十年磨砺游戏版图，并购整合迈向行业龙头。
公司以汽车零配件业务起步，2014 年开始向互联网游戏产业升级转型，2019 年 以 298 亿元完成了对盛趣游戏（原盛大游戏）的并购，形成集研发、发行、运营 于一体的游戏业务布局，成为 A 股名列前茅的文化传媒板块上市公司。目前世纪 华通涵盖互联网游戏、汽车零部件制造、人工智能云数据三大主营业务，以及脑 科学研究、人工智能和投资等多个领域，腾讯为重要股东。
公司发展历程可以分为以下 3 个阶段： 初创阶段（2005-2013 年）：2005 年 10 月，公司前身——浙江世纪华通车业股 份有限公司成立，主要从事汽车零部件及相关模具的研发、制造和销售，为上海 大众、上海通用等国内外头部车企提供配套产品，并于 2011 年 7 月成功在深圳 证券交易所上市。 转型收购阶段（2014-2019 年）：汽车业务增长放缓，公司跨界布局游戏行业以 寻求新的增长点。2014 年 12 月，公司通过并购天游软件与七酷网络切入网络游 戏运营与研发领域；2018 年 1 月收购点点互动，2019 年 6 月完成对盛趣游戏的 并购，形成“点点互动负责海外研运与发行、盛趣游戏深耕国内 IP 与长线运营” 的双轮驱动格局。此外，公司前瞻性布局人工智能与数据云业务，2018 年与腾 讯共建长三角人工智能算力中心，并与浙江大学合作成立脑科学研究中心，强化 科技创新与数字化转型基础。 调整复苏阶段（2020 年–至今）：公司完成游戏资产整合后进入结构优化与海外 扩张阶段。然而，受前期投资产生的商誉及长期股权投资减值影响，2022 年公 司经营业绩短期承压。2023 年，子公司点点互动推出首个现象级产品《Whiteout Survival》，凭借该产品实现业绩快速突破，带动公司整体利润显著增长，并于 2024 年成为 A 股首家营业收入超过 200 亿元的游戏厂商。2025 年 3 月《WhiteoutSurvival》登顶全球手游收入榜，同年 10 月点点互动登顶全球 Top50 手游商。
股权结构稳定，腾讯作为重要股东深度参与。截至 2025 年半年报，董事长王佶 系公司第一大股东，直接持股 10.22%，并通过其实际控制的上海吉运盛商务信 息咨询合伙企业及上海吉虞梵企业管理咨询合伙企业间接持股，合计持股比例约 14.89%。林芝腾讯为公司第二大股东，持股比例约 10%，双方在游戏研发及 IDC 等业务环节达成深度合作，为公司核心业务的长期发展与产业资源整合提供了重 要支撑。
管理层具备深厚行业背景与丰富管理经验。现任董事长王佶毕业于复旦大学计算机专业，曾创办上海天游软件有限公司并兼任首席执行官，自 2014 年起担任世 纪华通董事并主导公司由传统制造业向互联网游戏领域转型，推动点点互动与盛 趣游戏等核心资产整合。总裁谢斐拥有英国肯特大学工商管理硕士学位，历任华 数传媒副总裁、盛趣游戏首席执行官及世纪华通总裁，在数字内容与游戏运营方 面经验丰富。
营收利润持续上扬，公司基本面加速脱困。2024 年公司实现营业总收入 226.20 亿元，同比增长 70.27%，归母净利润 12.13 亿元，同比增长 131.51%，连续两 年实现翻倍正增长。2025 上半年公司实现营业总收入 172.07 亿元，归母净利润 26.56 亿元，同比增长 85.50%/129.33%，延续了强势的业绩表现。公司近两年 业绩增长核心受益于子公司点点互动（Century Games）的业绩迎来成长性爆发， 国内及出海游戏业务均有显著增长，截至 2024 年底，其热门作品《Whiteout Survival》的全球累计收入已经突破 17.5 亿美元。此前公司于 2022 年因计提资 产减值 65.23 亿元陷入业绩低谷，并于 2024 年因商誉虚假记载等原因收到证监 会行政处罚，近年公司经营状况有所改善，营收及利润均有亮眼表现，逐渐摆脱 了此前的经营困境。2024 年点点互动营收同比增长 153.6%，2025H1 收入达 129.35 亿元，接近 2024 年全年营收。
游戏业务为营收绝对主力，内地与海外收入基本持平。按产品类型分，公司营业 收入主要由游戏、云数据服务、汽车零部件等部分构成，其中游戏由移动端游戏、 电脑端游戏、网页端游戏三部分构成，对于公司营收的贡献最大。2024 年公司 游戏业务营业总收入 208.76 亿元，占公司总营收的 92.29%，占比首次超过 90%， 延续了此前的上涨趋势，2025 上半年公司游戏业务营业总收入 163.99 亿元，占 公司总营收的 95.30%，其余业务合计占比不足一成。在游戏业务中，移动端游 戏营收占比最高，网页端游戏最低，2025 上半年移动端、电脑端、网页端游戏 分别占公司总营收的 84.70%/9.84%/0.76%，移动端游戏近三年营收占比逐年提 升，主要系点点互动（Century Games）旗下《Whiteout Survival》、《KingShot》 等手游贡献。公司营收的区域分布相对均衡，2024 年公司内销及外销营收占比 分别为 49.70%/50.26%，外销实现营业总收入 113.68 亿元，首次突破百亿，占 比首次超越内地，海外业务的战略意义日益凸显。
主业毛利率高水位上升，费用管控能力逐渐增强。近年公司毛利率均处于 50% 以上的较高水平，且处在上升区间，2024 年公司综合毛利率 65.80%，2025 上 半年综合毛利率 69.50%，主要受益于高毛利游戏业务的牵引，2024/2025 上半 年公司移动端游戏毛利率为 70.72%/72.70%，毛利率较高的原因是数字产品边 际成本较低，以及公司对于海外研发、发行及运营的掌控度逐渐提升，减少了渠 道分成和授权成本。从费用结构看，公司销售费用率持续提升，2025 上半年已 达 38.15%，主要源于公司重要游戏产品前期均需要进行大规模买量推广，可为 后期的利润空间做铺垫。其余费用管控较好，财务费用率的小幅上扬为 2024 年 出现汇兑损失所致。综合而言，公司核心游戏业务已进入收获期，叠加费用管控 能力增强，公司近年净利率逐年提升，2024/2025 上半年净利率为 5.36%/15.44%， 公司盈利弹性开始显现。
截至 2025 年中报，公司商誉余额约 120.15 亿元，约占总资产的 29%，较 2024 年年底有所下降。其中，商誉主要来源于点点互动约 38.60 亿元、Actoz Soft 约 1.47 亿元、其他过往游戏资产约 75.33 亿元，云数据业务约 4.76 亿元，整体主 要集中在游戏业务板块。目前，公司游戏业务运行良好，核心产品流水表现优秀， 对商誉形成了较强支撑，短期商誉减值风险较低。
