2026年8月第1周煤炭开采行业动态：焦煤焦炭承压，动力煤价格趋稳

行业市场表现与核心观点

本周（7月27日-7月31日）煤炭指数上涨1.16%，在30个中信一级子行业中排名第26位。2026年1月至今，煤炭行业累计变动幅度为+15.24%，在30个一级子行业中排名第3位。行业整体维持"弱于大市"评级。

炼焦煤：市场震荡偏弱运行

供给方面，523家样本煤矿产能利用率为67.1%，周环比增加0.1个百分点。进口端，蒙煤价格偏弱，甘其毛都蒙5#原煤价格周环比下跌3.9%，港口现货整体偏弱。库存方面，全样本焦化厂焦煤库存为908.49万吨，周环比下降1.0%。价格方面，柳林低硫主焦煤价格维持在1800元/吨，环比持平；蒙5#精煤唐山港价格及澳洲峰景焦煤价格指数均呈现偏弱态势。

焦炭：第二轮提降全面落地，市场偏弱运行

焦炭市场偏弱运行，第二轮提降已全面落地。供给端，230家独立焦企产能利用率为72.10%，环比下降1.34%。需求方面，247家钢厂日均铁水产量延续前期水平。库存方面，焦企、钢厂及港口焦炭总库存为1022.02万吨，周环比微增0.1%。价格方面，焦炭港口工厂平仓价收盘价为1820元/吨，周环比下跌2.7%。

动力煤：价格震荡偏稳

价格方面，秦皇岛Q5500报825元/吨，周环比持平；环渤海动力煤（Q5500K）综合平均价格指数为715元/吨，环比持平；广州港山西优混库提价905元/吨，环比微涨0.6%。供给方面，样本矿山产能利用率为87.7%，周环比减少1.2个百分点。库存方面，环渤海三港库存为2720万吨，周环比下降4万吨；内陆17省及沿海八省煤炭库存整体处于合理区间。进口市场窄幅震荡，印尼Q3800 FOB报64美元/吨。

下游需求与物流动态

动力煤需求端，火电发电量保持基本稳定，水电出力情况需持续关注三峡水库水位及出库流量变化。非电需求方面，甲醇、尿素开工率维持常态，水泥价格指数及开工率反映建材行业需求偏弱。煤炭物流方面，秦皇岛至上海、广州航线OCFI指数及大秦铁路发货量保持平稳运行，国际航线运价略有波动。

重点上市公司估值概览

国内重点煤炭公司中，中国神华市值约9637亿元，年初至今涨幅15.65%；中煤能源市值1644亿元，年初至今涨幅10.93%；陕西煤业市值2404亿元，年初至今涨幅21.44%；兖矿能源市值1622亿元，年初至今涨幅55.79%。海外重点煤炭公司中，巴彦资源、Whitehaven Coal、New Hope等周内表现分化，年初至今涨跌幅差异显著。

风险因素提示

宏观经济增长乏力可能导致火电发电量降低；煤炭价格大幅波动将影响板块上市公司业绩；下游钢厂盈利能力承压将对炼焦煤及焦炭企业带来冲击；行业监管政策在"反内卷"背景下将对煤炭供给产生较大影响；全球能源转型加速推进，风电、光伏等可再生能源发展对煤炭形成长期替代压力。