1.1 中国游戏市场整体规模
市场整体规模增速放缓，但增长空间依旧。2021 年中国游戏产业实际销售收入为 2965.1 亿元，同比增长 6.4%，增速有所放缓；2017-2021 年行业规模 CAGR 为 9.9%，伴随着 5G 传输与互联网设备的普及与升级，游戏行业市场规模仍有较大上行空间。 游戏用户保持低速增长，近年逐渐趋于饱和。我国游戏用户规模 2014 年以来保持低速 稳增，2018 年突破 6 亿人，2021 年游戏用户规模同比增长 0.2%至 6.7 亿，2014-2021 年 CAGR 为 3.7%。游戏行业市场规模及用户规模整体缓慢稳定增长，虽已度过高速发展期， 但上行空间仍然值得期待。
1.2 中国游戏细分市场规模
细分来看，游戏行业进一步可细化为手游、端游、页游三大领域。 手游市场增长为我国游戏市场提供核心驱动力。随着智能手机普及与手游研发能力不断 提高，2014 年前后为我国手游市场快速发展期，市场规模高速增长，近 7 年以来增速虽不 断放缓，但仍在千亿规模的大基数下维持平稳增长。2020 年受疫情“宅经济”影响，手游 市场销售收入出现暂时性的大幅提升，收入同比增长 33%至 2096.8 亿元，增速回升明显， 2015-2021 年 CAGR 为 27.9%。2021 年手游市场销售收入达 2255.4 亿元，同比增长 7.6%， 成为游戏市场扩容核心驱动力。
端游、页游市场规模持续萎缩，增速连续多年出现下滑。 2014 年以来，我国端游市场 步入成熟期， 2017 年小幅提升后连续三年负增长，2020 年同比下降 9.1%至 559.2 亿元， 而 2021 年出现小幅度增长，同比上涨 5.2%至 588 亿元；页游收入 2021 年进一步缩减至 60.3 亿元，较 2017 年的 156 亿元，已缩减 60%以上。 受益于端游的核心玩家群体较为稳定，且端游生命周期长于手游，未来端游市场预计将 呈现平稳或略有下滑的态势，页游市场大概率持续缩小。未来，移动游戏仍是发展主流趋势， 有望保持扩容。
1.3 中国电竞市场规模
2020 年中国电竞市场保持高速增长，增长主要来自移动电竞游戏市场和电竞生态市场 的快速扩张。电子竞技是指利用电子设备作为运动器械进行的、人与人之间的智力对抗运动。 2020 年全球的传统体育产业受挫，而电竞作为数字体育新模式，其发展潜力得以充分展现， 并出现一系列“破圈”事件，例如英雄联盟 S10 世界赛在上海的成功举办、入选 2022 年杭 州亚运会正式项目、国际奥委会宣布制作奥林匹克虚拟系列赛等。 2020 年我国电竞市场整体规模达到 1474 亿元，同比增长 29.8%。2021 年以来，电竞 市场把握后疫情时代的良好机遇，2021 年预计电竞市场规模将达到 1826 亿元。
电子竞技产业带动周边衍生产业发展。电竞游戏及赛事的影响力持续提升和商业化的成 熟，一定程度上推动了游戏直播等新兴业态发展提速。电竞生态市场规模主要由赛事门票、 周边、众筹等用户付费部分，赞助、广告、版权等各类企业产生的收入、电竞俱乐部和选手 产生的收入，以及游戏直播内容及游戏主播、电竞陪练服务等赛事之外产生的收入组成。 2020 年电竞生态市场规模达到 363 亿元，增速达到 45.2%，占整体电竞市场规模的 24.6%。2021 年电竞生态市场规模或可达到 517 亿元，市场占比提升至 28.3%。
1）游戏市场稳定扩容，内容供给爆款频出。2021 年中国游戏市场规模为 2965.1 亿元， 同增 6.4%，伴随着 5G 传输与互联网设备的普及与升级，游戏行业市场规模仍有较大上行空 间。游戏内容供给也呈现精品化发展态势，自研及 IP 游戏稳定产出，供给端仍较为丰富， 为后游戏市场源头活水。
2）潜在可转换用户基数巨大，用户渗透率有望提升。游戏用户规模的稳定上升，为游 戏衍生产业提供潜在可转化用户基础。2021 年我国游戏用户规模达到 6.7 亿人，同比增长 0.2%；2020 年我国电竞用户数量达到 4.9 亿人，同比增长 9.6%。在游戏破圈效应渐显、电 竞大众化发展、Z 世代成为消费主力的背景下，注重精神享受与网络社交的消费习惯值得关 注，利用游戏社交、观看游戏直播等消费行为日益成为游戏消费者刚需。
3）行业规范化健康发展无虞。国家持续出台规范性文件，关注平台内容绿色健康发展， 对违规平台加大清理惩治力度，对未成年人保护作出明确规定，部署推动数字文化产业转型 升级；形成行业规范，制定共同认知与标准，发出行业联合倡议；企业积极承担社会责任， 参与网络保护领域难点问题的治理，关注未成年人保护与弘扬中华文化等重点问题，维持可 持续发展。
4）后游戏市场频频“破圈”，业态多元化值得期待。游戏衍生市场涵盖游戏产业上中 下游各个领域，从上游的游戏内容输出方，到中游的游戏社交平台、直播平台、IP 服务方、 电竞赛事主办方、虚拟商品交易方，到下游销售方、媒体、游戏玩家等，生态体系丰富多元， 变现渠道众多。在电竞入亚等破圈事件的带动下，游戏产业能够与更多产业积极融合，探索 未来“游戏+”行业发展新模式。
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