（一）公司为模式动物标杆企业，高管团队深耕产业多年
药康生物成立于2017年12月，是一家专业从事实验动物小鼠模型的研发、生产、 销售及相关技术服务的高新技术企业，系亚洲小鼠突变和资源联盟企业成员以及科 技部认定的国家遗传工程小鼠资源库共建单位，品系资源位居业内前列。公司总部 位于南京，在江苏常州、四川成都、广东佛山、北京大兴、上海等地分别设立了子 公司，销售网络覆盖全国。2020年，公司陆续设立美国子公司和欧洲办事处，开始 积极布局海外市场。2022年4月25日，公司于科创板上市。
公司使用和建立了符合国际AAALAC标准的SPF级动物设施和标准化实验动物 质量管控体系，掌握了小鼠模型相关领域基因编辑、辅助生殖操作、表型验证、免 疫系统人源化、靶点人源化及药效筛选、动物生产控制及无菌净化等关键技术，并 以此建立了基因工程小鼠模型构建平台、创新药物筛选与表型分析平台、小鼠繁育 与种质保存平台、无菌小鼠与菌群定植平台。
公司基于实验动物创制策略与基因工程遗传修饰技术，为客户提供具有自主知 识产权的商品化小鼠模型，同时开展模型定制、定制繁育、功能药效分析等一站式 服务，满足客户在基因功能认知、疾病机理解析、药物靶点发现、药效筛选验证等 基础研究和新药开发领域的实验动物小鼠模型相关需求。未来，公司将重点投入真 实世界小鼠模型与抗体人源化小鼠的开发以及搭建复杂疾病药靶发现技术平台，进 一步提升公司核心竞争力，未来将引领行业发展。
目前，公司累计形成超过20000种具有自主知识产权的商品化小鼠模型，品系 资源数量稳居行业前列，具有核心技术与资源禀赋双重壁垒。特别地，公司开展斑 点鼠计划，旨在预先构建小鼠所有蛋白编码基因的敲除品系库，涵盖肿瘤、代谢、 免疫、发育、DNA及蛋白修饰等研究方向的基因，前瞻性地为生命科学研究提供全 新工具选择与可能路径方向。
创始人深耕行业超过20年，核心高管团队产业经验丰富。公司高管团队深耕产 业多年，其中公司创始人、董事长高翔博士拥有超过20年的小鼠模型研发与疾病机 制研究经验，为教育部长江学者特聘教授、国家杰出青年科学基金获得者、国家遗 传工程小鼠资源库主任；以赵静、Mark W.Moore为代表的多位高管和核心技术人员 拥有较强的专业背景和丰富的模式动物行业从业经验。
公司实际控制人持股比例集中，员工持股平台绑定员工利益，利于公司长期发 展。公司创始人、实际控制人高翔先生通过直接控股股东南京老岩以及南京溪岩、 南京谷岩及南京星岩间接合计持有公司33.4164%股份、控制50.2607%股份表决权。 南京砾岩、南京溪岩、南京谷岩及南京星岩为公司设立的四个员工持股平台，绑定 核心员工利益，利于公司长期发展。目前，公司拥有5家境内控股子公司，1家境外 控股子公司，1家境内参股公司。
（二）公司品系资源位居业内前列，业务发展势头迅猛
公司品系资源位居行业前列，质量控制对标国际标准。根据Findmice网站数据 显示，截至2021年底公司已构建了20096个品系，主要由斑点鼠、免疫缺陷小鼠、 人 源 化 小鼠 模型 构 成， 对 比 业内 同类 公 司如 Jackson Laboratory 、Taconic Biosciences、南模生物、赛业生物等，公司的小鼠品系资源位居行业领先。此外，质量是品牌建立的基础，公司在质量控制方面已实现规模化的高效繁育体系，独有 的IVU笼架设计、自动化饮水和笼具清洗系统，并于2019年10月31日获得AAALAC 认证，该认证是目前世界上实验动物领域最高级别的认证之一。公司基于自主知识 产权，形成质量可控的标准化产品，有助于缩短供货时间、优化高通量技术平台、 提高毛利率水平，得以覆盖更广泛的客户群体并持续提升盈利能力。
伴随着模式小鼠的品系数量快速提升以及业务架构不断完善，近年来公司业务 发展势头迅猛。2018-2021年公司整体收入复合增长高达95%左右，其中商品化小 鼠、定制繁育、功能药效、模型定制等核心业务的收入复合增速分别约为97%、64%、 160%、71%，2021年上述各项业务收入占比分别约为64.33%、14.4%、13.58%、 6.24%。
公司业务盈利能力处于较高水平，近年来期间费用率有所下降。公司主营业务 毛利率持续保持在较高水平，近两年均超过70%以上，盈利能力处于较高水平。2018 年以来公司主营业务毛利率（剔除股份支付） 持续上升，主要系受公司主要利润来 源商品化小鼠模型销售的毛利率持续上升影响所致，此外，伴随着近年来公司收入 快速增长，规模效应带来各项期间费用率总体有所下滑。
在毛利率方面，公司与业内可比公司南模生物的差别主要在于会计处理准则不 同，剔除影响后公司盈利能力仍处于业内前列。首先，在会计处理准则方面，公司 将适龄实验小鼠分为繁殖鼠与库存鼠，其中繁殖鼠界定为生产性生物资产，繁殖鼠 达到可生育状态后发生的管护、饲养费用等后续支出计入管理费用，未计入营业成 本；将库存鼠界定为消耗性生物资产，滞销鼠处置计入资产减值损失，未计入营业 成本。
然而，南模生物将实验小鼠相关的饲养繁育成本均归集至营业成本核算。经 以订单（项目）进行成本的模拟测算，2018年-2021H1公司模拟后的综合毛利率（剔 除股份支付）的模拟值分别为64.68%、60.81%、64.98%、63.27%，但大部分年份 仍高于业内可比公司南模生物。其次，相较于同行业可比公司，高毛利率的商品化 小鼠模型公司销售收入占比最大，致使公司综合毛利率高于同行业可比公司。
（三）IPO 募投项目提升公司核心竞争力，未来将引领行业发展
IPO募投项目将全面增强公司核心竞争力。公司IPO公开发行股票募集资金净额 将主要用于模式动物小鼠研发繁育一体化基地建设和新药研发和真实动物世界模型 研发及转化平台建设，拟投入募集资金8.2亿元。
（1）模式动物小鼠研发繁育一体化基地建设项目：首先，公司将在现有约22 万个动物饲养笼位的基础上进一步加强国内动物设施建设，扩张产能，满足客户日 益增长的动物模型需求。其次，公司将建设SPF级、无菌级别生产设施，重点提升斑点鼠及无菌小鼠等高附加值品系的产能和服务水平，能够优化现有收入结构，增 强可持续发展能力。第三，公司将改进生产工艺提升自动化建设水平，增强质量控 制能力。最后，公司将建设高水平研发基础设施，改善研发环境、提升研发效率， 加快成果转化，增强研发、生产、技术服务一体化水平，进一步扩大药理药效评价 团队规模，完善从基因修饰动物模型构建、模型繁育、表型分析、到药理药效评价 的一站式服务体系，为客户提供专业全面的服务和解决方案。
（2）真实世界动物模型研发及转化平台建设项目：临床人体试验难以替代的核 心原因是真实世界的基因多样性，而现有小鼠模型大都为近交系背景，无法模拟人 群的基因多样性和人体的复杂微生物环境，这是临床前试验证明安全有效的药物在 进入临床试验阶段后失败率很高的原因之一。公司真实世界动物模型项目基于高水 平的大片段基因编辑技术，将外源家鼠染色体整条敲入现有近交系，经过表型筛选 获得全新的动物模型，有望定义行业新标准。此外，通过野生鼠检测组合进行临床 前的临床研究工作，有望为临床决策提供更多支持。公司真实世界动物模型项目建 成后将填补国内市场空白，未来有望引领行业发展。
（一）模式动物产业链地位与下游应用场景
模式动物是具有稳定生理或病理特征的模型化的实验动物，为生命科学上游“活 的科研试剂”。实验动物是指经人工培育，对其携带的微生物和寄生虫实行控制， 遗传背景明确或者来源清楚，用于科学研究、教学、生产、检定以及其他科学实验 的动物。模式动物是为保证动物实验更准确和重复性好, 使用一些方法把需要研究 的生理或病理特征相对稳定地显现在标准化实验动物身上，形成研究模型以供科研 使用，这些模型化的实验动物即为模式动物。
实验动物主要包括啮齿类如大小鼠、非人灵长类、犬、兔、猪、斑马鱼等。基 于不同实验动物的遗传、解剖、生殖及生理病理特点，狗和猴主要用于药物的药代 动力学和毒理学研究猪主要用于心血管疾病研究及其药物开发兔常用于药物生产质 控中热原实验、骨关节疾病模型和眼科药物药效研究，而小鼠、大鼠则几乎可用于 所有生命科学基础研究和大多数的新药开发领域。
在模式动物中，实验小鼠的应用最为广泛。与其他种类实验动物相比，小鼠具 有以下突出优势：
（1）小鼠生理生化及生长发育的调控机理和人类基本一致，在小鼠基因组中引入人类疾病的致病突变，可以导致小鼠产生和临床类似的疾病表型；
（2）小鼠是继人类之后第二种完成全基因组测序的哺乳动物，结果表明99%的人类 蛋白编码基因在小鼠基因组中具有同源基因，提示其在进化和功能上的高度保守性； 在小鼠身上取得的试验成果较有可能推演至人类，具有较高的参考价值；
（3）小鼠 体积小、易于饲养，同时繁殖能力强、世代周期短，幼鼠普遍在48周内达到性成熟 即可繁育下一代，生产后的雌鼠和幼鼠仍可以和雄鼠同笼，提高了交配频率，确保 了幼鼠的成活率，维持了较高的繁殖效率，降低了饲养成本；
（4）小鼠遗传背景明 确，目前科学研究使用的小鼠绝大多数是近交系品系，同一种近交系小鼠理论上拥 有的基因组DNA序列完全一致，这样在研究中不存在由于遗传多样性导致的结果差 异，实验结果可以被不同实验室重复。早在2006年，科学家就已完成15种常用小鼠 近交系品系的全基因组测序，使得小鼠成为研究人类基因功能和发现疾病机制的最 为理想的实验动物。
基于上述特点，小鼠在解析疾病发病机理、发现潜在疾病治疗靶点、验证新药 及新型治疗手段安全性和有效性方面具有不可比拟的优势。根据公司招股说明书披 露，2017年国家科技基础条件平台中心发布的《中国实验动物资源调查与发展趋势》 数据计算，实验小鼠生产数量约占全部实验动物生产数量的70.56%大鼠排在第二位， 占比13.66%，其他动物合计占比15.77%。因此，小鼠系目前应用最为广泛的实验 动物居于基础性资源地位。
目前，模式动物的下游应用场景主要在创新药研发的药物发现和临床前研究环 节。新药的研发流程通常包括药物发现研究、临床前研究和临床研究，其中药物发 现阶段和临床前阶段的研究主要在模式动物身上完成，下游客户包括高等院校研究 所、医院、CRO企业和医药企业等。
模式动物行业具有CXO属性，赋能下游客户完成部分药物发现与临床前研究。 目前，模式动物广泛应用于肿瘤学研究、传染性疾病研究、基因功能研究、遗传学 和遗传性疾病的研究、老年病学的研究、免疫学研究、心血管疾病研究、内分泌疾 病研究等领域，并在各个领域已经建立了丰富的疾病模型资源。在下游应用场景中， 一方面在药物发现阶段模式动物可以结合杂交瘤、噬菌体展示、单B细胞分选等技术 平台可以助力生物药的靶点发现、筛选和验证工作；另一方面，模式动物也可以应用在PK/PD、早期毒理（非GLP药物安全性评价）和GLP药物安全性评价的临床前 研究阶段。
（二）CRISPR/Cas9 撬动了行业快速崛起，精准医学发展助推市场持续 扩容
CRISPR/Cas9作为重要的技术支点使得模式动物具备商品化属性，撬动了行业 快速崛起。模式动物创制的主流技术历经转基因、ES打靶和CRISPR/Cas9等基因编 辑技术。在CRISPR基因编辑技术出现之前，业内常用ES细胞打靶等技术进行基因 编辑，上述技术存在成功率较低、项目周期较长、成本较高等缺点。2012年 CRISPR/Cas9技术出现以后，其广泛应用后撬动了模式动物行业快速崛起，一方面 其技术操作简便、成本较低，在短时间内可实现高通量精准编辑，使得模式动物更 具商品属性，进而驱动模式动物快速产业化；另一方面，CRISPR/Cas9技术的更新 迭代，使得大规模创制小鼠模型成为可能，从而可以更加精准地模拟人类特定生理 病理特征，大大推动了行业发展。
近年来，模式动物行业发展势头迅猛，市场规模迎来快速扩容期。行业发展主 要驱动力在于精准医学发展不断提升了对基因修饰动物模型的需求，临床前动物模 型的使用逐渐从基础品系鼠转向基因修饰小鼠，同时在药物研发中降低成本、前置 风险的作用日趋突出，有效带动模式动物的需求提升及在临床前研究中更广泛的运 用。
靶点发现及生物靶向创新药研发的不断增长提升了基因修饰动物模型需求。生 命科学基础研究及创新药研发逐渐迈向精准医学浪潮，如双抗、ADC、细胞与基因 治疗、RNAi、mRNA等新的治疗方式陆续出现，不断催生出新的靶点发现及临床前 研究需求。基因功能研究及靶点发现需要不断地对不同基因片段及位点进行基因编 辑，能够更好模拟人类疾病、实现靶点精准表达的全人源化动物模型能够深度契合 靶向生物创新药的研发需求。因此，基因修饰动物模型受益于靶向生物创新药的研 发及精准治疗的发展，市场规模有望得到高速增长。
在当前新药研发收益风险比下降的背景下，临床试验风险更加前置，临床前研 究及动物实验的重要性日趋显现。伴随着新药研发过程中低垂的果实不断被发现， 目前全球新药研发效率及收益风险比有所下降。根据公司招股说明书中披露的Frost & Sullivan数据显示，近年来药物发现阶段的研究成功率约51%，临床前阶段的研究 成功率为32%，而一旦进入临床阶段，相关研究成功率陡降至19%。
另外，IQVIA 综合临床试验成功率、临床试验复杂性和试验持续时间等因素，构建临床开发生产 力指数以评估临床试验效率，该指数显示在2015年达到顶峰之后由于更低的试验成 功率和复杂的临床试验而不断下降。由于临床研究阶段投入占比较大、失败风险率 高，临床前阶段恰当地构造和使用动物模型筛选及评价药物的重要性日趋提升，动 物模型在药物研发中降低成本、前置风险的作用日趋突出，这将有效带动动物模型 的需求及在临床前研究中更广泛的运用。
当前全球模式动物在生命科学领域的渗透率仍然较低，蕴含广阔的发展空间。 根据公司招股说明书披露，全球动物模型市场（不含动物模型相关服务）从2015年 的108亿美元增长至2019年的146亿美元，复合年增长率为7.8%；在精准医学等多 重因素快速发展驱动下，全球动物模型市场增长逐渐提速，从2019年的146亿美元 将增长至2024年的226亿美元，年复合增长率为9.2%，中国动物模型市场预计从2019年的33亿元人民币增至2024年的98亿元人民币，年复合增长率为24.2%。目前， 全球模式动物在生命科学领域的渗透率仍然较低，中国动物模型市场处于发展早期， 蕴含广阔的发展空间。
根据公司招股说明书披露的Frost&Sullivan数据统计，2030年预计我国成品小鼠 市场规模将超过百亿。在啮齿类实验动物模型中，小鼠模型占据85%比例，其国内 产品和服务市场也呈高速增长态势，2019年市场规模为28亿元，预计到2024年市场 规模将达到84亿元人民币、到2030年将达到236亿元人民币。其中，2030年国内成 品小鼠销售市场规模预计有望超过百亿，占比39%，为最主要品类。此外，Non CMC 临床前药物研发技术服务市场发展较快，2030年市场规模有望达到37亿元。
国内实验小鼠产品及服务的销售客户主要分为科研客户和工业客户。根据公司 招股说明书披露，科研客户主要包括科研院校和三甲医院，2019年市场规模为15.9 亿元，市场占比为56.0%。工业客户主要包括创新药企和CRO研发企业，2019年市 场规模为12.5亿元，市场占比为44.0%。若按照疾病领域拆分，则市场主要集中在 肿瘤免疫、代谢疾病、神经系统疾病，市场规模分别为18.7亿元、4.2亿元和3.2亿元 人民币，市场占比分别为66.0%、14.8%、11.2%。
模式动物作为新型行业，国内相关企业正快速布局，目前竞争格局较为分散。 根据公司招股说明书中的Frost & Sullivan统计：（1）2019年中国实验小鼠产品及 服务市场中，维通利华业务收入规模为2.2亿元人民币，市场占比为7.7%，居于国内 市场首位。其中成品小鼠销售领域，维通利华收入2.2亿元人民币，市占率为13.7%， 药康生物市占率6%，紧随其后；（2）小鼠模型定制化服务领域，南模生物、百奥 赛图与药康生物市占率分别为9.2%、9.2%、6.8%；（3）定制繁育服务市场领域， 南模生物与药康生物市占率分别为10.1%、7.5%；（4）非CMC临床前药物研发技 术服务市场，百奥赛图与药康生物市占率分别为38.6%、21.8%。目前国内模式动物 相关企业处于快速发展阶段，未来竞争格局有望逐渐从分散走向集中。
国内企业与海外头部公司不存在技术、品系代际差异，药康生物具有全球竞争 力。目前，Jackson Lab（JAX）小鼠品系销售占据绝对优势地位，但其大多品系并 无产权，而且目前药康品系数量已远超JAX。而Charles River，其常用的野生型和基因工程小鼠数量很少，主要提供模式动物相关药理药效评价、药物发现及安评服 务，是该领域的全球领先企业，同时也验证了以服务为主，产品为辅的商业模式的 盈利能力。通过对比国内外模式动物及相关服务代表性企业可以发现，从模型数量、 定制化模型业务范围、标准化模型品类和相关的药效评价及药物发现和安评来看， 国内企业与国外企业不存在明显的技术、品系代际差异，以药康生物为代表的国内 企业具备全球竞争力。
（三）模式动物行业产业特征与进入壁垒
模式动物行业具有成本前置、人才与劳动密集型等产业特征。模式动物业务的 开展需要大量的铺底资金投入和人才团队的搭建，一方面模式动物的品系构建需要 前置以便后续业务的开展，其次其构建、繁育需要在特定环境中进行，要求企业建 设符合高标准的实验室、动物设施以及购置专用设备等，因此成本前置的产业特征 较为明显；另一方面，模型动物行业是对科技研发、创新升级、知识密集、多学科 交叉依赖度的高新技术产业，对企业的模型研发能力、动物繁育体系有较高要求， 企业既需要大量具备多学科背景的复合型高水平人才支持，也需要熟练掌握分子、 细胞、显微注射等技术的操作人员和管理人员。
首先，模式动物行业成本前置尤其体现在品系构建过程中的研发费用。以斑点 鼠为例，斑点鼠作为高附加值产品，其主要投入体现在前期研发阶段的创制开发， 相关费用计入研发费用；品系研发创制完成后，通常以活体保种或者冷冻遗传物质 形式保存，相关饲养繁育成本与其他普通品系小鼠并无太大区别。相关企业将自研 发方案制定、品系开发至冷冻胚胎保种相关支出计入研发费用，若接到外接项目需 要对胚胎进行复苏，自胚胎复苏、小鼠繁育到对外发鼠过程中产生的支出均计入营 业成本，后续相关公司构建丰富的品系资源的后规模效应将逐渐显著。
其次，模式动物是技术人才与劳动密集型的行业。以药康生物为例，2021H1 公司主营业务成本、研发费用、管理费用结构中，人力成本分别为38.13%、43.45%、 40.52%，若考虑增加股权激励费用，人力成本占比更高。企业运营既需要大量具备 多学科背景的复合型高水平人才支持，也需要熟练掌握分子、细胞、显微注射等技 术的操作人员和管理人员。
模式动物行业在技术、营运、人才等方面具有较高的进入壁垒。基因修饰动物 模型行业是一个多学科交叉的知识密集型产业，一个基因修饰动物模型的构建通常 需要：（1）基于前期基因功能研究专业知识的积累，构思模型设计策略；（2）基 于生物信息学、分子和细胞生物学的知识，根据基因修饰难度，出具模型构建的可 行性方案；（3）通过对生物信息学、分子生物学、细胞和发育生物学知识的熟练运 用，进行基因修饰动物模型的构建；（4）基于前期基因功能研究和相关表型的专业 知识，对构建的基因修饰动物模型的生理和病理表型进行分析。
因此，基因修饰动物模型的构建综合了生物信息学、细胞生物学、分子生物学、 发育生物学等多个学科理论的交叉，对于企业研发人员的专业知识水平提出了较高 要求，对技术人员的技术熟练程度、设施运营管理体系等均有较高要求，要求企业 需不断加强研发积累，优化产品开发以及改进实验生产条件。此外，基因修饰动物 模型的制备、扩繁的效率和良率是一个长期积累的过程，行业新进入者由于缺乏充足的经验，通常面临较高的技术壁垒。
公司主营业务主要包括基于实验动物创制策略与基因工程遗传修饰技术，为客 户提供具有自主知识产权的商品化小鼠模型，同时开展模型定制、定制繁育、功能 药效分析等一站式服务。其中，商品化小鼠模型主要分为针对工业客户的免疫缺陷 小鼠模型、人源化小鼠模型、疾病小鼠模型等需求大、标准化程度高、实践使用多 的小鼠品系，以及针对科研客户的基因敲除的“斑点鼠模型”。
公司从成立至今，收入端保持快速增长态势，其中商业化小鼠业务与功能药效 服务增长速度较为迅猛，2021年分别实现收入2.53亿元（+65%）、0.53亿元（+66%）， 营收占比分别为64.33%、13.58%，“产品+服务”一体化成为公司最主要的增长驱 动力。
公司主营业务毛利率持续保持在较高水平， 2018年以来持续上升。目前，商品 化小鼠业务为公司最主要的盈利点，近年来伴随着品系数量快速提升，业务快速成 长。2021年公司商品化小鼠业务的毛利率约80.44%，其业务占公司整体毛利约 69.5%。2021年公司定制繁育、功能药效、模型定制毛利率分别为55.86%、75.81%、 56.38%。
（一）商品化小鼠：品系数量快速提升，业务发展势头迅猛
商品化小鼠模型主要分为针对工业客户的免疫缺陷小鼠模型、人源化小鼠模型、 疾病小鼠模型等需求大、标准化程度高、实践使用多的小鼠品系，以及针对科研客 户的基因敲除的“斑点鼠模型”。 公司品系资源丰富，现有商品化动物模型小鼠品系数量已超过20000种，位居 市场前列。公司对于市场需求大的小鼠品系采用活体保种、现货销售的模式；对于 使用率较低的小鼠品系则以遗传物质冻存的方式予以保存，实际需要时通过胚胎复 苏形式实现供给，能够缓解实验小鼠空间占有率、降低运营成本。
商品化小鼠为公司最为核心的盈利点，2018-2021年收入端复合增长率约97%， 2021年收入约2.53亿元，占总营收比例约64%。其中，斑点鼠、人源化小鼠、免疫 缺陷小鼠业务发展速度较快，2021H1收入分别实现0.3亿元、0.19亿元、0.36亿元。
各类商品化小鼠依据制作周期与成本、下游客户及其采购特征、商业模式等考 量因素，定价有所不同。斑点鼠下游客户主要为科研客户，采购频次少、客单量少， 定价较高，而免疫缺陷小鼠、人源化小鼠、疾病小鼠等主要针对工业客户为主，标 准化程度高，采购频次多、客单量高，定价相较于斑点鼠较低。根据公司招股说明 书披露，2021H1斑点鼠、免疫缺陷小鼠、人源化小鼠、疾病小鼠、基础品系小鼠平 均单价分别为8791元/只、170元/只、1795元/只、376元/只、54元/只，销售量分别 为0.34万只、21.41万只、1.07万只、3.16万只、22.66万只。
（二）产品与服务一体化，功能药效服务打开公司未来成长空间
公司基于商品化小鼠业务之外，自19年以来不断拓展功能药效服务、定制繁育 以及模型定制等技术服务，形成了商品与服务一体化的业务架构，满足客户在基因 功能认知、疾病机理解析、药物靶点发现、药效筛选验证等基础研究和新药开发领 域的实验动物小鼠模型相关需求。
（三）国内多点布局提升服务能力，进军海外拓展更广阔市场
公司于国内进行多点布局提升服务能力，于业内具有较好的服务半径优势。小 鼠模型属于活体，存在运输半径。小鼠模型生产企业如要在全国范围内布局，最好 需要在各地建立生产设施、承担相应的生产与保种的功能。公司在南京本部、常州、佛山、成都建有动物生产基地，辐射华东、华南和西南区域；同时筹建北京基地， 拟辐射华北区域。其中，2021年上半年成都药康和广东药康两个生产基地已经投入 运营。
目前，公司已设有美国子公司及欧洲办事处积极布局海外市场，尽管2021年H1 公司境外收入仅为1254万元，营收占比为7.05%，然而公司无论从品系数量还是技 术平台都具备全球竞争力，未来伴随着品牌力不断提升，公司有望在全球更广阔的 市场中获得一定市场份额。
公司与全球模式动物领先企业并不存在技术与品系的代际差异，或更具竞争优 势，未来伴随着品牌力不断提升，有望实现弯道超车。首先，从品系资源来看，目 前JAX小鼠品系在海外销售占据绝对优势，但JAX品系少且大多无产权；公司斑点鼠 项目全部自有产权，目前已有超过2万个品系，数量远超JAX。
其次，从渠道建设来 看，公司已将多个品系授权Charles River，由其负责在欧美国家的推广，目前已经 初步得到市场认可；同时，公司与美国国家突变小鼠资源中心之一的加州大学戴维 斯分校合作，通过将部分品系以冷冻精子方式存储在加州大学戴维斯分校，并由其 提供给美国的客户。此外，从海外团队来看，公司聘请Mark W. Moore博士为美国 药康总经理，负责海外拓展业务，Mark W. Moore曾任职于美国国立卫生研究院， 兼任小鼠基因敲除计划高级顾问和国际小鼠表型分析联盟执行主席，拥有30多年免 疫学、动物模型构建和基因编辑经验。
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