中高端岗位用人需求理解深厚，基于算法精准匹配。公司自 2011 年成立之初即深耕在 中高端人才细分领域，对用人需求理解深厚。公司将职位进行三个层级的划分，包括 IT 互联网技术、电子/通信/半导体等 22 个一级行业，每个一级行业内包含若干二级行业， 并在每个二级行业内给出具体岗位。以 IT 互联网技术为例，其中包含后端开发、前端开 发、移动开发、测试、数据、人工智能、运维/技术支持、高端技术职位、其他等 9 个二 级行业，其中后端开发又包括 Java、C++、PHP、Python 等 20 个具体岗位。通过精细 化的岗位分类，在提升用户体验和粘性的同时，公司得以对求职者的能力和期望岗位进 行精准刻画，再基于算法为求职者精准匹配岗位、以及为企业高效匹配合适的求职者， 提升招聘效率。
高效招聘以及优良体验带动下，平台 B+H+C 三端用户规模持续扩大。正如我们在行业 部分的分析，猎头在中高端人才获取中扮演重要角色，中高端人才招聘实际上是用人企 业、猎头以及求职者三方互动的市场。公得益于深耕中高端招聘的行业积累，平台招聘 效率及用户体验突出，从而带动平台用户规模的持续提升。截至 2021Q3，验证企业用户数量同增 38.7%至 94.61 万人；H 端验证猎头数同增 13.6%至 19.00 万人；C 端注册 个人用户数同增 16.6%至 7160 万人。另外截至 2021H1，B 端企业客户数量同增 24.9% 至 6.62 万个，平台价值不断增加。
B+H+C 紧密互动，招聘平台价值更加凸显。传统线下招聘存在搜索成本较高、简历和 招聘信息不准确、求职者与公司之间信息不对称等问题。公司利用大数据算法，实现招 聘信息的高效匹配与推荐，并且构建社交网络使 B+H+C 三端可以实现有效沟通，使得 招聘可以高效进行，并且大幅度降低信息不对称程度。因此，伴随公司三端用户规模的 增长，平台的网络效应亦持续提升，B+H+C 三端中任意一端的用户规模提升都会位另 外两端提供价值，实现了 B+H+C 共赢的生态系统。
图：公司打造 BHC 共赢的生态系统
面向客户推出企业 Saas 平台猎聘通，进一步优化招聘体验。由于我国在线招聘行业以 B 端付费为主，公司致力于优化 B 端客户的招聘体验，并整合多项招聘功能推出 SaaS 平台——猎聘通。公司为 B 端客户提供免费的岗位信息发布、人力资源内部协同工具解 决方案、人工智能驱动的简历搜索等功能，并推出 360 度简历查看及下载服务、急聘 2.0、 申请工作邀请、与求职者进行意向沟通、实时发送消息、培训及评估、薪酬报告及背景 调查等付费功能。客户企业可根据自身需要选择订购相关功能，并根据自身招聘规模决 定订购量，价格介于 1.0-5.5 万元/年。
向猎头推出 SaaS 平台诚猎通，提高猎头参与度。除 B 端客户外，公司亦面向猎头推出 SaaS 平台——诚猎通，个人猎头可透过诚猎通发布职位、下载、管理简历及与潜在求职 者联络，精简及优化整个服务流程的内部管理。
研发端持续发力，平台功能升级迭代。公司具备数百人组成的研发团队，持续丰富平台 功能，优化用户体验。如公司于 2019 年推出人工智能面试筛选系统——魔镜，以及视 频人才平台——多面，以以视频提供招聘人员的工作说明和求职者的自我展现，实现远 程在线面试。2020 年，公司对升级视频面试功能，打造“面试邀请-面试提醒-发起面试 -面试备注”的一站式视频面试解决方案，并提供面试管理功能，帮助招聘者减少流程步 骤、提高面试效率。2021 年，公司针对求职过程中的信息泄露等问题，上线隐私保护功 能，保障求职者的信息安全。
公司 SaaS 平台基于自身庞大用户基础，推广难度低且客户粘性高。公司的 SaaS 平台 面向自身的 B 端和 H 端用户，因此在公司聚集庞大的中高端人才候选人的基础上，向 B 端、H 端推广 SaaS 平台的难度显著降低，且客户具备较高的粘性。客户订购套餐服务 采用预付费模式，体现为财报中的合同负债项目。截至 2021Q3，公司合约负债达到 9.31 亿元，同比增长 30.2%，相较 2020 年末增长 9.5%。
图：公司合同负债余额及同比增速
推出“面试快”以及“入职快”，借助平台猎头资源快速对接企业招聘需求。公司于 2015 年及 2016 年分别推出两款猎头辅助的闭环产品——面试快及入职快。公司根据 B 端客 户的招聘岗位类型为其匹配最为合适的猎头，猎头将在 2 小时内发起对话并在 24 小时 内推荐简历，公司根据岗位年薪向企业收取服务费，并与猎头进行分成。
“双快”业务使得公司具备招聘交付能力，进一步深化客户价值。通过“双快”业务， 公司在招聘信息撮合能力的基础上，更成为了唯一具备交付能力的在线招聘平台，提供 以结果为导向的闭环招聘服务。对于 B 端企业而言，使用“双快”业务可以快速完成招 聘，提高招聘效率；对于猎头而言，不同于传统的低成单量、高单价模式，“双快”业务 由于与平台分成，佣金量略低但是成单量可以显著提升。通过“双快”业务，公司 B+H+C 平台生态的优势得到进一步体现，平台价值得到进一步深化。
（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）
