深耕摩托车及通机主业，迈向全球化新征程。
深化“摩托车+通机”主业布局，摩托车业务快速成长。隆鑫通用的主要业务包含摩托车及通机两部分，其中摩托车业务包括无极品牌、全地形车品牌、宝马业务、摩托车发动机等，公司加强无极、全地形车打造，摩托车业务收入及占比持续提升；通机业务方面，公司完善通用机械产品矩阵，开发多款燃料发电机及商用动力产品，扭转通机业务的下滑趋势。2020 年公司摩托车业务收入57.9 亿元，至 2024 年增长至 126.9 亿元，复合增速为21.7%，收入占比从2020年的 55%提升至 2024 年的 75%，通机业务的收入从2020 年的29.0 亿元提升至2024 年的 35.4 亿元，复合增速为 5%，收入占比则下降至21%，其他业务包含汽车零部件、商用发电机组等，收入占比下降至 5%以内。
从收入占比看，公司早期以小排量摩托车为主，2011 年公司摩托车的主要外销市场包括南美洲、北美洲、亚洲等，随着无极等高端品牌推出，摩托车销往欧洲的收入占比提升，2024 年无极在欧洲市场实现销售收入10.21 亿元，占总收入比重为 6%。通机业务主要以外销为主，2011 年通机业务的主要外销市场包括北美洲、欧洲、亚洲等。 从自主品牌及贴牌代工的收入占比看，公司逐步从贴牌代工转型自主品牌，2025年上半年公司高端自主品牌收入 23.34 亿元，同比增长42.43%，占公司整体收入比重为 24%，主要包括无极摩托车、全地形车等业务。
多年积累形成广泛的产品布局。公司旗下产品品类众多，包含摩托车、发动机、通用机械、全地形车、汽车零部件等，其中摩托车包括两轮、三轮及电动三轮等，两轮涵盖高端两轮摩托车无极；发动机包括针对两轮、三轮及全地形车的发动机产品；通机类产品主要可分为动力产品、发电机产品、水泵、草坪机/微耕机等，公司提供动力发动机、发电机的配套，部分产品也延伸至下游整机领域。
以摩托车发动机起家，持续拓展业务范围。隆鑫通用前身成立于1993 年，以摩托车发动机业务为主，1998 年公司第一台摩托车上市，2001 年第一台通用汽油机上市，较早布局摩托车及通机相关业务。2005 年公司与宝马开始合作，包含整车、发动机等产品，通过合作提升自身的研发及生产能力。2018 年公司发布自主高端品牌无极，2022 年发布电动摩托车品牌，业务线条持续完善。
股权重整稳步推进，控股股东变更为宗申新智造。2024 年7 月3 日，隆鑫系十三家公司与宗申新智造签署重整投资协议，宗申新智造支付投资款后将成为公司第一大股东、控股股东，7 月 11 日隆鑫系十三家公司与重庆渝富资本签署重整投资协议，渝富资本将取得公司 15.52%的股份；至2024 年12 月20 日，重庆五中院裁定将隆鑫控股持有隆鑫通用累计 504,172,175 股股票过户给宗申新智造，将隆鑫控股持有隆鑫通用累计 318,709,695 股股票过户给渝富资本，至此公司控股股东变更为宗申新智造。
股权结构明晰，子公司分工明确。经过股权重整后，公司大股东变更为重庆宗申新智造，持股比例达 24.55%，重庆渝富资本持股比例为15.52%，隆鑫控股的持股比例下降至 4.05%。 公司旗下控股及参股公司中，重庆隆鑫机车、重庆隆鑫发动机负责摩托车整车及发动机产销，重庆莱特威、隆鑫压铸、广州威能、金业机械、珠海隆华等分别负责汽车零部件、压铸件、发电机组、航空航天零部件、无人机等业务的生产销售。
后续公司将解决同业竞争问题。宗申新智造的股东及其关联方存在摩托车及通机等业务，和隆鑫通用的主要业务存在同业竞争情况，需要在相应期限内解决同业竞争问题。宗申新智造将在取得隆鑫通用控制权的30 个月内，解决隆鑫通用及宗申动力之间存在的同业竞争问题，将在取得隆鑫通用控制权的5 年内，解决隆鑫通用及宗申新智造控制的非上市资产的同业竞争问题。
多年营收保持提升，2024 年收入增速较快。2015-2024 年公司营业收入从70.4亿元增长至 168.2 亿元，复合增速为 10.2%，2018-2020 年公司收入有所下滑，主要由于通机业务收入受中美贸易摩擦而下滑，2022-2023 年公司收入体量基本稳定，其中摩托车业务收入同比增长，通机业务收入受全球通胀等影响下滑；2024 年收入同比增长 28%，恢复较快增长，受益于摩托车出口提升及通机业务恢复。 2024 年利润明显释放。2018-2021 年公司净利润持续下滑，主要受计提商誉减值等影响，公司此前通过股权受让增资等方式取得部分公司股权，相关公司收入及利润下滑导致计提减值较多，拖累整体净利润，公司净利润从2017年的9.7 亿元下降至 2021 年的 3.9 亿元。2022 年后净利润逐步恢复，2024 年公司净利润 11.2 亿元，同比增长 92.3%，主要由于计提减值损失明显减少，以及无极摩托车增长较快、通机业务恢复等。
利润率逐步恢复。2018 年后通机业务承压，公司计提减值损失较多，利润率明显下降，2021 年公司毛利率 13.8%，净利率 2.8%，随着通机业务恢复，无极等高端摩托车收入占比提升，叠加计提减值损失减少，利润率整体改善，2024年公司毛利率恢复至 17.6%，净利率恢复至 6.3%。从单季度利润率看，2021-2023年的四季度公司净利率始终为负，2024Q4 单季度净利率由负转正，计提减值减少，利润率有所恢复。
综合费用率相对稳定，研发费用率提升。公司整体费用率保持稳定，2018年综合费用率为 7.8%，2024 年综合费用率为 7.3%，其中销售费用率持续下降，从2018 年的 2.5%下降至 2024 年的 1.6%，公司加大研发投入，2018-2024 年研发费用率从 2.2%提升至 3.1%，管理、财务费用率基本稳定。
计提减值幅度收窄。公司过往计提减值较多，主要由于前期收购山东丽驰、意大利 CMD 公司、贵州金业机械等收入或利润同比下滑，公司对其进行相应减值计提，2019-2023 年公司计提的资产减值损失及信用减值损失总金额在3亿元以上，2024 年资产减值损失及信用减值损失金额总计为1.87 亿元，较过往年度明显收窄，2025 年上半年减值损失金额进一步收窄。从公司的商誉看，2019年公司商誉金额为 10.2 亿元，经过前期计提，2024 年公司商誉金额为0，预计随着前期已经计提较多减值，后续减值幅度有望收窄。
