1、美国宠物医疗行业已进入成熟阶段
1.1 美国宠物医疗行业历经三个发展阶段，已进入成熟期
美国宠物医疗行业历经三个发展阶段。目前美国是全球宠物拥有率最高、宠物相关产业最发达的国家之一， 宠物医疗体系经过多年演进已渐趋成熟。从二战结束至今，美国宠物医疗行业主要经历了萌芽期、发展期、成 熟期三个阶段：
第一阶段（萌芽期）——20 世纪 50 年代至 90 年代。美国在二战后至 20 世纪 90 年代经济高速发展，养宠 数量激增，为宠物消费提供了动力，宠物医疗市场随之兴起。美国连锁宠物医院龙头 Banfield 及 VCA Antech 也在此期间诞生，分别成立于 1955 年、1986 年。
第二阶段（发展期）——20 世纪 90 年代至 2010 年。随着居民生活水平的持续提高及宠物的角色逐渐转向 家人、朋友，宠物主消费意愿增强，宠物医疗市场进入快速发展时期。这一时期内行业巨头相继崛起并强强联 合，同时头部宠物医院逐渐开始向连锁化模式发展。1994 年 Banfield 入驻宠物产品零售商 PetSmart 提供 24 小 时医疗服务，随后于 2007 年被行业巨头玛氏收购。
第三阶段（成熟期）——2010 年至今。行业进入成熟阶段，企业间并购整合频繁，产业链融合加速行业集 中。2015 年 AmerisourceBergen 以 25 亿美元收购动物健康产品分销商 MWI，2017 年玛氏以 91 亿美元收购 VCA。
1.2 美国宠物医疗行业方兴未艾，专业化程度高
市场规模持续增长，产业链完备。APPA 统计数据显示，2020 年，美国宠物医疗市场规模达 314 亿美元， 同比增长 7.17%，占整个宠物消费市场规模的 30%，是仅次于宠物食品的第二大细分产业。2018-2020 年美国宠 物医疗市场年均复合增长率为 6.47%，产业已步入成熟阶段，预计 2021 年市场规模能够达到 323 亿美元。从产 业链结构来看，美国宠物医疗产业链较为完善，产业链各环节均衡发展。产业链上游的药品和疫苗研发、检测 设备领域以硕腾、HESKA 等具有研发优势的生产企业为主；中游的药品和疫苗分销企业包括 Patterson、MWI 和 Henry Schein 等主流分销商；下游的宠物诊疗和药品销售领域包括宠物医院与宠物药房，其中传统的线下诊 疗与药品分销渠道以 VCA、Banfield 等连锁宠物医院和诊所为主，随着电商在美国的兴起，线上宠物药房 PetMeds 与宠物类垂直电商 Chewy 等也开辟了新兴的宠物药品分销与宠物医疗服务模式。
严格的人才培养机制确保宠物医疗专业化程度。当前，美国宠物医疗行业已形成专业化发展格局，宠物医 院的科室划分逐渐向人类医院靠拢，同时康复中心、行为矫正、重症监护等专业服务也不断在市场中涌现。较 高专业度的形成与人才培养机制关系紧密。在美国，兽医学院学生须经过两年的兽医理论学习及两年的临床实 习才能取得参加北美执业兽医资格证（NAVLE）考试的资格。拿到兽医资格证后，每两年还要接受美国兽医协 会（AVMA）的年审。美国施行专科制，划分成内科、外科、眼科、肿瘤科、皮肤科、产科等，每个专科兽医 不得接诊其他科室病例，以确保在研究领域的深度和专业度，否则兽医资格证将被吊销。完善的培养机制、严 格的年审制度为宠物医疗行业从业人员资质提供保证，同时也打造出专业化、高水平的宠物医疗市场。
宠物远程医疗服务有望成为美国宠物医疗行业新增长点。自 2017 年起，美国已批准兽医远程医疗的使用。 AVMA 只要已经按照相关国家/地区的兽医执业条例确立兽医-客户-患者关系（VCPR 关系），兽医就可以为客 户提供远程医疗服务。新冠疫情的爆发极大地促进了宠物远程医疗服务在美国市场的使用。Petriage、Anipanion、 TeleVet、Whisker-Docs、PetCoach、TeleVet、GuardianVets、Petzam、PetDesk、Ask.Vet 等公司已相继推出兽医 和宠物远程会诊服务，专注宠物远程医疗服务的 Airvet 已获 1400 万美元 A 轮融资。宠物远程医疗可以加强宠 物主与兽医的沟通交流，为宠物主节省时间和费用、提升诊断和个性化护理的有效性，促进兽医职业和诊所可 持续发展，未来有望成为宠物医疗行业新的增长点。
1.3 养宠渗透率及消费意愿提升是美国宠物医疗行业发展的主要动因
美国家庭养宠渗透率不断提升是宠物医疗持续发展的基础。2020 年，美国人口数量由 2000 年的 2.8 亿人增 长至 3.3 亿人。美国是仅次于中国和印度的第三大人口国，庞大且持续增长的人口基数为美国宠物数量的增长 提供了基础。但自 2010 年以来，美国人口增速缓慢，十年间年均复合增长率仅为约 0.7%。在此阶段宠物数量 的增长主要依靠养宠渗透率的提升。APPA 最新的数据显示，2020 年，美国家庭养宠渗透率为 70%，较上年提 升约 3pcts，达到了历史新高。年轻一代养宠热情的增长对家庭养宠渗透率的提高起到显著推动作用。2019 年 -2020 年“Z 世代”（25 岁以下）与“千禧一代”（26-40 岁）宠物主占比由 45%提升至 49%；此外，AlphaWise 的一项研究结果也显示，美国 18-34 岁人群中约 65%声称未来五年内有增加宠物的计划。未来美国的养宠渗透 率及宠物数量会进一步提升，预计 2030 年家庭宠物保有量能够较 2020 年提升 14%，而这也是美国宠物医疗行 业持续发展的重要基础。
人均可支配收入增加是经济基础，宠物健康消费意愿增强是主因。随着美国经济的持续增长，美国居民人 均可支配收入从 2000 年的 2.63 万美元增长至 2020 年的 5.28 万美元，为宠物医疗消费水平的提升奠定了经济基 础。宠物主倾向于选择更加全面和高水平的宠物医疗服务，如疾病预防、定期检查、健康护理等。除了收入和 生活水平提高，老龄化、少子化等人口和家庭结构的变化也导致了宠物家庭地位的提升及人宠情感粘性的增强。 宠物主对宠物健康关注程度提升，消费意愿增强，宠物医疗消费已经成为了一种情感消费，消费需求呈现刚性 化特征。
Alphawise 的研究数据显示，约 47%的宠物主会像对待孩子一样对待宠物，约 37%的宠物主愿意使用 贷款偿付宠物医疗费用，约 29%的宠物主将宠物需求置于自身需求之上。依据 CBS News 绘制的医疗支出地图， 目前美国各州人均年度宠物医疗支出约在 1100 美元左右。随着宠物医疗水平的不断提高，宠物寿命延长，每年 宠物医疗消费（如体检、疫苗、药品等）会持续增长，未来这一平均支出预计能够上升至 2000 美元左右。
1.4VCA 与 Banfield：美国宠物医疗行业标杆
宠物医院是宠物医疗行业的枢纽，美国宠物医院集中度低。宠物诊疗不同于其他宠物消费产品/服务，多数 药品或疫苗的使用一般需要通过有专业兽医知识的人来进行，兽医的建议会直接影响消费者对各种医疗产品/服 务甚至非医疗产品的选择，因此宠物诊疗通常是与终端消费者衔接最密切的环节。这使得宠物诊疗行业的竞争 格局一般较为分散。尽管美国医疗市场已是全球最为成熟的市场，由于存在大量非连锁的宠物诊所，美国宠物 医院龙头 VCA 及 Banfield 在 2020 年销售额仅分别占全市场份额的 9.9%及 2.8%，行业集中度仍旧较低。
美国宠物诊疗企业主要有连锁宠物医院及连锁宠物诊所两种经营模式。连锁宠物医院模式即设立大型专业 连锁宠物诊疗机构，医疗设备齐全，除提供常规诊疗外还提供包括外科手术、肿瘤、癌症、心脏病治疗和兽医 诊断在内的专业兽医服务。美国宠物医疗龙头 VCA Antech 使用的是这一种模式，目前已拥有超过 1000 家医院 及 6000 名兽医。连锁宠物诊所即在社区内设立小型连锁宠物诊疗机构，主要提供疫苗注射、驱虫、节育和其他 常规诊断服务，药品销售收入占比较高，这一模式的代表企业是美国最大的连锁宠物诊所 Banfield Pet Hospital， 目前已拥有 975 家医院及 3500 名兽医。
1.4.1VCA：美国连锁宠物医院领导者
依靠收购进行外延扩张，形成规模效应。VCA 成立于 1986 年，最初为洛杉矶一家私人宠物医院，2001 年 在纳斯达克上市，2017 年被玛氏以 91 亿美元，约 31%溢价整体收购后退市，成为玛氏宠物医疗版图的重要组 成部分。经过 30 余年的内部增长和外延并购，VCA 已成长为美国最大的宠物连锁医院。目前，VCA 在美国和 加拿大拥有超过 1000 家宠物医院、85 家宠物专科医院、35 家宠物癌症中心以及 6000 名兽医，已形成一定规模 效应，统一的管理体系和专业的兽医培训提供了不断扩张的复制性，营收增速不断加快，2016 年 VCA 营业收 入 25.16 亿美元，同比增长 18%，行业龙头地位得到了进一步巩固。
VCA 的收购之路即是扩张之路，整体来看大致可以分为三个阶段。自 VCA 成立至 2003 年，VCA 以美国 大城市宠物实验室为主要收购标的，如洛杉矶 A&E 实验室、纽约 Convent Inc.实验室等；2004 年至 2011 年， 以美国国内中小宠物医院为主，National PetCare Centers、Pet’s Choice、HealthyPet、Pet DRx、BrightHeart、AVC、 CAPNA 等都在此时期被收购；2012 年后，VCA 收购步伐开始迈向加拿大，以 Associate Veterinary Clinicsa Ltd. 为代表的大型宠物医院为主。
（1）1987-2003 年：1987 年，VCA 收购 West Los Angeles；1988 年，收购 Antech Diagnosics 诊断实验室； 1996 年，收购 The Pet Practice 旗下 84 家宠物医院，门店数量升至 200 家。这一阶段，VCA 还收购了洛杉矶 A&E 实验室、Envent Inc.诊断实验室、南加州兽医诊断实验室、LabCorp 兽医诊断实验室业务及其他 46 家宠物医院。
（2）2004-2011 年：2004 年，VCA 出资 7650 万美元收购 National PetCare Centers, Inc.，进军俄克拉荷马州 和俄勒冈州；2007 年出资 1.53 亿美元收购 Healthy Pet 旗下 44 家宠物医院，将业务拓展至马萨诸塞州、康涅狄 格州、弗吉尼亚州和乔治亚州；2010 年收购 Pet DRx 旗下 23 家医院，此次收购完成后，VCA 在美国 40 个州已 拥有超过 520 家宠物医院。
（3）2012 年后：2012 年，VCA 收购加拿大大型连锁宠物医院 Associate Veterinary Clinics（AVC），其在 加拿大经营超过 44 家医院；2014 年，收购美国科罗拉多州最早提供宠物日托服务之一的 Camp Bow Wow，其 在美国 37 个州和一个加拿大省共有 125 个特许经营点，业务逐渐向加拿大拓展；2016 年出资 3.44 亿美元收购 北美大型宠物医院 CAPNA 80%股份，其在美国拥有超过 65 家独立动物医院。
专业服务提供内生增长动力，培育核心竞争力。VCA 的主营业务分为宠物医院和实验室服务两部分。宠物 医院是最大的细分业务，提供全方位和专业化的疾病诊疗和外科手术服务，在宠物内科、肿瘤科、眼科、皮肤 科、心脏病科等治疗领域具有特色和权威，还为宠物提供各类医药产品和健康计划，如健康检查、诊断测试、 疫苗接种和牙科保健等。庞大的门店规模也为宠物医院的营收提供了支撑，2016 年宠物医院收入 20.92 亿美元， 同比增长 23.2%，占营业总收入的 83.11%，是 VCA 最具优势的业务。
实验室服务主要为兽医提供其所需的检 测和咨询，由病理学、肿瘤学、皮肤病学、神经学等多个学科的专家支持完成，具有一定技术壁垒。VCA 动物 诊断实验室分为三类，中心实验室 24 小时营业，提供最全面、全品类的诊断服务；二级实验室也提供 24 小时 服务，主要设在发达城市，提供常见的宠物诊断服务；短期检测及治疗实验室设在以上两类实验室之外的地区， 且只在白天营业，为周边实验室提供常见的检测服务。VCA 的诊断实验室不仅为自有宠物医院提供诊断检测服务，还为其他第三方机构诸如动物医院、动物医疗组织和大学提供服务，覆盖美国超 50 个州和加拿大大部分地 区，目前已为超过 17000 家机构提供服务。2016 年 VCA 实验室服务收入 4.22 亿美元，同比增长 7.2%，占营业 总收入的 16.78%，且毛利率达到 51.90%。实验室服务收入已成为 VCA 业务的另一个重要增长点。
标准化管理模式与人才培养机制为持续扩张提供坚实基础。VCA 一方面依靠自有现金进行股权收购积极进 行外延扩张，另一方面收入与利润也始终保持稳步提升，这一成就与 VCA 标准化的医院经营管理模式与对人才 培养的高度重视密不可分。VCA 旗下的宠物医院专业化、标准化程度较高，依据 VCA 年报透露，VCA 的收购 目标主要有几个基本特征：1）地理位置优越，拥有独立的设施，面积一般在 370-560 平方米；2）年收入 100-300 万美元；3）宠物医生数量 3-5 名；4）开业时间为 10-15 小时，每周开业 6-7 天；5）经营历史超过 10 年，在当 地社区具备较强的客群沉淀。对旗下医院的标准化要求使得 VCA 在快速扩张的同时能够始终保持服务质量的稳 定。由于 VCA 的扩张需要大量兽医人才的支撑，VCA 为员工提供了专业的继续教育计划，设置了几十个为专业动物医生打造的研究教学课程，每年培训超过 200 名兽医，不断充实 VCA 的人才储备，为业务快速扩张打下 坚实基础。依据 APPA 及 IBISWorld 数据，截至 2020 年，VCA 以销售额计算的市场份额已经达到约 10%，创 公司成立以来新高。
1.4.2Banfield：美国连锁宠物诊所领导者
携手最大宠物用品零售商 PetSmart，走上连锁宠物诊所之路。Banfield 成立于 1955 年，是美国第二大连锁 宠物医疗机构，也是美国宠物医疗领域最大的非上市公司。1955 年 Warren J. Wegert 为了向宠物提供高质量兽药 而成立 Banfield 宠物诊所；1987 年，Banfield 已经建立了全国最先进的宠物诊所，并开始宣传宠物预防保健的 知识。1994 年，美国最大连锁宠物商店 PetSmart 通过 MMI 投资 Banfield 取得 21%的股份，由此展开合作并使 Banfield 开启了连锁宠物诊所的发展模式。Banfield 在 PetSmart 内开店经营，依靠 PetSmart 门店流量及自身一 体化服务，公司连锁规模迅速扩张，在美国、墨西哥和英国均设有门店，目前美国本土门店数量已超过 1000 所， 超过 3600 名宠物医师致力于每年为超过 300 万只宠物提供护理。Banfield 门店的快速增长也使得 PetSmart 客户粘性显著提高，并获得更多 Banfield 缴纳的租金和相关费用。2014 年，PetSmart 从 Banfield 获得营收 6.42 亿美 元，同比增长 7.5%，二者已经形成了良好的产业协同效应。
以健康检查计划为核心产品，打造不同于 VCA 的精品宠物诊所品牌。与 VCA 不同，Banfield 的门店面积 一般较小，并且主要设在 PetSmart 内，不提供大型手术，致力于提供减轻宠物病痛和宠物主开销的预防护理服 务及其他常规外科和急诊服务。此外，Banfield 还提供一种“年度健康检查计划”（Optimum Wellness Plan）服 务，宠物主按月付费，价格随宠物年龄和是否绝育而定。购买此计划的会员将获得年内无限次免费问诊和一年 两次涵盖免疫、营养、牙科等全方位的宠物体检，类似宠物健康套餐，对新手和工作繁忙的宠物主非常友好。
该计划与目标客户深度绑定，目前已成为公司的主要收入来源，已有超过 200 万客户购买此项服务。市场上许 多推出相似计划的宠物诊所都以失败告终，Banfield 这一计划的成功主要得益于强大的数据分析能力以及精准 营销。Banfield 通过海量的数据分析深入研究健康检查计划的收支平衡点，并以此对计划中包含的服务内容进 行调整。续订率是健康检查计划持续发展的关键指标，而提高续订率的关键在于提高顾客对健康检查计划内服 务的利用率。Banfield 会针对已购买健康检查计划的宠物主设计个性化的营销方案，提升宠物主对计划内服务 的使用率，并最终提高续订率。
重视宠物健康知识传播，积极扩充兽医人才储备。Banfield 官方网站设立了专栏，提供宠物全生命周期的 健康注意事项，如宠物疾病常见原因及判断标准、预防措施，宠物训练方式等，提升宠物主的宠物健康知识水 平，同时也对自身的业务起到宣传作用。尽管 Banfield 提供的服务以预防护理为主，对宠物医师的复杂技术要 求较低，但 Banfield 仍先后成立了医师学院、学习中心、加州西部大学 Banfield 教学医院、墨西哥 Banfield 教 学医院，为 Banfield 兽医提供最先进和全面的培训，培养了大批合格的宠物医师，打下了较好的人才库基础， 长期来看有助于 Banfield 的进一步扩张及精品宠物医院品牌的打造。2015 年，Banfield 成立基金，与教育服务 提供商 InStride 合作启动 Banfield 教育路径计划，并为有需求的兽医学生提供捐款和线上宠物学院服务；同时 Banfield 建立了兽医医学联盟，为兽医间交流学习和宠物医疗行业多样化发展提供平台。Banfield 的基金也积极 为养宠社区做出贡献，对多项提升宠物健康的计划予以捐赠，进一步提升了公司的社会影响力。（报告来源：未来智库）
2、中国宠物医疗行业正进入规范化和多元化发展时期
2.1 我国宠物医疗行业历经四个发展阶段，正进入规范发展时期
我国宠物医疗行业发展历程主要分为四个阶段。我国宠物医疗行业发展已有 30 多年，主要可以分为四个阶 段：萌芽期（1985-1999 年）、孕育期（2000-2009 年）、快速发展期（2010-2014 年）以及多元发展期（2015 年至今）。
第一阶段（萌芽期）——1985 年至 1999 年。1985 年，中国农业大学动物医学院开设了一个小动物门诊部， 这是我国宠物医疗行业的最早起源。20 世纪 90 年代我国宠物医疗行业处于萌芽阶段，整体市场规模较小，全 国各地陆续出现专业的宠物门诊，经过近十年的发展，形成了中国宠物医疗行业的雏形。国内综合宠物医疗集 团新瑞鹏成立于 1998 年。
第二阶段（孕育期）——2000 年至 2009 年。随着宠物数量的快速增长、技术的发展和国内外交流的加强， 我国宠物医疗行业蓄势待发。2009 年宠物产品线上销售平台出现，线上销售占比 0.3%，为宠物医疗行业进一步 发展奠定基础。
第三阶段（快速发展期）——2010 年至 2014 年。随着宠物主对宠物健康问题越来越重视，行业进入快速 发展阶段，医疗设备不断更新迭代，国内外交流更加频繁，技术进一步加强。连锁宠物医院瑞派、宠爱国际分 别成立于 2012、2013 年。在这一阶段，行业格局仍然较为分散。
第四阶段（多元发展期）——2015 年至今。一方面，资本开始入局，大量资金涌入行业内部，连锁机构投 资并购行为加速行业集中，连锁宠物医院凭借规范化、标准化的管理模式逐渐彰显品牌效应。2019 年初，由瑞 鹏医疗和高瓴资本组建的新瑞鹏集团成为国内首家“破千家”的宠物连锁医院“航母”，在我国宠物医疗行业 的发展历程中具有重要的里程碑意义。另一方面，随着养宠人群对于宠物健康程度的关注度提升以及宠物健康 消费需求向个性化、多元化发展，宠物医疗市场不断涌现出提供差异化服务的机构，如高端宠物医疗服务连锁 品牌萌兽医馆成立于 2018 年，近期已获得数亿元 B 轮融资。我国宠物医疗机构迎来新的发展机遇。
我国宠物医疗行业正进入规范化发展时期。1992 年中国小动物保护协会成立，1997 年《中华人民共和国防 疫法》发布，规定动物饲养疾病强制免疫工作及种用、乳用动物和宠物健康标准，行业规范初具雏形。1997 年 后，农业农村部和国务院等相关部门相继出台了一系列政策措施以规范宠物医疗行业的发展。2008 年修订后的 《动物防疫法》颁布实施，第一次以法律的形式确定了执业兽医资格考试制度，促进了宠物医疗行业的规范化 发展。2019-2020 年，相关部门对《乡村兽医管理办法》、《兽药管理条例》、《兽药进口管理办法》等文件进 行了进一步修订，我国宠物医疗行业正逐步进入规范化发展的轨道。
2.2 宠物医疗产业链初步形成，宠物医院位于枢纽环节
宠物医疗产业链初步成形，上游环节较为薄弱。随着宠物相关产业的快速发展，我国已逐渐形成一条较完 整的宠物医疗产业链，产业链上游为药品、设备、耗材生产，中游是宠物医院，下游为互联网平台、第三方检 验和宠物保险机构。
（1）上游：设备方面，随着近年国货的兴起，选用国产设备的宠物医院占 45%，选用进口设备的占 55%， 差距逐渐缩小。药品方面，2019 年，硕腾、拜耳等进口供应商占比约为 70%，国内上游供应商研发能力较弱， 且主要面向经济型动物（鸡、猪、牛等），存在人药、兽药混用乱象，制约国内宠物医疗产业发展。耗材方面， 美国爱德士占据垄断地位，拥有较大优势和话语权，宠物医院议价能力较弱，利润空间易受到挤压。
（2）中游：宠物医院从上游采购药品、设备和耗材，同时从下游获得流量。我国宠物医院市场格局较为分 散，连锁医院占比仅为 16%，目前行业内规模较大的两家连锁宠物医院为新瑞鹏和瑞派。随着《中华人民共和 国动物防疫法》及宠物医疗相关条例法规的不断健全，宠物医院规范化发展的程度越来越高。近年来电商平台 的发展，也促使互联网+宠物医疗的模式逐渐兴起，填补传统宠物医院在线上渠道的空白。
（3）下游：即付费方，包括宠物主和宠物保险。消费者可以通过互联网平台查询宠物服务、购买宠物保险 以降低宠物医疗支出。但国内宠物保险市场渗透率不足 1%，宠物主自费形式仍占主导。根据北美宠物健康保险协会（NAPHIA）统计，2020 年美国宠物健康保险市场规模已超过 10 亿美元，同比增长 27.5%，且未来几年有 望继续以每年两位数的速度增长。参考发达国家宠物保险市场的发展经验，随着我国宠物医疗行业不断成熟， 我国的宠物保险市场仍有较大潜力。
宠物医院位于宠物医疗产业链的枢纽环节，起到带动整个宠物消费的作用。在整个宠物医疗产业链中，宠 物医院是宠物医疗服务的主要发生场所和产业链的核心参与者，位于产业链的枢纽环节。与美国宠物医疗产业 的情况类似，大多数与医疗有关的消费需求需要通过有专业兽医知识的人来实现，同时兽医的建议一般会直接 影响消费者对各种医疗产品/服务甚至非医疗产品的消费选择。在中国宠物医疗市场，宠物医院对于消费者消费 行为的影响也带动了其他宠物消费板块的增长。
2.3 行业集中度有待提升，专业人才存在巨大缺口
我国宠物医疗市场规模稳步增长。2020 年，我国宠物医疗市场规模约 400 亿元，占整个宠物产业的 20%。 2018 年以来，宠物医疗市场规模增幅有所放缓，但近三年仍实现约 20%的年均复合增长率。若按照美国宠物医 疗市场在美国宠物市场 30%的占比来计算，国内宠物医疗市场仍有广阔的发展空间，预计未来两年内市场规模 有望突破 600 亿元。从诊疗机构来看，截至 2021 年 8 月，我国宠物诊疗机构数量已达到约 2.3 万家。我国宠物 医疗市场规模处于稳步提升过程中。
我国宠物医疗行业较为分散，行业集中度仍有较大提升潜力。从经营模式看，我国非连锁宠物诊疗机构数量占比高达 84%，连锁宠物诊疗机构占比仅为 16%，绝大部分 市场仍旧被独立医院或诊所占据。从经营规模看，我国 2.3 万家诊疗机构以小型宠物医院为主，78.9%的宠物医 院经营面积在 300m2 以下，约 75%的宠物医院月营业额在 20 万元以下，整体行业竞争格局较为分散。在宠物医 疗市场竞争中，大规模连锁宠物医院在原料采购方面议价能力较强，相较于规模较小的宠物医院更加容易获得 成本优势。另一方面，大规模连锁宠物医院对于产品及服务质量的把控能力较强，有利于提高宠物医疗行业的 整体服务水平。参考发达国家宠物医疗行业经验，未来我国连锁宠物医院有望成为我国宠物医院主要发展模式， 预计未来 5 年我国连锁宠物医院占比将超过 20%，行业集中度仍有进一步提升的潜力。
人才缺口较明显，从业人员整体资质有待提高。据不完全统 计，目前我国执业兽医师仅 7.8 万人，助理执业兽医师 3.1 万人，但其中只有约 30%从事宠物医疗工作。依照农 业部 2016 年修订的《动物诊疗机构管理办法》中规定的“具备手术能力的宠物医院需要至少 3 名以上执业兽医” 来计算，我国对于宠物医生的需求大约在 7 万名左右，而这一数字会随着宠物医疗行业的发展持续增长，每年 产生大量人才缺口。而在美国，2020 年兽医总数约 8.7 万人，其中约 60.9%的兽医从事宠物医疗工作，宠物医 生人才供给相比我国更为充足。目前我国有 88 所本科院校及 140 所大专院校开设兽医相关专业，每年毕业生总 数约 3.8 万人。预计未来随着宠物医疗产业的不断发展，更多人才会涌入宠物医疗行业，缓解人才缺口的现状。 从从业人员资质角度看，与发达国家相比，目前我国宠物医师以全科培训为主，宠物医疗的师资与教材都亟待 完善，并且兽医专业的学生在取得从业许可证后普遍存在临床知识缺失的问题，相比成熟宠物医疗市场的人员 在整体资质方面仍有一定程度的差距。
2.4 线上诊疗趋势显现，消费主力人群年轻化
线下宠物医疗消费正向线上渗透。从消费端看，对线下宠物医疗服务进行拆分，2020 年生病就诊是宠物医 疗消费的首要选择，比例高达 83.5%，其次是疫苗接种、绝育和体检，消费比例分别为 79.2%、66.4%和 46.5%， 这几类消费主导着宠物主的线下医疗消费需求。在线下消费体验中，宠物主最为关注的是宠物医院的医疗技术 及交通的便利程度。自 2019 年 3 月，一部分宠物主开始尝试搜索并使用线上医疗服务，由于线上咨询较为便捷 且提供的服务选择更为多样化和个性化，宠物主线上咨询意愿逐渐增强，线上宠物医疗服务也在近几年快速发 展。其中，在线问诊成为最大的消费品类，其次是疫苗、体检、绝育、驱虫等。线上宠物医疗逐渐转向 O2O 模 式，对原先单一的线下消费场景起到了较好的补充作用。
养宠人群及线上宠物医疗消费主力人群年轻化趋势明显。据 CBNdata 统计，我国养宠人群正在呈现年轻化 趋势，“80 后”和“90 后”成为宠物饲养和消费主力军，占比分别为 36.2%、38.1%，且二三线及以下城市年 轻宠物主占比明显高于一线城市。“Z 世代”和新锐白领对线上宠物医疗的消费贡献度最高。成长于互联网时 代的“Z 世代”宠物主线上医疗消费增速快、潜力大，新锐白领多数独居于城市且有较高的消费能力，这两个 人群将是未来推动线上宠物医疗发展的重要力量。从性别差异方面看，女性养宠者占比达到 89.5%，显著高于 男性养宠者。女性养宠意愿更强，且女性线上宠物医疗消费占比和水平也显著高于男性。
2.5 我国宠物医疗行业未来增长动力强劲
宠物数量及养宠渗透率持续攀升，为宠物医疗市场打下坚实基础。2020 年，我国城镇犬猫数量约为 1 亿只， 较 2019 年增长 1.7%，预计未来宠物总数将持续攀升。目前我国家庭宠物渗透率仅约 23%，在国际上仍然处于 较低水平。随着我国经济结构的变化，城镇独居人口增多，老龄化、少子化等人口结构逐步形成，未来对于拥 有宠物陪伴的需求会更加旺盛，我国的家庭宠物渗透率会有进一步提升的空间。宠物数量与养宠渗透率的持续 提升将为宠物医疗市场的持续发展打下坚实基础。
养宠人群对宠物健康关注度不断提升，宠物医疗消费意愿旺盛。从宠物消费品类占比来看，2020 年宠物食 品（包括主粮、食品、营养品等）消费占比为 55.7%，仍是最大的养宠支出品类，宠物诊疗消费是第二大支出 品类，约占 16.2%，较上年增长 6.2pcts，成为增速最快的细分品类。随着宠物主养宠知识水平的不断提升及科 学养宠观念的普及，宠物主对宠物健康的关注度也在不断提升，这将成为未来我国宠物医疗市场的重要增长动 力之一。
人均可支配收入及单宠年均消费水平增长提升宠物医疗消费能力。2020 年，我国人均可支配收入为 3.22 万元，同比实际增长 2.1%，收入提高叠加宠物陪伴属性增强，宠物角色由功能性动物向家人转变的趋势使得我 国宠物消费水平持续增长。根据 statistia 统计数据显示，2020 年较为发 达的美国宠物消费市场单只宠物年均消费水平约为 1200 美元，是中国的约 1.5 倍，我国单只宠物年均消费水平 在未来仍有较大提升空间。
2.6 新瑞鹏与瑞派：国内宠物医院龙头
新瑞鹏和瑞派是我国宠物医院龙头企业。目前新瑞鹏与瑞派是我国宠物医院领域的头部势力，在规模及品 牌知名度相较于市场上其他公司都具有领先优势。从规模来看，截至 2021 年 9 月，新瑞鹏与瑞派旗下各类医院 总共约 2000 家，占国内宠物医院总数约 9%，位于国内宠物医院第一梯队。从品牌知名度来看，新瑞鹏和瑞派旗下的连锁医院品牌在国内宠物连锁医院品牌知名度中均名列 前茅。品牌知名度排名靠前的 16 个宠物连锁医院品牌中，有 11 个来自于新瑞鹏旗下的宠物医院，有 2 个来自 于瑞派旗下的宠物医院。（报告来源：未来智库）
2.6.1 新瑞鹏：综合性宠物医疗集团，医疗+培训+供应链全方位覆盖
扩张之路获资本青睐。新瑞鹏是一家以宠物医疗为主营、业务多元化发展的综合性企业集团，2021 年新瑞 鹏旗下 30 家医院获得“2021 年度新锐宠物医院全国 TOP100 奖项”。1998 年，瑞鹏成立第一家宠物医院深圳 华南总院。从 2015 年开始，瑞鹏获得达晨创投首轮融资，走上扩张之路。2016 年，瑞鹏在新三板挂牌上市， 获得更多资本关注。2017 年，瑞鹏获得了兴业证券、东北证券、光大资本、天风天睿、阳光融汇资本等多家机 构投资。
2018 年 8 月，瑞鹏与高瓴资本达成战略合作，旗下 450 家宠物医院与高瓴旗下 700 家宠物医院整合，2019 年正式成立新瑞鹏集团，结束此前瑞鹏、瑞派、高瓴“三足鼎立”的格局。针对上千家宠物医院运营管理， 新瑞鹏采取区域集群扩张模式，即同一个大区下属的不同品牌均由该大区统筹管理。2020 年 9 月，新瑞鹏获得 由腾讯领投，勃林格殷格翰与碧桂园创投战略投资，雪湖资本、OrbiMed、Aspex Management、清池资本（Lake Bleu Capital）等多家海内外一线机构跟投的数亿美元战略融资。
整合行业资源，实现产业链全方位布局。目前，新瑞鹏拥有超过 1600 家门店，覆盖 90 余座城市，以宠物 医疗为主，兼营宠物美容、实验室诊断、宠物食品用品销售等多元业务，以医院门店数计算的市占率约为 7%。 新瑞鹏目前拥有宠物医疗集团、润合供应链集团、铎悦教育集团三大集团；中心医院事业部、国际医院事业部、 诊断事业部、信息化互联网事业部和楷胜文化传媒事业部五大事业部，共八大事业群协同发展，实现全产业链 布局，打造良性产业生态。
“1+P+C”模式助力实现“5 年 5000 家”目标，强化行业龙头地位。目前，新瑞鹏采取“1+P+C”的商业 发展模式，即“中心医院+专科医院+社区医院”。“1”即中心医院，包括转诊中心和深度医疗中心，接诊城市 及周边重大病例和疑难杂症，面积在 2000 平方米以上，宠物医师数量较多，医疗专家经验丰富，医疗设备先进 全面，数量超过 100 家，如北京美联众合转诊中心医院、芭比堂中心医院、顽皮家族中心医院、深圳宠颐生中 心医院等。由于中心医院本身拥有高水平的院内诊断中心和实验室，来自社区医院和其他医院的大量转诊病例 丰富了诊断数据和病案库，进一步提高诊疗水平和服务效能，形成飞轮效应。“P”即专科医院，设在中心医院 辐射范围附近，医院与医院间直线距离不小于 3 千米，主要提供区域内差异化专科诊疗服务，以吸纳细分市场 病例，包括纳吉亚猫专科医院、凯特喵猫专科医院等，全国数量超过 300 家。
“C”即社区医院，布局在大型社 区内部，规模较小，为周边 3 千米辐射范围内的宠物提供日常基础诊疗服务，同时也为公司获得更多潜在客源。 此外，为避免医院间竞争，社区医院与专科医院距离不小于 1.5 千米。目前，社区医院数量已超千家，占总医 院数量的八成以上，病源以狗为主，占比超 60%，猫病例数量增速较快。未来，新瑞鹏将在“1+P+C”模式的 基础上积极布局“5 年 5000 家医院综合体”战略，通过三级诊疗体系让病例得到与之相匹配的医疗技术和服务 资源，同时建设科室管理体系、多学科交叉协作 MDT 等一套现代化医疗体系，推动深度医疗进一步纵深发展。
组建供应链集团为宠物医疗业务保驾护航。伴随宠物行业高速发展，新瑞鹏集团相继整合行业优势资源， 组建了润合供应链集团，负责新瑞鹏的集采集配和仓储供应，有效地降低了成本，提高了经营效率。2020 年 4 月，润合完成 48 家分子公司布局，建立了完善的全国仓储网络，目前拥有 10 万平方米的立体式仓网系统，及 华南、华中、华东、华北、东北、华西、西北七大 RDC 中心仓、40 多个省级仓、122 个三公里业内一小时即达 的本地化生活前置仓，47 家分公司已服务全国超 5 万家宠物店及超 1 万家宠物医院。润合物流配置自有配送车 辆超 120 台，并与各类快递/快运优质企业及物流共享平台深度合作，为客户提供“核心区域 24H 或 48H 送达” 的高效仓配一体化服务。
在为新瑞鹏集团业务发展保驾护航的同时，润合也率先提出“供应链五大创新发展模式”，即物流、金融、 数据、企业服务、电商，发力八大行业级服务项目，包括研产销一体化企业服务、人才培养、定制化营销服务、 物流仓配服务、供应链金融服务、行业渠道拓展、行业电商和数字化建设，真正以新科技、新模式挖掘供应链渠道的需求和价值，服务整个宠物行业。润合供应链长期深耕供应链全链条，可以连接宠物产业的上游品牌方， 中游经销商和下游的宠物店医院，以及 C 端消费者，具有供应链全链路的数据，在未来能够带动整个宠物行业 的供应链智能化水平提升和全产业链升级。
人才内生储备增强公司“软”实力，确保竞争优势。新瑞鹏集团现有员工总数 16000 多人，集团历来重视 人才的发掘和培养。新瑞鹏各类培训场地总面积达 2 万多平米，可容纳 4000 多人同期培训，每年学员课时数达 2 万多小时，100%覆盖所有员工。为配合规模扩张，新瑞鹏也建立了自己的人才储备体系，不仅与多所农林类 高校合作，启动“五仟”人才战略项目、“高校青年教师（小动物临床）科研基金”等，校企共同培养国内宠 物医疗人才，而且设立了瑞鹏学院、维特临床兽医培训中心和铎悦教育集团等人才基地，及“全球兽医领袖计 划”、“卓越院长”等海外人才引进项目，持续为公司竞争力加码。
2019 年 5 月成立的铎悦教育集团致力于为宠物行业从业人员提供终身成长的培训体系，既包括专业兽医医 疗教育，也包括宠物行业商业教育和宠物主教育。铎悦积极尝试线上虚拟教学和线下实操教学双场景结合，并 通过“知跃 APP”及“兽医公开课”释放给全行业，已有上百座城市超 31000 名兽医在铎悦线上平台学习。铎 悦教育集团将所有培训资源分层分级管理，建立了兽医助理、全科兽医、专科兽医、IVC-DVM 专业临床兽医、 国际中兽医、兽医职业生涯咨询系统、宠物行业商业教育系统、线上教育系统等多个强势培训体系，已经成为 一家集教育产品研发、教育培训、教育服务等于一体的大型综合性教育科技集团。
信息系统“硬核”赋能宠物诊疗，数字化管理成趋势。新瑞鹏自主研发了 ERP 新子龙系统，针对每位医生 诊断和治疗方案，技术经理和职级更高的医生可给出实时监督和辅导；云 PACS 系统，即影像科远程诊断信息 共享和远程协助服务系统，专家可远程获取影像数据、做出指导；智慧医疗决策系统，AI 通过病例和专家意见 数据库进行智能分析，提高诊疗的效率和准确率。新瑞鹏积极探索数字化运营管理，已有超千家门店实行数字 化营销、数字化会员体系、业财一体化全链路数字化管理链条等，通过数据驱动管理和决策体系，关注门店整 个生命周期和风险管控。比如，通过分析实时营收数据，提前设置高差额节点和风险环节红线预警，提醒门店 及时应对，防范因业务逻辑变化而导致收入模式和营收预期变化。
2.6.2 瑞派：专注宠物连锁医院运营管理的领先企业
深耕连锁宠物医院赛道，并购模式助力快速扩张。瑞派宠物医院成立于 2012 年，总部位于天津市经济技术 开发区，是专业化的全国连锁宠物医院，其实际控制人李守军亦是动物保健行业龙头瑞普生物董事长。瑞派成 立以来受到众多上市公司和投资机构的支持，先后获得瑞普生物、高盛资本、华泰新产业基金等多家国内外巨 头投资。八年来瑞派不断并购扩张，目前所辖门店约 400 家，覆盖全国 18 省（直辖市）、50 余座城市，全面覆盖（准）一线城市和二线城市，年接诊量超 250 万例。 瑞派门店数量和规模仅次于新瑞鹏，未来瑞派将通过自营或收购的方式不断增加门店数量，力争做到全国宠物 医院总量的 5%-10%，预计 2025 年瑞派的门店数量将超过 1000 家并进军海外市场。
单店经营效率及硬件设备水平均处于行业领先地位。瑞派宠物医院单店年营业额最高超过 3000 万元，平均 月收入 250-280 万元，且单店营收 300 万元以上的门店占比较高。相比国内宠物医院 140-160 万元的单店营收， 瑞派单店营收水平约为行业平均的 1.7 倍。国内宠物医师平均每月可为宠物医院贡献 5 万元人民币，而瑞派宠 物医师每月可创造近 10 万元营业收入，效率远高于行业水平。瑞派将继续针对客户需求提升专业服务能力，提 高单店运营效率，5 年内致力于将单店营收提升至 500 万元。除专业化的服务外，先进的医疗设备也为运营效率的提升提供了坚实的硬件基础，瑞派旗下的宠物医院配有中央供氧系统、彩色超声等多种国际先进的医疗设 备，配备多台宠物专业血液透析仪，引进了国内首台价值 390 万元、为宠物量身定做的核磁共振和 32 排螺旋 CT，设备的配置与采购始终以精度和稳定性为优先标准。诸多一流宠物诊疗专用设备保证了诊疗服务的专业性 和有效性。
员工资质良好，人才培养体系完善。瑞派拥有员工近 4000 名，其中博士 9 人，硕士 125 人，专业宠物医师 超 1600 人。瑞派建立了以产学研结合为核心的完善人才发现与培养体系，截至目前已与全国 80%相关专业高校 签约合作，开展了教学医院、“瑞派班”等合作模式。公司内部以瑞派学院为平台，通过标准化、专业化、系 统化和现代化的培训体系，从管理和技术两个层面为企业持续打造一流团队，并且建立专业与实际需求有效衔 接的培养新机制，通过规范的培训、考核、晋级制度，为企业人才清晰规划职业发展方向。
建设宠物全生命周期管理体系，培育科学养宠意识。目前，医疗服务已成为瑞派的主要营收来源，占比超 80%。为打造国内高水平诊疗服务，瑞派提出在不过度医疗的基础上，以宠物健康为使命，通过体检、预防医 学、治疗保健等服务，对宠物每个阶段的易发疾病进行提早筛查和干预，并建立全生命周期档案，为宠物提供 全生命周期的健康管理，延长宠物寿命、提高生命质量，同时帮助宠物主提高科学养宠意识。宠物全生命周期 管理体系对宠物医师的专业性和权威性提出了较高的要求，宠物医师须通过常规检查了解宠物健康状况，洞察 宠物病情，及时进行预防保健。全生命周期管理体系的建设会极大延伸瑞派的医疗服务范围，同时进一步提升 服务的技术水平，强化自身核心竞争力，并提高整个行业的进入门槛。
率先推行“医院分级管理制度”和“学科分级体系”，提升服务水平。瑞派宠物医院体系分为三级六等，即三 级特等医院、三级甲等医院、三级乙等医院、二级甲等医院、二级乙等医院以及一级医院。三级医院拥有更加 专业的宠物医师，主要接收一二级医院转诊来的重大病例，还配有专业的服务人员，如发掘被宠物主忽略的需 求的专业接待人员、专业护士、后台技术人员。这套分级管理体系实现了各区域不同等级医院的配置，形成了 有序的服务等级，很好满足了宠物主不同层次的诊疗需求，实现了各级医院诊疗量和营收的平衡。瑞派现有骨 科与神经外科、影像科、内科、中兽医科、心脏科、眼科、皮肤科、肿瘤科、口腔科、异宠科、猫科、麻醉与 软组织外科、腔镜微创科、肾病与血透科内科、实验室检验科、预防医学科等 16 个特色学科，急诊与重症监护 学科、动物护理学科、动物行为学科、传染病学科、内分泌学科、生殖学科等 6 个区域特色学科。通过差异化 和精细化的学科建设，增强了宠物医疗服务的专业性和有效性，利于培养宠物主对品牌的信任感和忠诚度。
3、我国宠物医疗行业展望
（1）家庭宠物渗透率提升及单宠医疗消费提升是未来我国宠物医疗市场增长的最主要动力。目前我国宠物 医疗市场规模稳步增长，未来随着城镇独居人口增多，老龄化、少子化等人口结构逐步形成，拥有宠物陪伴的 需求会更加旺盛，我国的家庭宠物渗透率会有进一步提升的空间。此外，随着人均可支配收入提高及单宠消费 水平的持续提升，宠物主对于宠物健康的关注度提高，宠物医疗行业消费潜力仍旧巨大。
（2）我国宠物医疗产业链上游环节总体较为薄弱，宠物药品和疫苗将成为上游企业持续发展的重点。目前 国内宠物医疗产业链上游的宠物疫苗、设备、耗材领域中，技术成熟的国际巨头仍掌握主要话语权，一方面是 国内相关研发工作开展较晚，技术水平较为薄弱；另一方面是由于国内消费者对国产品牌认可度低。这一局面 最终导致国内宠物医院议价能力较弱，利润空间受到挤压，同时终端消费者的开支也会更大。未来，国内宠物 医疗产业须重点加强上游环节的建设，通过自主研发或合作开发的方式，加大国产设备、疫苗和药品的研发投 入，力争早日实现国产替代。
（3）我国宠物医院集中度和专业化程度有待提升，未来宠物医院规模化和连锁化将成为趋势。目前国内单 体宠物医院仍占市场中的绝大多数，单体宠物医院大多引流困难、盈利低下、资金链短，而大规模连锁宠物医 院相较于规模较小的宠物医院更加容易获得成本优势，且能够提供更高质量的服务和产品，因此未来大型连锁 宠物医院将成为趋势。目前我国连锁宠物医院龙头主要通过股权投资并购的方式进行扩张，这与美国宠物医院 的发展历程极其相似，预计未来这一扩张模式将持续，行业龙头企业凭借资本优势进一步壮大。国内宠物医院 规模化和专业化的发展也将进一步带动宠物医疗产业链上下游的整合，推动宠物医疗行业持续发展。
（4）加强兽医人才培养力度，进一步提升行业规范化程度是行业高质量发展的必由之路。目前，宠物医疗 水平参差不齐成为了国内宠物医院的一大痛点。高水平宠物医师的培养是一个长期的过程，因此，国内须加强 宠物医师人才培养力度，在高等院校设置专业或独立开设学院，并提供行业内部和海外技术交流机会，提高兽 医的专业水平。此外，目前国内宠物医疗行业普遍存在不合规用药、产品无文号、人用药替代宠物药等现象， 未来加快出台兽医和宠物医疗行业规范政策，加速人用化学药品转宠物用化学药品审批流程，提高行业标准化 和规范化程度，才能促进国内宠物医疗行业“又好又快”发展。
（5）努力挖掘消费者需求提升客单价，通过数字化和信息化手段提高宠物医院盈利水平。目前国内大多数 宠物医院整体盈利水平较低，甚至处于盈亏平衡点以下，究其原因主要是其大量的营收项目集中在洗美服务或 产品销售方面，客单价高的诊疗类服务贡献的营收较少。因此，成熟的宠物医院应当充分挖掘消费者需求，如 通过数字化系统加强宠物医院的供应链管理，减少采购、物流、仓促等方面的损耗；宠物医院对前来就诊宠物， 强化针对慢性病的诊疗，获得稳定的收入；注重挖掘存量用户的需求，比如针对季节性疾病，对到院的客户主 动进行检查；通过小程序、社群、自营网店、线上问诊等形式，将客户资源转化为私域流量等。