继电器是指当电路中输入参量（如电、磁、光、热、声等参量）达到某一规定值时，能使电路输出参量发生预定阶跃变化的一种自动断通的控制元器件。在电路中，继电器主要起控制、保护、调节和传递信息的作用。其种类和分类维度繁多，按照基本工作原理可分为电磁继电器、固体继电器、时间继电器、温度继电器等多种类型，其中电磁继电器是应用最广泛的一类继电器产品，该类产品利用电磁原理控制机械结构实现小电流对大电流的控制功能。
继电器行业的上游为各种金属原材料（主要为铜、银和铁）、塑胶材料、成品五金零件、注塑件和触点，以及其它相关原材料和零配件的制造业；下游为家电、通信设备、汽车制造、电力保护、军工装备、医疗器械、新能源应用等领域。根据智多星顾问出具的《中国电磁继电器市场竞争研究报告》，家用电器、汽车及通信设备是我国继电器的三大消费领域，2019年这三类领域消费继电器按金额及数量分别占电磁继电器总消费量的62.0%和78.6%。
继电器产品具备行业延展性，新领域带动产业价值链向高端延伸。继电器产品品类多，下游应用分散，继电器行业发展紧密跟随下游应用景气度，按照行业增速可区分下游应用为成熟型行业和成长型行业，其中成熟型应用有：家电、传统汽车、电力、工控等，成长型应用有新能源汽车、5G等。当前成熟型行业发展增速逐步放缓，相应继电器行业基础技术门槛低、同质化严重，市场竞争激烈。而成长型行业对继电器产品精密度、复杂性、稳定性普遍要求高，如高压直流继电器、高性能工控继电器、低功耗节能继电器、新一代通讯继电器、高频继电器、继电器控制组件等高性能继电器，新兴应用领域的发展不断推动继电器产业价值链向高端延伸。
从市场规模来看，根据《中国电磁继电器市场竞争研究报告》，2021年在经历新冠疫情及贸易摩擦影响后，全球电磁继电器市场迎来反弹，2021年全球及中国电磁继电器市场规模预计分别为425.3亿元/226.8亿元，预计到2025年全球及中国电磁继电器市场规模将分别达到589.5亿元/280.1亿元，2020-2025年CAGR分别为8.5%/6.5%，全球继电器复合增速略高于国内，主要系海外继电器市场集中于中高端应用，产品单值高，同步发展增速，而国内市场在未来相当长一段时间仍将以家电、传统汽车及通信等传统应用为主，传统应用增速放缓拖累整体市场规模的增速。
继电器属于电子元器件中的重要控制执行器件，对于一致性、稳定性要求较高，产品力是行业竞争的“第一性”。从生产工艺流程看，继电器步骤繁多，结构复杂（以宏发股份某型号新能源继电器产品为例）。其中关键零部件如金属零件、注塑零件及触点是非标准零部件，需要有专业的模具生产，主要生产企业在模具设计、制造以及精密零件制造方面将形成一定的技术壁垒。此外，继电器作为工业配套产品的特性，行业基础技术门槛相对低，低端市场竞争激烈，但中高端市场对继电器产品的精密度、复杂性、稳定性要求高，而继电器在下游产品成本中占比不高，下游对产品质量的敏感度高于价格，产品力是行业竞争的“第一性”。
继电器经过近一个世纪的发展，行业发展已处于成熟期，目前主要生产国包括中国、美国、日本、德国等，其中美国、日本、德国企业占据了高端继电器市场的大部分份额，主要应用于工业自动化控制、电力，新能源汽车、通讯、航空航天等领域；根据宏发股份2021年年报披露，我国企业的继电器产量占全球继电器产量50%以上，主要应用于家电、电力、汽车等传统领域。
由于当前继电器行业步入成熟期，技术迭代速度已逐步放缓，企业依靠规模化生产、全产业链布局降本等实现市场份额快速扩张的边际效应逐步递减，马太效应下龙头企业市场地位已趋于稳固。继电器领域竞争的关键已从单一产品产能、生产成本的竞争，逐步向多品类、多元化综合方案解决能力进行衍变。从全球继电器市场份额来看，宏发股份、欧姆龙、泰科电子、松下合计占据全球一半市场份额，其中宏发股份自2018年成为全球最大的继电器供应商以来，市场份额稳居全球第一，成为唯一突破全球TOP-5的自主继电器供应商，其原因系宏发股份在生产技术、生产规模、产品结构及销售区域等方面都具备足够优势。
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