1.1 城商行的历史沿革
我国城商行的前身是城市信用社，至今已有 40 余年的历史。1995 年 央行等相关部门将 5200 余家城市信用社改制整合为 145 家城市合作 银行，并在 1998 年将城市合作银行统一更名为城商行，城商行正式 诞生。2003 年银监会从央行独立出来，在新的监管环境和后亚洲金 融危机驱动下，包括城商行在内的中国银行业开启了一段高速发展 期。2004-2011 年受政策推动，跨区域发展盛行，借助长三角地区的 经济优势，江苏及浙江的城商行发展迅速，两省累计新增 80 家城商 行，占同期总新增的 14.44%。2013 年 6 月中国银行业协会城商行工 作委员会正式成立，监管趋严，城商行积累的信用风险、流动风险 等问题逐渐暴露，城商行迎来大分化时代。截至 2021 年底，我国共 有 139 家城商行，其中 17 家已完成 A 股上市，5 家位于江浙区域。
城商行总资产规模与占比双扩，江浙地区增速亮眼。截至 2021 年 底，我国上市城商行机构数量为 17 家，总资产规模达 19.34 万亿， 同比增加 12.22%，近 5 年的 CAGR 达 8.80%，优于行业（同比 7.91%；CAGR6.68%)的整体表现。其中江浙城商行长期表现出色， 2021 年 5 家上市江浙城商行总资产达 8.23 万亿，同比增加 9.61%， 近 5 年 CAGR 高达 10.20%。
在结构上，江浙城商行头部优势凸显，业绩表现出色。据 Wind 统 计，17 家上市城商行中资产过 5000 亿的有 12 家，资产合计 17.38 万 亿，其中资产过万亿的共计 6 家，资产合计 13.49 万亿，占城商行总 资产规模的 69.74%。江浙城商行共计 5 家，整体来看总资产在全部 城商行中的比重逐年稳定提升；而个体层面上，除苏州银行之外其 余 4 家江浙城商行资产规模均过万亿元；在 12 家资产过 5000 亿的城 商行中，江浙地区的江苏、宁波、南京、杭州银行分列 3~6 名，营 收净利表现相对出色。
银行业总资产净利率自 2013 年以来呈现下降趋势，这两年企稳。国 有大行总资产净利率一直处于行业最高水平，2021 年国有大行整体 总资产净利率达 0.9186%，其次表现较好的是城商行，总资产净利率为 0.8546%，整体表现优于农商行。银行业 ROE 也长期呈现下降的 趋势，自 2017 年开始出现分化，江浙城商行中宁波银行和南京银行 能维持较高的盈利水平，2021 年平均 ROE 分别为 14.59%和 13.90%。
1.2 农商行的发展历程
农商行是农信社改革的产物，1951 年 5 月央行召开第一次全国农村 金融会议，农村信用社得以迅速发展。1979 年-1996 年，农信社进入 收放调整时期，并于 1996 年 8 月与农业银行最后一次脱离行政隶属 关系，回归“民办化”。2000 年 7 月，国务院批准江苏开展改革试 点，组建省联社，并试办农村商业银行，首批三家（常熟银行、张 家港银行、江阴银行）于 2001 年成立，奠定了江苏农商行发展的基 础。2003 年 6 月，国务院印发《关于深化农村信用社改革试点方案 的通知》，开始重点鼓励符合条件的地区将农信社改造为股份制商业 银行。2013 年后，银监会开始对农村金融机构，特别是农商行进行分类并监管，农商行的发展迈入分类与针对监管期。截至 2021 年 底，我国共有 1539 家农商行，其中 10 家完成 A 股上市，7 家位于江 浙区域。
农商行总资产规模增速放缓，江浙地区表现稳定。相较于城商行而 言，上市农商行数量少且规模较小。截至 2021 年底，我国仅有 10 家农村商业银行上市，资产总额为 4.12 万亿，同比增长 9.61%，近 5 年 CAGR 为 7.84%。其中，江浙地区上市的农商行高达 7 家，2021 年总资产为 1.27 万亿，同比增长 9.16%，近 5 年 CAGR 达 7.86%， 优于行业表现。
从结构来看，上市农商行规模两极化特征明显，江浙农商行数量多 但规模偏小。据 Wind 统计，10 家上市农商行中资产总额过万亿的共 计 2 家，分别是渝农商行和沪农商行，资产规模总计 2.24 万亿，其 余 8 家农商行资产均未超过 5000 亿，呈现出鲜明的两极化特征。江 浙地区上市农商行共计 7 家，规模偏小，常熟银行以 2500 亿的总资 产位列江浙农商行首位；总资产占整体农商行比重相对稳定。江浙 上市农商行 ROE 自 2014 年以来呈下降趋势， 2021 年有所回升，江 浙农商行盈利能力也稍弱于城商行，江浙农商行 ROE 在 9.22%至 11.59%之间，江浙农商行中常熟银行的盈利能力较为突出，2021 年 平均 ROE 为 11.59%。
1.3 江浙城农商行净利润现及 ROA 分析
据银保监会统计，城商行 2021 年第四季度的资产利润率平均水平为 0.56%，比去年同期略有上升；但横向比较差距较大，资产利润率低 于国有大型银行的 0.92%和全国性股份制银行的 0.78%。目前江浙地 区共有 12 家上市城农商行，其中 5 家城商行，7 家农商行，江浙地 区城农商行 2021 年营业收入合计 2292.95 亿元，同比增长 19.40%， 增速明显高于所有上市城农商行的 12.48%， 净利润合计 790.84 亿 元，同比增长 26.19%，增速明显高于所有上市城农商行的 16.09%。
江浙地区的加权 ROE 的均值为 11.67%，略高于全国城农商行的 11.31%。近十年来，由于净息差持续收窄，经济增速放缓，银行资 产规模扩张增速下降等因素，银行业 ROA 长期处于下降的趋势，但 近几年有所波动，江浙城商行的 ROA 一直低于行业水平 ，经过近几年的追赶，在 2021 年超过了行业平均水平。其中 ROE 和 ROA 水平 较为突出的有宁波银行、南京银行，并且这两家城商行其他基本面 的表现也都较为突出。
2.1 江浙沃土上的繁荣
2.1.1 江浙区域经济发达，民营经济欣欣向荣
江浙沃土下，孕育出优质的城商行。银行一季报中，江浙城农商行 表现亮眼，净利增速前十的银行中有 6 家来自江浙地区，江浙地区 经济发达，为城农商行发展创造了有利条件。2021 年，江苏省生产 总值共 11.64 万亿元，排名全国第二，占全国 GDP 的 10.2%，人均 GDP13.68 万元；浙江省 GDP 总量 7.35 万亿，排名全国第四，按照可比价格计算，同比增长 8.5%，人均 GDP11.3 万元。2022 年一季度 浙江省人均可支配收入 1.94 万元，位居全国第三，仅次于北京、上 海；江苏省人均可支配收入 1.65 万元，位居全国第四。
江浙地区民营经济活跃，融资需求旺盛，助推中小银行发展。2021 年末，江苏省银行业表内总资产规模 24.2 万亿元，较年初增长 10.7%；各项贷款余额 18.1 万亿元，较年初增长 15.3%；全省银行业 累计为 488.3 万户企业发放贷款 12.6 万亿元，民营经济增加值占全 省 GDP57.3%；全省银行业金融机构制造业全口径融资余额 3.36 万 亿元，增长 17.81%。截至 2021 年末，浙江辖内银行业金融机构总资 产 22.25 万亿元，同比增长 11.96%，各项贷款余额 16.58 万亿元，同 比增长 15.42%；总负债 21.26 万亿元，同比增长 11.73%，各项存款 余额 17.08 万亿元、同比增长 12.21%。浙江省普惠型小微企业贷款 余额 2.7 万亿元，同比增长 28.6%；浙江省民营经济增加值 4.92 万亿 元，占 GDP 比重 67%。
2.1.2 江浙地区企业数量多，贷款需求旺盛
2021 年，浙江省小微企业在册数量为 282.61 万户，同比增长 13.00%；位于全国各省小微企业数量第三位。全年新设小微企业 49.59 万家，同比增长 12.45%。2021 年，江苏省中小微企业在册数 量超 300 万户，占企业总数超九成、吸纳城镇就业超八成。企业数 量多、发展速度快，带来旺盛的江浙区域融资需求，极大地促进了 地方银行贷款业务的发展。
2022 年一季度城农商行贷款总额前十的银行中四家是江浙地区城农 商行，分别是江苏银行、宁波银行、南京银行、杭州银行。四家中 贷款总额最高的是江苏银行，达 14655.6 亿元，同比增长 15.36%； 增长最快的是宁波银行，增长率达 26.27%，同时贷款总额列江浙城 农商行第二，列全国城农商行第四，达 9299.14 亿元，其中公司贷款 总额 8627.09 亿元，较上年末增长 25.45%。截至 21 年末，南京银行 公司贷款总额 5520.40 亿元，较年初增长 16.12%。
2.1.3 江浙地区消费水平高，个贷增速快
居民消费方面，银行机构大力发展新型消费方式以促进消费升级， 在住房、购车、装修、医疗、旅游等方面提供综合消费金融服务。 江浙地区人均 GDP 高，因而消费水平和人均贷款数目也高于其他地 区。江浙两省个人贷款总额均逐年提高，个人贷款业务成为银行业 绩新的增长点。2021 年江苏省社会消费品总额共实现 4.27 万亿元， 同比增长 15.14%，排名全国第二。2021 年浙江省实现社会消费品总 额 2.92 万亿元，同比增长 9.69%，排名全国第四。2021 年江苏省银 行业消费贷款余额 5.2 万亿元，增长 13.17%，住户贷款 6.5 万亿元， 居全国第三，人均贷款 7.84 万元，全国第六；浙江省住户贷款 7.07 万亿元，人均贷款 10.71 万元，均排名全国第二。个人消费贷款单笔体量较小，风险分散，并且利差较高，对提高净息差有显著贡献。
2021 年上市银行个人贷款总额普遍发展较好，增幅前七位均为江浙 地区城农商行，增幅最大的为江阴银行，达 47.74%，个人贷款总额 214.03 亿元。其他增幅较大的城农商行分别为无锡银行、紫金银 行、常熟银行、苏农银行、张家港行、宁波银行，增幅分别为 43.32%、33.57%、32.29%、30.23%、28.11%、27.32%，均实现较高 增长。江苏银行个人消费贷款总额已达全国上市银行第二，占全行 个人贷款 45.31%，占比超过住房贷款。宁波银行个人消费贷款总额 2198.47 亿元，在全部上市银行个人消费贷款规模排名第五。宁波银 行个人消费贷款是全行规模最大的个人贷款类别，占比 65.99%，远 高于住房贷款的 11.2%。
2.1.4 江浙高净值人群助力私人银行业务
江苏省高速发展的经济为南京银行大零售业务打下基础。2021 年江 苏省生产总值位居全国第二，人均可支配收入位于全国第四。个人 贷款业务成为南京银行新的增长点，南京银行各分支机构都位于人 均贷款和住户贷款最高的前六省市。据 2021 年年报显示，南京银行 个人贷款余额超过 2382 亿元，同比增加 19.64%，在各项贷款中占比 30.15%。其中，消费类贷款高达 1175 亿元，同比增加 24.5%，在个 贷中占比 49.32%。
江苏省高速发展的经济催化出一大批高净值家庭。据胡润研究院 《2021 意才·胡润财富报告》，截至 2021 年 1 月，江苏省总资产达 600 万的家庭数量为 30.4 万户，同比增长 3.1%。南京银行经营的区 域包括江苏、上海、浙江及北京，均为全国高净值客户数前五的省 市。所以近几年南京银行私行及钻石客户数稳步增长。据南京银行 2022 年一季报显示，私钻客户（300-600 万）数已突破 3.6 万户，其 中私行客户突破 1 万户，增长率超过 14%。江苏省快速发展的经济 和高净值客户的优势使南京银行私人银行业务发展未来可期。
2.2 江浙城农商行资产与负债分析
近五年江浙地区城农商行资产规模不断扩张。2021 年，江浙地区 12 家上市城农商行总资产合计 9.50 万亿元，占全国上市银行总资产的 4.19%，占比增长 0.28 个百分点。除紫金银行外，江浙地区上市城农 商行资产规模均有增长，12 家银行合计同比增长 15.78%，高于全国 上市城农商行的 11.57%和所有上市银行的 7.91%。江浙地区资产规 模增长最快的是宁波银行、杭州银行和常熟银行，三年内规模增长 了 80.54%、50.98%和 47.92%。
常熟银行、瑞丰银行和张家港行 21 年个人贷款占比分别为 61.02%、 60.81%和 44.42%，为占比最高的前三名。以常熟银行为例，其信贷 资源聚焦“支农支小”领域，发展特色业务，其个人贷款中个人经 营贷款占总贷款的 39.85%，且占比连续三年提升。更多城商行致力 于发展个人消费贷款，2021 年宁波银行、江苏银行和南京银行个人 消费贷款余额分别占总贷款余额的 25.48%、18.17%和 14.87%。总体 看来，零售业务和小微贷款业务发展较好的银行净息差也较高。
江浙地区城农商行存款总余额近三年内持续上升，12 家上市银行三 年内提升了 44.41%，其中提升较快的是宁波银行和常熟银行，分别 比 18 年提升 62.80%和 61.57%。从存款结构来看，江浙上市城商行公司定期存款及公司活期存款所占比例较高，而农商行个人定期存 款和个人活期存款占比较高。其中南京银行和宁波银行的公司定期 存款比例达 49.53%和 41.18%，常熟银行和瑞丰银行的个人定期存款 比例为 49.98%和 50.73%。以深耕小微业务的常熟银行为例，其在常 熟以外地区存款占总存款之比为 36.30%，同比增加 4.18 个百分点， 其中村镇银行存款占总存款之比为 16.04%，同比增加 1.98 个百分 点。
2.3 银行业绩驱动因素拆分
2.3.1 生息资产规模持续扩张
近十年来，我国宏观经济增速放缓，利率长期呈现下降趋势，银行 净息差因此持续收窄，银行利息收入主要由规模扩张推动增长。生 息资产是银行收入的重要来源，城商行的资产规模普遍大于农商行 的规模。江浙地区生息资产规模最大的是江苏银行，21 年生息资产 2.52 万亿，同比增速 11.88%，宁波银行生息资产规模排第二，增速 最快，21 年生息资产 1.95 万亿，同比增速 25.72%。农商行中，常熟 银行规模最大，21 年生息资产 2405 亿元，增速也最快，21 年达 18.26%。
2.3.2 净息差长期呈下降趋势，部分江浙银行逆势回升
农商行大力发展小微贷款，净息差高于平均水平。据银保监会统 计，2021 年我国城商行的净息差为 1.91%，同比降低 0.09 个百分 点。城商行的净息差水平既低于大型商业银行的 2.04%和股份制银行 的 2.13%，也低于民营银行 3.72%和农商行的 2.33%，略高于外资银 行的 1.55%。2021 年江浙地区农商行净息差在 1.83%-3.06%之间，城 商行净息差在 1.91%-2.28%之间，2021 年大部分银行净息差比 2020 年有所减小，目前江浙地区净息差最高三家均是农商行，常熟银 行、张家港银行和瑞丰银行，2021 年净息差分别为 3.06%、2.43%和 2.34%，主要是由于这几家农商行大力发展农小微贷款以及个人贷款 占比提升较快，近两年农商行个人贷款余额增速也普遍快于城商 行。
2021 年 6 月，人民银行为支持实体经济，优化了存款利率自律上 限，以引导降低中长期定期存款利率。2022 年 3 月新发生定期存款 加权平均利率为 2.37%，同比下降 0.08 个百分点，较存款利率自律 上限优化前的 2021 年 5 月下降 0.12 个百分点，长期看来，存款利率 难以上升。江浙银行中数据披露较为齐全的，近几年计息负债成本 率呈现下降的趋势，其中宁波银行因为对公存款占比较高，所以计 息成本负债率较低。
2.3.3 手续费及佣金收入普遍增长
2021 年江浙城农商行手续费及佣金收入普遍回升。2021 年，江浙地 区已上市的 12 家城农商行中，手续费及佣金净收入超过 50 亿的有 三家，分别是宁波银行、江苏银行和南京银行。其中宁波银行手续 费及佣金净收入最高，达到 82.62 亿元，较上年同比增长 30.27%。 江苏银行手续费及佣金净收入达到 74.90 亿元，较上年同比增长 39.83%，是江浙 12 家城农商行中手续费及佣金净收入增速最快的银 行。相比之下，江浙地区农商行手续费及佣金净收入较少，规模保 持在 1-2 亿元之间。其中，2021 年，江阴银行手续费及佣金净收入 达到 1.38 亿元，同比增长 37.84%，在江浙农商行中增速最快。
江浙城商行手续费及佣金收入来源丰富。手续费和佣金收入包含结 算类业务、银行卡业务、代理类业务、担保类业务、托管类业务、 资讯类业务等。其中，代理类业务占手续费及佣金比重较大。2021 年，宁波银行代理类业务收入 78.39 亿元，同比增长 33.09%，占手 续费和佣金总收入的 83.17%。2021 年，江苏银行代理类业务收入 61.74 亿元，同比增长 40%，占手续费和佣金总收入的 75.38%，其中 理财业务贡献过半。
江浙农商行手续费及佣金收入主要来自理财业务、代理业务和结算 业务。江浙农商行中手续费及佣金收入第一的常熟银行，2021 年理财业务收入达到 2.50 亿元，同比增长 2.5%，占手续费和佣金全部收 入的 58.40%。2021 年，江浙农商行中手续费及佣金收入第二的苏农 银行理财业务收入达到 2.35 亿元，同比增长 90.27%，占全部手续费 和佣金收入的 64.06%。
2.3.4 金融资产投资情况
交易性金融资产规模增速随市场行情波动。除生息资产外，非生息 资产中的交易性金融资产对于银行的收入也至关重要，尤其是在利 差不断缩小，银行生息资产收入增长受限的情况下。传统的存贷款 业务的经济模式和高度依赖利差收益的盈利模式对商业银行来说是 一个挑战，因此，商业银行持续加大交易性金融资产的投资力度。
城农商行的交易性资产增速高于银行业平均增速，江浙地区交易性 金融资产规模最大的是宁波银行，21 年交易性金融资产 3553.91 亿 元，同比增速 16.28%，南京银行交易性金融资产规模排第二，增速 最快，21 年交易性金融资产 2888.77 亿元，同比增速 77.41%。农商 行中，常熟银行的交易性金融资产规模最大，21 年交易性金融资产 为 136.99 亿元，同比增速 27.16%。江浙城农商行投资收益和公允价 值变动占营收的比值受市场行情影响，2017 年以来占比总体有上升 趋势，江浙城商行的占比均值大于农商行，城商行获得的投资收益 普遍比农商行高。
江浙城农商行中，债权投资与资产规模有一定的相关性。其中宁波 银行的其他债权投资规模较大，增速较快，2021 年其他债券投资规 模达 3521.51 亿元，同比增长 48.77%。
2.4 江浙城农商行资产质量普遍较优
江浙城农商行资产质量优于行业，抗风险能力持续提升。整体来 看，近年来上市银行的不良贷款率呈现下降趋势，而不良贷款拨备 率呈现上升态势，抗风险能力逐年提升。其中，江浙城农商行资产 质量指标表现优于行业水平。截至 2021 年底，江浙城农商行不良贷 款率为 1.02%，同比下降 0.19pct；拨备覆盖率为 415.81%，同比提高 71.97pct，两项指标的变化均大幅胜于行业，资产质量改善显著，风 险抵御能力进一步加强。
从个体来看，宁波银行、常熟银行以及杭州银行的资产质量表现优 异，两项指标均位于行业领先地位。宁波、常熟、杭州的不良贷款 率分别为 0.77%、0.81%、0.86%，在上市银行中处于较低的水平； 同时，三家江浙农商行的拨备覆盖率分别以 525.52%、531.82%、 567.71%的水平大幅领先行业。
2.5 江浙城商行资本均较为充足
据 2012 年颁发的《商业银行资本管理办法（试行）》，要求商业银行 核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率分别不低于 5%、6%和 8%。近年来江浙城农商行资本充足率三项指标均超过要 求，表明江浙城农商行资本充足，抵御金融风险的能力较强。整体 来看，江浙城、农商行资本充足率三项指标变化幅度较小，江浙农 商行资本充足率高于行业水平，但城商行略低于行业水平。2021 年 底，江浙城商行核心一级资本充足率为 9.58%，较上年下降 0.13%； 江浙农商行核心一级资本充足率为 11.22%，较上年下降 0.36%。
从个体来看，瑞丰银行三项指标在上市城农银行中均排位第一， 2021 年一级资本充足率、核心一级资本充足率和资本充足率分别为 15.42%、15.41%、18.85%。江阴、常熟和苏农银行也名列前茅，但 杭州、江苏和无锡银行排名靠后，一级资本充足率、核心一级资本 充足率和资本充足率分别在 10.5%、8.5%和 13%左右。从核心一级 资本充足率与监管下限的距离来看，南京、宁波和瑞丰银行近三年 距离呈上升趋势，公司通过利润增长、计提充足的贷款损失准备等 方式补充资本，并利用外源性融资，优化资本结构，提升资本充足 率水平；而其他江浙城农商行均呈下降趋势，安全边际有所减弱。
3.1 江浙城农商行异地扩张历程
银监会在 2006 年出台《城市商业银行异地分支机构管理办法》， 2008 年出台《农村中小金融机构行政许可事项实施办法》，明确允许 城农商行跨区域经营。农商行异地扩张得以稳步推进。承借政策东 风，江浙城农商行随之开始了扩张之路，迎来发展历程中的黄金时 期。2006 年宁波银行在上海成立了第一家省外支行，随后杭州银 行、南京银行、苏农银行等也加入了异地扩张的浪潮。2011 年各银 行开设异地分行的速度略有放缓，全国有 91 家城商行设立共 154 家 异地分行。
然而，银监会于 2011 年暂缓城商银异地分支机构的市场准入申请， 也开始限制农商行省外扩张。自此，江浙城农商行的扩张受到限 制。截止 2021 年末，根据多家江浙城商行的年报数据显示，尽管多 家银行已开设省外分行，但业务营收主要来源于本省业务。
银行是否开设省外支行主要受行业政策及银行本身的发展战略布局 影响。目前江浙地区 12 家上市城农商行中一共有 7 家城农商行开设 省外支行，其中 67%的城商行设立了省外支行，33%的农商行设立了 省外支行。57%的城农商行选择在上海设立第一家省外支行。这些银 行下设的分支机构中，省外分支机构数量占比相对较高的是杭州银 行和宁波银行，杭州银行在省内有分支机构 163 家，省外有分支机 构 65 家，省外占分支机构总数的 29%；宁波银行在浙江省内有分支 机构 336 家，省外有分支机构 123 家，省外占分支机构总数的 27%。
3.2 服务小微，发力零售
近年来江浙银行都在向零售业务转型，且聚焦支持小微企业。江浙 地区的银行深耕长三角等经济发达地区，整体金融信用环境良好、 区域经济活力强、疫后经济修复较快。2021 年江浙地区贷款总额排 名全国第二、三位，为其零售贷款及小微贷款的稳步提升提供基 础。江浙的区域优势带动了坐落于此的城农商行相关业务的发展。
江苏银行零售 AUM 破万亿，小微企业贷款余额省内第一。江苏银 行作为江浙地区的头部城商行，在零售端及其财富管理板块持续发 力，小微业务也不断扩张。大部分江浙地区的银行都在向零售业务 转型。2021 年，江苏银行零售存款余额 4231 亿元，同比增长 17.75%；零售贷款余额 5614 亿元，同比增长 19.48%，占比逐年提升 至 40%；零售 AUM 达 9226 亿元，同比增长 18.36%。其财富管理业 务，财富客户与私行客户金融资产余额超 2400 亿元，资产规模与客 户数增速均达 26%；其智慧零售建设，打造特色适老版手机银行， 手机银行总客户数超 1300 万户，同比增长 30%，活跃客户数近 450万人，居城商行首位。
其重点建设的金融服务平台“天天理财”， AUM 同比增长 39%，管理资产超 800 亿元，在《互联网周刊》2021 年银行业直销银行排名中继续位列首位。2022 年一季度报，江苏银 行零售 AUM 突破 1 万亿元，成为首家达到该目标的城商行。另外， 江苏银行的小微业务也是其重点布局的特色之一。2021 年江苏银行 的小微贷款余额超 4800 亿元，服务小微企业的户数和贷款余额在江 苏省内持续保持第一。经营智慧网贷“随 e 融”累计服务小微企业超 8 万户、放款金额超 1200 亿元。并且于 2021 年 11 月，江苏银行荣 获江苏省普惠金融风险补偿基金项下“小微贷”“苏科贷”“苏农 贷”三款产品合作资质。
宁波银行践行大零售轻资本战略，财富管理为主要转型方向。据 2021 年年报，宁波银行个人客户 AUM 达 6562 亿，同比增加 23%； 私行客户达 1.3 万户，同比增 70%，私行 AUM 达 1464 亿，同比增 53%。普惠型小企业客户数 8.27 万户，同比增长 18%；普惠型小微 企业贷款余额 1222 亿元，同比增长 35%。其轻资本模式稳步推进， 盈利占比不断提升，全年非息收入占比同比增加 5.81pcts，优化了盈 利结构。凭借宁波银行个人客户的快速增长和永赢基金及宁银理财 的良好运营，其手续费及佣金净收入占营业收入比重达 14.19%，在 江浙上市城商行中排名第一。
同时，宁波银行加大零售方面的投 入，2021 年业务及管理费用为 195.00 亿元，同比增长 24.93%，一是 公司为普惠小微，财富管理等条线配置较多人员，为了深化大零售 战略实施并提升服务实体经济能力；二是较多投入于科技研发，为 强化科技赋能，提升数字化经营能力。宁波银行信息科技人员 1414 人，占全行员工的比例 5.85%，较上年末提升 1.26pct。与此同时， 宁波银行优化其费用资源配置，成本端提质增效，带动宁波银行 2021 年成本收入比至 36.95%，同比下降 1.01pct。
杭州银行分三部分推进零售战略，同时加速发展小微业务。其零售 战略主要分为财富管理、消费信贷和客户经营管理三大业务。2021 年，零售金融条线管理的零售客户 AUM 余额 4242.31 亿元，较上年 末增长 417.30 亿元，增幅 10.91%；零售金融条线贷款余额 1280.43 亿元，增幅 11.29%;零售金融条线贷款不良贷款率 0.27%，资产质量 保持良好水平。其财富管理业务储蓄规模稳健增长，零售金融条线 个人储蓄存款余额 1,354.64 亿元，较上年末增长 155.39 亿元，增幅 12.96%；期内累计销售零售财富管理产品 8,592.14 亿元，同比增长 12.93%，期末代销基金余额 124.14 亿元，同比增长 165.65%；代销 业务手续费 2.28 亿元，较上年同期增长 73.22%。
其消费信贷业务， 重点发展消费信用贷款与个人住房按揭贷款业务。消费信用贷款 “公鸡贷”业务贷款余额 433.51 亿元，增幅 7.90%。杭州银行还加 速推进小微金融业务专业化运营建设，线下营销与线上运营相结 合，加快推进小微信用贷款业务升级。期内小微金融业务完成“两 增两控”等结构性监管指标要求，小微金融条线贷款余额 929.79 亿 元，增幅 22.10%;“两增两控”小微贷款余额 917.07 亿元，增幅 20.86%，贷款利率较上年度下降 20BP；基础客户数达 21.72 万户， 增幅 8.87%；小微客户经理人数突破 1400 人，组建营销团队 194 个。
3.3 江浙城商行市场化经营道路
江浙城农商行业务与管理机制均向市场化转型，成效逐步呈现。特 色化业务方面，江浙城农商行根据当地的经济特点和客户特点来形 成自己银行的特色业务，按照市场化原则引进战略投资，积极探索 差异化的发展道路，吸引大批稳定的客户群体，用专业为客户创造价值的同时，也具有良好的创收能力。管理机制方面，将管理层和 员工进行市场化改革。例如南京银行采用管理团队与激励机制市场 化，其于 2020 年实施市场化选聘与差异化薪酬的方式激发管理层经 营管理的积极性，提升经营效率。
江浙城农商行薪酬与激励政策也强调市场导向。员工数量上，2021 年南京银行大幅增员。据该行 2021 年年报，其员工人数为 13592 人，较上年末增加了 1454 人，增幅达 11.98%，为城农商行中增员最 多的银行。在此情况下，南京银行却依旧是城农商行中人均年薪最 高的银行。2021 年，南京银行员工的人均年薪高达 62.79 万元，比 宁波银行员工的人均年薪高出 10 万元以上。据杭州银行 2021 年年 报，杭州银行 2021 年末的员工人数为 10456 人，较上年末增长了 14.41%，为城农商行中人员增幅最多的杭州银行，其人均年薪为 54.98 万元，排在第三位。
国有六大行中，2021 年人均年薪最高的是交通银行，为 40. 81 万 元。江浙地区 12 家城农商行相较于国有六大行，12 家银行中已有 7 家的员工人均年薪超过了交通银行人均年薪，且只有 1 家银行的员 工人均年薪不足 30 万元。员工人均年薪由各公司年报中员工费用/员 工总数得出。
3.4 城商行金融科技错位发展
江浙地区城农商行大部分都准备全面发展金融科技。苏州银行坚持 将数字化转型作为发展的主轴战略，全面启动数字化转型，每年科 技投入不低于营业收入的 3%；杭州银行持续推进“数智杭银”建 设，坚持“客户导向、数智赋能，持续构建差异化竞争优势”的战 略定位，通过金融科技赋能业务发展和管理提升；南京银行以“鑫 五年科技规划”为发展纲领，深入推进“数字化转型”和“两大战 略”，2021 年金融科技共计投入 13.4 亿元，在营业收入中占比 3.27%。农商行方面，江阴银行坚持科技引领发展的战略导向，着力 推进“场景化、个性化、智能化”的数字化智慧银行；
常熟银行坚 持“科技强行”战略，深入推进金融科技项目、市场化、公司化变 革，提高科技创新与研发能力。金融科技的发展，还可以通过搭建 银行系统，建立自助研发平台，提升内部管理水平，大大提高内部 办公效率的同时进行智能风控。苏农银行成功上线财政电子对账系 统、农村农业金服平台等自主研发平台，推出紫金数屋、OA 驾驶 舱；无锡银行投产上线新一代人力资源系统、OA 系统和管理驾驶 舱。
数字化转型需要大量资金和人才的投入，规模较小的银行投入与产 出比有限，因此选择外包业务。例如，无锡银行 2021 年 3 月董事会 审议通过《无锡农村商业银行股份有限公司 2021-2023 年信息科技外 包战略规划》，在 22 年的战略中提出“吸纳外部优秀的金融科技， 内外相乘，力促转型”，选择部分外包金融科技发展。从各行的年报 中可以看出，城商行相比于农商行对金融科技的发展有着更加重要 的战略地位和更加明确的目标。江浙地区的城农商行发挥城农商行 立足当地的特色，产研结合，让金融科技的发展更好地惠及当地人 民，但城农商行自身发展具有一定的局限性，可能出于投入产出比 的考虑，选择外包或者共享的金融科技发展形式。
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