数码印染在纺织印染中渗透率提升空间较大。印染行业作为纺织工业的 重要组成部分，是纺织产业链中产品深加工、提升纺织品品质、功能和 价值的重要环节，也是资源消耗和污染物排放的主要环节。根据 WTIN 的数据统计，2019 年全球印花面料年产量在 565 亿米，而国内印花面料 年产量在 170 亿米，国内印花面料年产量占全球年产量的 30%。目前传 统的印染工艺作为我国纺织主要印染方式根据中国印染行业协会统计数 据，2019 年传统印染占比达 88.8%，数码印染仅占 11.2%。
传统印染能 耗高、污染严重，难以满足纺织印染对于绿色、环保日益增长的需求， 同时传统印染需要制版打样生产周期长，难以满足下游“小单快反”的 需求。而数码喷印技术污染小，无需制版即可进行生产，给纺织印染带 来了前所未有的发展机遇，未来数码喷印在纺织印染中渗透率提升空间 较大。
数码喷印可以分为数码直喷和数码热转印，数码热转印占比高于数码直 喷。数码转印是指用数码喷绘的方式，将电脑里面图像通过高清打印机 用热转印墨水在热转印纸上面喷绘出图案，然后通过转印的方式在转印 到想要转印的产品上。数码直喷是指在对纺织面料进行预处理、涂覆黏 结剂，然后采用数码印花机将墨水直接喷印在面料上，经加热烘干后形 成成品。其中数码转印由于技术门槛相对较低及生产成本和传统的凹版 纸印花价格接近，其渗透率提升较快。而数码直喷则由于国内起步晚， 加工成本高及技术门槛高等原因渗透率相对较慢。根据中国印染行业协 会的数据，国内数码喷墨印花占比从 2014 年的 1.8%增至 2019 年的 11.2%。2019 年数码直喷占数码印花产品比例为 18.9%，而数码转印占比 为 81.1%。
数码印花和传统印花相比，优势明显。数码印花与传统印花相比，在性 能各方面均占优，如在对花精度、套色数量、花型最大尺寸、颜色效果、 布边问题等方面均优于传统印花。另外，数码印花技术具有环保性、高 效性、灵活性、简洁性及高质产出等优点，其能够满足传统印花市场向 “个性化、小批量、交货快、花型多、高品质”转型的需求，在部分领 域能够实现对传统印花方式的替代（备注：具体优势分析见本报告 2.2 节）。
目前数码印花产业渗透率低的原因分析。尽管数码印花存在以上多种优 势，但目前数码印花产业在国内渗透率仅有 10%左右，尤其是数码直喷 渗透率相较于数码转印更低，其原因归结如下：①数码印花单位加工成 本目前仍高于传统圆网/平网印刷。②数码印花操作难度相对较大，产业 工人配套欠缺。数码印花是用数字化喷印替代机械喷印的改进，虽然对 操作人员数量要求大大减少，但是对操作工人技术要求高，需要企业建 立明确的操作规范，作业人员具备数字化控制技能，这是目前国内很多印染企业欠缺的。③下游需求趋势的改变过程需要较长时间。数码印花 满足了终端快时尚的小批量、个性化、多样化的需求，符合互联网电商 的发展需求，但下游需求趋势的改变需要一个过程。目前大部分印染企 业仍然是大批量传统印染为主，小批量数码印染为辅的生产布局。
墨水作为耗材随着数码喷印设备保有量的不断增加，需求量也不断提 高。纺织品数码喷墨印花墨水种类丰富，包括分散、活性、涂料、阳离 子、还原、直接等，其中常用的墨水有分散、活性、酸性和涂料。根据 中国印染行业协会数据 2019 年，国内数码印花模式消耗量约 21600 吨， 其中分散墨水、活性墨水、其他墨水占比分别为 79.63%/15.46%/4.92%， 分散墨水占比近八成主要原因在于数码转移印花占印花总量比例较高。 目前国内数码喷墨印花墨水在墨水的稳定性、色彩饱和度、喷头匹配性 等方面取得明显的技术进步，从过去完全依赖进口转变为自主研发为主 的模式。（报告来源：未来智库）
数码印染相较于传统印染污染更少，其绿色环保的特点符合国家“双碳” 政策要求。纺织行业本身是排污大户，在纺织印染环节中传统的纺织印 染产生的印染废水是纺织工业的主要污染源。传统印染在印染环节中使 用的是染料，而数码印染在喷印中使用的是墨水，数码喷印是喷头在织 物上进行精确的喷墨，因此喷墨打印过程中很少产生废墨。数码印染在 生产过程中只会在前处理上浆和后整理水洗中产生一定废液，污染来源 较传统印染少很多，污水处理成本比传统印花少。因此，采用数码印染 的生产方式可以让企业减少单位产量的污水排放量，减轻了印染企业对 排污指标的依赖。
国家及地方政府出台各项政策，加大纺织印染环节的环保整治力度，有 助于引导传统印染企业向数码印染的转型升级。随着“美丽中国”行动 的逐步深入以及中国“碳达峰、碳中和”战略的推进，数码喷墨印花正 得到越来越多的环保政策支持。作为高污染行业的纺织印染业，各地对 其排污指标控制越来越强，印染企业排污成本越来越高，这倒逼很多企 业加快淘汰落后的印花设备，加快数码印花设备对传统印花设备的替代。 在印染行业高度发达的浙江省，2021 年 3 月浙江省生态环境厅和浙江省 经济与信息化厅联合发布的《浙江省纺织印染（数码喷印）绿色准入指 导意见（试行）》，明确提出鼓励传统印花企业向数码印花转型。
数码印花相比传统印花更能适应下游“小单快反”的需求，商业模式的 改变加速传统印花向数码印花转型。数码印花相对于传统印花来说，生 产流程大大简化，无需等待制版，可以随时按需要进行生产，将生产周 期大大缩短。而目前电商平台销售模式使得产品直面终端消费者，使得 零库存、个性化定制成为市场发展方向，这就要求纺织印染企业经营重 心从以生产为中心逐步转向以客户为中心。印花方式也逐步从大批量生 产更多的转向小批量柔性生产，而数码印花全过程实现数字化、可变化， 不仅能快速反应订单需求，而且可以按照复杂订单进行生产，可以满足 下游“小单快反”的需求。
快时尚龙头希音（SHEIN）凭借“小单快反”模式成为全球快时尚龙头。 希音成立于 2008 年，成立之初主要开展婚纱、礼服出口业务。2012 年， 希音放弃原有业务转型时尚女装自主设计、加工和出口业务，2020 年， 希音销售额近 100 亿美元，连续 9 年复合增长率超过 100%，成长为全球 B2C 快时尚跨境电商品牌。希音没有自己的生产工厂，订单全部由具有 “小单快反”生产能力代工厂完成。而数码印染相较于传统印染更能支 撑“小单快反”模式，数码喷印无需制板，打样时间由传统工艺的 1 周 缩短为几小时，可以随时按需要进行生产，而且在希音小单 100 件-500 件需求量下，数码印染的生产成本要低于传统圆网、平网印染的生产成 本。
数码喷印环节相关设备和耗材成本下降，数码印染加工费用逐渐向传统 印刷靠近。数码印染分为数码直喷和数码热转印，目前数码热转印渗透 率进展顺利且预计未来仍会提升，其主要原因就在于数码热转印其印花 成本已经和传统的凹版印刷成本相近。目前墨水耗材仍有着较大的下降 空间，未来渗透率有望和数码直喷加工成本形成量升价跌的良性循环。 根据中国印染行业的数据，可以看到数码喷墨印花墨水的价格成本在显 著下降。从 2017 年到 2020 年，数码直喷和数码热转印使用的墨水成本 分别下降幅度都在 50%左右。（报告来源：未来智库）
全球数码喷印设备销量市场空间测算：
测算假设：1）数码直喷机由于价格较贵，操作难度大等原因，渗透率一 直慢于数码转印机，未来随着数码直喷机降本增效，其优势将逐渐凸显，渗 透率将加速提升。 2）考虑新冠疫情影响，全球纺织品需求下滑，2020 年、 2021 年全球和中国新增设备增速将有所下滑，考虑到 2022 年全球各国逐步 放开疫情管控，2022 年之后需求将有所提升，但预期 2022 年后增速逐渐趋缓。 3）使用寿命较短的低速数码转移印花设备在 2020 和 2021 年加速淘汰， 未来新增设备以高速机为主，预计淘汰比率在 2021 年以后将保持平稳水平。 4）可将当年新增装机量看做当年销量。
市场空间测算：根据世界纺织品信息网（WTiN）及中国印染行业协会等 数据，2015-2019 年全球数码喷印设备销量由 7850 台增长至 15200 台（注： 是指除中国以外的地区的销量），其中数码直喷设备销量从 350 台增加到 3500 台，数码转印设备销量从 7500 台增加到了 11700 台。2015-2019 年国内数码 喷印设备销量由 5300 台增长至 12600 台，其中数码直喷设备销量从 300 台增 加到 650 台，数码转印设备销量从 5000 台增加到了 12000 台。我们预计到 2025 年全球数码喷印设备销量将达到 34428 台，其中数码转印机/数码直喷 机销量分别为 22654/11773 台。
我们预测到 2025 年国内数码喷印设备销量将 达到 25817 台，其中数码转印机/数码直喷机销量分别为 22179/3638 台。假 设数码喷印设备随着规模效应提升导致成本和售价逐步下降，预测到 2025 年数码直喷机/数码转印机售价下降到 104/24 万元/台。我们测算得到 2025 年全球数码喷印设备的市场规模为 176.81 亿元，国内数码喷印设备市场规模 为 91.07 亿元。
墨水耗材市场空间测算
测算假设：1）墨水作为耗材，其消耗量主要和采用数码印染的面料数量 相关，随着采用数码印染的面料增加而增加。2）随着墨水消耗量的不断扩大， 墨水价格得益于规模效应也在不断下降，未来仍有较大降价空间。3）墨水耗 材中分散墨水主要用于数码转印机，而活性墨水主要用于数码直喷机。受益 于数码转印机价格低、技术门槛低等因素，数码转印机拓展速度快于数码直 喷机。未来随着数码直喷机降本增效，数码直喷机将加速拓展，相应的活性 墨水销量份额将快速提升。
市场空间测算：伴随数码喷印市场的快速拓展，全球数码喷墨印花墨水 的消耗量逐年增加，从 2014 年的 2.72 万吨增长到了 2019 年的 5.75 万吨， 增速为 111.40%，2019 年全球墨水消耗量中，活性墨水/分散墨水/其他墨水 占比分别为 19.48%/56.70%/23.83%。根据世界纺织品信息网（WTiN）预测数 据，到 2025 年全球数码喷墨印花墨水的消耗量将达到 16 万吨，其中活性墨 水/分散墨水/其他墨水消耗量分别为 6.00/7.50/2.50 万吨。
我们预计未来随 着数码印染渗透率不断提高墨水耗量也将随之提高，同时由于数码喷印设备 印花速度不断提升，数码印花生产效率不断提升的情况下，预计墨水的消耗 量将高于设备新增量。因此我们预测到 2025 年国内数码喷墨印花墨水的消耗 量将达到 8 万吨，其中活性墨水/分散墨水/其他墨水消耗量分别为 3.00/4.60/0.40 万吨。假设到 2025 年活性墨水/分散墨水/其他墨水售价下 降到 7.00/3.00/10.00 万元/每吨。我们测算得到 2025 年全球墨水的市场规 模为 89.5 亿元，国内墨水市场规模为 38.8 亿元。
（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）
