（一）公司简介：国内领先的粮油及冷链全产业服务商
中粮工程科技股份有限公司是为小麦、稻米、油脂、玉米及饲料加工、粮食物流、 农产品储藏、冷链仓储物流等行业的工程建设项目提供多样化服务的综合性设计咨 询单位和工程承包商，也是粮油设备制造行业领先的制造商。公司为客户提供工程 前期咨询、规划、设计、工程承包、系统交付、设备制造等专业化高质量的全程服 务，拥有农粮加工行业种类齐全的高等级业务资质，是我国粮油及冷链等领域一流 的综合性工程服务商及设备制造商。
公司的发展大致可分为三个时期，分别是1964年-2005年的公司初创期，2006年 -2014年的蓄力成长期，和2015年至今的快速发展期。
公司初创期（1964年-2005年）：公司前身中商高新技术开发公司系由原内贸部粮 食、商业和供销三部门出资合办的国有企业，后从部属科研院所。1964年国家粮食 部成立粮食研究无锡所、郑州所、武汉所、西安所，专业从事粮油加工、粮食贮藏 及物流技术研究，作为部属科研事业单位；1964-2002年公司所属部委先后变化为 国家粮食部、商业部、国内贸易部、国家粮食储备局、国家粮食局，中谷粮油集团；
蓄力成长期（2006年-2014年）：2006年公司并入中国粮油食品有限公司，中谷科 技实际控制人变更为中粮集团。2011年院所重组整合，成立中粮科技有限公司；2014 年2月24日，进行增资改制，完成后中粮工程科技有限公司的注册资本为20224.39 万元。2014年2月24日，中谷科技性质由全民所有制企业变更为有限公司，改制后 的公司名称为中粮工程科技有限公司。
快速发展期（2015年-至今）：2015年公司进行混合所有制改革，引入战投，2018 年公司实施股份化改制，成立中粮工程科技股份有限公司；2021年首次公开发行A 股上市。
中粮工科拥有强大的专家队伍，培养和造就了一批粮油及冷链专业工程服务、设备 制造科技带头人，在各自领域内均具有较强的专业影响力。公司拥有国务院特殊津 贴专家12人，各类注册工程师300余人；拥有4个国家级技术中心，4个国家级实验 室及6个国家级检测中心；是全国粮油标准化技术委员会粮油机械分技术委员会、中 国工程建设标准化协会商贸分会、全国制冷标准化技术委员会、中国农业机械工业 协会粮油加工机械分会、中国粮油学会食品分会、中国粮油学会油脂分会的会长单 位；拥有行业内唯一一家以粮食工程装备为研究内容的“粮食加工机械装备国家工 程实验室”。
近年来，公司获得包括国家科技进步一等奖在内的重要国家级、省部级、行业级奖 项共计62项；主持制定、起草各类重要行业标准、国家标准近百项，在行业内具有 权威性的技术话语权。
（二）股权结构：中粮集团下属国企，充分激励员工持股
截至2022年1月6日，公司五大控股股东分别为中谷集团、复星惟实、盛良投资、美 亚光电、明诚金融，分别持股39.8%、16.39%、7.33%、3.41%、3.41%，其中中谷 集团与明诚金融两家股东均系中粮工科实际控制人中粮集团投资、控制的企业，为 一致行动人。另外员工持股平台盛良投资、盛良一豪、盛良二豪、盛良三豪及盛良 四豪合计持股占10.06%，有利于提高核心员工积极性和粘性，促进公司快速发展。
（三）业务介绍：业务覆盖领域广泛，“总部和区域”协同发展
公司业务主要包括专业工程服务业务、设备制造业务、其他主营业务、其他业务几 大板块。其中专业工程服务业务包含三个子业务，分别是设计咨询业务、机电工程 项目交付、工程承包，主要覆盖粮食仓储、大米加工、面粉加工、生化加工、油脂 加工、冷链物流仓储等领域；设备制造板块拥有丰富全面的产品矩阵，主要产品包括磨粉机、高方筛、烘干设备、榨油设备等，能够满足大、中、小型粮油食品加工 企业及粮食物流仓储企业的多元需求。设计咨询业务、机电工程项目交付、工程承 包、设备制造四项业务收入近年来占据公司主营业务收入的90%以上，是公司营收 的主要来源。公司业务范围遍及河北、北京、江苏、河南、湖北、陕西等省份，全 面覆盖我国农产品的主产区和主销区，打造了“总部和区域”一体化协同发展的局 面。
1. 设计咨询业务
中粮工科设计咨询业务服务内容主要为：（1）工程咨询服务：运用工程技术、科学 技术、经济管理和法律法规等方面的知识和经验，为客户的工程建设项目决策和管 理提供咨询活动的服务，包括前期立项阶段咨询、设计阶段咨询、施工阶段咨询、 投产或交付使用后 的评价等工作；（2）工程设计服务：根据粮油及冷链等行业建 设工程的要求，对建设工程所需的技术、经济、资源、环境等条件进行综合分析、 论证，将顾客对拟建工程的明示或隐含要求，转化为工程设计文件，包括方案设计、 初步设计和施工图设计等。
设计咨询业务的开展首先由经营人员接触客户资料，包括获取项目信息、项目跟踪、 前期洽谈、项目预判、项目立项和合同谈判及签订等，随后在满足项目整体定位及 经济技术指标的要求下进行方案设计，经相关技术部门及主管部门审查通过后，交 由客户施工单位进行实施，并与落地实施方做好施工配合。
2. 机电工程项目交付
机电工程系统交付主要为公司受客户委托，按照合同约定对粮油及冷链领域的工程 项目提供包括设计咨询，设备采购、安装、调试，及机电控制系统专业化施工等服 务，实现除土建施工部分以外项目主体的整体交付。公司设立项目部进行项目策划 及物资准备，随后组织人员进场，提供设备运输、安装、调试服务，完成后配合开 展动态及静态验收工作，并给予客户初期运营阶段咨询及维修服务。
3. 工程承包
公司工程承包业务主要根据业主单位的需求，按照合同约定对粮油及冷链等领域工 程项目涉及的可行性研究、设计、供货、施工、试运行（竣工验收）等实行全过程 或若干阶段的承包，并对承包工程的质量、安全、工期、造价全面负责。公司收到 招标文件，进行评审、决议后参与投标。中标后审核项目合同，通过后进行项目策 划、采购、设计、施工，将设计项目转化为项目产品，其中施工部分由分包商完成， 试运营成功后进行工程移交。
4. 设备制造
公司设备制造业务的主要产品包括磨粉机、高方筛、烘干设备、榨油设备等。公司 生产部根据销售部门提出的产品需求，编制年度生产计划大纲，如遇临时性合同， 可追加或调整计划大纲；根据计划大纲，生产部分解月度加工计划，形成产品加工 批号、数量、工期等，并下达至各车间；各车间根据月度计划要求组织生产并按期 完成；产品加工装配完成后，办理完工入库手续，送达成品库，形成库存。该生产 模式有利于满足客户要求，提升订单按时交付率和客户满意度，根据订单需求进行 生产，有助于提高产能利用率和生产效率，控制成本和提高资金运用效率。
（四）经营情况：整体业绩稳健增长，盈利能力逐步提升
近年来公司营业收入稳步提高，从2017年的10.86亿元增长到2021年的21.70亿元， 复合年增长率达到18.88%，其中增速在2018年达到高位，后期受疫情影响略有放缓。 2020年3月1日《总承包管理办法》实施后，公司虽具有设计资质和机电工程施工资 质，但不具备建筑工程施工总承包资质而无法单独承揽包含建筑工程施工的工程承 包项目，因此在2020年以前营收占比较大的工程承包业务缩减严重。但公司的市场 反应较为迅速，及时调整业务结构，积极发展机电工程、设计咨询、设备制造业务。 2021年10月，公司完成东营迎春精工机械有限公司55%股权和湖南迎春思博瑞智能 装备有限公司55%股权的并购，成为公司新的业绩增长点。
公司归母净利润同样稳步上升，由2017年的0.54亿元增长至2021年的1.29亿元，复 合年增长率达33.31%，增速在2019年达到最高，之后虽有所回落，但仍处于近年高 位。总体看来，公司近年整体业绩呈现平稳上升趋势，且2022年一季度增速较快。 预计随着全球疫情得到有效控制，以及国家对食品安全及粮食保障的重视程度持续 提升，公司下游粮油加工及冷链物流行业将会有更加广阔的发展前景，公司业绩有 望进一步提升。
盈利能力方面，随着公司收入规模持续上升，设计咨询、设备制造等高毛利率产品 结构占比提升，盈利能力稳步提升；2021年公司销售毛利率为21.41%，同比增长 2.23pct；销售净利率为7.60%，同比增长1.13pct。公司于2021Q4完成收购东营迎 春和湖南迎春，东营迎春2020年营收为1.32亿元，净利润为1944.23万元，对应净 利率为14.68%；湖南迎春2020年营收为1.09亿元，净利润为1996.59万元，对应净 利率为18.39%，均远高于公司2020年净利率6.47%，可见并表后有利于公司向上拉 动盈利能力。随着公司业务体量稳步增长，规模优势下盈利能力有望进一步提升。
负债方面，公司债务情况良好，2018年至2021年四年间，公司资产负债率始终维持 在50%左右，在业务调整期间，资产负债率也保持相对稳定。
分业务看，截至2021年底，公司专业工程服务营收占比 80.30%，其中机电工程、 设计咨询、工程承包业务分别占到 40.68%、24.44%、15.18%；专业工程服务毛利 占比77.69%，其中机电工程、设计咨询、工程承包业务分别占到26.02%、49.17%、 2.50%。而设备制造业务营收占比15.95%，毛利占比15.03%。毛利率方面，专业工 程服务和设备制造业务整体基本持平，分别为20.71%和20.18%；专业工程服务中， 设计咨询毛利率最高，达43.07%，机电工程其次，为13.69%，工程承包业务最低， 仅为3.53%。
受2020年3月1日《总承包管理办法》的影响，公司将无法单独承揽包含建筑工程施 工的总承包项目。公司改为以联合体形式或以工程承包的分包商形式与具有建筑施 工资质的企业合作，继续从事工程承包项目中设计咨询、机电工程系统交付的业务 部分，而无法继续从事建筑工程施工业务。这有利于公司提升毛利率、增强盈利能 力。虽然收入结构会发生一定改变，但主营业务模式不会发生重大不利变化。从联 合体合作、战略协议签署及新签合同、在手合同以及2020年到目前的收入、利润情 况来看，公司设计咨询、机电工程系统交付及设备制造业务持续增长，能够有效弥 补建筑工程施工业务收入和毛利下降的影响。
从订单端看，2021年公司主营业务新签合同额28.16亿元，同比增长37.65%。其中 境内新签合同额27.28亿元，占新签合同总额的96.89%，境外新签合同额0.87亿元, 占新签合同总额的3.11%。 从产品类别看，新签机电工程系统交付业务合同额11.12 亿元，为公司占比最大的合同类型，占新签合同总额的39.49%，同比增长9.99%； 新签设计咨询业务合同额7.70亿元，占新签合同总额的27.34%，同比增长52.52%； 新签设备制造业务合同额6.25亿元，占新签合同总额的22.21%，同比增长31.27%。 从行业看，新签粮油加工行业合同额23.65亿元，占新签合同总额的84.00%，同比 增长40.27%；新签冷链物流行业合同额4.51亿元，占新签合同总额的16.00%，同比 增长25.36%。
现金流方面，中粮工科2021年的经营性现金流净额为2.61亿元，同比增长192.26%， 再创历史新高。2022年一季度为-1.40亿元，主要是因为前三季度是粮油加工行业投 入期，经营性现金流一般为负，随着四季度业务规模进一步扩大，现金流水平有望 进一步改善。总体而言，公司的经营性现金流净额虽然略有波动，但并无经营性现 金大量流出威胁到公司运营的风险。从公司的资产负债表中货币资金一项也能得出 类似的结论。公司2017年至2021年拥有货币资金分别为4.42亿元、7.56亿元、9.19 亿元、10.70亿元、14.34亿元，成持续上升趋势，货币资金储备充足，能够为公司 的顺利运转提供保障。
（一）业务总览：集成服务实力雄厚，完成多项示范工程
公司的粮油业务主要依托无锡工科、郑州科研、武汉科研、西安国际等子公司开展。 20世纪60年代以来，国家粮食部按照粮食专业研究方向陆续成立了无锡粮食科学研 究设计所、郑州粮食科学研究设计所、武汉粮食科学研究所、西安油脂科学研究设 计所等四家设计院。四家设计院分别从事粮油加工、粮食贮藏及物流技术、饲料技 术、油脂技术等方向的专业工程服务。2005年12月，上述四家设计院所划归公司前 身中谷科技，构成公司早期的专业工程服务业务开展主体。2017年8月，公司并购 华商国际，华商国际的前身系20世纪50年代由国家商业部成立的国内贸易工程设计 研究院，主要从事食品冷链物流工程业务，因此公司专业工程服务业务范围进一步 扩展至冷链物流仓储领域。
公司拥有粮油加工行业种类齐全的高等级业务资质，如商物粮全行业（甲级），工 程设计（甲级），机电安装工程（甲级）、设备监理（乙级）、工程监理（甲级）、 压力容器等业务资质。可以承接粮油及冷链行业（小麦、稻米、油脂、玉米及饲料 加工行业，粮食物流行业，农产品储藏行业，冷链仓储物流等行业）、工程设计咨 询、工程承包、机电工程系统交付及成套设备制造等业务，具备较强的集成服务能 力和竞争优势，为公司的业务开展打造坚实基础。
近年来，公司已完成多项粮油设计咨询项目，其中代表性的有巴中粮食现代物流园 区项目、兰州粮食现代产业园项目等。
巴中粮食现代物流园区项目：项目建筑面积195956.70平方米，建设内容为6万吨容量的低温散装平房仓，2万吨容量的浅圆仓，1万吨食用油罐，2条日产150吨大米生 产线及配套库房。该项目具有粮食仓储功能、粮食加工功能、仓储物流功能及生产 服务功能，为综合性粮食物流中心。
兰州粮食现代产业园项目：项目建筑面积349275.90平方米，建设内容为总仓容约8 万吨的平房仓，仓容约1.36万吨的应急储备仓，仓容5万吨的立筒仓，仓容12万吨的 浅圆仓及配套工作塔发放站等。该项目为粮油仓储物流中转分配大型综合体，设计 年中转能力100多万吨，汽车运输辐射周边300公里范围，可承接中亚地区进口粮油 的接收、储备、中转、分配等任务，通过火车集运分配可辐射西北五省。
过去在粮油加工行业的耕耘为公司建立了坚实的客户基础。公司在粮食仓储、粮油 加工、食品加工、冷链物流仓储等众多行业领域中积累了大量优质客户资源，在行 业内具有较高的知名度和良好的声誉。目前，公司的主要客户覆盖粮食仓储领域、粮油加工领域、食品加工领域。
（二）市场分析：行业发展空间较大，公司规模优势突出
1．粮油
根据国家粮油信息中心数据（此处年份指当年10月至下一年度9月）显示，自2017 年起至2020年我国油菜籽、大豆、花生、棉籽、葵花籽、芝麻、油茶籽、亚麻籽等 八大油料的总产量呈现稳定增长的趋势，至2020年全国八大油料总产量6800.1万吨， 较2019年的6570.4万吨增长3.50%。目前，食用植物油在我国食用油消费结构中占 据主要地位，食用动物油占比较低。
食用植物油是人民群众的生活必需品，其消费量已成为衡量一个国家人民生活水平 的重要标志，并在国家食物安全中占有重要的地位，保障其供给安全对促进经济发 展和社会稳定具有重要意义。2020年中国食用植物油表观需求量为6628.5万吨， 2021年虽同比有所下降，但随着人口的增长，特别是人民生活水平的不断提高，我 国对食用植物油的消费需求将持续增长。目前国内生产发展缓慢不能满足这种需求， 两者之间的缺口将长期存在，且还有增大的趋势。未来市场格局也将改变，食油市 场行业发展趋势将向“四化”阶段，即“品牌化”、“小包装化”、“高端化”和 “细分化”发展。
在消费升级背景下，粮油市场的竞争已不再是供应量层面的竞争，而是逐渐向满足 消费者多样化、高端化需求的方向靠拢。随着人民生活水平的提高，城镇化进程的 加快，国民健康意识的增强，消费者对粮油的消费需求从追求实惠向追求高品质转 变。因此，粮油工业的新油品、新技术、新趋势促使粮油提升品质及种类以持续满 足消费者的需求，这一过程促进了粮油加工体系整体的升级改造，进而为上游的专 业工程服务行业供应商带来广阔的业务机会。
2．大米
我国是世界人口第一大国，同时也是大米生产第一大国和消费第一大国。2008年至 2013年之间，我国大米的生产量和消费量持续增长。近年来，随着我国传统农业结 构的变化调整，畜牧业快速发展，奶业、水产业有了长足的发展，消费者对于大米 等传统主食的需求进入了稳定阶段。从2013年开始，我国大米消费量保持相对稳定， 2017年至2019年连续三年消费量保持在1.43亿吨上下，2020年大米供需基本趋于平 衡。根据中国粮油信息网数据，随着我国人民生活水平的提升，消费升级不断加快， 消费者对于有机、健康、美味等高品质大米的需求增多，推动优质大米产量持续增 加。2018年，我国有机大米产量约161.3万吨，较2011年增加118.4万吨，年复合增 长率在21%左右，远高于大米行业的整体增速。
随着居民生活水平提高，人们对食品安全及品质的要求不断提升，对品牌小包装米 的购买力不断增强，大米产业持续转型升级。随着大米产业转型升级加快，小包装 米的销售额也不断攀升，品牌大米集中度相应提升。根据尼尔森统计，国内小包装 大米前五大品牌如中粮集团、益海嘉里、北大荒、华润五丰等企业的市场份额已经 接近80%。其中，中粮集团和益海嘉里两大粮商市场份额相近，合计市场份额36% 左右；其余市场由北大荒、华润五丰以及其他区域性品牌所占据。
散装大米市场份 额持续下降，且以地方品牌为主，市场集中度相对较低。随着未来居民对食品安全 的重视程度提升和消费升级趋势进一步发展，消费者对于优质大米、品牌大米的需 求将继续提升，促进加工企业对于优质大米的生产和供应增加。而加工企业对于优 质大米生产涉及的设备和工艺、工厂构造升级改造的需求将更加迫切，这对于上游 的高技术含量专业工程服务行业供应商提出了更高要求，在生产线改造、车间技术 升级等方面创造了更多业务机会。
3．玉米
玉米是我国第一大粮食作物，在深化农业供给侧结构性改革中的地位举足轻重。 2020年中国玉米消费量达到2.96亿吨，比2019年增加近1700万吨，呈稳步增长态势。 我国玉米加工行业规模持续扩大，淀粉制品产量能够满足基本生活和工业需求，但 仍存在产业链条短、加工产品种类少、高质量产品供给缺口大、优质绿色品牌加工 产品缺乏等问题。考虑到我国粮食安全战略，用于深加工的玉米总量在今后很长的 一段时间内将缓慢提高，在国家既定的产业政策和原粮使用限制规定下，保证玉米 加工产业健康发展的关键在于提高玉米的综合利用程度，开发多元醇、有机酸等高 附加值的发酵类产品。未来玉米加工行业技术升级、优质绿色品牌产品的供应增加 将成为必然趋势，行业技术升级改造将为上游专业工程服务供应商带来大量升级改 造工程项目的业务机会。
近年来，随着人们生活水平的提升，对粮食品质的要求也持续提升，粮油行业存在 消费升级的趋势，从而 粮油加工企业有充足的动力提高其供应的产品品质，粮油加 工企业存在大量生产线改造、车间技术升级等需求，为粮油加工专业工程服务企业 带来业务空间。过去粮油加工行业集约化程度低，近年呈现行业规模化生产持续深化，行业集中度 持续提升的趋势，头部厂商的产能和市场份额进一步扩大。在落后产能淘汰、行业 集中度提升的过程中，粮油加工企业（尤其头部企业）存在较 大的厂房扩建、生产 线效率提升等需求，为粮油加工专业工程服务及粮油机械制造企业提供了业务机会。
4．粮食仓储物流
根据2019年国务院新闻办公室发布的《中国的粮食安全》白皮书数据，2018年，全 国粮食有效仓容9.1亿吨，其中标准仓房仓容6.7亿吨，简易仓房仓容2.4亿吨，有效 仓容总量相比1996年增幅达31.9%。食用油罐总罐容2800万吨，相比1996年增长7 倍。尽管如此，我国的粮食仓储安全依然面临一些问题，如部分地区粮食仓储容量 不足、设施老旧，粮油仓储物流设施水平仍相对落后，成本高、效率低、损耗大等 问题仍很突出。
此外，国家粮食和物资储备局2021年11月发布的“六大提升行动”方案明确到2025 年，新增高标准粮仓仓容2000万吨。粮食仓储物流行业在国内政策的驱动下将持续 发展，在今后较长一段时间内，我国粮油总流通量、总运输量将呈现刚性增长态势。 我国粮食物流体系将向储运技术现代化、信息检测网络化、流通过程无缝化等方向 发展，这将为上游粮油专业工程服务供应商带来大量业务机会。
中粮工科是为冷链仓储物流等行业的工程建设项目提供多样化服务的综合性设计咨 询单位和工程承包商。公司自成立以来致力于冷链服务，后依托已有的冷链专业工 程服务经验，积极开拓冰雪及特种制冷工程业务。
（一）冷链业务：“十四五”规划出台，冷链物流市场打开长期成长空间
冷链体系是以冷冻工艺学为基础、以制冷技术为核心手段，结合其他配套技术综合 而成的温控综合体系。中粮工科子公司华商国际曾为商业部下属设计院所，自20世 纪50年代起就开始从事屠宰、食品冷冻冷藏工程的设计、研发和建造，在食品冷链 物流工程方面拥有独特的核心技术及行业领先的品牌知名度。公司在冷链物流相关 基础设施项目方面积累了丰富的工程经验和大量的工程案例，如武汉万吨华中冷链 港项目总冷库容量50万吨，集全球食品展示交易、电商平台、冷链配送、休闲体验、 行业会展、联合办公、企业总部等功能于一体；昆明宝象万吨冷链港项目冷储能力 15万吨，定位于“互联网+”的现代冷链综合物流基地，采用国内领先的制冷系统、 集中冰柜系统、热水系统技术，建成后将成为西南地区规模领先的冷冻食品物流龙 头。
武汉万吨华中冷链港项目：项目建筑面积316692.60平方米，建设内容为总容量50 万吨的冷库，项目建设周期为5年，分三期完成，其中一期计划建设容量20万吨的低 温冷库及9万平方米WanTon City。该项目集全球食品展示交易、电商平台、冷链配 送、休闲体验、行业会展、联合办公、企业总部等功能于一体。
昆明宝象万吨冷链港项目一期项目：项目建筑面积133340.00平方米，项目建成后 将成为西南地区规模领先的冷冻食品物流龙头，定位于“互联网+”现代冷链综合物流 基地，采用国内领先的制冷系统、集中冰柜系统、热水系统三位一体技术以及安全 环保的复叠制冷系统。
过去在冷链行业的耕耘为公司夯实了客户资源基础，在冷链物流仓储领域包括：武 汉万吨华中冷链港有限公司、昆明宝象万吨冷储物流有限公司，同时还承接了包括 万科、京东、苏宁、盒马鲜生、太古、沃尔玛等行业内标杆冷链物流项目。丰富的 客户资源是公司持续发展的坚实基础。中粮工科的主要客户为各下游行业内的龙头 企业，与该类客户的业务合作关系具有极强的标杆作用，有力的推动公司产品拓展， 提升公司知名度。
过去在冷链行业的耕耘为公司夯实了客户资源基础，在冷链物流仓储领域包括：武 汉万吨华中冷链港有限公司、昆明宝象万吨冷储物流有限公司，同时还承接了包括 万科、京东、苏宁、盒马鲜生、太古、沃尔玛等行业内标杆冷链物流项目。丰富的 客户资源是公司持续发展的坚实基础。中粮工科的主要客户为各下游行业内的龙头 企业，与该类客户的业务合作关系具有极强的标杆作用，有力的推动公司产品拓展， 提升公司知名度。
此外，在国家可持续性扶贫、脱贫攻坚战的战略引导下，冷链物流体系在某种程度 上承载着从源头解决三农问题的战略责任。通过冷链体系的基础支撑，在提高农产 品质量的同时，最大限度的减少田间地头农产品的腐败损耗，有效解决农产品采摘 期短与消费期长的矛盾，实现农产品的反季节高价值销售，从而大幅增加农民收入。 国家将会持续支持冷链物流行业的发展，促进冷链相关设施建设需求增长。近几年 城镇化水平和消费水平的提高快速催生冷链下游需求，根据中物联冷链委测算，我 国冷链需求快速增长，2021年为3.01亿吨，同比增长13.77%，近5年的复合增速达 到19.25%。
目前，经营商环境持续改善，我国冷链物流市场规模快速增加。据中物联冷链委数 据，2021年中国冷链物流市场规模4117亿元，同比增长10.40%。近五年中国冷链 物流市场规模的复合增速达到13.25%，意味着冷链供给增速虽然很快但供需缺口仍 在放大。此外，可得数据显示2020年我国冷库总量已达6665万吨，冷藏车保有量27.5 万辆。结合我国独特的线上消费优势，生鲜农产品将进入互联网销售和线上消费体 系，这也是我国冷链物流体系需求持续增长的重要驱动力。同时，民众对肉制品、 水产品、乳制品、速冻米面食品、生鲜水果等食品质量安全的重视程度也在不断提高，冷链物流需求旺盛。在国家的大力支持下，冷链基础建设将持续增长，市场规 模的持续扩大也将给公司冷链业务带来重大机遇。
（二）冰雪业务：深度服务北京冬奥会，拥有国际领先研发技术
冰雪及特种制冷工程等新业态亦不断发展，成为冷链专业工程服务市场的重要部分。 依托已有的冷链专业工程服务经验，公司正在积极开拓冰雪及特种制冷工程业务。 冰雪运动，泛指在冰上与雪地上进行的各种运动。与冰雪运动强国相比，中国的冰 雪运动起步晚，目前我国冰雪运动还面临群众参与度不够、场地建设不足、专业人 才短缺三大短板。2022 年北京冬奥会召开后，伴随着未来急剧增长的冰雪运动人口， 以及运动场馆与国际标准接轨的场地及服务需求，依托冷链专业工程服务经验，公 司深度服务于北京冬奥会，承担设计了北京冬奥会国家速滑馆、国家雪车雪橇中心、 高山滑雪中心为代表的冬奥核心项目。上海冰雪之星、广州融创滑雪场等高端冰雪 项目，也为公司积累了最高标准的冰雪体育场馆场地设计和施工经验。
国家速滑馆：公司负责了国家速滑馆项目的制冷系统及制冰工艺的设计工作，该项 目将主要承担奥运开幕及奥运速度滑冰项目的比赛和训练，是采用二氧化碳跨临界 制冰系统的速滑大道馆，利用二氧化碳制冷技术，可大大降低冰面温差，为运动员 可提供更优质的比赛场地，该项目将主要承担奥运开幕及奥运速度滑冰项目的比赛 和训练。
国家速滑馆的多功能超大冰面亚临界、跨临界多工况并行二氧化碳直接蒸 发制冰集中式制冷系统，亚临界、跨临界多工况并行二氧化碳集中式制冷中压回油 系统，人工冰场超长不锈钢冷排管等核心工程技术均为公司研发设计，均属国际首 创，是国家重点研发计划科技冬奥重点专项2019年批复启动的“国家速滑馆智慧场 馆建设和应用关键技术研究与示范应用”项目重点研发成果之一。该项目保证了能 源的高效利用，相比较传统冰场实现了30%以上的能效提升。
国家雪车雪橇中心：公司负责了国家雪车雪橇中心项目的制冷及自控系统设计、施 工、调试、运维及协助进行赛事保障工作，该项目的制冷系统采用环保自然制冷工 质“氨”，可保障赛道在室外 20℃环境下稳定运行，为国内及国际运动员可提供更 长的训练期；该项目主赛道总长1975米，高差121米，包含16个弯道，是亚洲唯一 一个具备360°回旋弯的奥运赛道，也是全球一次充氨量最大赛道。赛道制冰系统采 用氨直接蒸发制冷系统，系统氨制冷剂充注量约90吨，解决了长距离大高差赛道制 冷制冰问题。大量采用变频技术，整套系统的设计和建造为低碳环保、行业可持续 发展引领方向。
高山滑雪中心：高山滑雪被誉为“冬奥会皇冠上的明珠”。位于北京市延庆区的国 家高山滑雪中心，规划建设了7条雪道，全长约21公里，整个人工造雪面积是80万 平米，造雪量约为120万立方米。因雪道坡度大、落差大，气温低等因素，建设之初， 难度极高。造雪需要充分考虑场地高差、温度、湿度、用水等多方面因素。为了满 足造雪需求，公司克服难关，设置安装了170套造雪机以及30套雪枪，总用水量大 概是100多万立方米。这些水从海拔一千多米，提升到最高两千多米，同时还保障用 水的安全和稳定以及水温、水质。目前，高山滑雪中心是国内最高等级的高山滑雪 赛道，也是国内唯一符合冬奥标准的赛道。
规划明确提出加大场地设施供给，科学规划布局冰雪运动场地，扩大冰雪场地供给， 提高场地设施质量；建设公共冰雪运动场地设施，有计划的建设一批公共滑冰馆、 室外滑冰场和滑雪场等冰雪运动场地；盘活存量资源，改造提升现有冰雪场地设施 水平，完善其功能；丰富冰雪运动场地类型，因地制宜建设可移动冰雪场地，鼓励 社会力量通过改造旧厂房、仓库、老旧商业设施等建设冰雪运动场地。在政策的支 持下，冰雪运动相关设施建设和冰雪工程将较快发展。
（一）业务总览：产品种类丰富齐全，技术研发优势明显
受市场粮油需求的推动，公司正积极扩大设备制造业务。公司下属主要有无锡装备、 张家口装备、南皮装备、茂盛装备等粮油设备制造公司，装备制造业务的主要产品 包括磨粉机、高方筛、烘干设备、榨油设备、粮食种子和物流装备、粮食清理设备 等，形成了丰富全面的产品矩阵，能够满足大、中、小型粮油食品加工企业及粮食 物流仓储企业的多元需求。下属张家口装备成立60余年以来，一直从事磨粉机的研 发，磨粉机技术在国内厂商中处于领先地位，公司的产品已广泛应用于各大面粉企 业。南皮装备的核心产品榨油机的品牌“渤海”广受认可，已应用于多家大型榨油 企业。无锡装备的烘干设备研发制造历史已超过 30 余年，产品已应用于多家粮油 加工、仓储企业。
磨粉机：该类产品为面粉厂制粉设备主机，主要靠具有速差和相对转动的磨辊剥开 小麦，将小麦胚乳从麦皮剥下，并碾成面粉，磨粉机性能直接决定制粉品质。该设 备也用于其他如活性炭、化工、酿酒等行业以及对物料的破碎、碾压、制粉。公司 拥有的产品型号为MMR、MMRL、MMT、MMTL等。
高方筛：该类产品主要用于制粉行业研磨过程中各系统物料的筛理和分级，也用于 其它行业细颗粒物料和粉料的筛理和分级。公司拥有的产品型号为FSFG4、FSFG6、 FSFG8等。
烘干设备：该类产品主要用于小麦、稻谷等谷物的干燥领域，分批处理量为 20~60 吨不等，分为室内型和室外型。公司拥有的产品型号为CGDL、CGDM、WCGDL、 WCGDM等。
榨油设备：该类产品适用于植物及动物油料的压榨制油，具有结构合理、性能可靠、 操作简单、维护方便、生产效率高、榨出饼结构松而不碎、易于溶剂渗透、残油率 低等特点。公司拥有的产品型号为ZX10、ZX18(200A-3)、ZX21、ZY24(202-3)。
仓储物流设备：该类产品用于颗粒、粉状、散状物料的输送作业，适用于粮油、饲 料、化工等行业，设备密闭性能好，防尘防雨；使用寿命长，便于维护。公司拥有 的产品型号为TDSS50、TDSS65、TDSS80等。
除尘设备：该类产品主要用于除尘环保作业，本产品滤尘效果高，排出净化空气快： 滤尘效率99.5%~99.9%；回收粉尘，净化空气，改变环境卫生；处理风量大，占地 面积小。公司拥有的产品型号为MC(Y)24、MC(Y)36、MC(Y)48等。
近年来公司装备制造营业收入从2017年至2021年整体呈上升趋势，仅2018年出现小 幅下滑，主要由于 2018 年受赤霉病影响，河南、安徽等地小麦产量下降，面粉加 工企业受到冲击，磨粉设备需求量下滑，导致 2018年度设备制造业务收入下降；后 续情况大幅改善，设备制造业务随之好转。
尽管在面粉设备及榨油设备等方面已推出了具有品牌优势和技术优势的产品，公司 仍不断寻求技术上的突破。2021年12月10日，中粮工科装备无锡有限公司获得一种 智能化就仓干燥装置专利，发明专利涉及粮食就仓存储技术领域，提供了一种智能 化就仓干燥装置，通过智能控制系统对仓内的温湿度进行实时监测，并根据反馈信 息指导导料系统、翻料系统,回料系统，全方位对仓内的粮食进行翻动，使其在进行 干燥降温时更加均匀，解决了粮食存储时出现升温潮湿而导致粮食变质，以及粮食 储存时，无法对其内部温湿度实时监测控制，和对粮食翻动时造成粮食破损等问题， 实现节粮减损，安全储粮的目的。公司在技术研发上一项又一项的突破，有利于公 司进一步完善知识产权保护体系，发挥自主知识产权优势，并形成持续创新机制， 保持技术领先地位，提升公司的核心竞争力，为公司发展再添助力。
（二）未来发展：农业机械化发展加快，公司竞争优势明显
粮油机械属于农业机械细分类别，农业机械对于提高农业劳动生产率、促进粮食生 产、增强农产品供给保障能力发挥着重要的装备支撑作用。近年来在农机补贴拉动 下，我国农业机械化进程加快，农机需求旺盛。中国农业综合机械化率逐年提高， 农业农村部提出，到 2025 年，全国农作物耕种收综合机械化率达到 75%，粮棉油 糖主产区基本实现农业机械化，丘陵山区农作物耕种收综合机械化率达到 55%以上， 未来农业机械发展仍存在较大上升空间。
政策层面， 2006年以来，一系列粮油机械行业相关政策的推出为促进行业健康发展 和振兴起到积极作用，其中主要政策如下：
近期国家发布的优质粮食工程“六大提升行动”方案更是从行业政策角度为粮油加 工行业规划了广阔的发展前景。方案主要包括粮食绿色仓储、粮食品种品质品牌、 粮食质量追溯、粮食机械装备、粮食应急保障能力、粮食节约减损健康消费提升。 粮食机械装备提升行动提出大力推动粮油加工先进装备研发和产业化，大力推广应 用具有自主知识产权和核心技术的粮油加工成套装备、粮食清理烘干装备、粮食仓储物流机械、粮食检测仪器等，促进粮机装备制造技术与数字化、智能化等技术深 度融合，推动粮机装备产业转型升级，增强粮机装备制造业竞争优势，更好地服务 粮食产业高质量发展。公司作为粮油加工领域领先的专业工程服务及设备制造企业， 具备专业集成的综合服务能力，将从行业需求提升中充分受益。
具体而言，公司层面，中粮工科粮油装备方面的竞争优势主要体现在以下几方面：
1．技术优势
我国粮油机械行业经过几十年的技术改造、引进和自主开发，技术发展模式已由最 初的改造和模仿国外机器逐步向自主集成创新转变，产品技术要求已从以前的简单 牢固向机电一体化，信息、生物综合控制运用的先进技术转变。公司的研发技术在 市场拥有竞争优势，而行业新进入者将面临较高水平的技术壁垒；
2．品牌优势
粮油机械产品的性能、质量、服务等是构成其竞争力的关键要素。粮油机械产品品 牌美誉度的建立需经过长期的市场积累，是下游客户在使用过程中逐渐接受和形成 的。各粮油机械加工企业都在努力提高自身的品牌地位，创立一个好的品牌形象需 要较长时间的积累和投入。中粮工科经过多年发展，已经将自身打造成具有较高知 名度的企业，新进入企业在短期内难以形成用户认可的品牌；
3．管理壁垒
大规模的生产需要高水平的管理来保证。在粮油机械制造企业的生产经营过程中， 对研发环节、生产环节、供应商、员工的管理以及企业文化的建立等，都直接决定 了粮油机械产品的质量、性能以及成本，并最终决定其市场竞争能力。因此，公司 成立以来建立了科学的、有效的管理体系以及培育良好的管理文化，对公司的长远 发展至关重要；
4．人才优势
对于粮油机械的研发、试验、产品鉴定、制造装配而言，需要有经验丰富、专业知 识基础扎实的研发人才；对于粮油机械的市场营销和售后服务而言，需要一批既懂 得粮油机械市场营销又懂得维修服务的复合型人才。公司拥有强大的专家队伍，培 养和造就了一批粮油及冷链专业工程服务、设备制造科技带头人，在各自领域内均 具有较强的专业影响力。
（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）
