1.1. 发展历程：整合全渠道资源，新零售拓展营销新场景
公司于 1994 年成立，2002 年开始专注于互联网广告领域，在此期间不断整合积累 行业广告服务及数据、技术资源，打造覆盖“品效销”的全链路营销体系，我们将其发 展历程主要分为四个阶段：
1994-2001：针对广告营销行业进行探索。 1994 年 6 月，北京华扬联众广告公司成 立，经营范围为设计制作代理国内和外商来华广告。
2002-2015：转型互联网营销领域，整合全渠道资源。随着互联网的普及，公司于 2002 年转向互联网广告领域。2010 年起，公司先后完成对华扬创想（互联网广告服务） 等公司的收购。市场拓展方面，公司于 2008 年起逐渐向全国拓展，截至 2022 年公司已 经于上海、广州、深圳等主要城市设立多个分公司或子公司。
2014-2019：持续优化业务结构，拓展海外市场。华扬联众于 2014 年起开始逐步开 拓海外市场，公司先后在首尔、洛杉矶、纽约、伦敦、巴黎等地设立办公室。同时，公 司的主营业务结构趋于完善。2015 年，随着电商行业的高速发展，公司逐步开展买断式 代理业务；2019 年初，公司试水品牌代运营业务。
2020 至今：发力元宇宙与新零售领域，探索业务增长点。2020 年，依托汽车行业 营销经验，公司拓展了汽车新零售业务；同时，公司积极探索元宇宙领域，于虚拟偶像、 数字藏品、数字交易等领域均有所进展，探索在下一代沉浸互联网时代的新机遇。
1.2. 公司财务：长期业绩表现稳健，业务结构持续优化
长期营收增长稳健,毛利率企稳。2021 年，公司实现营业收入 132.14 亿元，同比增 长 44.5%。长期来看，2011-2021 年，公司 CAGR 达 28.38%，营收保持稳健增长。业务 结构方面，新零售业务营收占比逐渐提升。2021 年，公司毛利率为 11%，同比下降 2pct。 自 2017 年，公司毛利率保持稳定，维持在 11%以上。
规模提升有望降低公司费用率，研发投入相对较高。2021 年，公司销售费用率为 4.3%，同比降低 0.7pct；研发费用率为 2.4%，同比下降 0.1pct；管理费用率为 1.5%，同 比下降 0.1pct。随着业务结构的调整及业绩回升，规模的扩大有望摊薄公司费用率。同 时，公司以技术为驱动力，对技术投入较多，其研发费用率相较同业其他公司也处于较 高水平。
2.1. 全链路整合营销，满足品牌主多元化需求
大中型品牌主通常具有复杂且多样化的需求，中小型服务商单一业务通常难以满足 其需求，因此其更倾向于选择大型综合服务类公司。华扬联众打通产业链全链路布局， 从而能够满足客户需求，从内容开发、精准营销到效果监测，覆盖营销全流程，为客户 提供一站式服务。
对全链路营销的布局及深化，也将帮助企业紧抓时下热点。随着品牌主对广告效果 需求的升级以及短视频等广告的快速发展，我们认为公司的全链路布局也将帮助公司能 够快速入局新兴领域，实现业务的快速转型。
公司的主要布局为：内容开发及运营方面，公司旗下子公司旗帜传媒主要负责内容 领域的开发，打造优质内容作品，代表作有《人生一串》、《出发吧爱情》等。
互联网营销方面，主要分为以下细分领域：
（1） 互联网营销：华扬创想为客户提供营销解决方案及顾问咨询。
（2） 精准营销：派择网络基于数据产品，引入用户行为数据，优化数字营销环 节，运营 DMP 产品 PageChoice Action。
（3） 移动互联网营销：捷报指向以用户数据为核心，形成效果提升的优化解决 方案，擅长 H5、AR、VR 技术。
（4） 搜索引擎营销：博大网联在 Google 搜索引擎营销领域具有丰富经验，系目 前 Google 在国内主要的营销代理公司之一。
（5） 内容营销：口碑互联专门从事互联网内容广告。
技术支持方面，旗帜创想提供营销效果监测与评估；上海用宏在互联网技术领域具有优势，是“魔图”技术的研发公司；华扬数字营销研究院帮助公司建立战略思考及发 展模型
2.2. 客户、媒体、数据资源沉淀，打造公司竞争壁垒。
中大型品牌主投放金额更大，且数量相对较少，仅为各行业头部几家公司，是大型 营销公司的抢夺重点。华扬联众规模较大，且提供全链路服务，能够满足客户复杂多元 的需求，竞争优势明显，易受大客户青睐；丰富的客户及媒体资源有助于公司持续积累 行业营销经验并拓展行业内新客户，从而实现业绩增长；这些资源需长期积累，且需要 公司具备一定实力，先发优势明显，为公司业绩构筑护城河。
客户资源丰富，横向拓展客户面及纵向深化客户合作关系将推动业绩增长。华扬联 众目前拥有百家左右中大型客户，涵盖美妆、快消、汽车、3C、互联网、房地产、金融、 广告等多个行业，客户多为行业内头部公司。其客户资源优势主要体现为两方面：客户 面的拓展及客户关系的深化，这将推动公司未来营销业务业绩增长。
纵向深化客户关系，老客户粘性强。有赖于公司全链路营销服务的不断拓展，公司 与大品牌客户保持深度合作，具有较长合作年限。其自 2003 年开始与上汽通用合作， 自 2014 年起与 OPPO 合作，自 2015 年起与京东及雅诗兰黛合作；并不断深化与安踏、 飞鹤和上汽通用五菱等客户的合作关系。优质的客户资源及与老客户持续深度的合作关 系为公司稳定发展奠定了良好基础。
依托行业营销经验，横向拓展新客户。优质客户的国际化视野及复杂营销需求推动 公司深度理解相关行业并持续积累行业相关营销经验。基于与雅诗兰黛，上汽通用等公 司大客户的持续合作，公司能够依托丰富的行业经验，拓展美妆、汽车行业营销相关客 户。2018-2021 年，在前五大客户收入保持稳定的情况下，公司营销收入中来源于美妆 行业的收入持续走高，从 2018 年的 10.27%提升至 2021 年的 29.69%。
优质媒体资源入股，媒体资源合作关系稳固。公司与国内众多知名互联网媒体均有 10 年以上的合作经历，与腾讯自 2003 年起开始合作，与百度自 2004 年起开始合作，合 作关系稳固。同时，优质媒体资源入股公司，也为公司媒体资源获取提供稳定性。2011 年，新浪、腾讯、百度、搜狐、人人网等五家网站通过其各自的经营实体入股华扬联众。 截至 2022 年 5 月，百度及搜狐仍然为公司前十大股东。
数字资源方面，公司重视技术投入，实现海量数据资产的储存及应用。公司 2019/2020/2021 年研发费用分别为 2.6/2.2/3.2 亿元，研发费用率分别为 2.5%/2.4%/2.4%。 研发费用率超同行业其他公司，蓝色光标 2021 年研发费用率仅为 0.2%。同时，公司具 有庞大的技术团队，2021 年，公司员工中技术人员达 784 人，占总体员工比例高达31.3%。 公司特别组建了数据分析研究部门，专门进行数据采集、存储、分析应用方面的研发和 运维工作，以便更好的挖掘“数据”，从而实现互联网营销效率的持续提升。
2.3. 增长动力：独家资源及 IP 积累有望提升利润率
2.1. 体育资源：乘体育营销之风，原有链路赋能体育营销
疫情短期冲击体育产业，长期增长逻辑不变。根据国家统计局，我国体育产业 2016- 2019 年 CAGR 达 15.8%，保持稳健增长。尽管在 2020 年，新冠疫情的扩散显著影响体 育产业的发展，体育产业规模五年来首次下滑。但长期来看，我国体育人口仍有上升空 间。根据国家统计局，2020 年我国体育人口（全国 7 岁及以上人口中经常参加体育锻 炼）比例仅为 37.2%。2021 年，我国发布《全民健身计划（2021-2025 年）》，表示到 2025 年，全国体育产业规模达到 5 亿元，对应 2020-2025 CAGR 将为 12.8%。未来，体育政 策仍将以推动全民健身为主线，这将为体育人口不断提升提供驱动力，全民健身潮也将 推动体育产业长期发展。因此，我们认为，尽管疫情短期冲击体育产业，但待疫情逐渐 复苏，体育产业将有望恢复稳健增长。
需求驱动体育营销线上化，将成为数字营销新风口。体育营销线上化加速进行的底 层原因主要是体育用户观赛方式的转变。我们认为，这种转变主要由两种因素驱动： 其 一，疫情推动了体育用户从线下观赛转变为线上观赛。其二，短视频等新媒体的发展推 动用户从电视端观赛转移至移动端观赛。这些体育用户观赛渠道及行为的转变影响了体 育营销的方式及赞助商的营销渠道，为体育营销的线上化加速提供助力，同时体育营销 的线上化进程也将推动体育赛事的破圈，向更多非体育受众推广。这也可以解释为什么 在体育产业规模受疫情影响整体下降的 2020 年，体育营销市场规模仍能保持增长。伴 随政策引导、全民体育潮及体育营销线上化，未来体育营销将成为营销行业新风口，为 营销行业带来增量。
奥运传播独家代理商，原有链路赋能体育营销，积累体育资源。公司紧抓体育营销 及冬奥浪潮，是 2022 年冬奥会的官方传播代理服务独家供应商。自 2019 年起，公司持 续与北京冬奥组委会及相关赞助企业筹备冬奥会的传播活动。此前，公司已打造包含内 容开发，互联网营销到效果评估的全链路营销生态。其优秀的内容制作能力，广告策划 推广能力为冬奥的成功传播提供了基础。公司参与制作的《双奥之城 城市之光》系列宣 传片发布后，转发超过 1.2 万篇，微博话题累计阅读量超过 15.8 亿。
本次冬奥会营销活动的成功开展将作为公司布局体育营销的起点，为公司持续获得 体育资源提供助力。公司也将持续拓展品牌体育营销咨询、体育经济、体育内容制作和 赛事资源代理等业务范畴。目前，在体育资源方面，公司已经签约张虹等奥运运动员， 并以其为蓝本进行虚拟人创制；同时，公司 2020 年与欧洲最大体育传媒集团梅迪播达 成合作，该公司业务覆盖内容制作、体育版权、视听内容等方面，将助力华扬联众在体 育营销方面的发展，强大的赛事传播、内容制造方面将帮助华扬联众获得持续的体育资 源。体育 IP 及资源与公司品牌客户的营销业务相结合，也将同步带动公司营销业务的 增长。
2.2. 文博 IP：与头部博物馆达成合作，打造数字化文博生态
博物馆商业化及数字化发展趋势明显，助力公司 IP、资源获取。自 2015 年起，国 家陆续出台相关政策推动博物馆商业化规范发展，构建多元且丰富的博物馆体系。2020 年，《文化和旅游部关于推动数字文化产业高质量发展的意见》提出要推动线上线下融 合，扩大优质数字文化产品供给。2022 年 5 月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了 《关于推进实施国家文化数字化战略的意见》，提出到“十四五”时期末，基本建成文化数 字化基础设施和服务平台，形成线上线下融合互动、立体覆盖的文化服务供给体系。
随 着政策支持及居民文化产品消费需求增加，我国文博产业迅速发展，以苏州博物馆文创 产品开发为例，近几年其文创产品销售额处于高速增长态势。然而我国大部分博物馆均 属于公立博物馆，其缺乏足够的 IP 商业化资金，因此其大多与商业化公司进行合作，从 而探索 IP 的商业化及数字化道路，这为华扬联众取得相关文创资源提供助力。
目前，公司已取得较多头部博物馆合作机会。基于公司强大的营销能力及数字技术 能力，公司已与秦始皇帝陵博物院及故宫博物院等头部博物馆在文创 IP 开发、数字展 陈建设、文创产品研发等方面达成合作。已经获得秦始皇帝陵博物馆数字藏品独家授权， 该数字藏品于 4.28 日出售，目前已售罄。并且，公司与故宫博物院合作开拓文博教育平台“故宫云课”。2022 年 5 月 18 日，于国际博物馆日，故宫学校与华扬联众旗下紫禁兰 台联合开发运营的故宫云课，携手 B 站联合制作科普视频。
2.3. IP 资源积累有望提振公司利润率
对于营销业务而言，公司获得的毛利为客户广告投放预算及媒体投放金额的差额。 此前，公司独家 IP 及资源相对较少，其主要盈利来源于媒体返点，且处于行业中游，对 于上下游议价能力相对较弱。未来，随着体育营销的高速发展及文博类消费需求增加， 基于公司目前丰富的体育及文博类的独家 IP 及资源，公司于客户端议价能力将有望提 升，例如，一旦客户投放方向为体育方向，其广告投放将会依赖于公司的相关 IP 及资 源。公司独家的体育及文博类资源将有望提升溢价空间，从而提升公司的利润率，改善 其盈利能力。中国玩具和婴童用品协会发布的《2022 中国品牌授权行业发展白皮书》显 示 IP 对产品的溢价作用明显。2021 年，81.3%的受访消费者购买的授权产品价格高于同 类产品，从此也可以看出 IP 及资源对于公司业务的提价能力。
公司品牌营销业务主要分为营销代理服务及营销策划与制作服务，其中又以营销代 理服务为主。该业务主要是向品牌提供全域整合营销服务，通过综合各种营销方式，向 消费者传递和表达客户的品牌形象和产品信息。这些营销方式包括但不限于：品牌咨询、 策略策划、内容制作、全域媒体投放、IP 内容合作、公关服务、社交媒体运营、程序化 购买和监测分析等技术性支持、销售推广、会员服务等。
3.1 市场规模较大，需求升级将驱动行业发展
数字营销市场广阔，成为广告投放的主要模式。目前，互联网广告市场仍保持稳健 增长，已经成为较为主流的营销模式。根据艾瑞咨询预测，2021 年互联网广告市场规模 达 9342.8 亿元，同比增长 21.9%，占各媒体广告收入的 92.7%。
宏观经济趋于稳定，但广告市场占 GDP 比重仍有上升空间。广告市场与宏观经济 的发展息息相关，宏观经济向好，人们消费水平提高，广告主投放金额则增加，从而将 广告投入转化为实际品牌消费的提高。当前，宏观经济趋向稳定，我国 2019-2021 年 GDP 复合增长率为 7.32%；但横向对比各国，我国广告支出占 GDP 比重仍处于较低水平,根 据 Dentsu，我国广告行业市场规模占 GDP 比重与日本、美国等国家相比仍处较低水平， 比重仅为 0.7%。
我们认为，尽管由于疫情等多方面因素影响，我国宏观经济近几年趋于 稳定，但我国广告行业市场规模占 GDP 比重相较日本、美国等仍处于较低水平，且我 国广告市场 90%以上为互联网广告，未来国内互联网广告整体增长速度依然有望在较长 的时间内快于 GDP 的增长，而需求升级将成为未来互联网广告市场的主要增长动力。 需求升级则主要体现为两方面：品牌主对广告投放质与量的提升。
一方面，中国消费升级促进品牌迭代加速，广告主对互联网广告投放的需求增加。 近年来，我国消费结构逐渐升级，居民恩格尔系数（食品支出/总支出）呈下降趋势，人 们非食品消费逐渐上升；同时，主力消费人群向 Z 世代倾移；消费者对产品品质、创意 的需求加速了品牌商的产品及品类迭代，竞争逐渐加剧，各品牌主因此面临较大的营销 压力，并转化为广告投放力度加大。
对互联网投放需求的增加主要体现在传统行业广告主投放提升。根据 Quest Mobile， 家用电器、美妆护理、IT 电子、服饰箱包等行业广告投放费用均显著增加，同比增长率 分别为 141.7%/99.9%/97.5%/90.7%。在消费升级的背景下，品牌迭代与竞争压力大，对 于营销的需求日益增加，从而推动广告行业的发展。
另一方面，品牌主对投放广告效果的需求升级，其对广告投放的需求从重视品牌曝 光逐渐转移到品效结合上，视频类广告及社交广告为营销行业带来主要增量。随着互联网技术及应用的进步以及近年来疫情的影响，消费者的消费行为逐渐向线上转移，品牌 主不仅需要提升其品牌曝光度及知名度，也需要更精准的向目标客户群体投放广告，提 高其消费者的转化率，进一步转化为直观的销售收入。
在短视频等平台的高速发展下， 视频类广告尤其是短视频广告内容丰富互动性强且能够实现个性化推荐，为品牌带来更 更多的营销触点；社交类广告则能够通过私域运营为品牌形成流量沉淀，为后续互动及 转化做铺垫。因此品牌主对广告效果的需求升级意味着品牌广告主需要结合内容运营、 公域及私域流量运营将品牌知名度提升及销量转化有效结合，其营销需求更加多元化， 视频类广告及社交广告市场快速发展，市场规模持续提升。
3.2. 营销服务商呈分散化格局，大型综合类公司竞争优势明显
数字营销行业参与主体主要包括广告主、媒体及服务商。数字营销行业产业链上游 为广告主，分散于各行业，品牌数量众多；下游为各大媒体，流量集中于几个大型互联 网平台，如腾讯、爱奇艺、微博、抖音等。互联网广告服务提供商作为中游连接上下游 两端，构成较为复杂，根据广告主需求为其提供服务，帮助其在媒体上投放广告。
营销服务商呈分散化格局，大型综合服务商将具有明显优势。中游营销服务商提供 服务本质为帮助企业与媒体资源对接，并且通过大规模广告投放享受返点，从而为品牌 商提供更为优惠的广告投放价格。在此业务基础上，营销服务商也可以通过各种服务为 广告投放提质增效。例如，通过各种技术手段提升资源采购效率等；提供更为创意性的 内容等，其竞争格局相对更为分散。在行业呈分散化背景下，我们认为，大型综合服务 商将具有明显竞争优势。我们将分别从上游及下游角度讨论其优势。
从上游来看，优质广告主倾向于将预算分配给大型综合营销企业。对于优质的大型 广告主而言，其投放需求较大，且由于对品效结合的追求，需求越发复杂，但公司自身 并没有足够精力及经验完成其多样化的营销需求，因此需要营销服务商的帮助。而中小 型营销服务商业务单一，投放量小，资金实力不足 ，较难满足大型品牌主的需求。综合 类服务商则基于其综合性营销手段，具备提供综合服务的能力，能够更好实现品牌主品 效合一的需求；大型营销企业则具有强资金实力，对媒体端议价能力相对更强，从而投 放成本更低。因此，大型广告主更易将预算分配给大型营销服务公司提供整合的全链路 营销服务。
从下游来看，规模是营销公司降低采购成本的关键。对于营销公司而言，其主要利 润来源于广告主投放金额及媒体采购成本之间的利差。而采购成本主要与媒体返点有关。 当营销公司投放的金额越多，媒体返点比例也越高，相应的体现为更低的采购成本。例 如，2016 年公司招股说明书披露的腾讯一般展示类广告季度返点，投放金额越大，返点 越大。同时，返点越大，则广告主也能享受更低的投放成本，从而进一步增大投放预算。 因此，华扬联众等大型营销企业将具有较强竞争优势。
4.1. 内容依旧是业务核心，文博 IP 将赋能元宇宙业务
元宇宙是指一个基于 5G、Web3.0、AR、VR 等多个通讯与虚拟技术革命结合的线 上平台。其可以看做是当前存在的延伸，是一个脱胎于现实世界，又与之平行、相互影 响的在线虚拟世界。元宇宙延伸于现实世界，其并非独立存在，可以视作载体，承载现 实世界的相应内容。元宇宙应用场景如数字藏品等仍旧需要以内容为底蕴。
文博 IP 承载历史文化内容，赋能数字藏品业务。与国外 NFT 产业具有交易属性不 同，国内的数字藏品强调数字资产的艺术价值及收藏属性，不开放二次交易，仅开放持有一定时间后的转赠功能。这一属性与文博类 IP 天然契合，文博类 IP 能够赋予数字藏 品故事性及文化内容；同时，文化博物馆中藏品的艺术性特征，也将延续至数字藏品上。 目前，国内发行数字藏品大部分均为文博类数字藏品。截至 2022.05.30，2022 年在鲸探 平台上发行的数字藏品中，大约 50%的数字藏品为文博类数字藏品。
数字藏品业务也为 IP 营销提供新模式。数字藏品本身也是一种 IP 营销。数字藏品 拓展了 IP 衍生品的品类，为 IP 提供了新的变现方式。同时，数字藏品也减少了文创类 产品生产中的材料消耗，减少了相应成本。因此，我们认为，未来数字藏品业务与文博 类 IP 的结合仍将持续进行，且有望成为文博类 IP 营销的主要方式之一。
公司取得头部博物馆合作，拓展数字化文博新领域。公司旗下的新画幅文创获得秦 陵博物院文创数字藏品发行授权。“秦兵马俑之蒹葭潮团”数字藏品由博物馆及新画幅 文创联合出品，以盲盒形式发售；在其发行平台摩点 APP 上能够使用 AR 拍照与现实结 合；并开发“三阶合成玩法”，通过普通款藏品能够合成异色隐藏款。该数字藏品于 2022 年 4 月 28 日出售。至 2022 年 5 月 30 日，数字藏品已售罄。
同时，公司还与故宫博物院等多个博物馆进行合作，陆续孵化了嬴小政、秦大伟等 文创 IP，并正在开发基于区块链技术的数字藏品系列。头部博物馆 IP 及资源也将为公 司业务提供溢价空间。
4.2. 虚拟人：打造虚拟人 IP，助力品牌营销业务
虚拟人提供更为个性化及低风险的服务，市场规模高速增长。当前，中国的营销生 态主要以短视频及直播为主，企业通过短视频及直播触及消费者。虚拟人能够提供更为 个性化及低风险的服务：1）虚拟人维持人设，风险较低。虚拟主播是永生人，虚拟主播 根据品牌形象及文化量身打造，规避跳槽、负面新闻等风险，人设始终如一。2）虚拟人 在直播间中的应用能够代替真人，加强互动，优化用户体验。虚拟人在直播间中能够全 天不间断与消费者互动并进行深度沟通，优化用户的观看体验，提升用户转化及直播效 果。品牌方对于虚拟人的需求以及对于虚拟人在品牌宣传，直播带货等方面的应用需求 持续增长。目前，中国虚拟偶像业务市场规模高速增长，根据艾媒咨询预测，2021 年我国虚拟偶像市场规模达 62.2 亿元，同比增长 79.8%。
公司持续探索，打造虚拟人 IP。自有 IP: 1）华扬联众旗下子公司上海骞虹文化传 媒有限公司与其数字技术合作伙伴，于 2020 年已共同推出了虚拟形象“Aimee”。Aimee 完全由数字合成，具有背景故事及特有生活方式，其不是某个品牌形象或 IP 的人格化， 而是一个独立的个体。2）华扬联众旗下子公司上海骞虹文化传媒有限公司发布全新虚 拟人“YOUNG”，真人 IP：1）2021 年，该公司与其数字合作团队打造景甜的数字虚拟 形象“甜小甜”，其虚拟形象参 2022Dior 早春成衣秀，分享看秀之旅，帮助 Dior 为用户 提供全新的看秀体验。2）以已签约的张虹等奥运运动员为蓝本，创智体育虚拟人。
虚拟人 IP 变现方式多样化，有望赋能营销业务，提升利润率。虚拟人 IP 目前的主 要变现方式有广告代言、直播带货、周边售卖、演唱会、专辑售卖等方式。我们认为， 华扬联众作为营销公司，其虚拟人未来的主要变现方式为直播带货及广告代言。
广告代言方面，赋能品牌营销业务。一方面，公司将通过持续运营自有虚拟人 IP 与 品牌进行商业化合作。另一方面，基于客户需求打造品牌数字资产及运营，为客户提供 不同的营销方案。作为永恒数字资产，虚拟人塌房风险较小，虚拟人 IP 的打造与运营顺 应沉浸式互联网时代的品牌主需求，有助于深化公司从内容生产到营销投放的全链路营 销服务，为公司拓展品牌营销客户、提高营销收入带来驱动力，
虚拟人 IP 变现方式多样化，有望赋能营销业务，提升利润率。虚拟人 IP 目前的主 要变现方式有广告代言、直播带货、周边售卖、演唱会、专辑售卖等方式。我们认为， 华扬联众作为营销公司，其虚拟人未来的主要变现方式为直播带货及广告代言。
广告代言方面，赋能品牌营销业务。一方面，公司将通过持续运营自有虚拟人 IP 与 品牌进行商业化合作。另一方面，基于客户需求打造品牌数字资产及运营，为客户提供 不同的营销方案。作为永恒数字资产，虚拟人塌房风险较小，虚拟人 IP 的打造与运营顺 应沉浸式互联网时代的品牌主需求，有助于深化公司从内容生产到营销投放的全链路营 销服务，为公司拓展品牌营销客户、提高营销收入带来驱动力。
直播带货方面，虚拟人将加持新零售业务，打造沉浸式购车氛围。依托数字虚拟形 象技术，公司能够打造数字虚拟形象主播、制作数字虚拟形象短视频，从而实现虚拟人 在短视频、直播中与用户的交流互动，带领消费者以沉浸式视角感受驾驶场景，打造全 方位的虚拟试驾体验，带动新零售业务的效率及销量提升。
4.3. 依托传统 IP，打造元宇宙生态
2022 年 5 月 28 日，华扬联众数字技术股份有限公司与北京凤凰数字科技有限公司 签署战略合作协议，未来双方将以共同持续发展、合作双赢为宗旨，拟在数字 IP、元宇 宙、创新营销等领域开展深度合作，并达成了关于“一方宇宙”项目的战略合作。“一方 宇宙”的构建将为公司元宇宙业务提供自有平台，打造覆盖电商、社交、教育、数字藏 品等领域的元宇宙线上线下生态。
“一方宇宙”战略合作，将助力营销场景创新。“一方宇宙”是基于 Web3 与元宇宙 的沉浸式线上开放世界，将基于凤凰数字科技持有的《千里江山图》《清明上河图》等多个中国优秀传统 IP，构建一个与现实世界平行的中国传统文化创新时空。随着 5G 应用 的深化及沉浸式互联网时代的到来，品牌将面临全新的营销生态。元宇宙世界的创建将 为品牌创造新型营销场景，有望与虚拟人业务结合，拓展客户营销需求，带动营收增长。
“一方宇宙”的建立将为新零售及数字藏品业务提供自有平台，打造元宇宙生态。 未来，随着自有平台的建立，新零售业务中的直播带货、短视频发布及数字藏品的发行 等均有望在新平台上实现。同时，新平台支付将由工商银行数字人民币平台全面支持支 付，让消费者的社交及消费联通交互，打造基于“内容生产—营销推广—支付交易”的 元宇宙生态闭环。未来，新平台将陆续开通与大平台，行业垂类平台及品牌私域流量的 深度合作，将通过实物产品，虚拟产品，数字藏品等业务的运营，实现真实与虚拟的多 向收入变现，从而打造公司的元宇宙线上线下生态。
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