全系列产品研发能力，技术实力雄厚。深圳市紫光同创电子有限公司（以下简称 “紫光同创”），成立于 2013 年，主要从事可编程逻辑器件（FPGA、CPLD 等）研发与 生产销售。公司拥有高/中/低端全系列产品，覆盖通信、消费电子、工业控制、视频技 术、数据中心等多重应用领域。
图：紫光同创股权结构
公司为 FPGA 芯片领先供应商，产品广泛应用于 5G、人工智能、特种集成电路。 FPGA 又称现场可编程门阵列，是在硅片上预先设计实现的具有可编程特性的集成电 路。通俗意义上讲，FPGA 芯片类似于集成电路中的积木，用户可根据各自的需求和想法，将其拼搭成不同的功能、特性的电路结构，以满足不同场景的应用需求。鉴于上述 特性，FPGA 芯片又被称作“万能”芯片。
赛灵思/Alteral 双寡头垄断市场，国内企业未来有望受益国产替代大幅放量。目前 全球 FPGA 供应市场呈现双寡头格局，赛灵思和 Alteral 全球合计市场占有率高达 87%左 右，中国市场市占率 81%，而国内 FPGA 厂商以紫光同创、复旦微、安路科技等为代 表，2018 年仅占国内市场份额的 3%。国内厂商在 FPGA 这一重要领域实现国产替代具 有紧迫性和必要性。未来随着公司高端产品研发批产逐步落地，国内企业有望受益于国 产替代率提升大幅放量。
预计 2025 年全球 FPGA 市场规模达 125 亿美元，增速 12%。随着目前 5G 时代的 进展以及 AI 的推进速度，FPGA 全球市场规模近年来稳步增长，从 2013 年的 45.6 亿美 元，增至 2018 年的 63.4 亿美元。根据 Market Research Future 的预测，FPGA 全球市场 规模在 2025 年有望达到约 125.2 亿美元。
预计未来五年中国 FPGA 市场复核增速达 17%。近年来，中国 FPGA 芯片市场规 模持续上升， 2016-2020 年复合增增速 23%。预计到 2025 年中国 FPGA 市场规模将进 一步提升至 332 亿元，未来 5 年复合增速 17%，高于全球 FPGA。
图：预计中国 FPGA 市场 2025 年达 332 亿元，复合增速 17%
四大系列 FPGA 产品研发进展顺利，稳步上量。紫光同创的 FPGA 目前仍处于研发 投入阶段，2021 年上半年，紫光同创完成新一轮融资，大规模 FPGA 研发进展顺利，中 小规模 FPGA 多款产品逐步成熟、稳步上量发货，并在视频图像处理、工控和消费市场 领域取得了重要进展。未来随着新项目研发进展顺利，公司将迈入全球高端 FPGA 供应 商之行列，毛利率有望得到大幅改善。
（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）
