中国出口趋势：中国制造价值不减，产业出口面临分化。中国制造优势明显，但当前面临结构性分化：中国出口比重逐步提高，截至2021年，中国出口占全球出口比重已超过15%，相比2010年的10.1%提升了5.2 pcts；中国产业复杂度在1995年后大幅度提升，中国制造正广泛参与到全球生产消费分工中，价值持续提升。受疫情及地缘政治影响，中国出口短期承压，7月 出口金额同比增加17.9%，8月出口金额同比增加 7.1%，2021年4月以来，出口金额同比增速放缓，2022年9月出口景气指数与港口企业信心指数同时下降，中 国出口短期承压，预计2022Q4维持较弱走势。中国制造近三年历经供业链优势，外需扩张，到外需缩窄，中国出海面临结构性分化。
1.1、中国制造价值不减，产业出口面临分化
中国出口与主要经济体生产能力息息相关，剔除受低基数影响的极值外，出口数量指数走势与欧美主要经济体PMI相近；中国出口比重逐步提高，截至2021年，中国出口占全球出口比重已超过15%，相比2010年的10.1%提升了5.2 pcts；中国产业复杂度在1995年后大幅度提升，中国制造正广泛参与到全球生产消费分工中，价值持续提升。中国出口短期承压，7月出口金额同比增加17.9%，8月出口金额同比增加 7.1%，2021年4月以来，出口金额同比增速放缓，短期面临较大幅度 下降，但新出口订单环比有小幅度提升。中国制造业近三年历经供应链优势，外需扩张，到外需缩窄，中国出海面临结构性分化。
I、赛道观察：能源、原材料持续走强，汽车及零部件、轻工制造值得关注
出口政策回顾：2022年以来中央部委密集出台完善出海制度、鼓励出海销售、 优化出海基建的相关政策，从全国出海政策的支持力度来看，出台政策比较多的主要集中在 沿海城市和省份，但值得注意的是，西北部省份如贵州、云南、四川等地提升迅猛。出口赛道比较优势：家用电器出口优势稳固，汽车零部件、机床、蓄电池等赛道 优势逐步提升。俄乌冲突叠加欧洲能源危机，氧化铝、成品油、焦炭类能源产品 和耗电的基础原材料出口大幅增长，部分周期产业上游资源品出口量爆发。受益于对欧洲能源危机，高能耗的基础产品的外需大幅增加，化 工类和贱金属等商品出口有望保持高增。随着RCEP的红利逐步显现，成员国之间的贸易流动越发顺畅， 成为未来我国出口增量的新方向。
I、海外消费意愿：疫情之下，需求疲软，消费更重品牌选择
全球消费者的行为转变:疫情改变海外消费习惯，也加快了传统企业向电商转型；社 媒内容以及互联网广告正在影响消费者的购买行为以及他们对品牌和产品的认知，全球消费者的行为转变:通胀改变消费意愿，消费者选择储蓄而非消费， 70%的消费者正在减少 "有趣 "或冲动的购买行为，全球消费者的行为转变:消费者购买更多食品杂货、清洁用品、服装、园林与户外，减少购买电子产品、家居与厨房、办公用品、奢侈品。
I、企业出海，“服务先行”，关注后续供应链出海、品牌出海节奏
中国出海企业融资情况：32%的出海企业获得过融资，但近年来融资事件逐步减少，
复刻国内成功经验，中国电商零售、社交平台出海顺利，品牌出海不日可期
中国正由“供应链出海”迈向“品牌出海”。中国电商及社交平台出海顺利，根据Sensor Tower数据显示，在东南亚地区Lazada、阿里 、京东旗下电商APP下载量在过去两年（2020年9月28日-2022年9月28日）相比同期提升1.9%、58%、920%，SHENIN在各地区下载量 （2020年9月28日-2022年9月28日）相比同期提升112%，抖音及Tiktok于2022年7月超过6900万下载量，同比增长13.2%，蝉联全球移 动应用（非游戏）下载榜冠军。互联网巨头出海有望复刻国内成功经验，为中国品牌出海提供更顺畅的渠道，中国品牌出海不日可期。
机械、电子、基础化工、电力设备及新能源等行业出海意愿较强，且机构关注度较高，上市公司海外表现：电子、家电、纺服是主要出口行业；受国际形式和汇率影响 ，今年以来海外业务高占比的行业受冲击更为显著。
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