环保行业2025年报及2026年一季报业绩表现及细分板块投资机会分析

环保行业在2025年及2026年一季度展现出稳健复苏态势。2025年板块营收同比增长5.4%至4173.86亿元，归母净利润同比微降5.1%至249.33亿元；2026年一季度业绩大幅反弹，营收同比增长13.2%至994.8亿元，归母净利润同比增长19%至103.8亿元。

细分板块表现分化：水务板块2025年营收微降1.9%，归母净利润下降10.4%，但2026Q1归母净利润增长15.0%。《供水条例》实施建立阶梯水价与政府补偿机制，有望改善水务企业盈利。固废处理板块2025年营收增长5.3%，2026Q1营收及归母净利润分别增长19.3%和29.3%，垃圾焚烧出海加速，中国企业海外项目超百座，2026年一季度头部企业密集落地东南亚及中亚项目。环境监测/检测板块2025年营收及净利润双降，2026Q1营收下降7.5%，净利润亏损，但《碳达峰碳中和综合评价考核办法》落地将长期利好碳排放监测领域。环保设备板块2025年营收增长10.96%，2026Q1营收增长9.36%，《节能装备高质量发展实施方案》发布推动节能装备需求抬升。

投资建议方面，关注循环经济（再生塑料、金属资源化、锂电池回收）、低碳能源（垃圾焚烧、生物航煤、氢能）及国产替代（科学仪器、环卫装备）三条主线。重点推荐高能环境、旺能环境、瀚蓝环境、兴蓉环境、洪城环境；建议关注万德斯、海鸥股份、冰轮环境、雪迪龙、皖仪科技等。