1.1 公司介绍：国内领先的 FPGA 芯片设计企业
安路科技是国内领先的 FPGA 芯片设计企业。安路科技成立于 2011 年，自成立至今，公司一直专注于 FPGA 芯片设计领域，通过多年的技 术累积，公司在 FPGA 芯片设计技术、SoC 系统集成技术、FPGA 专用 EDA 软件技术、FPGA 芯片测试技术和 FPGA 应用解决方案等领域均有技术突 破。公司主要专注于 FPGA 芯片和专用 EDA 软件的研发、设计和销售。产 品的主要下游应用领域主要包括工业控制、网络通信、消费电子和数据 中心等。
公司股权结构较为分散，无控股股东和实际控股人。截至 2022 年 5 月 10 日，持有公司 5%以上股份的股东华大半导体、上海安芯、国家集成电 路产业投资基金、深圳思齐、上海科技创投的持股比例分别为 29.17%、 20.81%、9.78%、8.46%、5.43%。公司股权结构较为分散，不存在控股股 东和实际控制人。公司的高管团队主要由总经理陈利光，副总经理黄志 军、徐春华、赵永胜、梁成志，财务总监兼董事会秘书郑成等人构成， 其中陈利光、赵永胜为公司核心技术人员。
1.2 公司产品：FPGA 产品矩阵丰富
公司主要向客户提供 FPGA 产品，包括 FPGA 芯片和专用 EDA 软件两部 分。基于目前的核心技术体系，公司成功构建了由 ELF 系列、EAGLE 系列和 PHOENIX 系列 FPGA 芯片和 TangDynasty 系列专用 EDA 软件组成的 产品矩阵，2021 年，公司 FPSoC 产品新增了面向工业和视频接口的低功 耗 SWIFT 系列。公司产品覆盖 28nm-55nm 的工艺制程，形成了多种逻辑 规模 FPGA 芯片和软件的全产品线覆盖，并持续致力于高容量、高性能的 FPGA 和 FPSoC 芯片的研发与拓展。公司目前已成为国内领先的 FPGA 芯 片供应商，产品已广泛应用于工业控制、网络通信、数据中心、消费电 子等产业中。
1.3 公司财务：营收高速增长，产品结构优化
公司主营业务突出，营业收入保持高速增长。2018-2021 年，公司分别 实现营业收入 0.29 亿元/1.22 亿元/2.81 亿元/6.79 亿元，年均复合增 长率为 186%；2018 年度至 2021 年，ELF 芯片为公司主要收入来源，后 续伴随中高端产品放量占比有所下滑。2022 年一季度公司实现营业收入 2.58 亿元，同比大幅增长 72.15%。
PGA 芯片为公司产品的主要收入来源，营收占比 9 成以上。公司主要从 事 FPGA 芯片及专用 EDA 软件的研发、设计和销售，FPGA 芯片为公司销 售的主要产品，营收占比超 90%。此前 ELF 和 EAGLE 系列作为公司主要 产品系列，2018-2020 占据公司 98%以上营收，PHOENIX 起量后有所下滑。 2021 年 ELF、EAGLE、PHOENIX 系列分别占营收 54%、25%、16%，预计随 中高端 400K 产品放量，PHOENIX 系列营收占比将逐步提高。
此外，公司主营业务毛利率整体较为稳健，2021 年公司 ELF 系列、EAGLE 系列、PHOENIX 系列、FPSoC 系列毛利率分别为 33.76%、30.24%、41.91%、 54.38%，伴随高毛利的 PHOENIX 高性能产品系列营收快速增长，预计将推动公司整体毛利率有所增长。
规模效应日趋显著，期间费用率下降。截至 2022 年 Q1，公司销售毛利 率和销售净利率分别为 36.05%、6.85%。2020-2021 年，公司销售净利率 为负，主要系公司 FPGA 芯片和专用 EDA 软件等业务较为复杂且研发难度 较大，公司持续保持较高的研发投入以保持技术创新和芯片产品的更新 迭代。此外，2018-2022 年 Q1，公司期间费用率（不含研发费用）分别 为 58.03%、21.84%、14.56%、8.71%、2.76%，随着公司经营规模的不断 扩大，公司规模效应日趋显著，公司期间费用金额增加，期间费用率降 低。
1.4 公司研发：重视研发投入，实现技术自强
公司始终视人才为立身之本。截至 2021 年 12 月 31 日，公司共有员 工 328 人，研发人员 266 人，占员工总数的 81.1%，其中硕博员工 153 人，占公司研发人员人数的 57.52%，公司通过多种途径引进高水平人才， 增强公司竞争力。同时公司高度重视内部人员培养，完善人才梯队建设。 此外，公司累计获得知识产权授权 156 项，其中发明专利 52 项，软件著作权 25 项；累计申请知识产权 225 项，其中发明专利 110 项。已授权和 申请中的两百余项知识产权为公司 FPGA 产品提供了强有力的技术保障。
公司高度重视芯片产品的研发创新，研发费用持续增加。公司研发费用 从 2018 年的 0.34 亿元增长至 2021 年的 2.44 亿元，年均复合增长率 92.24%，截至 2022 年 Q1，公司研发费用支出为 0.71 亿元，研发费用率 为 27.55%。
依靠持续不断的研发投入和精益求精的技术创新，公司在众多技术领域 取得了突破。在硬件设计方面，公司的 28nm 工艺产品已正式量产，是 国内首批具有 28nm FPGA 芯片设计能力和量产能力的企业之一，FinFET 工艺产品已开展预研，是国内最早成功实现 FinFET 工艺关键技术验证 的 FPGA 企业之一；在 FPGA 专用 EDA 软件方面，公司的 TangDynasty 软件是国内少数全流程自主开发的 FPGA 专用软件；在 FPGA 芯片测试 方面，公司自主开发的测试算法可有效提高测试覆盖率并大幅减少测试 时间以节约测试成本；在 FPGA 芯片应用方案方面，公司也已经积累了 一批成熟的图像处理和逻辑接口 IP，大幅提升了用户的应用开发效率。
公司产品竞争优势日趋明显。公司技术产业化成效显著，有序实现了产 品迭代，向多下游领域、多应用场景的产品矩阵拓展，其中，ELF2、EALGE4、 PHOENIX1 系列应用较为广泛，其中 ELF2 产品制程为 1.5K-4.5K，逻辑容 量为 1.5K-4.5K，主要应用于工业控制、网络通信、消费电子领域，EALGE4 和 PHOENIX1 的产品制程分别为 55nm 和 28nm，逻辑容量分别为 20K 和 127K，主要应用于工业控制、网络通信和数据中心领域。
公司产品矩阵不断丰富，覆盖范围广泛。公司 FPGA 芯片的技术水平主 要体现在容量和性能两个方面。1）在容量规模方面，公司 FPGA 产品从 几百个逻辑单元 CPLD 到 400K 逻辑单元 FPGA 全系列布局，并切入工业控 制、工业物联网、铁路、电力、LED 显示等多领域。根据 Frost&Sullivan数据，2019 年逻辑单元 100K 以下的 FPGA 芯片和逻辑单元 100K-500K 的 FPGA 芯片是中国市场上的主流芯片，按销售额计，分别占有 38.2%和 31.7%的份额，公司的产品已覆盖主流市场所需的逻辑单元范围。在芯片 制程方面，公司已经掌握 55nm 和 28nm 工艺平台上的电路设计，并已经 完成 FinFET 工艺产品的关键技术验证工作。2）在性能方面，公司主要 有三大产品系列，分别为 ELF 系列、EAGLE 系列和 PHORNIX 系列，各产 品系列性能较海外厂商相比表现优异，部分指标方面优于国际厂商同类 产品。其中，ELF 系列主要产品在等效 LUT 数量、DSP 数量、ERAM 容量 和 DSP 工作频率等方面优于国际厂商的同类产品，在 User IO 数量、制 造工艺方面与国际厂商的同类产品基本持平。此外，公司将基于 ELF 产 品系列的基础 ，重新设计、开发一颗完全车规级的芯片，后续将根据市 场需求，拓展车规系列。
公司的 EAGLE 系列主要产品在等效 LUT 数量、ERAM 容量等方面优于国际 厂商的同类产品，在 DSP 数量、User IO 数量、制造工艺等方面与国际 厂商的同类产品基本相当。
公司 PHOENIX 系列主要产品在等效 LUT 数量、ERAM 容量和最高 SERDES 速率等方面优于国际厂商的同类产品，在 DSP 数量、User IO 数量、制 造工艺、 DSP 工作频率方面与国际厂商的同类产品基本相当。此外，公 司已经开发了支持高达 600K 逻辑阵列容量的 PHOENIX 第一代 FPGA 架 构，正在开发支持 1KK 以上级别逻辑容量、具有良好阵列扩展性的 PHOENIX2 第二代 FPGA 架构。此外，公司在第一代小容量 FPSoC 芯片 的基础上，将从低功耗和高性能两个方向布局下一代 FPSoC 芯片，集成 CPU、FPGA 和专用数据处理模块，满足未来应用市场趋势。
公司采用软硬件协同模式，软件配套构建良好生态。EDA 是集成电路设 计自动化软件工具。公司的 TangDynasty 软件是应用于多个行业的全流 程自主开发 FPGA 专用 EDA 软件，在 TangDynasty 软件中，公司设计 的新型的 FPGA 专用 EDA 软件架构，采用了最新的学术界算法和科研成 果，同时考虑计算机和服务器所需的多 CPU、 多线程运行资源，产品达 到了较高的技术水平。公司目前拥有国内最多的 EDA 用户，公司在客户 的反馈下不断完善 EDA 软件和配套的生态体系。此外，和国外 FPGA 公司 EDA 软件相比，公司 EDA 软件没有历史器件的兼容性需求和算法陈旧且 无法改动的困难。
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