙烯、聚丙烯，并副产硫磺、重碳四、C5+、MTBE 等产品，项目总投资478.11 亿元。
内蒙烯烃项目一线、二线已全部投产，将成为未来主要增量。内蒙烯烃项目于2022年11月 23 日取得环评批复。项目于 2023 年 3 月开工建设，2024 年11 月第一系列100万吨/年烯烃生产线试生产，成功产出合格产品。截至 2024 年年报披露日，公司内蒙烯烃项目一线、二线已全部投产，2025 年 4 月内蒙 300 万吨烯烃项目全部投产。内蒙古项目与宁东项目相比有一定的成本优势，一是原料煤运输距离近,运输成本比宁东基地低30-50 元/吨;二是规模优势:单套装置产能达 100 万吨/年,用工少,人力成本低、固定费用低;三是内蒙项目采用扁平化管理模式,管理成本低。 据公司 2024 年年度股东大会会议资料显示，公司将积极推进宁东四期烯烃项目、宁东五期烯烃项目及新疆烯烃项目的审批、建设工作。其中，宁东四期烯烃项目规划50万吨/年煤制烯烃产能，产品包括 25 万吨/年聚乙烯、25 万吨/年聚丙烯。新疆烯烃项目建设内容包括4×280万吨/年甲醇、4×100 万吨/年甲醇制烯烃、4×110 万吨/年烯烃分离、3×65 万吨/年聚丙烯、3×65万吨/年聚乙烯，1 套 25 万吨/年 C4 制 1-丁烯装置，1 套 29 万吨/年蒸汽裂解装置，1套3万吨/年超高分子量聚乙烯装置，1 套 25 万吨/年 EVA 装置，1 套5 万吨/年MMA/PMMA装置及配套的公用工程、辅助工程和储运设施等。
宝丰能源是国内煤制烯烃的领先企业。根据中国石油和化学工业联合会发布的《现代煤化工行业 2024 年运行分析》，截至 2024 年末国内煤制烯烃总产能1342 万吨/年，相比上年末增长 5.6%。截至 2024 年末，宝丰能源烯烃产能占全国煤制烯烃产能约23.8%，产品牌号较为齐全，根据已知的公开信息，公司单位产品成本、单位产品能耗位于行业最低水平，是煤制烯烃行业的领先企业之一。 宝丰能源煤制烯烃单位投资额低于同行。宝丰能源通过大型化装置、产业链协同及工艺创新，将煤制烯烃单位投资压缩至 1.59 亿元/万吨，大幅低于行业平均水平（2.0~2.3亿元/万吨），为后续产品定价与盈利能力奠定核心竞争优势。
宝丰能源在煤制烯烃领域具备显著的成本优势，盈利水平领先。2021-2024年，宝丰能源产品均价较高与中煤能源接近，高于中国神华。其聚烯烃板块毛利率稳定在28%以上，显著高于同为煤化工板块主营聚烯烃产品的中国神华和中煤能源。为排除中国神华和中煤能源的聚烯烃业务利润不包含自有煤矿生产的煤炭利润,将宝丰能源聚烯烃板块的毛利率与中国神华和中煤能源的煤炭板块毛利率对比，仍然显著高于中煤能源的煤炭板块毛利率，显著高于2021和 2024 年中国神华的煤炭板块毛利率。
DMTO-Ⅲ技术单位烯烃产能的原料消耗和能耗可明显下降，进一步提升煤制聚烯烃的成本优势。2010 年 8 月，中科院大连化物所第一代甲醇制烯烃（DMTO）技术在全球首次实现了煤基甲醇制取低碳烯烃的工业化。2014 年 12 月，第二代甲醇制烯烃（DMTO-Ⅱ）技术实现首次工业化。此后，大连化物所对该技术进行持续创新，研制了新一代甲醇制烯烃催化剂和DMTO-Ⅲ技术，甲醇转化率 99.06%，乙烯和丙烯的选择性 85.90wt%，吨烯烃（乙烯+丙烯）甲醇单耗为 2.66 吨。2020 年 10 月，大连化物所已与宁夏宝丰集团一次性签订了5套100万吨/年烯烃产能的 DMTO-Ⅲ工业装置技术许可合同。按照甲醇单价2300 元/吨计算，生产一吨烯烃，DMTO-Ⅲ技术相比 DMTO-Ⅰ技术节省甲醇成本约 713-805 元。
聚烯烃价格趋势：整体下行，阶段性波动显著。聚乙烯从2018 年10 月的约12000元/吨降至 2025 年 9 月的约 7500 元/吨，聚丙烯从约 11000 元/吨降至6700 元/吨。中国产能持续扩张，叠加需求增速放缓，推动长期价格重心下移。未来价格修复需依赖供给侧出清或出口增量消化过剩产能，而具备垂直一体化成本优势的企业将成为行业洗牌中的赢家。
公司有马莲台、四股泉、红四、丁家梁煤矿，提供原料自我保障能力。2019年，公司已经投产两座自有煤矿，分别为马莲台煤矿（360 万吨/年）和四股泉煤矿（150 万吨/年），满足了部分原煤需求，丁家梁煤矿已基本建设完成，因尚未取得采矿许可证，未能投产。2020年10 月，红四煤矿 240 万吨/年产能全面建成正式投入联合试运转。2023 年，公司马莲台煤矿、红四煤矿共新增煤炭产能 100 万吨/年。据公司《2023 年年报电话会记录(2024 年3月)》公告披露，公司现有自产煤年产能 820 万吨，精煤产率约 50%，2023 年精煤产量423万吨。全年炼焦用精煤总量近 1000 万吨，2023 年焦化的煤炭自给率约45%。煤炭生产成本方面，马莲台煤矿成本约 100 元/吨，红四煤矿成本约 165 元/吨，相比外购煤炭具备较强的成本优势。公司焦化产品主要为焦炭、煤焦化副产品等。2019 年，公司投资建设300 万吨/年煤焦化多联产项目，建设规模为 300 万吨/年焦化、10 万吨/年针状焦、苯加氢扩建至12万吨/年、焦油加工扩建至 40 万吨/年，项目于 2022 年 6 月正式投产，截至2024 年年报披露日公司焦化总产能达到 700 万吨/年。焦化产品生产流程将原煤洗选为精煤，再用精煤进行炼焦生产焦炭，焦化副产品生产甲基叔丁基醚、焦化苯、工业萘、改质沥青、蒽油等精细化工产品，焦炉气用来生产甲醇，形成煤炭采选-焦化-甲醇-烯烃-精细化工于一体的高端煤基新材料循环经济产业链。
受焦炭需求走弱、焦煤供应宽松双重影响，焦炭、焦煤价格震荡下行。焦炭行业已从“需求驱动”转向“成本绞杀”阶段。拥有“焦煤资源自给+技术降本”双引擎的企业方能在寒冬中存活。2025 年 7 月以来，在“反内卷”的推动下，双焦价格出现底部反弹。
公司精细化工产品线，以煤制烯烃、焦化副产品生产甲基叔丁基醚、焦化苯、工业萘、改质沥青、蒽油等精细化工产品，实现原料利用率最大化，降低生产成本。
