阳极业务规模优势显著，锂电材料增长空间可期。
截至 2025 年上半年，公司预焙阳极产能 346 万吨，权益产能 259 万吨。经历二十余 年的发展，公司在山东德州、甘肃嘉峪关、甘肃陇西、山东滨州、重庆綦江、云南曲靖 建有 6 个预焙阳极生产基地，形成 346 万吨阳极生产能力，权益产能 259 万吨。目标 为 2025 年底签约产能达到 500 万吨。
公司预焙阳极生产基地分布如下：
山东生产中心（临邑）
山东德州临邑生产基地是索通发展第一个生产基地，2006-2008 年，山东生产中心 临邑生产基地一、二期预焙阳极项目建成投产。2016 年，山东生产中心临邑生产基 地进一步扩大：索通齐力炭材料有限公司成立，注册资金 2.64 亿元。2019 年，年 产 30 万吨/年预焙阳极项目竣工投产。临邑生产基地致力于打造高密度、高强度、 低电阻、低消耗的优质预焙阳极，产品远销海外。技术方面，临邑生产基地采用先进的环保设施（煅烧：“SNCR+SCR”两级脱硝+石灰石/石膏法脱硫+湿式电除尘、 焙烧：SNCR 脱硝+GE-NID 半干法脱硫+袋式除尘）实现了超低排放、连续多年获 评重污染天气绩效评级 A 类企业。
甘肃嘉峪关生产基地
甘肃嘉峪关生产基地有两家子公司，分别为嘉峪关索通预焙阳极有限公司和嘉峪关 索通炭材料有限公司。嘉峪关索通预焙阳极有限公司成立于 2010 年，是索通发展 股份有限公司与酒钢集团合资兴建的混合所有制民营企业，专业从事铝用预焙阳极 研发、生产和销售。嘉峪关索通预焙阳极年产 25 万吨预焙阳极项目是甘肃省 2010 年重点招商引资项目之一，占地 450 亩，2012 年建成投产。嘉峪关索通炭材料年产 34 万吨预焙阳极项目，占地 447 亩，2016 年投产。2022 年 7 月，嘉峪关索通 770MW 光伏发电项目开工，占地面积 2.029 万亩，是索通发展股份有限公司与甘肃风光电 力工程有限公司合作项目。
山东滨州生产基地
山东索通创新炭材料有限公司成立于 2016 年，由索通发展股份有限公司与山东魏 桥铝电有限公司、山东创新集团有限公司共同出资兴建。一期 60 万吨/年预焙阳极 项目于 2018 年底已建成投产，占地面积 439 亩，产品主要为山东魏桥铝电有限公 司，山东创新集团有限公司 500KA-600KA 电解槽配套使用。二期工程（34 万吨/年 预焙阳极+30 万吨/年煅后焦）于 2022 年 6 月份动工建设，于 2024 年建成投产， 占地约 300 亩。
重庆锦旗生产基地
重庆锦旗碳素有限公司成立于 2019 年。2019 年 6 月，重庆锦旗启动技改项目，在 原有 16 万吨阳极焙烧车间基础上，对上游生产系统进行填平补齐完善产业链，项 目于 2020 年顺利完成并正式投入生产。
云南曲靖生产基地
云南索通云铝炭材料有限公司成立于 2018 年，由索通发展股份有限公司和云南铝 业股份有限公司共同出资。索通云铝位于云南省曲靖市沾益区花山工业园区天生桥 北侧，占地约 55 万平方米（820 余亩），项目分两期建设，其中一期产能 60 万吨， 于 2021 年 6 月建成投产。二期 30 万吨于 2021 年 9 月动工建设，2022 年 8 月建 成试生产。其产品主要供应云铝股份、魏桥集团等电解铝厂使用，同时辐射西南区 域铝电解企业。
甘肃陇西生产基地
陇西索通炭材料有限公司成立于 2021 年，是由索通发展股份有限公司、甘肃东兴 铝业有限公司、上海逸恺沅贸易有限公司共同出资。30 万吨/年铝用炭材料项目， 是甘肃省重点项目之一。项目建设内容为煅烧焦卸料及贮存、液体沥青贮运、生阳 极车间、焙烧及碳块转运站、返回料处理、办公楼以及生活配套设施，总占地面积 约 10.48 万㎡。项目于 2024 年底建成投产，同嘉峪关基地相呼应，辐射西北区域 铝电解企业。
在建筹建项目稳步推进，持续完善海外产能布局。1）公司与吉利百矿合资的广西 60 万 吨预焙阳极项目建设稳步推进，2025 年 10 月 16 日，该项目焙烧炉点火烘炉仪式在百 色市田东县项目现场举行。该项目为索通国内第 7 个阳极基地，投产后索通发展的总产 能将突破 400 万吨，未来将为吉利百矿及西南电解铝企业提供高端定制化产品，助力百 色国家生态型铝产业示范基地创新绿色发展； 2）公司与华峰集团合资的江苏索通 32 万吨预焙阳极项目筹建工作稳步推进，该项目有 利于进一步满足东南亚市场需求，增加出口市场份额，同时也是公司完善产能布局的重 要举措； 3）海外电解铝行业正迎来新的产能建设周期，同时叠加海外预焙阳极产能进入更新迭代 周期，双重因素将进一步拉动预焙阳极海外市场需求。2025 年 5 月，公司与 EGA 签署 《联合开发协议》，首次与海外名企于海外建厂（60 万吨/年总产能分两期建设），具有示 范意义，为公司打开海外产能成长空间。该项目计划于 2025 年年底前签署最终合资股 东协议，2026 年启动开工，2028 年实现商业化生产。 4）2025 年 9 月，索通发展与河北华通线缆集团股份有限公司达成商务合作，并签署预 焙阳极销售协议。索通发展将作为核心供应商，为华通线缆安哥拉项目提供大批量、高 品质的预焙阳极产品，为华通线缆安哥拉这一海外大型项目的顺利启动提供关键材料保 障。安哥拉华通铝产业园计划分 5 期在 8-10 年内全部建成，实现从氧化铝制备、电解生 产铝锭到铝制品加工的全产业链。其中，一期项目投资规模超 2 亿美元，年产 12 万吨电 解铝，将于 2025 年 12 月 27 日正式投产，第二阶段将投资 5 亿美元，目标是把产能翻 倍至每年 24 万吨。
自上市以来，公司预焙阳极产量稳步增长，出口量长期保持第一。自上市以来，公司预 焙阳极产量持续增长，由 2017 年的 96.1 万吨增长至 2024 年的 326.5 万吨，年复合增 速 19%。2025 年上半年，公司预焙阳极产量 176.1 万吨，同比增长 12.2%，2025 年预 焙阳极产量力争达到约 340 万吨。出口方面，2017 年以来，公司预焙阳极出口量长期保 持第一的行业地位，出口量由 2017 年的 31.8 万吨增长至 2024 年的 90 万吨，年复合增 速 16%。2025 年上半年，公司出口销售 44.6 万吨，同比增长 13.2%，出口量占国内出 口总量的 42%。客户方面，公司客户遍及全球主要的大型原铝生产企业，并保持近二十 年的稳定合作关系，产品出口至欧美、中东、东南亚、大洋洲、非洲共十几个国家，拥 有广泛的市场基础和客户资源。
2022 年公司开辟锂电负极新赛道，2025 年 7 月负极产能 8 万吨，薄膜电容器超过 20 亿只生产规模。为充分发挥在石油焦领域的集中采购、全球采购优势及行业相关技术经 验，抓住新能源产业链发展机遇，进一步提高公司综合竞争力，公司根据““C+“（carbon） 战略：双驱两翼，低碳智造”的发展规划，加快布局新能源相关的锂电负极行业。截至 2025 年 7 月，公司形成 8 万吨负极产能。2023 年，索通发展完成佛山市欣源电子股份 有限公司的收购，形成了薄膜电容器年产能超过 20 亿只的生产规模。 从产量角度看，2023-2024 年锂电负极产品产量由 2.96 万吨增长至 5.41 万吨，2025H1 其产量为 4.29 万吨，同比增长 84.9%，计划 2025 年产量 8 万吨；电容器产量由 14.2 亿支增长至 16.4 亿支，2025H1 其产量为 7.75 亿支，同比增长 3.5%，计划 2025 年产 量 18 亿支。
公司通过降本增效及扩大负极产品种类，逐步改善负极业务盈利能力。2023-2024 年负 极产品部分工序处于试生产阶段，产能利用率提升速度较慢，2025 年试生产完成进入正式生产阶段后，产能利用率有望提升，进而降低成本。另外，公司依托 2024 年建成投用 的北京研发中心，持续加大对硅碳负极材料的研发投入，重点围绕提升首次库伦效率、 循环稳定性以及批次一致性等关键技术指标，全面推进硅基负极材料的产业化进程。目 前，公司已完成基于生物质碳源的 CVD“（化学气相积积）硅碳材料小试开发，公司正在 推进树脂基碳源的 CVD 硅碳材料研发，旨在进一步优化材料的比容量与循环稳定性平 衡，积极推进硅基负极在固态锂电池等高能量密度锂离子电池的应用。负极产品单吨成 本由 2023 年的 14,880 元下降至 2025H1 的 7,375 元，负极业务盈利能力持续改善。
携手美的集团，深耕薄膜电容器赛道。索通发展旗下的佛山欣源公司创立于 2003 年， 脱胎于 1985 年创立的内蒙古川原电容厂，深耕薄膜电容器领域 40 年。自 2013 年起， 佛山欣源公司与美的集团开启了深度合作，长期服务于美的集团的智能家居和楼宇等核 心板块。佛山欣源公司的安规薄膜电容器在美的集团空调产品的供货占比超过 40%，是 空调产品安规电容的最大供应商。近年来，美的集团和索通发展围绕薄膜电容器、智慧 物流、数智车间、工业机器人等紧密合作，其中美的依托安得智联，为索通发展提供智 慧物流服务，美的旗下的美云智数，也在深度推进佛山欣源公司的薄膜电容器数智车间 建设，未来将加强在智慧物流、机器人、工业技术等方面的合作，进一步赋能索通发展 的低碳智造。此外，公司在零跑汽车电驱系统滤波组件中得到批量应用，亦应用于比亚 迪汽车产品，并且批量供货挚达科技等充电桩头部企业。 公司响应国家未来产业的长期战略规划，以固态电池为核心切入点，构建起索通未来产 业的科技材料预研体系。在固态电池领域，已形成““固态电解质+先进负极”的固态电池 关键材料体系布局。一方面，布局““硫化物固态电解质—硫化锂—碳酸锂—铝固废提锂” 全链条材料体系；另一方面打造“CVD 硅碳负极—多孔碳—低值碳质前驱体”特色技术 路径。公司充分利用自身在碳材料及铝业服务的技术积累，把握新材料产业发展机遇， 逐步形成兼具竞争力与索通特色的科技材料生态。 筑牢技术壁垒，布局前沿赛道。固态电解质是固态电池实现高安全性、高能量密度、长 循环寿命等性能的关键材料，是公司未来持续关注和重点布局的新质生产力之一。2023 年 1 月开始正式规划筹建“索通发展北京研发中心”，于 2024 年在北京正式建成投用， 位于北京奥北科技园，占地约 2000 平方米，致力于先进电池材料的研发。研发中心已配 备锂离子电池中试线及全套电池测试设备，构建起覆盖“原料—材料—电池”全链条的 检测能力，可实现从上游核心原料到产品，再到电池的全环节性能验证。截至 2024 年， 公司气相积积法硅碳负极材料的开发进入小试调试阶段，后续在完成客户送样后，将进 行年产 10-12 吨的中试规模的产线设计，同时配合上游设备厂进行更大规模的设备开发。 2025 年 8 月，公司与北京理工大学签署《技术开发合同》，就硫化物固态电解质及其与硅基负极界面匹配技术开发项目开展合作。未来，索通发展将持续深化布局固态电池用 关键材料，形成“固态电解质+先进负极”的固态电池关键材料体系布局。
公司聚焦锂资源，率先实现“提锂技术”对铝工业固废的产业化应用。在国家政策及科 技计划支撑的背景下，索通发展携手东北大学投入了铝电解技术复杂电解质工艺优化与 应用的相关研究中。为进一步推动研究成果产业化应用，双方成立了“索通-东北大学低 碳智造科学技术研究院”。2023 年 3 月，千吨级的实验线在索通发展山东临邑基地研发 中心投入运行。经过了多轮优化和技术迭代，已形成一套“铝用固废低碳提锂”的完整 工业化技术体系，创新性提出“选择性浸出”工艺，通过“物相转型—选择性浸出—除 杂—提锂”，从复杂铝电解质中提取锂盐制备碳酸锂。该技术工艺成熟度高，技术指标优 异：锂元素总回收率＞85%，碳酸锂指标达到 Li2CO3-0 级要求，全流程绿色环保，无三 废产生，工艺先进，能耗低，经济效益及社会效益显著。使用经提锂后的电解质体系可 有效提高铝电解电流效率 1%左右，吨铝电耗降低 150-200kWh，同时延长槽寿命 1-2 年； 该技术生产的碳酸锂产品成本及碳排放均远低于传统锂盐生产工艺，欧盟《新电池法》 强调电池产品应具备更低的碳足迹，该项技术所生产的碳酸锂作为电池关键原料，能够 有效支撑低碳电池的生产需求，为新能源产业提供了一条“不依赖原生矿”的低碳锂资 源路径，实现了“铝工业减碳”与“新能源补链”的双向共赢。““铝用固废低碳提锂”项 目已建成一条年处置铝用固废 1000 吨的示范线。
公司在液流电池、特碳、AI、氢能、新型金属材料等领域多点布局，深化技术协同与产 业拓展。1）在液流电池领域，截至 2025 年上半年，电堆经过多轮优化迭代，实现了在 6.5KW 放电功率的工况下，稳定工作数百个充放电循环，并且能量转换效率不低于 80%。 此外，公司与北京北化大投资有限公司（北京化工大学科技成果转化平台）及程元徽教 授签署了《发起人协议》，拟共同设立合资公司，进一步推动全铁液流电池技术的产业化。 2）特碳领域，公司战略投资的苏州东南佳新材料股份有限公司，其轨道交通受电弓碳滑 板实现国产替代，覆盖国内全部高铁及动车组存量车型；碳刷应用于汽车、家电等多领 域；光伏热场用等静压石墨批量供货，半导体用等静压石墨样品通过验证，预计 2025 年 下半年小批量试产。未来将探索原料端（低硫石油焦作特种石墨骨料）及生产端（工艺 设备相似）的协同性。 3）AI 领域，公司战略投资的北京数字绿土科技股份有限公司以激光雷达建模和 AI 技术 赋能低空经济智能运维，正论证其在焙烧炉等工序的智能运维应用，未来将深挖窑炉运 维与低空经济合作空间。 4）氢能领域，预焙阳极焙烧环节推进天然气掺氢燃烧试验，目标降碳降本；战略投资的 武汉众宇动力系统科技有限公司在氢燃料电池等领域技术深厚，落地多项标杆项目，双 方将协同推进氢能应用及氢燃料电池在航空器电动化的开发。 5）新型金属材料领域，战略投资的北京中辰至刚科技有限公司聚焦高熵合金产业化，其 材料性能优异、应用广泛，未来将共同探索合金系惰性阳极材料等新领域。
预焙阳极降本成效显著，2025 年上半年成本较同行低 816 元/吨。公司预焙阳极的生 产是以石油焦为原料，以煤沥青为黏结剂，经过石油焦煅烧、中碎、筛分、磨粉、配料、 混捏、成型、焙烧等工序加工制作而成，生产 1 吨预焙阳极需要原材料石油焦 1.27 吨和 煤沥青 0.16 吨，据公司 2024 年年报披露，原料成本占比高达 81.2%。公司利用数字化 智能化实现算法赋能降本，公司上线多项管理辅助系统，对生产基地自动化设备进行升 级，不断推动数智平台集成升级、推动智能制造水平的提升，山东生产中心被评为山东 省先进级智能工厂。公司研发并成功应用“石油焦智能集采与混配系统”，实现了原料的 精准分配与动态低价采购，显著降低了原料成本并有效管控了产品质量。部分生产基地 独立配置了石油焦快速煅烧检测设备，建立独立的数据管理体系，进一步增强了数据的应用价值。近些年公司预焙阳极成本管控成效显著，2025 年上半年预焙阳极单吨成本为 3573 元，较行业平均成本低 816 元。公司将充分利用 AI 赋能，深度嵌入业务体系，推 进 AI 数字化业务战略，推动公司持续创新和快速迭代。
预焙阳极行业在资源循环利用和降低能耗方面具有显著特点。预焙阳极以石油炼化的副 产品石油焦和煤焦化工业的工业残渣煤沥青为主要原料，将石油化工及煤化工废料转化为高附加值产品，减少固废堆积，是资源综合利用的典范。另外，电解铝生产中的残极 （约 15%-20%的阳极残留）回收利用也是实现了资源循环利用。 2024 年索通发展余热发电量达到 4.27 亿 kWh，占总电力消耗量的 76%。同时，余 热蒸汽可以向周边工业园区提供清洁热能，进一步拓展循环经济半径。自 2020 年开始， 索通发展逐年持续提高了绿色电力消费比例：分布式光伏项目由山东向云南、广西铺开。 嘉峪关基地 2024 年核销绿证 2 万余张，相当于减少约 1.09 万吨二氧化碳排放，节约标 准煤 6800 余吨。
聚焦降碳增效主线，助力产业链绿色发展。公司聚焦产业链降碳增效主线，积极拓展绿 色新品类。高精铝用低锌阳极新技术成功实现成果转化，市场开拓成效初显；低“铁-碳” 接触压降阳极试验产品获客户高度认可，出货量有望逐步增长；联合核心客户开展减碳 技术攻坚，通过阳极结构优化设计与抗氧化技术创新，成功延长阳极周期，实现降碳与 降本双重成效；将数字模拟技术应用于铝电解槽用阳极钢爪的设计，可提升电解效率， 有效降低电耗；阳极焙烧炉用新型耐火材料强湍流结构设计节能降本项目顺利通过小试 验收，已启动中试工作，为规模化应用奠定基础。为了挖掘关键原材料粘结剂的降本降 碳潜力，公司与合作伙伴联合开展了短流程新型沥青研发工作，根据预焙阳极小型样棒 最新测试结果，短流程新型沥青的总体指标已明显提升，所制备的预焙阳极样棒指标进一步接近以传统煤改质沥青为原料的预焙阳极样棒指标，后续将探索短流程新型沥青在 人造石墨负极包覆材料、碳纤维等其他领域的应用前景。
