信息技术的发展逐步改变了国内消费者支付习惯，目前国内移动支付的习惯已经 养成，促使国内移动支付交易规模迅速增长。
根据中国人民银行数据显示，移动支付业务规模从 2015 年的 108.2 万亿增长到 了 2020 年的 526.98 万亿，年复合增长率达到 30.2%。
国内联网 POS 机数量增长较快，从 2015 年的 2282.1 万台增长到了 2021 年的 3893.61 万台，年复合增长率达到 9.31%。其中 2019 年出现负增长，一方面是 受到了扫码支付和线上支付的冲击。另一方面是监管政策的整顿。中国人民银 行于 2019 年 3 月发布了《关于进一步加强支付结算管理防范电信网络新型违法 犯罪有关事项的通知》(85号文)，强化对特约商户与受理终端的管理，清理虚假 商户，打击信用卡非法套现，长远看对整个行业的健康发展至关重要。
受益于全球支付市场的发展，全球 POS 机出货量快速增长。根据尼尔森调研数据 显示，全球 POS 机出货量从 2010 年的 0.146 亿台增长到 2020 年的 1.35 亿台， 年复合增长率达到 24.91%。
整个 POS 机行业的集中度较高，以国内生产厂商为主。
2020 年全球前十大厂商的出货量占比为 71.45%，其中八家为国内厂商。
我们认为未来整个行业的集中度有望进一步提升，国内厂商的份额有望进一步 提升。
POS 机的发展趋势为：从传统的 POS 机向着智能 POS 机进行转变。2020 年工信 部发布了《关于深入推进移动物联网全面发展的通知》，提出要推动 2G/3G 物联网 业务迁移转网，深化 4G 网络覆盖，加快 5G 网络建设。
通信制式 2G 向 4G 转变，产品形态换代从传统 POS 机向着智能 POS 机器进行 转变，CAT1 模组将成为智能 POS 机的优选对象。
产品技术升级带来 POS 机的全面换代，同时叠加产品单价的提升，整个行业的 市场空间和公司的市场空间有望打开。
二维码支付、人脸支付等生物识别技术的发展成为发展新趋势，人脸支付对图 像的识别及分析具有更高要求，促使 POS 机逐步向智能化方向发展，渗透率进 一步提升。
智能 POS 机的出货量和渗透率不断提升。
智能 POS 机从 2015 年的 9 万台增长到 2019 年的 1143 万台，年复合增长率达 到 235.7%，渗透率从 2015 年的 0.4%增长到 2019 年的 37%。
我们认为未来智能 POS机的渗透率还有很大的空间，随着智能 POS机的持续渗 透，将会带动相关蜂窝模组的进一步销售。
智能 POS 产品提前布局 ，广和通较早涉足 POS 机模组业务，积累了大量稳定的头部客户。与行业内大客户形成长期稳定的合作关系，包括了新大陆、lngenico、惠尔 丰，新国都、百富环球等，这几家头部厂商在 POS 机市场占据大量的市场份额。 面向新的智能 POS 机时代，公司在 Cat.1 产品的储备上也做好了准备。
我们认为，在全球疫情消退，POS 机智能化渗透率不断提升的情况下，POS 机 市场模组的销量和单价有望实现双增长，广和通具有面向智能 POS 机的完整产 品布局以及和头部客户长期合作的关系，公司的 POS 机业务有望迎来新的增长。
（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）
