红星美凯龙是全国领先的连锁家居商场，创立至今已有 30 余年历史。2021 年年报公司提出 “轻资产、重运营、降杠杆”的发展目标，稳步推进主营及扩展性业务。2021 年公司在核 心自营商场与拓展性业务驱动下稳健增长，实现营业收入 155.13 亿元，同比增长 8.97%， 扣非净利 16.58 亿元，同比增长 42.62%；2022Q1 实现收入 33.75 亿元，同比增长 1%， 扣非净利 4.76 元，同比增长 15.3%。
1.1 公司简介
美凯龙是国内领先的全渠道泛家居业务平台服务商。公司历史可追溯至公司创始人车建兴于 1986 年创办的家具作坊，公司逐步从家居家具商场运营发展转型为综合线上线下的家居产 业链综合运营商。30 多年来，从最初的第一代商场到目前的第九代“红星美凯龙家居艺术 设计博览中心”，引领家居消费从单纯的“买家居”，过渡到“逛家居”、“赏家居”时代，并 升级打造线上线下一站式购物平台。公司主要经历了三个发展阶段：
2000-2009 发展起步期：2000 年，公司在上海开设了第一家红星美凯龙家具卖场，开始在 全国各地的自营商场扩张，相继在北部、西部、南部等主要一、二线城市开设自营商场，2009 年，公司累计家居装饰商场数量达 50 家，为首家运营 50 个家居装饰及家具商场的公司。 2010-2018 自营+委管商场快速扩展期：继 2007 年开设首家委托管理商场以来，公司采取 自营+委管双轮驱动的商场开设策略，开设加速在全国的商场扩张。 2010 年公司开设委管商场数量（46 家）首次超过自营（33 家），轻资产的模式得到验证。
2010-2016 年公司以自营及委管模式平均每年新开商场数量达约 20 家。2015 年公司登陆 港交所，2018 年公司登陆 A 股，借助市场资金优势巩固全国家居卖场龙头地位并继续扩张， 2016-2018 年公司平均每年新开设商场数量达约 50 家。在快速扩展期，轻资产委管商场数 量的增长成为主要驱动。
2019-至今：新零售+家装业务打造第二增长曲线：2019 年公司引入战略投资人阿里巴巴， 助力公司打造线上线下一体化家居新零售平台，在消费者引流、商户经营赋能、互联网营销 等方面进行传统线下卖场的数字化升级。同时，以家装为主的扩展性业务开始加速发展，通 过在商场内开设自营家装门店，“一站式”家装打通家装家居消费一体化。
2021 年公司提出“轻资产、重运营、降杠杆”的发展目标，采用轻资产委管模式继续在下 沉市场进行网络扩张，稳步推动商场主营业务，夯实公司龙头地位；同时扩展性业务加速发 展，聚焦新零售，深耕家装业务。运营方面推动三大店态、九大主题馆布局，助力推进坪效、 出租率提升。降杠杆方面，实现资产负债率降低、经营现金流稳健、资本开支下降的目标。
2021 年公司自营+委管商场持续扩展，储备项目充足。截至 2021 年，公司拥有自营商场 95 家（新开 3 家），委托管理商场 278 家（新开 20 家），10 家战略合作商场，69 个特许经 营家居建材项目，共包括 485 家家居建材店/产业街，覆盖全国 30 个省中的 224 个城市， 总经营面积 22,303,547.50 平方米，自营/委管平均出租率分别为 94.1%/91.4%，商场品牌 库拥有的品牌系列数量超过34900个。公司占中国连锁家居装饰及家具商场行业的17.5%， 占家居装饰及家具商场行业（包括连锁及非连锁）市场的 7.4%，稳居行业龙头地位。 截止 22Q1，公司有 20 家筹备中的自营商场（其中自有 16 家、租赁 4 家），计划建筑面积 约 301 万平方米（最终以政府许可文件批准的建筑面积为准）。筹备的委管商场中，有 325 个委管签约项目已取得土地使用权证/已获得地块。
公司业务主要由自营商场、委管商场、建造施工及设计、家装及商品销售四大板块构成。 2021 年公司四大板块占比分别为 52%、21%、10%、9%，分别实现收入同比变化+21.1%、 -9.0%、-10.2%、+14.0%。在 2014-2021 年公司核心家居商业服务（包括自营和委管）业 务以 5.1%的 CAGR 实现稳健增长。家装及商品销售在 14-21 年以 36.8%的 CAGR 快速扩 大规模，成为公司成长的第二驱动。建造施工及设计业务为公司利用自身丰富经验优势，积 极承接部分委管商场业主或者外部商业物业业主的商场建筑安装以及装饰施工业务，自 2018 年计入收入以来业务规模基本保持稳定。（报告来源：未来智库）
1.2 财务概况
核心商场业务与拓展性业务驱动收入增长稳健。2021 年公司实现营业收入 155.13 亿元， 同比增长 8.97%，扣非净利 16.58 亿元，同比增长 42.62%。变动主要系于 2020 年集团推 出免租政策及报告期内集团以重运营战略为导向，积极进行品类调整带动单位租金收入和出 租率增长所致。2014-2021 年公司收入 CAGR 达 9.3%。2022Q1 公司实现收入 33.75 亿元， 同比增长 1%，扣非净利 4.76 元，同比增长 15.3%，其中自营商场收入 11.3%较快增长， 同时期间费用率降低，控费释放净利空间。
毛利率变动主要由于收入结构变化所致。公司毛利率在过去几年中持续下滑，主要由于毛利 率较高的自营商场业务占比下降导致，2021 年公司毛利率为 61.46%，同比+0.16pct，22Q1 实现毛利率 61.46%，同比-1.05pct，环比+3.68pct，环比改善较为显著。 公司核心自营商场业务毛利率总体保持稳定在 77%左右，22Q1 实现毛利率 76.1%，同比 +1.8pct，在疫情退租影响消化后表现稳健。委管商场业务毛利率呈现下滑趋势，主要由于 拓展人员人工成本上升以及委管业务部分收入具备不确定性所致，包括：项目前期冠名咨询 委托管理服务、工程项目商业管理咨询、商业咨询等收入的下滑，而确定性较强的年度冠名 咨询委托管理服务收入则保持较稳定的增长。
期间费用相对稳定，扣非归母净利率改善。2021 年销售费用率、管理费用率、财务费用率 分别为 13.3%、12.9%、15.86%，分别同比变化+1.4pct、+1.1pct、-1.5pct，管理与销售费 用上升主要由于 2020 年疫情下品牌宣传、行政费用开支有所缩减，而 2021 年恢复所致。 2021 年公司扣非归母净利率 10.69%，同比+2.52pct，22Q1 扣非归母净利率为 14.1%，同 比+1.75pct，实现盈利能力边际改善。
深化“降杠杆”经营计划，公司现金流情况逐年改善，资产负债率转降。2021 年公司经营 活动现金流实现同比增长 29.35%；投资活动现金净流出显著收窄，主要由于处置子公司及 收回相关投资款项增长所致；筹资活动现金流出较大，主要由于收到定增款项，及偿还债务 所致。2021 年公司资产负债率为 57.4%，同比下降 3.7pct。公司投资活动现金流出主要为 资本性开支，2021 年有所下降，同时经营性现金流在 2019-2021 年间保持增长趋势。未来 公司将持续优化资本结构，降低计息负债规模和资产负债率，坚持“降杠杆”战略的落地。
公司业务主要分为家居零售连锁和扩展性业务。家居零售连锁方面，公司占家居零售连锁行 业份额从 16 年的 12%提升至 21 年的 18%，为行业绝对龙头，通过自营+委管分别挖掘一 二线城市+下沉市场持续扩大份额。未来在“轻资产、重运营”驱动下，委管深挖下沉市场， 运营深化三大店态+九大主题馆聚合全域流量稳健发展。拓展性业务方面，同城零售+家装 稳步发展，通过天猫同城馆实现线上线下一体化多渠道营销，通过多品牌运营打造家装家居 一体化，同时深化数字化建设，驱动公司二次增长。
2.1 家居连锁大有可为，自营+委管双轮驱动
2.1.1 行业：家居零售稳健增长，连锁商场优势凸显
居民收入水平稳健增长，城镇化进程持续推进，带动家居市场消费升级。2021 年我国全国 居民人均可支配收入达 3.5 万元，同比增长 9.1%，2017-2021 年 CAGR 为 7.84%。随着疫 情后居民收入持续恢复性增长，居民消费需求逐步释放，消费支出恢复性反弹，对住房及家 居需求不断提升。2021 年城镇人口占全国人口比重为 64.7%，同比上年提升 0.83pct，城镇 化的深化带动居民消费结构全面升级，作为基本生存需要的食品、衣着和其他用品类消费占 总消费支出的比重趋于基本稳定，而交通和通信、家庭设备用品及服务支出占比逐渐提高。
一二线城市存量房翻新及二手房家居需求释放，家居行业具备持续发展空间。全国家具零 售需求场景主要来有新房装修（53.6%）、交易二手房装修（16.3%）、自住房翻新（16.3%） 和其他（如家居日常购买，12.2%）。近年来，从商品房销售面积（即新房装修需求）和家 居零售市场规模变化看，两者并未呈现显著相关性，存量房翻新及二手房家居的需求释放驱 动家居零售行业增长。据弗若斯特沙利文数据，2021 年中国家居零售行业规模达 3.48 万亿 元，2016-2021 年 CAGR 为 6%，预计 2021-2026 年行业规模将保持 5.9%的 CAGR，2026 年行业将达 4.64 万亿元。
1）新房装修。2017 年以来，商品房销售面积增长逐渐趋于平缓，新房装修需求随之减弱。 目前，全国新房装修需求占比约 54%，而在一线、二线城市新房装修对应家居需求占比分 别为 23%、50%，低于全国整体水平，新房装修驱动家居需求影响逐步弱化。
2）存量房翻新。随着存量房时代的到来，在居民消费水平提升的背景下，存量房翻新需求 逐步释放，在追求舒适生活和个性化消费方式驱动下，家庭的二次装饰装修成为消费热点， 通常国内家庭的装修周期或家具更换周期在 6-8 年，酒店、会展类公共建筑二次装修频率为 6-8 年/次，也促进了室内外工程装修和办公家具需求。
3）二手房装修。二手房销售额占比近年来呈现提升趋势，2020 年达到 43.7%，交易二手 房推动装修升级需求持续增加，在一、二线城市尤为明显。在新房供给放缓、存量房占据主 导地位的情况下，家居行业产业规模有望持续平稳扩张。总体看，翻新与二手房装修的存量 需求为家居装饰及家具行业带来持续的发展空间。
家居零售行业稳健增长，家居连锁商场业态占比持续提升。2021 年，中国家居零售市场中 的商场业态销售额1.85万亿元，占整个零售市场比例为53.16%，2016-2021年CAGR为3.4%。 从商场销售渠道内部看，连锁家居商场凭借规模效应和品牌效应，拥有强大的招商能力和消 费者认可度，较非连锁商场具有较大发展优势。2016-2021 年连锁商场销售额不断增长，2021 年行业连锁业态销售额达0.78万亿元，CAGR为5.5%，占商场销售份额的比重从16年的38.1% 提升至 2021 年的 42.16%，连锁模式逐步成为家具零售商场业态的主流模式。
据弗若斯特沙利文数据，预计 2021-2026 年中国家居商场销售额的 CAGR 为 5.4%，其中连锁 家居商场的销售额占比将逐步提升至 46.9%，预计连锁业态到 2026 年规模将达 1.13 万亿元， CAGR 达 7.6%。（报告来源：未来智库）
连锁家居行业集中化趋势明显，连锁商场龙头马太效应凸显。2016-2021 年，中国连锁家 居卖场 CR5 从 28.5%逐步提升至 35.7%，家居商场内部的流量向龙头企业聚集。行业特点 叠加竞争优势，头部具备卖场庞大的商场数量和强大的谈判能力，能以有利的商业条款吸引 优质品牌商户入驻商场并使得品牌组合多元化。此外，龙头企业以雄厚的资本实力抢占优质 地理位置并持续扩张，阻碍竞争者进入。
作为国内最具影响力的头部家居商场之一，2016-2021 年红星美凯龙零售额占连锁家具商场 份额从 11.82%提升至 17.5%，占家具商场（连锁+非连锁）份额从 4.5%提升至 7.4%，均 保持排名第一。未来随着大型家居商场扩张及城镇化率提升下向下沉市场的不断渗透，行业 将持续整合。
2.1.2 公司：自营+委管分级布局，深化运营稳固基本盘
公司连锁家居商场主要分为自营和委管。自营模式为公司通过自建、购买或者租赁获取经营 性物业后统一招商，为入驻商场的商户提供综合服务，包括设计商场内展位、场地租赁、员 工培训、销售及市场营销、物业及售后等在内的日常经营及管理以及客户服务，收取固定的 租赁及管理收入。
自营、委管商场整体运营指标稳健。2021 年公司自营、委管收入占比分别为 52%、21%。 从商场数量看，自营、委管商场数量分别为 95 家（包括自有 61 家、租赁 29 家、合营联营 5 家）、278 家。从开店速度看，近年来随着覆盖城市逐渐完备，整体开店速度有所放缓， 2021 年净新开 3 家自营商场、5 家委管商场；同时储备项目中包含 20 家自营（16 家自有、 4 家租赁）与 325 个委管（签约项目，已取得土地使用权证/已获得地块），预计未来将逐步 释放贡献增量。
从单店收入看，除了 2020 年疫情免租政策影响外，自营基本保持在 90-100 百万元/家的水 平，委管单店收入趋势下滑，主要由于不确定性较强的收入，包括：项目前期冠名咨询委托 管理服务、工程项目商业管理咨询、商业咨询等收入的下滑，而确定性较强的年度冠名咨询 委托管理服务收入则保持较稳定的增长。从出租率看，除疫情外公司两种模式下的出租率均 在 90%以上，商场利用率饱满。从成熟门店同比增速看，近年来成熟门店同比增长基本维 持在 6%左右的稳健增长，与家居零售大盘整体增速相对应。
委管模式为公司利用品牌知名度和多年的经营经验，派出管理人员为合作方提供全面的咨询 和委管服务，包括商场选址咨询、施工咨询、商场设计装修咨询、招商开业以及日常经营及 管理，并根据与合作方签署的委管协议在不同参与阶段收取项目品牌咨询费、招商佣金、商 业管理咨询费及委托经营管理费等不同费用。另外，公司对家居建材项目采用特许经营模式， 授权合作方采用公司品牌，但公司不再参与运营管理，每年从合作方收取特许经营费和顾问 服务费。
自营聚焦一二线城市，委管拓展下沉市场。综合对比两种模式，自营为重资产，需要自行购 买或租赁商业用地并建设商场，公司自营商场在一二线城市占比超 80%，且分布于当地优 势地段，能够有效打响品牌并巩固市场地位，并从土地增值获益。委管模式、特许经营为轻 资产，公司委管在下沉市场占比达 69%，委管商场助力公司实现区域补位并以轻资产模式 实现下沉市场的快速渗透。
展望未来，公司持续聚焦“轻资产、重运营、降杠杆”经营决策稳步推进公司发展。 轻资产：下沉市场家居消费力强劲，公司依托委管轻资产模式有望持续挖潜。 从家居市场整体消费规模分层占比看，一线、二线、其他城市分别占比 13%、39%、 48%，目前公司商场面积分布情况与整体消费结构接近。而同时，家居零售行业在下沉 市场的发展潜力仍有待进一步挖掘，2017-2021 年，其他城市的人均可支配收入与商品 住宅成交均价之比均高于一、二线城市，表明三线及以下城市的居民拥有更加充裕的预 算支出进行消费。未来随着渠道带动中、低端家居产品向下渗透，下沉市场有待挖掘的 消费潜力巨大。公司通过成熟的品牌及多年积累的委管经验，通过为合作方提供高附加 值及稀缺性差异化服务，有望成为引领家居行业下沉的先行者。
重运营：公司连锁商场业务将持续以多店态并行、主题馆落地、新品类拓展等形式深 化运营。 1）多店态：2021 年公司甄选了代表集团战略布局的百 MALL 商场规划，构建标杆店 59 家、一号店 32 家、至尊 MALL 9 家的层层分级格局，分别覆盖大众、中产及高 净值客户，并根据不同消费人群的特征对不同层级门店的体量、选址、产品结构进 行精细化区分。公司未来 3 年计划开设 100 家潮流家具主题馆，并推动更多头部品 牌进驻红星美凯龙 Top100 Mall。（报告来源：未来智库）
2）九大主题馆：2021 年公司升级了 9 大主题馆战略，实现智能电器、国际进口、设 计客厅、高端定制、软装陈设、系统门窗、精品卫浴、睡眠生活、潮流家具 9 大品类的 全面覆盖，越来越多的品类进入红星美凯龙平台，丰富商场生态圈的同时也帮助更多的 家居品牌实现跨区域市场的拓展。结合拓品类整合模式，积极拓展中高频消费品类商品，提升租赁面积占比，以缩短消费 者到店周期盘活到店流量。以智能电器馆为例，打造与传统家电卖场差异化的套系化、 场景化、高端化特征，结合丰富有效多元化的消费者触达形式及营销活动，提升了消费 者联单购买率及客单值，从而吸引头部及中腰部品牌及经销商进驻商场的积极性，驱动 智能电器馆快速多店落地，提升了相关品类租赁面积。
3）拓品类：细化传统品类，在九大品类之上挖掘具有市场潜力的新品类，进行拓展、 延伸，完善场内品类的规整和覆盖。公司将通过将强势品类整层向顶或者向底打造，解 决顶层、底层经营氛围问题，并通过跨楼层调整取高定价，缩小楼层价差，从而提升总 体收益，并推动商场租金结构健康可持续高增长。
降杠杆：资产负债率持续降低，减少资本开支。 公司自营商场为重资产投入，采用自有+租赁两种形式，其中自有物业计入投资性房地产科 目，租赁物业计入使用权资产科目。2021 年公司资产负债率为 57.4%，同比下降 3.7pct。 公司投资活动现金流出主要为资本性开支，2021 年有所下降，同时经营性现金流在 2019-2021 年间保持增长趋势。未来公司将持续优化资本结构，降低计息负债规模和资产负 债率，坚持“降杠杆”战略的落地。
2.2 扩展性业务稳步发展，家装家居一体化持续升级
2.2.1 同城新零售:天猫同城站线上线下一体化，打造全域营销平台
公司积极开展同城新零售模式，充分考虑了家居行业“低频高客单、重服务重体验”的特性， 在业内开创了线上线下同城零售模式，以推动产业数字化转型。 2019 年 5 月，公司联合阿里巴巴，共同拓展家居新零售领域布局，推动泛家居消费产业链 数字化升级。双方从新零售门店建设、电商平台搭建、物流仓配和安装服务商体系、消费金 融、复合业态、支付宝系统以及信息共享等 7 大领域展开合作，围绕“做大流量/客资、做 好业务闭环、做好六场大促”开展工作，扶持传统品牌商及经销商进行线上运营阵地建设， 包括商品上线、营销上线、服务上线、管理上线等，并继续聚焦选品、商品运营、流量承接 等数字化运营能力的提升。
天猫“家居同城新零售”是与阿里战略合作的核心环节。家居同城新零售线上的主阵地为 天猫平台的“红星美凯龙官方旗舰店”简称“天猫同城站”。基于 LBS（Location Based Services，基于位置的服务）技术，向用户推送本地化数字卖场的商品展示，用户进入天猫 同城站界面后，便可通过图文、视频、三维场景等方式，并咨询选购家居产品。选中特定商 品后，用户可采用线上直接购买或预约到附近门店体验后购买两种购买方式，实现家居同城 商品“线上展示引流、线下体验消费”的一体化闭环。截止 2021H1，天猫同城站累计上线 28 城 73 家商场，数字化升级覆盖 271 家商场。
天猫同城站线上线下联动，购物节活动打造家居营销 IP。 1）2019 年双 11，公司与天猫首次合作双十一活动，线上线下总销售额达 219.86 亿元，同 比大增 37.4%；新零售门店 6 城 24 店总销售额 24.93 亿元；新零售门店最高单店销售破 4 亿元，店均销售超 1 亿，居行业榜首。 2）2020 年双 11，天猫数字化卖场累计成交金额突破 151.52 亿元，位列天猫住宅家具、家 装主材、全屋定制品类旗舰店销售排名第一。
3）2021 年天猫 618，销售额 86.3 亿，线上引导销售 27.45 亿元，消费人数同比增长 31%， 线上访客数同比增长 108%，天猫同城站引导成交金额同比增长超 500%。 4）2021 年双 11，红星美凯龙数字化卖场成交额 172.5 亿元，天猫同城站线上访客同比增 长 62.1%，引导成交金额同比增长 43.5%。超 240 座数字化卖场也同步进行相关品类的直 播，创下9天341场的品类直播新纪录，观看人次同比提升165%，成交订单同比大涨321%， 预计引导销售额 33.53 亿元。 5）2022 年 315FUN 肆嗨购节，得益于海陆空全线协同发力、席卷全球家居品牌夺魁热潮 的驱动以及整个大促周期的拉长，整体销售同比劲增 118%，创行业新高。其中家装定单数 同比增长 65%，家居留资消费人数同比增长 128.8%，互联网线上流量同比提升 62%。十 大品类齐头并进的销售数据增长可见一斑，十大品类的销售数据均实现了超预期增长。
在购物节之外，公司积极推动“超级品类节”，助力品类营销常态化。随着主题馆的初步落 地，“超级品类节”应运而生，已然成为行业内外极具影响力的品类营销活动。2021 年公司 共举办了十二档超级品类节活动，覆盖沙发、家居、厨柜、地板、儿童家居等多元化品类营 销专场，实现全域总曝光超 21 亿次，成功打造全国性单品类消费 IP，基于九大品类馆全国 范围内的有序落地，“超级品类节”活动使品类营销得以常态化，通过在多个垂直品类的精 细化深耕，有助于部位商场对大促活动之外的日常流量流量运营，进一步提升了消费者对于 红星美凯龙品牌的粘性。
打造全域营销平台，全方位引流，聚焦社群营销、数字化精准营销、直播、会员营销、楼 盘营销等 8 大流量运营渠道。在线上化运营能力的加持下，公司以最短的链路打造线上线 下一体化服务闭环，加速助力品牌商家提升从线上推广、线下承接到转化的营销效率。
公司通过优化微信、抖音、小红书等多平台投放矩阵，优化线上流量采买布局，通过统一客 资分发系统，对数据进行追踪，实现流量二次分发，精准匹配至商户。底层营销依靠萤火引擎，降低原先的使用门槛，对终端商户和导购更易操作可用。 2021 年 7 月，在数字精准营销方面公司与字节跳动旗下的两大 2B 平台“巨量引擎”及“火 山引擎”联手启动“双擎计划”，探索基于家居行业场景下的营销新模式。通过整合商场、 品牌工厂、商户端资源，与字节跳动深度合作，持续优化媒介组合结构、流程、工具应用及 后链路承接，内容端强化平面、短视频等生产能力。（报告来源：未来智库）
2.2.2 家装:多品牌运营，打造家装家居一体化
中国家装行业呈“大行业、小公司”格局，发展大有可为。2018 年起中国家居装修行业市 场规模超 2 万亿元，预计 21-26 年将保持 7.9%左右的 CAGR。根据中国建筑业协会资料， 2018 年我国建筑装饰企业达到 12.5 万家，其中全国性布局（指最少在三个省份开展业务） 企业不足 50 家，不具备合格经营资质的小企业占比达到 65%，且目前尚未出现一家全国性 的家装公司，家装市场发展潜力巨大。
家装作为家居零售消费的前端流量入口，公司积极打造装家居消费一体化。公司家装业务 主要采用自营模式在家居商场内开设直营门店，同时辅以与地产商合作、合伙人加盟门店制 度等多样化渠道，为商场与商户引流。致力于打造一个集设计、选材、施工、智能、环保和 服务于一体的家装国民品牌，提供“选装修、买家居，都在红星美凯龙”的一站式、个性化 的高品质服务。家装业务对商场内家居消费的提前获客、锁单作用，不仅带动商场内家居消 费增长，还提升了商户及消费者对商场的粘性。 2021 年商品销售及家装收入达到 13.96 亿元，同比增长 14%。2021 年依托红星美凯龙线 下商场实体网络，家装门店覆盖全国 25 个省、直辖市、自治区的 200 余个城市，累计已开 设了 253 家门店，年内净新开门店 39 家。
家装品牌维度全覆盖，助力布局差异化市场。公司于 2019 年成立装修产业集团，依托自身 强大的全品类运营能力、供应链整合能力、遍布全国的实体商场网络以及数字化的家装业务 管理系统平台，通过打造“家倍得”、“更好家”、“振洋”等定位于不同终端消费市场的家装 品牌，为消费者提供一站式、个性化的高品质服务，并抢夺家居装饰及家居市场前端流量。
公司持续深耕家装业务，打造技术中台提升运营效率。在家装系统平台建设方面，通过家 装核心业务流管理系统、C 端客户小程序、供应商订单管理系统，实现了对家装核心业务的 线上流程化，支持了施工现场的移动化管理，提高了业务管理效能。在数字化建设方面，公 司自主研发全屋整装全链路 ERP 系统、数字营销工具及 CRM 系统。在工艺技术研发方 面，在防霉、防渗、防开裂、防潮、别墅降噪等方面均取得实用新型专利。此外公司已完成 流量管理平台、业务经营管理平台、供应链管理平台的开发。
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