随着经济的增长，我国国民口腔健康意识逐步提高，口腔医疗支出随之增加。口腔诊疗 人次由 13 年的 0.24 亿人增加至 19 年年的 0.45 亿人，期间复合年增长率达到 36.93%。同时，人均口腔消费支出也已呈现出较为显著的增长趋势，根据前瞻产业研究院的统计， 20 年我国人均口腔消费支出达到 136 元，仍低于同期韩国的 2697 元、美国的 2123 元及 日本的 1562 元，预计未来差距会进一步缩小。除了人均费用有较大的提升空间，中国还 拥有庞大的人口基数及高口腔疾病发病率，根据中日友好医院口腔中心主任徐宝华介绍， 我国成年人牙周病发病率和牙颌畸形发病率已分别高达到 86%和 72%，口腔医疗市场仍 有很大增长空间。
口腔健康逐步成为重点关注的民生话题，国家陆续出台了多项政策支持中国口腔医疗行 业发展。口腔行业进入政策红利密集区，包括提升口腔医疗优先级、加大口腔医疗基础 设斲建设等，以缓解当前口腔就诊率低、医生资源紧缺等问题。在政策红利的支持下，我 国口腔服务机构快速增长，尤其是民营口腔专科医院，11 年超过公立口腔医院数，成为 了我国口腔服务机构的主力，20 年底民营口腔专科医院达到 781 家，同年公立口腔医院 为 164 家。截至 20年底，我国口腔医院的执业医师数量达 24798 人，是 05 年口腔医师 人数的 3.5 倍。
随着牙齿保健教育普及和国民对齿科疾病的逐渐重视，我国牙科护理市场正逐渐向发达 国家看齐，美国牙科护理服务市场规模 20 年就达到了 1332 亿美 元，但中国 20 年牙科护理服务市场仅为 262 亿美元，根据其预测 30 年市场将达到 752 亿美元。
按服务收入计，15 年美国牙科护理服务市场比中国牙科护理服务市场大 9 倍， 两者之间的差距于 20 年缩小至 5.1 倍，预计于 30 年将进一步缩小至 2.2 倍，中国及美国 牙科护理服务市场之间的差距逐渐缩小，就牙科护理服务每次诊治花费而言，15 年美国 人均每次诊治花费为 695.9 美元，比中国人均每次诊治花费多出约 7.4 倍；20 年缩小至 5 倍，并有望于 30 年缩小至 2.8 倍。中国的牙科护理服务市场包括牙科修复与美学市场、 正畸市场、牙科预防、其他普通牙科诊断及治疗服务，其中牙科修复与美学市场及牙科 正畸市场是两大驱动子集，预计30年将分别占中国牙科护理服务市场的 45.7%及 39.4%。（报告来源：未来智库）
错颌畸形指牙列不齐，包括牙列拥挤、空隙牙列、前突等，是继龋病、牙周病之后口腔 的第三大疾病，牙齿生长在牙槽骨当中，而牙槽骨是人体中代谢 最活跃的骨组织，具有高度可塑性。截至 20 年，我国和美国的错颌畸形整体患病率分 别为 74%和 73%，但 20 年中国错颌畸形病例数为 10.4 亿，远高于美国 2.45 亿，中国拥 有更庞大的错颌畸形患者基数。正畸是牙科下对错颌畸形进行诊断、预防及矫正的专 科，指通过佩戴矫正器对牙齿错颌进行矫正，原理是通过给牙齿持续施加适合的力并传 递给牙槽骨，使得牙槽骨吸收加再生，让牙齿移动到最佳位置。19 世纪末“正畸之 父”爱德华·安格提出来的 Angle 分类，将错颌畸形划分为三大类：第 I 类是中性错 颌，上下颌第一恒磨牙位置匹配，通常表现为空隙牙列、牙列拥挤及上下牙列咬合过渡 或不足。
第 II 类是远中错颌，分为两小类，第一类是指上前牙向嘴唇方向倾斜，表现为上颌前突、深覆合、深覆盖、开唇露齿等，第二类是上前牙向舌头方向倾斜，主要表现 为前牙闭锁、面下部分过短。第 III 类错颌为近中错颌，与 II 类的表现相反，主要表现 为底部天、反颌及兜齿，第 II、III 类错颌畸形更加复杂，治疗难度比第 I 类更高，患 者对进行正畸矫正的意愿更强。不同于欧美人的直面型，颌骨更大，牙弓更长，亚洲人 则多为蒙古人种，颌骨较小，大多呈现微凸面型，比较容易造成牙齿拥挤，所以中国复 杂型错颌畸形患病率更高，矫正需要拔牙的概率高达 60%，远高于欧美人 10%-20%的 正畸拔牙率，从错颌畸形细分占比来看，我国Ⅱ、Ⅲ级的患病率高达 49%，而美国仅 为 23%，因此我国正畸潜在需求更为旺盛。
就零售收入为标准，全球正畸市场由 15 年的 399 亿美元增至 20 年 的 594 亿美元，复合年增长率达到 8.3%，主要原因是中国、美国、欧洲国家及其他亚 太地区的正畸市场快速增长，全球正畸市场有望于 30 年达到 1164 亿美元。中国正畸市 场对标海外市场，拥有更快的增速，由 15 年的 34 亿美元增至 20 年的 79 亿美元，期间 复合年增长率达到 18 .1%，中国拥有较大的潜在市场空间，可预见未来将继续引领全球 正畸市场增长，预计于 30 年中国正畸市场规模将达到 296 亿美 元，20 年至 30 年期间年复合增长率达到 14.2%，远高于同期全球年复合增长率 7%。 从病例数来看，全球正畸病例数由 15 年的 1180 万增至 20 年的 1700 万例，期间复合年 增速为 7.7%，而中国 15 年正畸病例数仅为 160 万例，20 年达到 310 万例，复合年增速 达到 13.4%，其占全球正畸市场病例数的比重逐步提升。
在中国的正畸市场包括传统正畸市场及隐形矫治市场。传统疗法采用金属牙套、舌侧矫 治器、陶瓷牙套及其他可见矫治器，由于人们财富水平增长，对牙齿健康、美学的意识 及其价格可承受性不断提高，传统正畸市场需求呈稳步增长。隐形矫治疗法于 98 年在美 国首次推出，作为一种先进疗法，采用定制生产的可摘隐形矫治器，打破了传统正畸疗 法的限制，拥有美观、舒适度高、就诊频率低且时长短等多个优点，提升了患者正畸治 疗欲望，极大刺激了整体正畸市场，自中国 2010 年前后引入隐形矫治器治疗后，中国隐 形矫治市场需求快速发展，成为中国正畸市场高速增长新引擎。
同时正畸治疗提供商增 多，近年来在有利政府政策的推动下，综合性医院、牙科医院和诊所在内的提供正畸治 疗的医疗机构数量有所增加，正畸市场的蓬勃发展及引入隐形矫治后实施正畸治疗的难 度降低，已吸引许多全科牙医获得正畸医师证书，中国正畸治疗提供商增加，提高了正 畸治疗服务的可获得性。
目前在中国自费支付是正畸治疗的唯一付款选择，而在美国存在部分被纳入若干医保计 划，由于中国的医保体系不发达，传统正畸治疗或隐形矫治器治疗目前未被纳入公共或 私人保险计划中，随着中国对齿科健康的不断重视，未来有望越来越多的牙科计划及其 他医疗保险开始覆盖正畸治疗，减轻患者的支付负担，提高正畸治疗的渗透率。
传统正畸疗法一直是错颌畸形的主要疗法，但其受限于因牙套往往过于明显而不美观； 设计和材料会引发口腔不适；牙套不可摘戴，导致口腔卫生不良；对牙科医生的技术要 求相对高，一般要求研究生水平的的正畸专业培训才可进行正畸治疗；及需要调整、维 修或更换弓丝导致后续就诊频率高、耗时长等各个因素。
隐形矫治疗法突破传统正畸疗法限制，直击患者决策痛点、提升正畸供给能力、改善医 生诊疗效率，供需两端双向刺激市场高速增长，随着隐形矫治品牌的产品线日益完善， 其适应症几乎覆盖了传统固定矫治的所有领域。从需求端来看，透明隐形矫治器更加美 观、隐形，使患者不会出现治疗当中影响外观的尴尬期，符合颜值经济下大家对美要求 越来越高的背景，同时也吸引了较多因为害怕传统治疗期间牙套影响美观的有潜在需求 的患者；
隐形矫治器的定制设计及先进材料令口腔舒适度更高，使患者在治疗过程中体 验感更好；可摘隐形矫治器可改善口腔卫生，同时可摘的属性使得患者在治疗过程中更 不影响日常生活，提供了便捷性；隐形矫治扩大了可治疗适应症范围， 隐形矫治器治疗能更好控制牙齿移动，因而可以解决约半数错颌畸形适应症，此外技术 进步还可能推动隐形矫治器治疗应用于中国更为常见的复杂适应症，提供了不断扩大的 新目标患者群体；通过口内扫描仪新兴口腔数码技术带来即时可视化治疗效果，可让患 者在决定是否接受正畸治疗前预览治疗效果图，提高对于治疗效果不确定而犹豫的患者 的决策效率，20 年中国口内扫描仪的渗透率约为 10%，而美国同期达到 40%，由于口内 扫描仪的成本降低，市面品牌增多，其渗透率可能有所增加，这也将促进中国隐形矫治 市场的发展。
隐形矫治解决方案提供商可以提供综合矫治方案设计支持，助力减少后续就诊频率和时 长，提高医师的诊疗效率，提高椅旁周转率，解决正畸医生人数瓶颈，缓解供给端压力。 中国对全科牙医及正畸医生的需求尚未得到满足。
20 年美国约有 15.84 万名全科牙医及 1.08 万名正畸医生，相当于每 10 万美国人中有 47.8 名全科牙医及 3.3 名正畸医生。相比之下，20 年中国约有 27.75 万名全科牙医及 6100 名正畸医生，相 当于每 10 万人中有 19.5 名全科牙医及 0.4 名正畸医生。中国的正畸医生相对短缺，主要 是因为中国对正畸医生候选人的要求严格、培养难度大且准入门槛较高，包括拥有口腔 正畸学硕士学位并获认可为中国正畸学会或世界正畸联盟等现有牙齿正畸机构的会员， 除此外，培养周期较长，最短也需要 7-8 年的时间。
隐形矫治器治疗只需要相对的适度 培训且能获得隐形矫治解决方案提供商全面的医学和技术支持，正畸医生和全科牙医均 可更加轻松实施隐形正畸治疗，赋能全科牙医，牙科医生供给扩大。传统正畸每 4-6 周 需要复诊，每次复诊时需要医生手动对弓丝、牙套位置等进行调整，单次耗时约 50 分钟，而隐形矫治复诊频率低，仅需每 8-12 周复诊，复诊时医生对牙齿位移状况进行检查，不 需要牙科医生黏接牙套或调整弓丝，单次耗时约 15 分钟。不同于传统正畸，隐形矫治大 大减少了每次就诊所花的治疗时间并使牙科医生能够治疗的病例数增加。
此外隐形矫治 解决方案提供商持续推出便于诊断及治疗的新技术及程序更加便利和省时的新产品，技 术不断迭代创新，提升医生治疗效率、生产力的同时进一步提升治疗效果，赋予医生更 多采纳隐形矫治方案替代传统正畸的动力。
就零售销售收入而言，全球隐形矫治市场由 15 年的 40 亿美元增 至 20 年的 122 亿美元，期间年复合增长率为 25.3%，有望于 30 年达到 462 亿美元，20 年至 30 年的复合年增长率预计为 14.2%，其中中国隐形矫治市场增速领跑全球，中国 隐形矫治市场在 19 年已经成为世界第二大市场，市场规模由 15 年的 2 亿美元增至 20 年的 15 亿美元，期间复合年增长率达到 44.4%，并有望于 30 年达到 119 亿美元，20 年 至 30 年的复合年增长率预计为 23.1%。中国隐形矫治案例数由 15 年 4.78 万例增加至 20 年 33.6 万例，预计 30 年将达到 380 万例。
随著越来越多的隐形矫治解决方案提供商进入市场，中国隐形矫治市场渗透率逐步提 升。中国的隐形矫治市场是整个正畸市场的一个子市场，以零售销售收入计，其在整个 正畸市场中的市场份额从 15 年的 6.9%增至 20 年的 19.0%，预计 30 年将达到 40.3%。
对比美国，中国的隐形矫治市场仍处于萌芽阶段。20 年我国仅有 310 万例患者接受正 畸治疗，渗透率仅达到 0.3%，其中约 34.1 万例使用隐形矫治器，仅占正畸治疗人数的 11%。而同期，美国接受治疗的案例约 440 万例，渗透率为 1.8%，高于我国 1.5 个百分 点，其中 31.9%患者使用隐形矫治器。中国隐形矫治市场渗透率仍有较大提升空间，20 年中国儿童青少年及成人正畸治疗病例中分别约 4.5%及 38.9%使用隐形矫治器，而同期 美国儿童青少年及成人正畸治疗案例中隐形矫治器的使用率显著高于中国水平，已分别 达到 16.0%及 64.0%。
中国隐形矫治解决方案市场高度集中，前两大品牌达成案例数 21 年占据了市场 77%的 份额，双寡头格局明显。隐适美于 97 年在美国成立，于 11 年进军中国隐形矫治市场， 其供应商阿莱科技 21 年牙套收入实现 32 亿美元，同比增长 54.5%；时代天使于 03 年在 中国成立，21 年隐形矫治器贡献收入 11.8 亿元，同比增长 48%，两者均处于隐形矫治收 入均处于高速增长中。以 21 年在中国大陆隐形矫治市场达成的案例数来计，时代天使市场份额达到 41.1%，排名第一；隐适美名列第二，市场份额为 35.9%。相较 20 年时代天使和隐适美 41%及 41.4%的市场份额，时代天使在受到较多新的竞争玩家的冲击下，依旧保持稳中有 升的市场份额，其作为国产品牌，在中国市场的影响力逐渐扩大。虽在尾部近年陆续涌 现较多新玩家，但目前暂未形成其产品技术与品牌壁垒，市场目前仍呈现向时代天使和 隐适美两大头部厂商集中的态势。
中国隐形矫治解决方案提供商拥有较高的准入壁垒。首先得拥有强大的跨学科能力足以 支持在牙科医生进行提供隐形矫治器治疗时提供全面医学和技术支持，通过包括口腔医 学、生物力学、材料科学、计算机科学及智能制造技术等多个学科能力构建技术壁垒， 限制新的参与者进入。
产品被使用需要依靠与牙科医生的持久的关系及在牙科医生和患者中建立了良好的口 碑，从而获得牙科医生和患者对品牌的认可，由于对错颌畸形病例的治疗通常需要约两 年，且中途难以更换治疗方法，医生在选择隐形矫治方案提供商方面会趋于严谨，除此 外，一旦医生选定一个品牌，前期需要一定的学习时间，因此医生切换隐形矫治器品牌 的成本较高，医生熟悉品牌后会形成较强的品牌粘性，产品的效果与口碑积累大多需要 5-6 个矫治周期，耗时较长。构建良好的品牌口碑需要多个产品治疗周期的案例量积 累，以隐适美为例，积累第一个全球 100 万案例耗费十余年，后期公司仅用不足 1 年时 间就完成了 600 万案例至 700 万案例的跨越，滚雪球效应明显，中国隐形矫治解决方案市场目前由两大参与者隐适美和时代天使占领，两者均已展示其可靠的质量以及与牙科 医生搭建的长期稳定的关系网络，通过与顶尖大学和从事研究培训活动的机构合作，在 牙科医生和患者中建立了良好的口碑，增加了新进入者构建关系桥梁和客户忠诚度的难 度。
规模定制能力也抬高了介入门槛，每项隐形矫治器矫治方案通常需要 40 至 60 对隐形矫 治器，完成度取决于个体错颌畸形情况的复杂性，每个隐形矫治器均针对特定患者的特 定治疗阶段定制，因此隐形矫治解决方案提供商必须具备规模定制能力，如顶级隐形矫 治器设计人员、全面的数字定制设计系统、充足的 3D 打印机及其他隐形矫治器制造设 备和基础设施，新进入者需要花很多时间和资金去构建这一能力。 为了更好的迎合用户多元化的需求及从多个产品线产生销售额，隐形矫治方案提供商需 要针对不同客户群开发多样化的产品，目前时代天使和隐适美均开发了较全面的产品 线，削弱了其他参与者进入市场后的产品竞争力。
（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）
