公司专注电动两轮车智能化高端产品，技术实力领先夯实市场龙头地位。
公司电动两轮车产品专注高 端市场，在 3000 元以上价 格带形成较完备的 产品矩阵布局。公司 产品涵盖包括电动自行车、电动轻型摩托车、电动摩托车在内的全品类电动两轮车，聚焦高端市场， 主力产品定价在 3000 元以上，已在 3000 元以上价格带形成较为完备的产品布局，最高端的旗舰产 品 E300P MK2 定价接近 3 万元，品牌高端化标签明显。
公司研发实 力出众， 发明专 利与实用新 型专利数 量位居 行业前列。公司以智能化技术作为核心 品牌标签打造高端化产品，重视技术研发，研发实力位居行业第一梯队。据鲁大师统计数据，公司 在发明专利与实用新型专利数量上仅次于极核，远超雅迪、爱玛、台铃等市场龙头，发明专利与实 用新型专利是企业保护自研智能化技术与软件的主要手段，公司已在智能化技术与软件层面建立了 较为深厚的技术护城河，赋能产品形成差异化技术竞争优势。
智能化能力 断层领先 ，公司 已成长为用 户最优先 考虑购 买的智能两 轮电动车 品牌。据艾瑞咨询 测评，2024 年公司以 810 分位列智能化测评榜单首位，智能化测评分值排名 TOP20 中公司有 10 个 产品进入榜单，并包揽前三，公司品牌与产品的智能化能力形成断层领先。据艾瑞咨询调研数据， 有 32.6%的消费者会选择公司作为优先考虑购买的智能两轮电动车品牌，远高于雅迪、爱玛、小牛、 台铃等行业龙头，公司智能化标签已形成深刻的消费者认知。
智能化技术 赋能驾控 、续航 、座舱、电 池安全、 服务等 全环节，打 造卓越用 户体验 。依托于公 司领先的技术实力，公司孵化了多项技术成果，包括 RideyGo！2.0 智能车机系统、RideyLong 自研 长续航系统、RideyDrive 全域驾控系统、RideyFUN 全系仪 表系统、RideyPower 智能铅酸系统，赋能 车辆驾控、续航、座舱、电池安全、服务等全环节，为用户带来卓越体验，打造鲜明智能化标签。
公司电动两 轮车销量 增速持 续提速，高 端龙头市 场地位 稳固。公司专注智能化战略成效显著， 自入局电动两轮车市场以来，销量持续保持高速增长，销量增速不断提升，2025 年 9 月 8 日，公司旗下智能两轮电动车中国市场累计出货量突破 900 万辆，最新 100 万辆出货仅用时 52 天，较上一 个 100 万辆出货缩短 12 天，展现出强劲增长动能。在领先的智能化技术加持下，公司稳居高端市 场龙头地位，据艾瑞咨询数据，2024 年在 4000 元以上电动两轮车价格带，公司是唯一销量超过 60 万辆的品牌。
高端化与规 模化优势 带动盈 利能力提升 ，公司电 动两轮 车业务毛利 率行业领 先。公司专注高端 市场，以智能化形成差异化产品竞争力，在实现销量快速增长的同时保持公司高端品牌定位不动摇， 2024 年公司电动两轮车单车均价为 2775 元，远超雅迪、爱玛等龙头企业，单车均价略低于小牛， 但销量规模明显高于小牛，既实现了高端品牌形象的树立，也通过技术优势实现了规模的快速增长。 高端化定位与规模化优势助力公司电动两轮车业务盈利能力行业领先，2024 年公司电动两轮车业务 毛利率为 21.1%，高于雅迪、爱玛、小牛、绿源等其他头部友商，为公司盈利能力的不断提升贡献 重要助力。
凌波 OS 发布推 动短途交通智 能化变革，有望 助力公司在高 端市场继续开疆拓 土。2025 年 8 月 26 日，公司发布凌波 OS（NimbleOS）短途交通全域操作系统，彻底破解了早期行业的“技术碎片 化”困境，通过统一架构与协议，实现了整车硬件的深度协同，让电机控制、电池管理、传感器感知等功能从“孤岛”变为有机整体。云边端高度协同是凌波 OS 的技术核心，通过云端算力、边缘 设备与车机的协同运作，突破物理硬件限制，轻松实现复杂 AI 功能。基于凌波 OS，一方面公司技 术优势进一步扩大，技术护城河进一步加深，有望推动产品技术竞争力的进一步提升，另一方面， 基于云边端协同的技术核心，凌波 OS 有望赋能公司全系产品实现技术平权，实现产品越级体验， 公司当前主力产品集中于 4000 元以上价格带，基于凌波 OS 的云边端协同，公司有望在 3000-4000 元产品价格带实现与现有产品相同的智能化功能，通过进一步丰富产品 SKU 提升销量增长潜力，推 动电动两轮车业务的高速扩张。
线下门店稳步扩张，单店店效达到行业领先水平。2023 年以来，公司线下门店数量稳步提升， 截止 2025 年 H1，公司线下门店数量已超过 8700 家，消费者触达范围持续扩大。从绝对值来看， 公司渠道数量与行业领先的爱玛、雅迪有较大差距，主要是由于公司专注高端市场，在消费能力较 弱的低线城市布局较少，从单店店效来看，2024 年公司单店店效已经达到与雅迪、爱玛等头部友商 齐平的水平，渠道扩展成效良好，为公司建立市场影响力打下重要基础。
线上通过明星代言、电竞赛事 赞助、热门 ip 联名产品推 出 等迎合年轻人消费 趋势，深化 品牌影 响力。公司所定位的高端智能市场的主力消费群体为追求科技感、新鲜感的年轻人群体，为迎合年 轻人消费趋势，深化品牌在年轻消费人群的影响力，公司通过明星代言、电竞赛事赞助、热门 ip 联 名产品推出等模式从多维度加强在年轻消费群体中的品牌传播，从而深化品牌影响力，如邀请易烊 千玺作为品牌全球代言人、冠名赞助英雄联盟、无畏契约、王者荣耀等电竞赛事、联名蛋仔派对、 王者荣耀、Line Friend 等热门 ip 等。
线上传播收效显著，618 战绩 斐然。公司杰出的智能化技术实力叠加线上多渠道传播收效显著， 在 2025 年 618 购物节期间公司战绩斐然，电动车全渠道销售额同比增长 93%，线上销售额同比增 长 90%，包揽京东、抖电、抖本、快电、快本、美团销售额第一与市占率第一，年轻用户购买比例 66%，多款产品夺得成交量/金额排行榜 TOP1，线上已成为提升公司销量增长潜力的重要渠道。
公司首创 RTK+视觉路线， 产品与技术方案经 历三次迭 代。公司 2022 年推出首款割草机器人 产品 H 系列，创新性地采用 RTK 技术，实现了基于虚拟边界的割草。2024 年公司推出第二代产品 i 系列，全球首次采用 RTK+视觉解决方案，技术升级为 EFLS2.0，在 1.0 基础上添加 VSLAM 系 统，即使在短暂的卫星信号丢失期间也能保持精度。2025 年公司推出第三代产品 X3 系列，技术升 级为 EFLS3.0，在 2.0 基础上增加左右 VSLAM，FOV 由 140°扩张至 300°，并结合 VIO 与双 RTK 天线集成技术提高了定位精度和稳定性。
公司产品矩阵齐全，产品持续升级、性能过硬，产品力位居行业第一梯队。公司 H、i、X3 三 大系列能够满足 500 ㎡-10000 ㎡的割草需求，技术迭代加持下产品持续升级，X3 系列较 H、i 系列 在爬坡、续航、补能等能力上均有明显升级。相比同类竞品，公司较富世华等传统厂商具有明显的 性价比优势，与科沃斯、追觅、库玛等国内新势力产品相比，公司在补能与续航上具有一定优势， 另外，公司自研的 VisionFence 视觉技术能够识别并避开超过 180 种常见院子物体，包括宠物、固 定障碍物、日常障碍、悬挂障碍，对人和宠物保持安全距离。公司割草机器人产品整体性能实力过 硬，产品力位居行业第一梯队。
公司具备丰富欧美渠道分销经验，当前已在欧 美、大洋 洲 30 多个国家和 地区布局 超 3000 个 分销渠道。公司以电动平衡车、滑板车业务起家，主要目标市场位于欧美，叠加收购 Segway 后长 期经营欧美渠道，丰富的欧美市场分销经验助力割草机器人渠道布局的顺利拓展。当前 Navimow 在欧洲、北美和大洋洲的 30 多个国家和地区提供，拥有 3000 多个线上与线下分销渠道，并在全球 设有 7 个分支机构，包括阿姆斯特丹、波士顿、杜塞尔多夫、法兰克福、北京、常州和深圳。
2022 年以来割 草机器人收入 高速增长，先 发优势、技术实 力、完备渠道 有望驱动公司 割 草机器 人业务延续高增趋 势，推动公 司盈利能力提升。2022 年公司发布首款割草机器人产品以来，公司机 器人销量与收入高速增长，2024 年公司销售机器人（含服务机器人）16.5 万台，同比增长 3.2 倍， 实现收入 9.0 亿元，同比增长 2.5 倍，其中割草机器人收入同比增长 2.8 倍至 8.6 亿元。公司割草机器人业务具备先发优势，且技术实力领先，渠道布局完备且分销经验丰富，有望率先受益于割草 机器人全球市场扩容带来的机遇，2024 年公司机器人业务毛利率为 51.1%，远高于两轮车与滑板车 业务，割草机器人业务的高速发展有望带动公司业绩与盈利能力的持续提升。
公司稳居全球滑板车龙头，产品质量与技术能力获市场高度认可。自 2016 年进入滑板车市场 以来，公司产品已销往全球 100 多个国家和地区，累计销量超过 1300 万台，2025 年 1 月 8 日，公 司获得权威市场分析机构欧睿国际认证的 2023 年全球电动滑板车销售额第一。作为全球电动滑板 车龙头，公司产品质量与技术能力获得市场高度认可，2016 年公司推动国家电动滑板车整机标准制 定，2024 年深度参与电动滑板车、平衡车强标（GB40559-2024）制定，并在一年内完成平衡车、 滑板车国内全面升级新国标，全系通过测试认证，率先通过针刺&热扩散等最严测试，并获得艾瑞 咨询 2024 年“全球电动滑板车领导者”、“全球平衡车开创者”认证。2025 年公司第三代电动滑 板车 Max G3、F3 及 E3 等产品获得权威安全检测与认证机构 ULSolutions 颁发的全球短交通领域 首个 ULVmark 性能验证标志和证书。
智能化能力 深度赋能 ，产品 续航、安全 、性能舒 适、智 能系统及便 捷性全面 提升。公司智能化 能力对电动滑板车产品形成深度赋能，2025 年 1 月，公司在国际消费类电子产品展览会 CES 上发 布全新升级的第三代电动滑板车 MAX G3、F3 系列和 E 系列，同时推出三大技术 IP-滑板车骑行安 全稳定技术 SegRide、长续航技术 SegRange2.0 和智能交互技术 SegSmart，实现产品在产品续 航、安全、性能舒适、智能系统及便捷性等关键维度的全面提升，并支持投屏显示、来电显示、智 能骑行辅助等前沿功能。
智能化技术加持实 现产品升 级，扩展高端化产品矩 阵。公司当前电动滑板车形成覆盖 1000-4000 元价格带的完备产品矩阵，通过先进的智能化技术加持，公司持续拓展电动滑板车高端市场，拓展 产品矩阵，新品 F3、E3 售价分别为 3499 元和 2429 元，MAX G3 亚马逊预售价为 899.99 美元。
2025 年前三季度电 动滑板车 业务量价齐升，盈 利能力保 持高位。2025 年前三季度受益于欧洲 市场景气度复苏与产品升级，公司电动滑板车业务实现量价齐升，前三季度自主品牌零售滑板车销 量 100.88 万辆，同比+14.7%，单车均价 2261.1 元，同比+15.3%。2025 年上半年，公司电动滑板 车与平衡车合计实现营收 21.8 亿元，同比+37.2%，毛利率为 30.6%，同比-3.2pct，仍保持较高水 平，仅次于机器人，高于全地形车与电动两轮车。作为全球电动滑板车龙头，公司在欧美等核心市 场深耕多年，有望充分受益于行业规模稳步扩张带来的业绩增长机遇，并通过领先的智能化技术加 持形成产品差异化竞争力，实现产品升级，提升品牌形象与盈利能力。
公司 E-bike 产品继承了电动两轮车的智能化能力，叠加欧美市场品牌形象与渠道复用优势， 公司 E-bike 业务长期成长空间十足。2024 年 1 月公司于国际消费类电子产品展览会 CES 上推出 Segway Xyber 和 Segway Xafari 两款 E-bike 产品，并在 2025 年全球发售，公司 E-bike 产品继 承了公司在电动两轮车上杰出的智能化能力，配备多个智能适配传感器，能够实时精准监测车辆状 态及路面情况，并据此动态调整电助力输出。另外，公司还开创性地提出 E-bike 智能座舱概念，基 于自主研发的操作系统，围绕用户日常骑行体验，设计全流程体验升级，包含解锁、数据、导航、 音乐等高频使用功能，形成产品的差异化特色。公司 Segway 品牌在欧美市场已形成出色的品牌影 响力和完备的渠道，基于 Segway 品牌的品牌形象与渠道复用优势，公司 E-bike 新品有望快速提 升市场影响力，长期成长空间十足。
公司产品布局全面，通过智能化+混动打造产品差异化特色。全地形车可分为 ATV、UTV、SSV， ATV 采用与摩托车相似的车把转向，通常可乘坐 1-2 人，体积小，适用于越野骑行、轻 便公用事业工 作等场景，UTV 与 SSV 采用与汽车类似的方向盘转向，通常可乘坐 2-6 人，安全防护性提升，其中 UTV体积大，能够载货，适用于农业、畜牧业、狩猎、工地运输等场景，SSV 去除后货斗设计，专注性能提升， 适用于专业赛事竞技等场景。公司在 ATV、UTV、SSV 均布局有产品，形成较为完备的产品布局，产品 核心特色在于智能化+混动配置，智能化方面，所有产品均可通过灵智 APP 进行操作，能够实现远程解 锁、组队出行、驾乘设置、危险监测、实时数据等功能；混动系统方面，行业首发混动解决方案，混动版 SX20 T 动力性能较燃油版明显提升，更加适配专业赛事竞技需求。
全地形车业务稳健发展，营收稳中有升，盈利能力较为稳定。2025 年前三季度，公司全地形车 销量为 2.03 万台，同比+13.1%，单车均价同比持平至 4.27 万元，实现营业收入 8.68 亿元，盈利 能力方面，上半年全地形车业务毛利率为 25.86%，同比-0.14pct，盈利能力较为稳定。公司有望通 过智能化+混动系统的差异化产品特色继续拓展市场，全地形车业务有望保持稳健发展态势。
