乔锋智能装备股份有限公司（以下简称“乔锋智能”）成立于2009年，是一家专注于中高端数控机床研发、生产、销售及服务的国家级专精特新“小巨人”企业。
1.1 深耕中高端机床及核心零件领域，技术研发实力强劲
公司总部位于东莞市，并在东莞、南京、银川设有制造基地与研发中心，同时拥有国内外一流的供应链资源，构建了技术引领、产业支持、流程协同、配套完善的支持体系。
经过十几年在中高端机床领域的持续深耕，以及与西安交通大学、东莞理工学院、南京理工大学等高校进行产学研合作，公司的技术实力得到了提升。公司及子公司陆续被授予“国家博士后科研工作站”、“广东省工程技术研究中心”、“江苏省专精特新中小企业”、“宁夏自治区专精特新中小企业”、“东莞市民营企业 100 强”等称号，产品获得“广东省高新技术产品”、“东莞市高新技术产品”、“银川市创新产品”等奖项。截至 2025 年上半年，公司已取得超 200 项专利技术认证，并广泛应用于公司 10 大品类、20 大系列的全系机型。
1.2 机床产品品类丰富，可满足各行业客户多样化需求
经过十几年的发展与技术积累，公司在金属切削机床领域已构建了完善的产品矩阵；产品系列涵盖立式加工中心、龙门加工中心、卧式加工中心、数控车床、数控磨床等，中高端机型品类多达八十多种，满足不同材质、精度和尺寸工件的加工需求，可广泛应用于通用设备、消费电子、汽摩配件、模具、航空航天、通信等行业。此外，公司还可为有多种机床采购需求的客户提供一站式产品供应服务。 立式加工中心：公司立式加工中心涵盖高速钻攻加工中心、高速型线轨立式加工中心、重型线轨立式加工中心等多个机型；定位精度高达0.005毫米（仅为头发直径的 1/10），进给速度可达 48 米/分钟，能够充分满足主流市场的需求。
龙门加工中心：公司的龙门加工中心涵盖了定柱式龙门加工中心、定梁高速龙门加工中心等多种机型；主要用于大型零部件的精密加工，能够高效完成钻孔、镗孔、铣削、扩孔、铰孔、攻丝等多种复杂加工工序。
卧式加工中心：公司卧式加工中心包含定柱式高速卧式加工中心、动柱式卧式加工中心等多种机型；主要针对各类零部件侧面的多角度加工，定位精度可达 0.012 毫米，进给速度最高可达 36 米/分钟，能够高效完成钻孔、镗孔、铣削、扩孔、铰孔、攻丝等多种加工工序。
其他机床：产品涵盖高精密数控车床、龙门平面磨床、龙门线轨磨床等机型。其中，车床能够满足圆柱、圆弧、各种螺纹、槽、蜗杆等复杂工件的加工需求；磨床则主要用于工程机械、汽车等行业大型零部件的磨削加工。
立式加工中心产品为主要收入来源，毛利率较为稳定。产品结构方面，2020-2024 年，公司立式加工中心营收占比基本维持在80%左右的水平，2025H1其收入占比提升至 83.81%。毛利率方面，作为公司收入占比最大的产品，2022-2025H1，立式加工中心产品毛利率在呈现稳步提升态势，其中2025H1毛利率为 32.98%，主要系品牌效应提升、品质把控力增强、生产效率提升等因素的影响所致。此外，2025H1，卧式加工中心产品毛利率为20.91%，龙门加工中心产品毛利率为 21.37%。
1.3 公司股权结构稳定且集中
公司股权结构稳定且集中，主要由蒋修华和王海燕两位实际控制人主导，两人为夫妻关系，属于一致行动人。其中，蒋修华直接持股39.75%，通过南京乔融和乔泽创业投资合伙企业间接持股 0.06%，合计持股39.81%，为公司最大股东；王海燕直接持股 26.50%，通过上述合伙企业间接持股1.12%，合计持股 27.62%。二人合计持股 67.43%。蒋修华担任公司董事长兼总经理，公司股权集中度高在某种程度上来说确保了公司决策的高效性和发展方向的稳定性。
2023-2025Q1-3，公司营收及利润增速实现由降转升的转变。2024年公司业绩增速由降转升，实现营业收入为 17.60 亿元，同比+21.02%；归母净利润2.05 亿元，同比+21.33%；扣非归母净利润 1.98 亿元，同比+23.50%。公司实现营收和利润的双增长，主要得益于公司生产基地的建成投产，使得产能得到有效扩张；积极开拓更多下游应用市场，特别是在新能源汽车、航空航天、3C 和铝压铸等重点领域的深耕细作开始收获成效；同时，如数控车床、数控磨床、高端卧加等新产品的批量销售也为公司带来了新的增长点，这些产品的销售业绩显著提升；此外，公司通过优化管理组织和控制营销费用，提升了管理和销售服务的效率，有效降低了经营成本。2025 年前三季度，公司业绩继续保持增长势头，实现营业收入为18.71亿元，同比+56.71%，主要系下游行业景气度的持续提升，推动了机床需求的释放；以及公司产能快速提升、新产品导入顺利等因素影响所致。实现归母净利润为 2.77 亿元，同比+83.55%；扣非归母净利润2.70 亿元，同比+83.12%，公司利润实现大幅增长。其中，2025Q3，公司实现营业收入为6.57亿元，同比+69.98%，环比-10.65%；归母净利润为 0.98 亿元，同比+169.04%，环比-6.45%；扣非归母净利润为 0.93 亿元，同比+166.37%，环比-10.33%。
公司销售毛利率水平基本稳定，销售净利率显著提升。2021-2022年，公司销售毛利率由 34.39%下滑至 29.30%，主要系原材料价格上涨以及主营业务的产品定价调整所致。2022-2025Q1-3，公司销售毛利率水平基本稳定在29.4%左右。2022-2025Q1-3，公司销售净利率水平维持在11.5%以上，其中2025Q1-3回升至 14.81%，同比+17.59%。
2025 年前三季度销售、管理及研发费用率显著下降。2023-2025Q1-3，公司的销售费用率呈现下降趋势，由 2023 年的7.54%下降至2025Q1-3的4.25%；其中，2025Q1-3 较去年同期下降 0.99pct。管理费用率由2024 年的4.33%下降至 2025Q1-3 的 3.14%；其中，2025Q1-3 较去年同期下降1.46pct。研发费用率由 2024 年的 4.90%下降至 2025Q1-3 的 3.88%；其中，2025Q1-3 较去年同期下降 1.29pct。
2025Q1-3 研发费用为 72.62 百万元，同比+17.70%。随着国内中高端机床需求的提升，以及市场竞争的加剧，为进一步巩固公司的综合竞争力，公司始终保持在各类高端数控机床产品、技术的研发投入力度，研发费用保持增长态势。2024 年公司的研发费用为 86.16 百万元，同比+35.86%；2025Q1-3公司的研发费用为 72.62 百万元，同比+17.70%。
