2022 年 1-5 月，欧洲新能源车销量为 90.7 万辆，渗透率达 20.1%。今年 1-5 月， 欧洲新能源车销量达 90.7 万辆，同比增长 13.7%，相比于 2020 全年 151.6%的增速和 2021 全年 65.8%的增速，今年销量增速有所放缓。然而，由于欧洲国家及民众一向推 崇环保理念，因此相比今年 1-5 月全球 10.7%的新能源车渗透率，欧洲已达 20.1%， 与 2021 年 19.2%相比，提升了 0.9pcts。
欧洲 28 国喜爱中高端车型，特斯拉 Model3 一骑绝尘。2021 年欧洲电动汽车销量达 121.8 万辆，同比+63.3％，渗透率达 53.8％。欧洲 28 国中，特斯拉 Model3 继续蝉联 欧洲最畅销电动车型，销量达 14.1 万辆，远超第二名雷诺 Zoe。从车型价格上看，主 要以 3.5 万欧元以上的中高端车型为主，TOP15 电动车品牌，前 8 大品牌均超 3.5 万欧 元。
2022 年 1-6 月美国新能源汽车市场爆发，但渗透率远低于中国，增长空间较大。 2022 年 1-6 月，美国新能源车销量为 40.5 万辆，渗透率达 5.9%，同比增长 48.5%。 美国当前新能源渗透率为 5.9%，相比 2021 年的 4.2%提升了 1.7pcts，但与欧洲和中 国相比，美国渗透率仍有较大的提升空间。
中国市场以五菱宏光为主导，更加青睐低端车型。2022H1 中国电动汽车市场实现销量 达 260 万辆，同比+20.0%。其中五菱宏光主导中国电动汽车市场，以 MINIEV 为畅销 车型，销量总计 18.87 万辆。
中美欧对比，欧美单车价格超中 73%。当前中国生产销售的电动车平均价格为 3.0 万 美元，美国均价在三者中最高达 7.6 万美元，较中国高 152%，欧洲为 3.5 万美元，较 中国高 16%，国内汽车均价更低的原因有四：①人均收入低，高端车型渗透率较低； ②劳动力成本低；③中国新能源汽车技术相对成熟；④产业链更加完善。
美国新能源车综合性能最优，欧洲长续航&快充市场仍有发力空间。我们从欧洲、美国、 中国的畅销车型中，分别统计各自的 0-100 加速、快充功率及单车带电量，通过计算平 均值以反映各地区的电动车电池性能。美国更加青睐高性能车型，其 0-100km 平均加 速度可达 4s，最快可达 2.65s、快充功率可达 230Kw，最高可达 250 Kw，单车带电量 平均为 89KWh，最高可达 100 KWh，远超中国各项性能均值；中国车型性价比较高， 综合性能居中；欧洲市场三项性能偏低但均价较高，我们认为，从均价水平与性能角度 出发，欧洲消费者或更关注如安全性、舒适性等其他因素，且供给端贸易壁垒或对欧洲 外高性价比车型渗透形成一定限制。我们认为，未来若宁德等高端‚长续航+快充‛动 力电池导入欧洲车企，或将对当地消费市场形成一定示范效应。
2.1、出海加速，全球战略布局持续大步迈进
出海加速，拟于匈牙利建设欧洲第二座动力电池工厂，全球战略布局再次大步迈进。8 月 12 日宁德时代公告，拟在匈牙利德布勒森市投资建设电池产业基地，项目总投资不 超过 73.4 亿欧元（约合 508 亿元人民币）。项目规划电池产能 100 GWh，将于今年开 工建设，总建设期预计不超过 64 个月。匈牙利工厂靠近奔驰、宝马、Stellantis、大众 等客户的整车厂，有利于更好地响应欧洲市场需求，进一步完善全球战略布局。奔驰将 成为匈牙利工厂的首家客户。匈牙利基地将是宁德时代在欧洲布局的第二座电池工厂。 宁德首个海外电池工厂位于德国图林根州，计划总投资 18 亿欧元（约合 123 亿元人民 币），规划产能 14 GWh。
奔驰将成为匈牙利新厂首家客户，宁德获奔驰高度认可。据梅赛德斯-奔驰集团负责研 发和采购的首席技术官 Markus Schäfer，宁德时代在匈牙利新建的欧洲先进工厂是集团 与核心合作伙伴扩大电动车生产的又一里程碑。作为行业技术领导者、宁德时代将为奔 驰在欧洲生产的下一代电动车提供性能卓越且符合碳中和标准的电池电芯，以此响应奔 驰因地制宜的本土化采购战略。梅赛德斯-奔驰也成为新工厂在初始产能规模下的首位 且最大的客户。奔驰计划在 2030 年前与合作伙伴建设超过 200 千兆瓦时的电池电芯产 能。
宁德时代已与全球商用车领导者戴姆勒卡车深化合作关系。宁德将为拟于 2024 年量产 的梅赛德斯-奔驰 eActros LongHaul 电动卡车供应锂离子电池包，供应期将超过 2030 年。宁德为该车型提供的电池组将具备超长循环寿命及超强快充能力，以满足电动长途 卡车的独特要求。此外，为灵活适配不同的应用场景和未来电动卡车车型，双方还将着 眼于高模块化和可扩展性的特点，对下一代电芯和电池包进行共同设计与开发。2019 年，戴姆勒卡车和宁德时代已围绕梅赛德斯-奔驰 eActros，福莱纳 eCascadia 和福莱纳 eM2 车型签订了锂电池电芯和模组的全球供应协议。
宁德时代与福特开展全球战略合作，涵盖北美、欧洲及中国的动力电池供应。7 月 21 日，宁德与福特宣布签订合作谅解备忘录，双方建立全球战略合作关系。据双方另外签 署的协议，宁德时代将从明年起为北美的福特 Mustang Mach-E 车型供应磷酸铁锂电池 包，并从 2024 年初起为北美的福特纯电皮卡 F-150 Lightning 提供磷酸铁锂电池包，进 一步提升福特热销电动车产能。
2.2、宁德时代五年蝉联，站稳行业地位
2.2.1、全球装机量份额提升，持续领跑行业
宁德时代市占率领先，且积极布局产能。2021 年，宁德时代动力电池装机量达到 96.7GWh，达到全球 32.6%的全球市占率，而第二名 LG 新能源装机量 60.2GWh 的， 市占份额差距达到 12.3%，连续五年占比全球动力电池装机量第一站稳行业的龙头地 位，同时不断投入新品研发，提高行业话语权。
国内三元动力电池领域，宁德绝对领先；磷酸铁锂动力电池领域，宁德和比亚迪系国 内双雄。2022 年 1~6 月，宁德三元电池装车量 22.89GWh，占比约 50%，远远领先第 二名中创新航（装车量 6.68GWh，占比约 15%）。宁德磷酸铁锂电池装车量 29.61GWh， 占比 46%，和第二名比亚迪（装车量 23.15GWh，占比约 36%）差距较小，但远远领 先国内其他厂商。动力电池行业系重资产、资本密集的科技制造行业。前期资产及研发投入需求较大。企 业经营需要大量的资金，例如设备消耗较快，需持续更新设备。宁德资本开支于行业内 处于绝对领先地位，2021 年约 68 亿美元；2020~2021 宁德在手现金流超百亿美金规 模，远超同业。
宁德时代着重打造成本竞争力，盈利能力全球领先。宁德成本竞争力的根源来自产品 超强实力塑造的产业话语权、对上游关键资源的深度布局、与下游深度绑定共建产能等。 对比宁德、LG 化学、三星 SDI 营业利润率，宁德盈利水平持续领先。
2.2.2、深度绑定上下游，持续扩产稳定交付
国际企业之间的角力，背后依赖的是国家产业集群间的竞争。从日本率先实现锂离子电 池产业化后，锂电池的性能提升主要基于持续的材料与工艺创新，竞争焦点从产品差异 逐步过渡到差异化与低成本并重。锂电产业已进入差异化与低成本并重阶段，工艺创新 更多依赖于生产过程中的经验积累，缺乏产业基础导致技术和成本上的落后，形成难以 逾越的鸿沟。
宁德于上游正极、负极、隔膜、电解液、铜箔铝箔、设备等领域供应商在 40 家以上。 整体看供应集中度较低。综上，具备较强的抵御行业系统性风险能力及产业链话语权。 产业链垂直深度布局，主导四大材料。电池属于电化学配方型产品，技术进步靠龙头电 池厂商，公司有着绝对的技术领先优势。
宁德通过合资、购买、自建等方式布局完善上 游产业链，增强材料自供，有助于降本及保障供应。宁德时代从最上游的资源到正极材 料布局均通过股权方式实现，2018 年主要集中在锂、镍资源的布局，2019 年加大正极 环节投入，投资金额巨大。四大主材凭借领先的技术实力和巨大的规模优势，均处于主 导地位，各环节公司以代加工模式供应，产业链议价能力最强，执产业链牛耳。正极：公司提供前驱体，正极材料厂商收取加工费； 电解液：公司主导配方，电解液厂代加工； 隔膜：公司采购基膜，由璞泰来代加工涂覆；（宁德与恩捷股份合资公司拟投建 16 条锂电池隔膜基膜与涂布分切生产线） 负极：供应商毛利率低于同行。
联手恩捷共建隔膜产能，宁德材料版图再添长板。20222 年 6 月 20 日，恩捷股份公告 其与宁德时代合资平台公司（宁德持股 49%，恩捷持股 51%）拟在共管区域内设立项 目公司，投建 16 条锂电池隔膜基膜与涂布分切生产线。项目公司拟注册资本 16 亿元， 项目总投资 52 亿元，计划于 2023 年建成并部分投产。产品主要应用但不限于新能源 汽车动力电池系统、储能电池系统等市场。上述平台公司，由恩捷股份与宁德时代 2021 年 11 月协议计划设立，主要从事投资干法隔膜及湿法隔膜项目。总投资额 80 亿 元，注册资本 15 亿元。平台公司成立后，由其投资设立湿法隔膜项目公司，恩捷股份 与其控股孙公司江西恩博新材料合资设立干法隔膜项目。合资项目助力恩捷股份隔膜产 能大大提升，同时宁德时代享有材料采购优先权。
携手中科电气加码负极材料产能，未来将享有优先采购权。2022 年 2 月 20 日，中科 电气公告已同宁德时代等签订增资协议。宁德时代或其全资子公司将向中科星城增资 2.8 亿元，增资后持股 35%。宁德和中科电气将共同推进中科星城‚年产 10 万吨锂电 池负极材料一体化项目‛。项目投产后，宁德享有该产能优先采购权。
设备端深度布局保障供应，助力极致制造。为应对日益复杂的制造工艺，满足高质量 产品需求，宁德时代利用人工智能、先进分析、边缘计算和云计算等技术，可以每 1.7 秒生产一个电池，缺陷率仅有十亿分之一，同时将劳动生产率提高了 75%，能源消耗 降低了 10%。今年 9 月，宁德时代工厂被世界经济论坛评为全球‚灯塔工厂‛，成为全 球首个获此认可的电池工厂。宁德投资了上游主要设备供应商，加强合作，有助于保障 锂电设备供应；同时关于锂电自动化、智能装备制造领域的投资有助于提高产线智能化， 推进极限制造创新。
2.3、电池性能卓越，产品矩阵优势尽显
2.3.1、麒麟电池亮剑，决胜与4680之争
宁德时代于 2022 年 6 月 23 日发布第三代 CTP-麒麟电池，该电池集成度创全球行业新 高，体积利用率突破 72%，能量密度 255Gh/kg，提升整车续航达 1000+公里，产品将 于 2023 年量产上市。自 2019 年，公司全球首创第一代无模组电池包 CTP，使电池体 积利用率第一次突破 50%大关，随后积极不断的创新研发，仅用三年时间就推出了公 司的第三代 CTP 麒麟电池。
第三代 CTP 麒麟电池，拥有三大核心突破： 1）性能突破边界：麒麟电池根据使用需求，将横纵梁、水冷板、隔热垫三部分架构合 一，集成为多功能弹性夹层。夹层内部采用微米桥连接装臵，配合电芯可在内部自由伸 缩，提升电芯匹配度，提升全生命周期可靠性。多功能弹性夹层与电芯组装的一体化能 量单元，在整车垂直方向拥有更稳定的受力结构，从而提高电池包的抗振、抗冲击性能。2）结构重塑空间：通过模拟仿真产品全生命周期应用场景的设计边界，，重塑底部空 间，将电芯倒装，头部电极位臵的结构防护、高压连接、热失控排气等结构功能模块进 行智能分布，从而提升通过电芯底部与顶盖板位臵的 6%能量空间，此设计满足国际电 池安全测试要求。
3）领先冷却系统：全球首创大面积冷却技术，将原有顶底大面板液冷结构，重塑为将 液冷功能臵于电芯之间，使整体散热面积扩大到原有四倍，通过新一代液冷系统，可将 电芯控温时间减短至原有 1/2,，同时支持 5 分钟快速热启动及 10 分钟快充。在安全性 能上，支持极端工况电芯急速降温，有效阻隔每个电芯间的异常热传导。从而实现产品 全化学体系的热稳定、热安全，从而适配更高能量密度的材料升级。同时提升电池的使 用寿命，并且可以承受高压快充及 4C 充电的拓展场景。麒麟电池各方面领先同期动力电池。在同化学体系同等电池包尺寸下，对比圆柱电池 4680 电池系统可提升 13%的能量。通过三大核心技术革新，可将三元电池系统能量密 度提升至 255Wh/kg，磷酸铁锂电池系统能量密度提升至 160Wh/kg，实现长续航、快 充电、高安全、长寿命、高效率、优秀低温性能的全面提升。
从现今最高端的新能源汽车动力电池来看，麒麟电池从能量密度、散热方案、电池兼容 性、空间利用率及快充性能方面，全面领先于同级别的特斯拉 4680 电池及比亚迪刀片 电池。麒麟电池搭配三元锂电能量密度最高，且散热方案支持电池组的 4C 倍率快充， 真正的电池技术超越，且满足下游车厂选择电芯材料及终端用户各方面需求。
2.3.2、新一代钠离子电池亮相，价格优势显现
钠离子电池电池产业进程加速。2010 年以来，钠离子电池受到国内学术界和产业关注， 相关研究逐步增长，国内外多家企业正在积极布局钠离子电池技术研究，包括英国 FARADION 公司、美国 NatronEnergy 公司、法国 Tiamat、日本岸田化学、丰田、 松下、三菱化学，以及我国的宁德时代、中科海钠、钠创新能源等公司。2018 年，中 科海钠推出首款钠离子动力电池低速电动车，2021 年 6 月推出 1MWh 钠离子电池储能 系统。
在 2021 年 8 月，工信部回答政协提案时表示，将支持钠离子电池加速创新成果 转化，并推动钠离子电池全面商业化。宁德时代更是推动钠离子产业再进步，通过钠离 子电池与锂离子电池两种电池按比例混搭，通过 BMS 算法进行不同电池体系控制，从而推动钠离子电池在动力电池领域进步一商业化。在工艺制造方面，宁德时代表示，钠 离子电池可复用改造锂离子电池，设备、工艺、产线可以迅速切换，2023 年将量产上 市。
2021 年 7 月宁德时代发布首款钠离子电池，电芯能量密度 160Wh/kg，电池循环次数 可达 3000 次，其优势在于钠离子电池可以完全放空电量，且低温下充放电性能较好。 1）原材料丰富：现如今锂，钴，镍等稀有元素整体相对钠地表含量较少，钠的地表含 量达到 2.75%是锂的 400 倍，且资源分布极广，不存在部分元素矿产以大规模进口等 因素存在限制。
2）钠离子电池性能方面：循环寿命，在量产产品已达到 3000 次；低温性能，可在40~80°C 温度区间正常工作，-20°C 工况下容量保持 90%；具有高倍率充放电特性， 同等实验工况下，钠离子电池充电时间是磷酸铁锂电池 1/3 时长；安全性高，实验工况 下短路时发热量小，热失控温度高于锂电池。 3）成本价格低：正极，材料价格对比锂、钴、镍、锰都是价格低廉且来源广泛。负极， 可采用无烟煤前驱体，材料来源和成本对比现有石墨负极，都有一定优势。集流体，可 采用铝箔材料替换铜箔材料，铝箔是铜箔价格 1/3 倍，成本和重量都有减少。
2.3.3、宁德时代M3P电池量产，商业化进程加速
M3P 电池有效控制动力电池成本。22 年 7 月世界动力电池大会上，宁德时代发言表示， 公司研发的 M3P 电池已经量产，其能量密度高于磷酸铁锂电池，成本优于三元锂电池， 预计在 2023 年推向市场。根据已披露信息，公司计划推出的新产品 M3P，准确说来不 是磷酸锰铁锂，还包含其他金属元素，公司称之为磷酸盐体系的三元，成本较三元下降， 但仍然占据新能源车一定成本。 我们推测 M3P 体系以磷酸铁锂橄榄石结构作为基础晶格结构，通过掺杂镁、锌、铝等 金属元素中的两种，在部分铁元素点位上形成替代，从而生成磷酸盐体系的三元材料， 以改善充放电容量及循环稳定性。M3P 的合成工艺建立在磷酸锰铁锂工艺基础上，通 过高温固相反应法、水热合成法、共沉淀法合成，工艺成熟，适合批量生产。M3P 材 料成本显著低于高镍三元体系，在中低端车型拥有广阔的应用前景。
宁德时代在会议上介绍，围绕续航里程，在传统的实现方式上，宁德时代增加了三个不 同的结局方案。对于 1000 公里以上续航里程的车型，宁德时代降低成本，采用麒麟+ 高镍三元和低硅，同时满足低温和高性能要求。对于 700 公里左右实用型车型，宁德 时代用 M3P 替代三元材料，结合麒麟电池。对里程需求低的经济型车型，宁德时代结 合麒麟结构与钠离子电池，‚在体积重量许可的情况下我们优先向客户推介钠离子解决方案。
2.3.4、宁德时代创新AB电池组，兼具性能与成本
新能源汽车在用户续航焦虑需求背景下，各家动力电池厂及车厂都在提升电池的利用率 及能量密度，使电池组最大可能得提供更多能量，以便提高整车里程续航。增加续航的 方式意味着同体积、同重量下提供更高的能量密度，或者在同等能量密度下提供更多电 池，而如此方法不但增加整车重量，且提高了单车的电池组成本。
宁德时代的团队基于 BMS 的全新算法，提出并实现了在单个电池包中布臵 AB 两种不同 电芯的设计方案，AB 代表不同材料电芯，可同时使用‚三元电芯+磷酸铁锂电芯‛，同 时也可以使用‚锂电池+钠电池‛组合，并且可以是其他更多种不同组合的混搭。AB 电池组的解决方案充分解决了三元锂电和磷酸铁锂两种材料的优缺点互补，三元锂电优 点能量密度高、低温性能好，而缺点是成本高、循环寿命较低，磷酸铁锂优点是安全性 能高、循环次数高、成本低，缺点是能量密度低、低温性能差。通过 BMS 系统智能控 制混合后的 AB 电池组，使其内部电芯取长补短，优化电池组性能、减轻车辆重量，且 提升电量续航等，对于下游车厂的电池组成本也有进一步的优化。
AB 电池包由 2021 年 9 月蔚来 ET 7 首发，随后蔚来在 2022 年发布 ES 7 型号同样才有 AB 电池包选装方案。ET 7 拥有 75kWh、100kWh 两种电池包，ES 7 拥有 75kWh、 100kWh、150kWh 三种电池包，其中 75kWh 的电池包可使整车达到 480~550Km 续航， 电池包采用最新的三元+磷酸铁锂材料混装技术，通过串联连接集成两种电芯在一个电 池包中，构成双体系电池，通过新的 SOC 算法解决新电池系统的续航焦虑与成本需求。
蔚来搭载的三元铁锂混装续航电池包，其能量密度达到 142Wh/kg，比纯磷酸铁锂电池 能力密度提升 14%，对比纯磷酸铁锂电池提高 30~50km 续航，冬季零下 100°C 工况 下，同样会提高 20km 续航。根据蔚来官方披露，混合电池包可在低温工况下将电量的 损失率降低 25%，成本对比纯三元电池有所降低，电池包可在未来换电站中免费更换， 现阶段 ET7 75kWh 电池包搭配电池租用标准价格达到 38.8 万，搭配 100kWh 官方差 价为 5.8 万元。
2.3.5、CTC高集成化电池技术，提升整车一体化架构
CTC 电池集成方案是直接将电芯集成在地板框架内部，将地板上下板作为电池壳体。它 是 CTP 方案的进一步集成，完全使用地板的上下板代替电池壳体和盖板，与车身地板 和底盘一体化设计，从根本上改变了电池的安装形式。CTC 技术的目的是高集成化和模 块化，简化总装工艺和降低成本。CTC 电池技术相较于现有技术，其空间利用率最高， 在现有电池本身技术不变的条件下，是最有效提升电量的方案。
CTC 是动力电池系统的必然进化方向，宁德时代加速研发。宁德时代今年在上海成立 了面相前沿技术研发的科技子公司，而 CTC 的技术开发是其中重要一项课题。CTC 不 仅会重新改变电池布局，甚至从技术方案上看，将整合新能源车的三电系统，其中包括 电机、电控、电池及整车高压 DC/DC 和 OBC 等一系列零部件。根据宁德时代的行业领 导力，公司也将积极参与下游整车设计研发环节，将电池技术与下游整车设计相结合， 配合车企完善 CTC 一体化电池技术方案，配合公司已有动力电池技术，完善整车技术 能力，提高整车动力性能，进一步优化成本，从根本上提高产品及产业技术壁垒，正向 提升行业话语权。
全球储能市场迎来加速。据 EVTank 数据，2021 年，全球储能锂离子电池（ESS Lib） 总体出货量为 66.3GWh，同比增长 132.4%。全球储能锂离子电池出货量快速增长的驱 动因素来自中国企业，2021 年中国企业储能锂离子电池（ESS Lib）出货量为 42.3GWh， 占全球出货量的 63.8%。
储能锂电池应用场景多元化，电力储能仍为主要品类。据起点锂电数据，2021 年全球 储能锂电池出货量 70.6GWh，相较去年，增长率高达 143.4%。其中主要以电力储能和 通信储能为主。2021 年电力储能出货量为 36.4GWh，占比 51.6%；通信储能出货量为 21.5GWh，占比 30.5%，两者合计占比超 80%。储能电池市场规模小于动力电池，然增速明显更快。据韩国市场研究机构 SNE Research 数据，2020 年全球动力电池和储能电池出货量一共达 213GWh，其中动力电 池出货 192.9GWh，占比达 90.6%，同比增长 30%;储能电池出货量达 20GWh，占比 达 9.4%，同比增长 81.8%。
3.1、美国：政策大力推动，各州积极部署
近年来，美国大力推动储能行业发展，从配臵目标、财政支持、技术研发等方面出台 多项政策鼓励储能项目的研发、示范与应用。从 2020 年上半年开始，美国业内推出多 个光储项目，根据彭博新能源数据，预计在 2021~2023 年间，储能电站项目开发量在 10GWh 以上。大量的项目开发主要原因在于传统能源电站的退役和大量新能源项目的 并网。由州政府设立储能发展目标，实施储能强制目标采购计划。近一年来，美国约有九个 州政府部署储能目标。其中，纽约州目标上调，提出将 2030 年储能部署目标从 3 吉瓦 翻一番达到 6 吉瓦，此前 3 吉瓦储能部署目标已经是美国各州中最大的储能发展目标。
22Q1 美国储能装机量超高速增长。2022 Q1 表前储能装机达到 747MW/2399MWh， 容量同比增长 283%。其中户用储能 22Q1 装机达到 145MW/334MWh，同比增长 36%， 环比增长 25%。到 2025 年，美国 储能市场部署的储能系统装机容量将会增长五倍。 其中，用户侧储能系统继续构成这一增长的主要部分。加利福尼亚州是美国最大的储能 市场。2020 年加州表前、户用、工商业储能的装机量均为全美第一。在需求增长迅速 的的美国，特斯拉市占率达 73%排名第一，LG 市占率 12%排名第二，其次为 SolarEdge、Enphase、Sonnen 等美欧品牌。 美国储能市场三足鼎立。加州、PJM（独立系统运营商，负责美国 13 个州以及华盛顿 哥伦比亚特区电力系统的运行与管理）、德州位列全美电化学储能装机前三。
从细分类型看，加州市场主导能量时移、工商业与家用储能需求。全美累计装机中 65% 能量时移、87%工商业以及 78%家用储能装机均集中在加州；PJM、德州则以辅助服 务装机为主，全美辅助服务累计装机中占比分别为 40%和 25%。从前后端市场看，美 国表前市场主导需求，户用侧储能开启高增长。过去十年，加州贡献 54%储能装机， 45%储能用于表前能量时移；过去五年家庭储能规模迅速增长。中国企业业务陆续出海至美国储能市场，参与众多企业较多项目，获得较好客户认可。
据美国清洁能源协会数据，美国在 2022 年上半年部署了约 5GWh 电池储能系统，同比 增长约 1/3，Q2 部署了 14 个新的电池储能项目，总规模为 992MW/2468MWh，同比 增长 13%。第一季度安装了 758MW/2,537MWh 的电池储能系统，与去年同期相比增 长了 173%。
3.2、欧洲：需求迫切，未来几年供需缺口大
欧洲储能需求迫切，储能部署落后于可再生能源的部署。据欧洲储能协会(EASE)，到 2030 年，欧洲需要部署总装机容量为 187GW 储能系统，目标采用 45%可再生能源电 力；到 2050 年需要部署 600GW 储能系统来实现其可再生能源发电目标，可再生能源 发电份额预计将达 85%。2030 年计划的 187GW 储能系统中，65GW 来自抽水蓄能， 67GW 来自电池储能系统和其他短时储能，55GW 来自长时电池储能等。2050 年 600GW 储能部署目标中，435GW 储能系统需来自‚Power-to-X-to-Power‛解决方案， 而剩余 165GW 可以通过提供单向系统灵活性的‚power-to-X‛技术提供。
当前欧洲储能部署积极，但速度远不及目标要求，储能供不应求。从现在开始，欧洲 需要每年部署增加 14GW 储能系统才能实现 2030 年储能部署目标。据 EASE，今年和 去年部署积极的，但仍然远远低于 14GW 这个数字。据 Delta-EE，去年欧洲有储能新 增装机量仅 3GW，其中 1GW 是户用储能。历史上的装机增长和实际电力系统的需求之间存在着严重的差距，这突出了今天推进储能部署的迫切需要，特别是在风电和光伏持 续增长的情况下。据 Delta-EE 预测，到 2030 年，欧洲将拥有 60GW 的电池储能，这还 远远低于 200GW 的目标。尽管这个市场预测数据没有包括电化学电池以外的技术，新 增的抽水蓄能项目将超过 50GW，但合计仍与目标有较大差距。
与前几年相比，2021/22 年欧洲部署电池储能的国家更多。当前，仅德国和英国就占了 欧洲大陆部署的大部分，其他国家部署份额逐渐提升。但至 2030 年，英国、德国、爱 尔兰和意大利这四个国家仍将占到一半以上。
欧洲：英国和德国是欧洲储能市场中的领先者，多国政策支持明显。英国 National Grid ESO 预计 2050 年储能达 30-50GW，而在 2019 年装机量为 400MW，增长空间巨 大。英国预计在 2021 年 4 月修改储能项目的线路收费标准，由充放电各收费一次改为 放电时收费一次，预计将极大增加储能盈利性。德国方面，家用储能市场持续领先，预 计在 2020 年底，装机户可达 25 万户，德国政府预测到 2030 年储能规模达到 24GW， 而在 2019 年装机量仅为 500MW，增长空间巨大。法国在 2022-2028 年容量市场竞拍 中，253MW 的储能项目获得容量合同。西班牙国家能源环境规划署制订了 2021-2030间 2.5GW 的储能目标。法国和西班牙的储能市场刚刚起步，增长空间巨大。
随零售电价的上涨，以及太阳能和储能成本的不断下降，绿色电力解决方案将更具经 济吸引力。以欧洲最大的太阳能和储能市场德国为例，2015-2019 年间，小型太阳能系 统的价格下降了约 18%，家用储能解决方案的价格下降了近 40%。在 2023 年之前的 未来几年，成熟的住宅太阳能系统价格预计将进一步下降 10%，而更年轻的 BESS 价格 将大幅下降 33%。不断上涨的零售电价与不断下降的太阳能/储能电价之间的价差正在 扩大，电池储能的快速降本使得太阳能+储能在越来越多的欧洲国家击败了传统电网电 力。在德国，预计一流的太阳能+储能系统 LCOE 将在 2022 年降到 14 欧元/千瓦时以 下，远低于典型电价。未来几年，欧洲住宅 BESS 市场将强劲增长。据 Solar Power Europe，乐观情形下欧洲 住宅 BESS 将从 2020 年的 1.0 GWh 增至 2024 年的 2.0 GWh，4 年翻番。
据 Wood Mackenzie，到 2031 年，英国将保持欧洲电网规模储能市场领先地位，仅在 2022 年就增加了 1.5GW/1.8GWh。英国拥有欧洲最大的储能项目部署管道，有 25 个 储能项目装机容量超过 100MW。而快速响应辅助市场的饱和将使英国储能项目的开发 与可再生能源增长更加紧密地联系在一起，从 2035 年开始推动部署长时储能系统。爱 尔兰将在 2022 年以 0.31GW/0.37GWh 的储能部署量位居欧洲第二位。然而，意大利声称在截至 2031 年的十年中总体上排名第二。到 2030 年，意大利将成为 欧洲第二大太阳能发电市场，仅次于西班牙。
3.3、全球储能电池，宁德份额绝对领先
全球储能锂电池环节，中国参与者数量较多，宁德份额绝对领先。2021 年全球储能锂 电池出货量 top10 中，宁德时代储能锂电池出货量 16.1GWh，份额 22.6%，全球排名 第一；韩国 SDI 储能锂电池出货量 8.1GWh，份额 11.5%，全球排名第二，份额仅约宁 德一半；韩国 LG 储能锂电池出货量 7.9GWh，全球占比 11.2%，全球排名第三。日本 只有松下上榜，韩国两家上榜，其余 7 家企业均为中国企业。
据起点锂电数据，2021 年中国储能锂电池出货量为 50.1GWh，市场份额排名 TOP10 的企业分别是：宁德时代、比亚迪、鹏辉能源、亿纬锂能、中天储能、派能科技、瑞浦 能源、国轩高科、南都电源、昆宇电源，以上 10 家企业占据 79%的市场份额。从竞争 格局来看，宁德时代、比亚迪等动力电池巨头在储能领域远超其他竞争对手，加上鹏辉 能源、亿纬锂能，CR4 占比达到 63%。中天储能、派能科技、瑞浦能源、国轩高科、 南都电源、昆宇电源等企业处于同水平，变化会较多。预计未来几年宁德时代、比亚迪 等大企业市场份额或将进一步提高，总体来看，整个市场集中度也会进一步提高。
宁德时代麒麟电池重磅发布，有望抢占行业话语权制高点。我们从格局、产品矩阵、 公司经营维度展望公司三大拐点： 拐点 1：行业格局优化，宁德时代麒麟电池发布为公司新产品发展的里程碑，抢占行业 制高点话语权，随着钠离子电池量产，4C 充电、换电等标准推出，公司拉大行业差距； 固态、半固态、凝聚态等新品继续加大投入，高强度研发投入及高效研发转换效率有望 维持公司持续领先竞争力 。
拐点 2：宁德产品矩阵高中低端全系具备降维竞争能力，公司竞争力及盈利能力有望持 续提升，麒麟电池抢占行业话语权、高端市场盈利能力大幅提升；AB 型解决方案及钠 离子进一步夯实中低端及储能优势；
拐点 3：公司经营拐点，碳酸锂传导机制形成及成本优化（公司加大对上游参股控股， 保证供应链安全），而产品矩阵全系列竞争力提升，产品结构持续优化，营收有望快速 成长、毛利率有望持续提升。 1）需求端：大幅提价传导之后，由于宁德强大的供应链话语权，市场接受度有望超预 期，三四季度旺季排产值得期待； 2）供给端：且随着明年自给率提升，成本压力将继续降低；中游降价，中游由去年涨 价逻辑演变到放量、集中度提升逻辑； 3）毛利率拐点：随着供需问题短中长期的解决，二季度毛利率有望改善，三四季度有 望迎来毛利率提升甜蜜点。长期来看，随着产业链配套完善与新产品梯队发展，护城河 不断提升，毛利率具备持续提升能力。
4）公司高中低端全系列产品矩阵具备降维打击优势： 高端麒麟电池，抢占行业制高点，进一步夯实性能优势； 中端 AB 型解决方案将为客户提供更具性价比产品，结合目前产品，继续保持优势; 低价钠离子电池有望在明年量产，形成对于储能等性价比领域的战略制高点； 4c 高压充放电+换电模式，配合产能优势，有望从标准定义的角度形成更高维度的产品 打击，并带动产业链的良性循环发展轨道。
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