1.1 历史沿革：继承亚信科技基因，收购趋势科技中国
亚信安全科技股份有限公司于 2014 年成立，并于 2022 年 2 月在上海证券交易所科 创板成功上市。公司前身是亚信科技的“网络安全事业群”，在历史沿革上承继了亚 信科技在运营商的优势能力。2015 年，亚信科技收购趋势科技中国区的全部业务并 归入独立网络安全公司亚信安全，在原有身份安全、大数据分析及安全管理、云网边 管理等优势产品的基础上，补充趋势科技拥有的终端安全、云安全、APT 治理等前 沿产品，双方产品优势互补，强强联合打造更全面的产品体系。
公司采取“产品化、平台化、服务化”策略，全面布局云网边端。公司强化核心优势 产品，实现在云安全、APT 防护、终端安全、EDR、身份安全等核心关键领域的卡 位，为实现整体性防御奠定基础。同时，公司采取平台化策略，通过与安全产品的联 动，汇聚全网安全数据及威胁情报，通过安全平台的智能化分析，将安全策略及指令 下发，实现客户全方位的网络威胁识别、预警和处理能力，帮助客户建设整体性防御 体系。
1.2 财务分析：营收保持稳健增长，加大投入布局未来
2017-2021 年公司营业收入的 CAGR 达 26.61%。2021 年，公司实现营业收入 16.67 亿元，同比增长 30.82%，归母净利润为 1.79 亿元，同比增长 4.88%，扣非归母净 利润 0.95 亿元，同比减少 32.15%。2017-2021 年，公司毛利率分别为 55.65%、 57.63%、59.67%、55.51%、53.35%，保持在 50-60%之间，盈利能力较为稳定。
公司的核心业务为网络安全产品，包括数字信任及身份安全产品、端点安全产品、云 网边安全产品。2021 年，网络安全产品的收入占比为 87.76%，云网虚拟化软件的收入占比为 9.34%，网络安全服务的收入占比为 2.90%。
数字信任及身份安全产品体系：该产品体系以身份识别与访问控制、数据安全相 关的产品为主。2021 年，数字信任及身份安全产品的收入为 5.02 亿元，同比减 少 3.78%。
端点安全产品体系：该产品体系以终端安全、云安全、高级威胁治理和边界安全 产品为主。2021 年，端点安全产品的收入为 5.53 亿元，同比增长 50%。
云网边安全产品体系：该产品体系主要聚焦在 5G 技术发展体制和云网融合的网 络架构演进趋势下，利用威胁情报及大数据技术，提供智能化的态势感知分析、 安全事件闭环管理及综合性网络安全管理能力。2021 年，云网边安全产品的收 入为 4.04 亿元，同比增长 24%。
云网虚拟化基础软件：公司与云基础架构领导厂商的业务合作，共同推进运营商 及行业客户云网基础设施和云化管理运维方案的落地，满足现有客户提出的云 化转型及安全合规的需求。2020 年，该业务实现收入 0.52 亿元，2021 年，持 续发力，实现收入 1.55 亿元，同比增长 197.17%。
网络安全服务：公司提供威胁情报、高级威胁研究、红蓝对抗、攻防渗透、互联 网资产弱点分析、风险评估和安全培训服务等多项业务。2021 年，网络安全服 务的收入为 0.48 亿元，同比增长 600.21%。
2021年，公司加大投入，销售及研发费用大幅增加。2021 年，销售费用率为 22.51%， 销售费用同比增长 46.33%，主要系公司大力投入建设完善渠道销售体系，提升省办 销售单元覆盖；研发费用率为 13.92%，研发费用同比增长 43.17%，公司在销售标 准化产品的同时还从事解决方案类业务，该类业务与特定客户及合同相关的开发工 作严格计入合同成本，核心组件和技术等研发投入则计入研发费用，因此研发费用率 相对同行业其他公司较低，公司将保持研发投入，维持市场领先地位；管理费用率为 8.84%，呈现逐年下降的趋势，主要系公司加速数字化转型，优化业务流程，管理费 用同比增速低于营业收入增速。2017-2021 年，公司期间费用合计占营业收入的比重 分别为 53.14%、46.37%、48.54%、42.19%、45.56%。
2017-2021 年，公司经营活动产生的现金流量净额与当期净利润存在一定的差异，主 要系公司固定资产折旧增加，无形资产摊销增加，装修等长期费用摊销逐年增加，处 置子公司及理财投资收益逐年增加，软件开发业务销售产生的经营性应收项目逐年 增加所致。2021 年，公司经营性现金流量净额为 1.44 亿元，同比下降主要系成本费 用支出增加所致。
1.3 股权架构：核心团队经验丰富，员工持股共同发展
根据公司 2021 年年度报告，公司实际控制人为田溯宁先生，通过亚信信远、亚信信 合、亚信融信、亚信融创和亚信恒信间接持有公司50.78%的股权。田溯宁先生于1993 年创办 AsiaInfo Holdings 并担任首席执行官，于 2018 年 6 月至今担任亚信科技主 席兼执行董事，于 2019 年 9 月接任亚信安全有限总经理一职后于 2020 年 9 月卸 任，目前在公司未担任董事或其他高级管理人员职务。 公司的高管团队和核心技术团队稳定且均具有丰富的管理及行业经验，15 个员工持 股平台分别于 2017 年和 2020 年分 2 批设立。目前，亚信信安、亚信融安、亚信安 宸、亚信铭安四个员工持股平台合计持有公司 12.54%的股权。
公司全资一级子公司包括南京亚信（持股 100%）和亚信安全（香港）（持股 100%）。 亚信安全（香港）主要承接开展境外业务合作；南京亚信持有亚信成都和南京亚信云 网 100%股权，亚信成都是公司对外签约、承接客户订单、交付产品和服务的主要实 体，南京亚信云网主要从事 5G 云网相关的项目开发、集成与创新业务，业务规模较 小。
1.4 募投项目：紧密围绕主营业务，增强综合竞争实力
2022 年 2 月，公司在上海证券交易所科创板成功上市，IPO 计划募集资金 12.08 亿 元，实际募集资金 12.21 亿元，扣除发行费用后的募集资金净额为 11.22 亿元，募集 资金不足部分由公司通过银行贷款等方式自筹解决。公司募投项目侧重于不同产品 的打通和联动，使得核心技术可以更好地发挥优势，增强核心竞争力，维持市场领先 地位。
云安全运营服务建设项目：在公司云及边缘安全领域优势的基础上，结合在威胁 检测与治理、身份安全及安全管理方面的能力，通过升级现有技术、产品、运营、 服务体系，研发新的安全产品组件，同时建设全国安全运营节点，构建云化与多 租户化的平台。
智能联动安全产品建设项目：公司拟建设基于 XDR 和安全中台的智能化联动安 全平台，在核心技术层、能力层、产品层、平台层、解决方案层构筑“云化、连 接、智能”的安全平台，实现“3+3+1”的平台级智能安全框架。
营销网络及服务体系扩建项目：公司拟进一步扩大全国营销网络及服务体系，增 加人员培训和品牌推广投入，提升营销和技术支持人员的解决方案和技术服务 能力。
5G 云网安全产品建设项目：公司将围绕链接 5G 网络和产业应用的关键节点， 打造安全、可信、可管的安全产品，包括内生安全、数据安全传输策略、数据防 泄漏策略、本地安全策略、上网行为识别管控策略、软硬件解耦及高性能等。
零信任架构产品建设项目：公司将在终端安全、网络管理、身份安全全面引入零 信任架构，帮助企业构建基于持续的风险评估、认证和授权，建立最小权限动态访问信任机制。
2.1 监管侧：网安成为立法焦点，政策红利不断释放
政策合规是网络安全行业最直接的驱动力，能够在短期内直接刺激行业景气度显著 提升。截至 2021 年底，我国已出台关于网络与数据安全的法律、行政法规、部门规 章、规范性文件等共计两百多部。2014 年，我国成立中央网络安全和信息化工作小 组，将网络安全上升至国家战略，开启网络安全黄金年代；2016 年，《网络安全法》 将网络安全提升到法律层面；2019 年，网络安全等级保护 2.0 进一步增强了监管力 度和范围；2021 年，《数据安全法》和《个人信息保护法》实现了企业数据、个人信 息的保密有法可依，《关键信息基础设施安全保护条例》明确了关键信息基础设施是 经济社会运行的神经中枢，是网络安全的重中之重。政策陆续出台，配套法规条例逐 渐完善，带动了下游政企安全支出的不断增加。（报告来源：未来智库）
2.2 需求侧：下游行业日渐增多，网安投入持续加大
网络安全产业下游客户以政府、电信和金融行业为主。根据中国信息通信研究院发 布的《中国网络安全产业白皮书》，2020 年，政府和公共企事业单位是我国网络安全 产业下游的最大客户，市场营收占比为 29%；其次是电信行业，市场营收占比为 21%； 排在第三位的是金融行业，市场营收占比为 14%，三者合计占市场总营收的 64%。 中国网络安全支出力度相较于全球平均水平、美国等发达国家还有一定差距，电信 等重点行业的增长潜力依然存在。根据工信部发布的《网络安全产业高质量发展三年 行动计划（2021-2023 年）（征求意见稿）》，到 2023 年，网络安全产业规模超过 2500亿元，年复合增长率超过 15%，其中，电信等重点行业网络安全投入占信息化投入 比例达 10%。根据公司 2022 年 5 月 23 日发布的《2022 年 5 月 20 日投资者关系活 动记录表》：“运营商行业的安全投入分散在不同的部门，整体安全投入目前大概在 3- 4%，离 10%的要求差距较大，未来运营商行业仍将保持快速增长”。我们认为，随 着网络安全相关政策的逐步落实，重点行业信息化投入中，安全占比有望持续提升。
2.3 供给侧：国内市场快速增长，安全软件占比提升
中国网络安全市场快速增长。技术产品方面，网络安全软硬技术、理念和产品迭代升 级，新场景和新技术方面布局不断优化。市场主体方面，网络安全上市企业营收增速 回落，整体盈利水平优于国际同业。资本方面，网络安全融资热度不减，投资主体进 一步丰富，为产业创新发展赋能。生态方面，多主体充分发挥桥梁纽带作用，产业发 展要素与资源加速聚集。根据 IDC 的数据，2021 年，中国网络安全市场投资规模将 达到 97.8 亿美元，并有望在 2025 年增长至 187.9 亿美元，五年 CAGR 约为 17.9%， 增速持续领跑全球。
从产品结构来看，目前中国网络安全市场以安全硬件为主，与全球市场结构有较大 差异，未来安全软件和安全服务有望将成为主要模式。根据 Frost&Sullivan 的研究， 2019 年，中国网络安全市场中，安全硬件占比达到 54.4%，其后为服务(28.5%)、软 件(17.1%)。而全球市场呈现安全服务及安全软件占绝对多数的情况，其中安全服务 (51.6%)、安全软件(37.5%)、安全硬件(10.9%)。 从产品前景看，中国网络安全软件市场在网络安全三大一级市场中规模增速最快。 随着人工智能、云计算、物联网、5G 等赋能企业生产经营，网络安全产品应用到越 来越多的新兴业务场景，中国企业级用户对于软件形态安全产品的接受度逐步提高， 促进了安全软件市场的整体持续增长。根据公司招股说明书，中国网络安全软件市场 规模从 2015 年的 33.2 亿元快速增长至 2019 年的 83.6 亿元，期间年复合增长率为 26.0%，其中身份和数字信任软件市场占比最大，2019 年占比达 37.1%，其次是 SAIRO(24.9%)和终端安全软件(24.4%)，预计 2020 年至 2024 年仍将保持快速增长， 年复合增长率为 23.2%，市场发展潜力巨大。
3.1 强化核心优势产品，坚定走平台型道路
以产品建立竞争优势，以平台抢占战略高点。公司聚焦于网络安全软件赛道，率先提 出“安全定义边界”的发展理念，以身份安全为基础，以云网安全和端点安全为重点， 以安全中台为枢纽，以威胁情报为支撑，构建“全云化、全联动、全智能”的产品技 术战略，实现以产品带平台、以平台促产品的正向循环。
3.1.1 数字信任及身份安全产品领跑市场
公司数字信任及身份安全产品主要以项目开发的软件平台形式交付。该产品体系以 身份识别与访问控制、数据安全相关的产品为主，为用户提供与数字身份相关的账号 管理、接入认证、权限控制、访问过程审计以及数据安全管控等功能，保障用户以可 信的数字身份接入网络或系统，在授权的范围内操作系统、访问和使用资源，同时能 够对用户访问记录和使用数据情况进行监控分析，从入口和出口两个方向为政企用 户的系统和数据提供安全防护，为用户打造可信任的数字化应用体系。
公司在中国身份和数字信任软件行业中市占率连续五年位居第一。根据 IDC 数据， 在中国身份和数字信任软件市场中，公司继获得 2017 年、2018 年、2019 年、2020 年市场排名第一后，2021 年再次以 11.3%的市场份额蝉联市场排名第一，而数字认 证、吉大正元、格尔软件、信安世纪分别以 7.7%、7.1%、6.4%、5.4%的市场份额 紧随其后。 公司与国内竞争对手实现差异化竞争。从产品布局和应用领域的角度，国内竞争对 手的产品布局侧重于为用户提供数字身份基础设施 PKI 和密码产品，主要以电子认 证类产品为主；公司侧重于综合身份安全技术应用产品，主要以身份识别与访问管理 类产品为主。从技术特点和技术水平的角度，国内竞争对手主要积累在密码技术，基 于数字证书构建数字化身份、实现数据身份加密和签名，属于身份安全领域的基础技 术之一；公司的产品技术侧重于身份统一用户管理技术、基于数字身份的授权管理技 术，访问控制技术，增强认证技术和智能化审计分析等，是更综合的身份安全技术应用。从客户类型的角度，公司与竞争对手差异不大，竞争对手会更多服务于对密码产 品和数字证书有较强需求的政府、军队、军工等行业。
主动需求场景增多驱动身份与访问管理(IAM)市场。新冠疫情使远程办公、在线业务 办理等场景大幅增加，各类人员和应用的账号、密码、权限均需要严格管理，IAM 在 物联网中的作用突显，可实现让正确的人或物，拥有正确的权限，访问正确的资源， 为用户提供安全环境，防止漏洞和恶意活动。IAM 主要应用在运营商行业、金融行业 及涉及复杂业务系统的企业事业单位，大型高端客户以本地部署和定制化需求为主， 而云端 IAM 主要服务于云业务提供商及中小企业。 公司位居 IAM 矩阵领导者象限，可满足大规模高稳定的复杂用户需求。公司是少数 能够提供集成化身份安全方案的厂商之一，具备较高的技术壁垒，其成熟的 IAM 策 略系统能够最大程度地减少代价高昂和破坏性数据泄露的风险。根据公司 2021 年年 度报告，公司为国务院办公厅电子政务办公室建设了国家政务服务平台统一身份认 证系统，支撑全国一体化政务服务平台的统一身份互认，拉通全国 32 个地方和 45 个部委的用户互认体系，提供稳定的安全能力支撑，截至 2021 年 12 月 31 日，一体 化政务服务平台实名用户总数超过 8 亿人，国家政府服务平台实名注册用户超过 2.6 亿人，累计访问量达 338.9 亿次。
零信任安全架构驱动 IAM 市场。随着云计算和移动设备的快速普及，网络边界逐渐 模糊，传统的外围防御与认证手段已难以抵御日渐复杂的网络攻击入侵，零信任网络 架构应运而生，其核心思想是在默认情况下，企业内外部的任何人或物均不可信，应 在授权前对任何试图接入网络和访问资源的人或物进行验证。根据 Gartner 预测，到 2023 年将有 60%的企业逐步淘汰大部分 VPN，转向零信任网络访问。零信任需以 身份为中心实现动态访问控制，有望带动 IAM 需求的上升。 公司率先落地零信任安全架构。2021 年 6 月，公司发布零信任访问控制网关系统 (SDP)，以身份为基础，连接终端与业务之间的持续认证授权和持续信任评估，构建 联动、可视的安全访问策略，采用 SPA 技术，减少在互联网侧的业务暴露风险。同 年 9 月，公司携手中国移动推动零信任 SDP 系统成功落地，充分利用 SDP 解决方 案所具备的网络隐身属性、网络控制属性、可信应用、终端准入、事中控制等特性， 有效解决网络边界模糊带来的安全问题，促使中国移动安全体系架构规划由“网络 中心化”走向“身份中心化”。
3.1.2 端点安全产品具备天然优势
公司端点安全产品体系主要以标准软件产品形式交付，以终端安全、云安全、高级威 胁治理和边界安全产品为主，通过在不同的位置部署该体系产品，可以为用户的 IT 系统、资源和终端设备提供多方面的安全防护；通过在内网和外网的边界处部署高级 威胁治理和边界安全产品，可以对进出组织的网络流量进行深度识别和分析，阻断带 有一般恶意程序和高级威胁的流量进入内网；通过在终端设备上部署产品，可以有效 发现和查杀入侵终端设备的恶意程序，保障终端设备的正常运转；通过在云主机、云 计算服务器等介质上部署产品，可以增强云端资源抵御恶意程序攻击的能力。
公司师承趋势科技，天然优势明显。根据趋势科技官网，趋势科技是被客户公认的终 端安全、云安全和服务器安全方面的世界领导者。趋势科技拥有全球最先进的威胁情 报网络——趋势云安全智能保护网络，它基于大数据分析和机器学习技术，并得到数 百个趋势科技安全专家和漏洞专家的支持。趋势科技在全球有超过 50 万家企业客户 和上亿级终端客户，全球前 50 家企业就有 48 家是趋势科技的客户，此外，全球顶 尖 10 大汽车、银行、电信以及石油公司 100%皆为趋势科技客户。 2015 年，公司收购趋势科技中国业务，将其源代码合作产品通过持续迭代与自主研 发逐步吸收转化为自身的产品，并有针对性地进行新功能、新技术和新场景的适配， 已成为国内领先的端点安全产品厂商。此外，产品相关代码无需返还或销毁，公司对 趋势科技已无重大依赖。
2021 年，公司以 10.9%的市场份额位居中国终端安全软件市场第二。与国内主要竞 争对手相比较，从技术特点和技术水平的角度，奇安信提供综合性的终端安全解决方 案，集成了多种病毒检测引擎，兼容不同操作系统和计算平台，注重各型能力的均衡。 公司技术路线与奇安信较为相近，需要较长时间积累和打磨。深信服作为新进入者， 通过代理渠道覆盖广大企业，销售增长较为迅速，重点聚焦在终端检测响应(EDR)相 关技术突破上。从客户类型的角度，公司与奇安信针对政府、电信、金融等重点行业 覆盖中大型客户较多，深信服利用较强的渠道体系覆盖更多中小型企业客户。
公司布局统一端点安全(UES)框架，引领技术发展趋势。许多中大型企业信息安全主 管(CISO)为应对日益复杂的网络攻击，往往会采用大量不同厂商的安全设备，根据 Gartner 调研，78%的 CISO 同时使用超过 16 种来自不同安全厂商的安全产品，12% 的 CISO 会同时使用超过 46 个安全产品，这将直接导致运维成本增加，而效果却甚 微。UES 将端点保护平台(EPP)、威胁检测与响应(EDR)、移动威胁防御(MTD)功能 单一的控制台整合到一个统一的平台下，从而提供更好的安全概况和更简单的管理， 可以显著提高生产力，快速处理大量数据，检测过去未遇到过的威胁。根据 Gartner 预测，到 2024 年，将有超过 50%的端点安全产品支持 UES 框架。公司针对全球网 络威胁演化趋势和我国网安合规要求推出了大终端一体化安全解决方案，将安全防 护、终端管理、运维管理、文档管理“化零为整”，而强大的“数据湖”威胁情报体 系也将助力公司大终端布局。（报告来源：未来智库）
3.1.3 云网边安全产品立足全视角
云网边安全产品体系主要聚焦在 5G 技术发展体制和云网融合的网络架构演进趋势 下，利用威胁情报及大数据技术，提供智能化的态势感知分析、安全事件闭环管理及 综合性网络安全管理能力。云网边安全产品体系着重于从用户进行安全运营及网络 管理的全局视角出发，解决网络空间资产及网络设备管理、安全事件及威胁情报的关 联分析及决策响应、安全管理及运营自动化、基础网络运维管理等问题。
公司与国内主要竞争对手相比较，从产品布局和应用领域的角度，安全分析、情报、 响应和编排领域的产品布局类似，都是以大数据分析驱动的安全管理类平台产品为 主。从技术特点和技术水平的角度，奇安信的产品以大数据平台为基础，通过收集多 元、异构的海量日志，利用关联分析、机器学习、威胁情报等技术，为安全运营人员 提供安全运营工具。安恒信息的产品以“AI 驱动安全”为核心理念，具备前沿大数 据智能安全威胁挖掘分析与预警管控能力。公司依靠关联、规则、统计等融合建模场 景进行完整的构想、掌握和实施，通过主动监测、精准防护、智能分析、运营协同实 现对安全对象的主动管理、安全事件的及时分析，与国内主要竞争对手差异不大。
3.1.4 通过平台打造整体防御体系
公司通过平台实现产品的联动与响应，建立整体性防御体系，真正提升客户安全防 御能力。经过多年的研发攻关，公司不同安全防护能力的产品和解决方案实现智能联 动，已经初步形成了安全威胁治理运维(XDR)和安全中台两套平台级安全防护解决方 案。
公司 2018 年引领性提出安全威胁治理运维(XDR)理念，2019 年在国内第一个推出 XDR 解决方案后，持续进行技术迭代与创新，稳居市场领导者地位。XDR 解决方案 以威胁感知运维中心作为集中管控平台，叠加搭载公司的泛终端安全类产品、高级威 胁治理类产品、云及边缘安全类产品等系列产品，结合云端威胁情报，通过预先精密 编排的各种威胁响应预案，实现检测、分析、响应到阻断的自动化处置，从而有效地 帮助用户更早地发现威胁、处置威胁、修复系统，提升系统防护能力。
安全中台是 5G 云网时代安全业务、安全能力、安全数据的汇聚协同中心，是“云化、 联动、主动化、智能化、服务化”的新一代安全架构。安全中台打破原有安全系统“烟 囱式”架构，融聚安全共性能力上台，通过数据共享、系统融合、能力汇聚、业务滋 养、融云赋能五个方面逐步构建“云化编排、智能决策、自动处置、场景业务”能力， 实现便捷、高效、随选的安全能力供给与服务。
3.2 深耕中国电信行业，积淀懂网懂云能力
延续亚信科技运营商基因。亚信科技是中国第一代电信行业软件及服务提供商，发展 电信运营商市场二十余年，与中国三大运营商建立了深厚的合作基础，支撑其全国超 过十亿客户，公司在历史沿革上承继了亚信科技在运营商的优势能力。 公司位居中国网络安全电信行业市占率第一。2021 年，公司在电信运营商行业实现 营业收入 9.75 亿元，占总收入的 58.52%，同比增长 14.30%，整体稳步增长但增速 有所放缓。电信行业优势地位稳固，根据 Frost&Sullivan 的研究报告，2019 年公司 在国内网络安全电信行业细分市场份额中排名第一。中国移动、中国联通和中国电信 三大电信运营商连续多年为公司贡献重要营收，根据 Frost&Sullivan 研究报告，2019 年三大运营商对网络安全软件产品及服务的采购规模约为 73.4 亿元，公司为其提供 占比约 10%的产品及服务，获得收入约为 7.35 亿元。
运营商客户粘性高，公司产品与客户深度绑定。公司的产品和系统附着在电信运营商 的基础网络内，覆盖了核心网、接入网和支撑网，为电信运营商提供了支撑其业务开 展和运营的系统能力和安全防护，构成了电信运营商的基础网络安全能力机制，双方 建立了深厚的合作关系及信任基础，运营商客户替换网络安全产品的成本高昂，因此 粘性高，公司业务保持长期稳定增长。 身份安全标杆项目落地运营商，积极适配 5G 应用场景。根据公司招股说明书，公司 的统一身份认证系统落地某运营商集团，为其全网用户提供统一的单点登录、认证、 鉴权等服务，支撑了 9 亿多的用户，月活跃用户亿级以上，峰值用户数超过 5000 万 /日，为掌上营业厅、积分商城、在线公司等 200 多个业务系统提供了稳定的支持服 务，系统的稳定性和超大规模的身份认证管理能力在电信运营商领域得到有效验证。 此外，公司的统一身份认证与访问管理系统针对 5G 应用场景做了研发升级，对 5G 网络功能虚拟化(NFV)和独立组网(SA)场景中的应用资源和系统资源提供集中数字 身份安全服务及配套管理流程，提升网络安全性和可管理能力，目前已经在电信运营 商 5G NFV 网络、5G SA 网络中试点接入网元设备。
云网安全产品在电信行业部署，贯穿云计算的整体生命周期，包含保护云、使用云、 服务云的安全。在云主机的安全防护中，公司采用亚信安全信舱(DS)构建从安全运 维、到主机防火墙、IPS、防病毒等能力；在云的使用过程中，公司提供的云态势感知，对云的使用进行统一管理、编排、调度、分析，同时实现了对云资产的全局测绘 和管理；在云的安全运营中，通过云安全资源池为云平台租户提供了等保 2.0 安全套 餐选项，快速实现租户的安全合规要求。公司的安全解决方案实现了边缘计算和云计 算的安全融合。
3.3 持续优化产品结构，加速拓展下游市场
调整产品结构，标准化产品份额提高，带动安全产品体系毛利率上升。2021 年，公 司采取了“强标品”的业务发展策略，泛终端安全、高级威胁治理、云及边缘安全等 标准化产品取得高速增长，标准化产品收入同比增长 72.38%，收入占比为 46.50%， 较 2020 年 35.29%占比上升 11.21 个百分点，产品结构调整取得明显成效。以标品 为主的端点安全产品体系的毛利率由 2020 年的 75.75%，上升到 2021 年的 78.86%， 提升 3.11 个百分点；同时端点产品体系同比增长 50.01%。双重因素带动公司网络 安全产品体系毛利率上升 1.51 个百分点。此外，项目开发类产品会结合行业属性研 发行业版本，内置具有普遍性需求的能力，降低定制工作占比，实现产品快速交付。
调整行业结构，金融、制造等关键信息基础设施行业收入占比快速提升。借助于在运 营商行业积累的丰富项目经验和强劲的产品实力，公司销售网络向金融、能源、制造、 政府等关键信息基础设施行业拓展，重点推荐标准化产品和服务，在终端安全、云主 机安全、APT 防护、防毒墙、XDR 平台、安全中台、安全运营服务等优势细分领域 发力，实现在快速开拓市场的同时保证毛利率和净利率的稳定。2021 年，非运营商 行业收入快速增长，同比增速达 64.07%，贡献整体收入增量的 69%，成为公司收入 增长新动能。此外，非运营商行业收入占比稳步提升，由 2020 年的 33.07%，上升 至 2021 年的 41.48%，同比增加 8.41 个百分点，公司客户的行业布局日渐平衡。
以直销为主，加快渠道建设。对于电信运营商、金融、能源等领域的头部大型客户， 公司采用直销的方式，安排专门的销售及业务团队为其进行服务。对于中小型客户， 公司采取渠道代理销售的方式。公司建立横向区域型销售为主导、纵向营销中台为支 撑的矩阵式市场营销体系，着手补齐销售短板，逐步增加渠道合作伙伴数量，致力于 建立全国性一线销售体系。
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