行业整体增速放缓，仍具一定增长空间。2020 年中国游戏产业实际销售收入为 2786.9 亿元，同比增长 20.7%，扩容增速呈现边际升高; 2017-2020 年行业规模 CAGR 为 11%，2021 年上半年游戏产业实际销售收入同比增长 7.9%至 1504.9 亿元，伴随着 5G 时代的来临，叠 加互联网设备的普及，游戏行业市场规模仍有较大上行空间。
我国游戏用户规模 2014 年以来保持低速稳增，2018 年突破 6 亿人，2021H1，游戏用 户规模超过 6.67 亿，2014-2020 年 CAGR 为 3.7%。游戏行业市场规模及用户规模整体缓慢 稳定增长，目前已过高速发展期，预计未来将保持稳定增长态势。
细分来看，游戏行业进一步可细分为移动游戏、客户端游戏、网页游戏三大部分：其中 移动游戏收入占比自 2017 年起逐年升高，2019 年达到行业总收入的 73%；根据艾瑞咨询 预测，2021 年移动游戏占比将提升至 76%并维持稳定，端游和页游总占比稳定至 24%，大 体上维持“3:1”的市场份额。
图：中国游戏行业销售收入占比及预测
随着智能手机普及与手游研发能力不断提高，2014年前后为我国手游市场快速发展期， 市场规模高速增长，近 5 年以来增速虽不断放缓，但仍在市场规模破千亿的大基数下维持增 长态势。2020 年受疫情“宅经济”影响，手游市场销售收入大幅提升，2020 年收入达 2096.8亿元，同比增长 32.6%，增速明显回升，2015-2020 年 CAGR 为 32.4%。2021H1，手游市 场销售收入达 1147.7 亿元，同比增长 9.7%，成为我国游戏行业销售收入的核心驱动力。
端游页游市场规模持续萎缩，连续多年负增长。2014 年以来，我国端游市场步入成熟 期， 2017 年小幅提升后连续三年负增长，2020 年同比下降 9.1%至 559.2 亿元；页游收入 2020 年进一步缩减至 76 亿元，较 2017 年的 156 亿元，收入已减少 50%以上。受益于端游 的核心玩家群体较为稳定，且端游生命周期长于手游，未来端游市场预计将呈现平稳或略有 下滑的态势，页游市场大概率持续缩小。未来，移动游戏仍是发展主流趋势，有望持续高速 扩容，端游和页游市场空间大概率延续被挤压态势。
2016 年以来，作为市占率高、盈利能力强的电竞游戏品类之一，我国 MMORPG 手游 市场规模持续稳定增长，2019 年 MMORPG 游戏市场规模已达 488 亿元。近几年增速有所 放缓，预计未来 MMORPG 手游规模仍将稳定增长，2020-2024 年预测 CAGR 约为 17.7%， 2023 年市场规模将突破 1000 亿元。《魔兽世界》、《龙之谷》、《剑侠情缘网络版 3》等运营达十年的经典网游都属于 MMORPG 游戏，其作为长尾运营的网络游戏中重要的组成部分， 玩家群体稳定，市场规模持续增长，具有稳定的创收能力。
MMORPG 诞生于《凯斯迈之岛》，《魔兽世界》开创巅峰时代。1980 年，世界上首款 MMORPG 游戏《凯斯迈之岛》诞生，其出现让玩家们体验到与真人玩家交互的感觉。这款 游戏拥有五块地图，玩家可设置性别、出生地和发展路线，任务奖励系统代替新手教程，奠 定 MMORPG 的游戏基础。
随后，多款图形网络游戏陆续面世，《网络创世纪》、《无尽的任务》、《石器时代》相继 上线，这三种游戏为 MMORPG 的玩法品类和整个框架打下坚实基础，服务端与客户端的交 互开启，PVE 和具有社交性回合制的游戏玩法就此诞生。2004 年，《魔兽世界》作为 MMORPG 集大成者诞生，其副本系统深化 PVE 的玩法，带来新一轮网游市场革新浪潮。2008 年底， 魔兽世界的全球付费用户数愈 1150 万人。同年四月，《魔兽世界》在 MMORPG 市场占有率 达 62%，并引领同期网游语音社交的发展，语音社交时代拉开序幕。
图：《魔兽世界》封面
MMORPG（Massive Multiplayer Online Role-Playing Game）是大型多人在线角色扮 演游戏的简称。MMORPG 简单理解就是在单机 RPG 的基础上叠加大型社交的概念， 它与 其他小型多人参加的 RPG 游戏不同点在于：MMORPG 具有一个持续的虚拟世界，玩家扮 演一个虚拟角色，并控制该角色的许多活动，其核心驱动力仍为个人成长。玩家离开游戏之 后，这个虚拟世界在游戏运营商提供的主机式服器里继续存在。
在 MMORPG 游戏中，玩家需要在特定的剧情下扮演不同的角色。丰富的剧情吸引了众 多游戏爱好者。此外，还有国战 PK 玩法，拥有完整的自建城邦、魔力炉、转职等国战体系。 在角色打斗中，对战激烈，有 PVP 和 PVE 多种模式，打斗场面较为真实，受众群体较广。 MMORPG 中的游戏社交玩法，玩家可在游戏中沟通、娱乐，社交系统由此成为 MMORPG 的一大经典玩法。MMORPG 的剧情玩法和社交玩法一定程度上是许多玩家首选的重要因素。
移动游戏议价权虽逐渐有向内容端转移的趋势，但目前仍偏向渠道端，渠道商往往能获 得最高分成比例。一般 IP 授权方分成比例 0-12%；研发商 15-30%；发行商 15-40%;在应用 商店模式下，渠道分成比例达 30%-50%，IOS 渠道为 30%，安卓渠道一般为 50%左右。
中国移动游戏正加速出海。2020 年，中国移动游戏出海市场实际销售收入达 154.5 亿 美元，同比增长 30.8%，增幅较 2019 年上升 12.3 个百分点，为近 4 年来最高。2015-2020 年实际销售收入 CAGR 达 38.1%。中国移动游戏出海市场经 2014 至 2016 年快速扩张后， 在 2017 年放缓增幅，但近 4 年来一直处于加速扩张趋势中。
根据 App Annie 统计数据显示，中国厂商在海外游戏市场所占市场份额已由 2019 年的 19%提升至 2020 年的 22%。其中，FunPlus 与米哈游是目前国内两大热门游戏出海厂商。 FunPlus 由钟英武于 2010 年创办，主要面向海外市场发行游戏产品，旗下拥有 FPX电竞战 队、出海游戏品牌《State of Survival》、《阿瓦隆之王》等。目前 FunPlus 业务覆盖 200 多 个国家和地区，拥有过亿用户；米哈游成立于 2012 年 2 月 13 日，以制作动作游戏《崩坏》 系列及《原神》而闻名。在 Sensor Tower 最新发布的 2021 年 11 月中国出海手游收入榜中， 《原神》位居榜首，《State of Survival》位列第 4。在 App Annie 发布的 11 月中国手游发行 商收入榜中，米哈游和 FunPlus 则分别位列第 3、第 4 名。
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