1. 公司发展迅速，逐步成为国产操作系统龙头：随着近年来对信创产品和云办公场景的需求日益提升，公司营业收入 快速增长，2019-2022年营收1.41/2.31/3.38亿元，三年复合增长率达54.66%，毛利率维持在65%以上。2. openEuler开源社区优势： openEuler是数字中国的系统底座。2021年中国服务器出货量391.1万台，增长率达11.74%， 而欧拉系服务器占据其中主要份额，在政府、运营商等多个行业占比高居第一。公司是华为服务器操作系统的核心合 作伙伴，是首批openEuler商业发行版厂商，将受益于openEuler和鲲鹏社区的开源生态。
3.“三位一体”产品体系抢占行业先发优势：公司从2007年开始技术积累，从2011年开始便在电力、国防两大行业规模化部署操作系统产品，如今形成了操作系统、云平台、信息安全“三位一体”产品体系。公司产品抢占两大关键行业卡位优势，技术与行业深度融合，构筑准入壁垒，积累了深厚的经验，也为开拓其他行业提供了优势。4.信创与国产化替代推动业务拓展：当前国产操作系统渗透率低，2020年我国操作系统市场国产占比仅3.37%。公司在信创服务器操作系统领域具备优秀卡位，产品适配鲲鹏、飞腾等国产底层硬件，已经在政务、金融信创办公等领域完成试点，未来将进一步拓展新能源、航空航天等下游行业，前景广阔。
1.1、历经15年技术积累，成为国内领先的自主操作系统公司
麒麟信安成立于2015年，主要从事操作系统产品研发及技术服务，并以操作系统为根技术创新发展信息安全、云计算等产 品及服务业务，是一家持续稳健发展的国产操作系统企业代表。公司的产品迭代与技术积累可以追溯到2007年成立的麒麟工程。2007年12月，湖南麒麟信息工程技术有限公司（简称“麒 麟工程”）成立，由现任麒麟信安实际控制人杨涛先生控制并担任执行董事，主要从事操作系统、云计算及信息安全产品 的研发、生产、销售。2015年，杨涛和杨庆先生共同出资设立麒麟信安。2021年1月，麒麟信安对同一控制下的麒麟工程进 行业务重组，将麒麟工程的操作系统、云计算和信息安全业务相关的经营性资产及负债、业务、人员一并转移至麒麟信安。
1.2、“三位一体”的核心产品体系
操作系统：在“核高基”“信息产业自主创新”等政策背景下，公司基于开源Linux推出操作系统产品，成为后续产品的根基。云计算：在自有操作系统上，通过研发桌面虚拟化和服务器虚拟化技术，推出了云桌面系统和轻量级云平台等云计算产品。信息安全：将操作系统与密码服务、存取控制有机结合，融合NAS、SAN、云安全于一体，推出数据安全集中存储产品。 “三位一体”产品体系：三类产品以操作系统为根，在技术上紧密关联，在销售、部署、运维、优化上深度协同发展。
1.3、高自主性操作系统产品，深入契合国产生态
麒麟信安操作系统产品是公司基于开源Linux 技术开发的高安全、可定制的国产操作系统，2019年后上游技术开始采用 openEuler社区，版本细分为服务器操作系统、桌面操作系统、专用操作系统模块。其中，服务器操作系统产品为主推产品。服务器操作系统：与开源社区版本相比，具有高稳定、安全功能集成、定制化等优势，专注于电力、国防、政府等关键信息 系统，推出多种应用场景解决方案，且全面兼容Intel、AMD等国际商用CPU以及鲲鹏、飞腾、龙芯、海光等国产主流CPU。桌面操作系统产品与专用操作系统模块：桌面操作系统简单易用、界面友好，兼容金山WPS和永中office等国产Office套件， 提供类Windows操作界面，降低用户学习成本。专用操作系统模块针对工控、国防配套等行业需求推出定制化增值功能模块。
1.4、及时布局云计算产品，适配优势行业需求
云计算产品方面，公司基于自有操作系统产品自主研发了虚拟化技术、异构融合虚拟化支撑技术等，先后推出麒麟信安云桌 面系统、轻量级云平台、超融合一体机等核心产品，满足信创背景下用户多种CPU的云平台构建需求。 产品内容：云桌面可为用户提供虚拟桌面远程访问和云端统一托管，达到桌面使用的安全性与灵活性。轻量级云平台通过对 硬件设施虚拟化处理，形成资源池分配平台，方便用户灵活调度资源进行存储与计算。超融合一体机则是在外采服务器硬件 设备上预装麒麟信安操作系统与云计算软件产品全套功能，可让客户实现“开箱即用”、快捷横向扩容等便利。
1.5、信息安全产品构建数据安防一体化解决方案
公司信息安全产品将操作系统与密码技术、存取控制技术等创新融合，聚焦数据安全防护需求，形成了麒麟信安安全存 储系统、电子文档安全管理系统两大类产品，有效解决“终端数据分散”、“文档数据外流”等数据安全隐患。 产品内容：安全存储系统是为信息中心和云计算中心提供电子文件和数据库统一安全存储的解决方案，基于定制的麒麟 信安操作系统，采用内核级安全机制保证数据存储安全，可以将系统灌装到存储硬件中，形成软硬一体的安全存储产品。 电子文档安全管理系统是对办公环境电子文档集中安全管控的平台，可实现电子文档强制集中存储、访问控制，防止非 法泄露。目前，公司信息安全产品已在国防、政企等领域得到应用部署，并为军政关键部门提供配套安全支撑平台。
1.6、营收快速增长，综合毛利率维持高水平
公司营收快速增长：2018 年以来，国家加快推动关键基础软硬件自主创新，党政军对信创产品采购量逐步抬升，公司主 营业务收入也因此表现突出，呈高速增长趋势。2019 年至2021年，公司营业收入复合增长率达54.66%，增长态势稳定。毛利率维持高水平：公司综合毛利率整体维持在70%左右的较高水平，其中操作系统由于成本结构而毛利率表现尤为突 出。而近三年综合毛利率出现下降的主要原因是毛利率较低的云计算业务的收入占比提升所致。而云计算毛利率相对较 低主要是由于云计算业务中部分软硬一体产品需要外采配套硬件（如服务器整机、机柜等），从而导致成本相对较高。
1.7、信息安全业务为主要收入来源，云计算业务成新增长点
新兴业务收入占比提高：公司收入构成中，信息安全与云计算两项新兴业务的收入占比持续提高，而纯操作系统业务的收 入占比则有所下降。不过，部分信息安全和云计算产品中内嵌了操作系统产品，收入中包含了这些操作系统实现的收益。信息安全业务是最大收入来源：信息安全业务收入持续上涨，三年复合增长率50.49%，主要是由于近年来随着军队信息化 建设加速，国防客户对安全存储、办公文档安全管理解决方案的需求提升，公司相关产品的大额订单批量交付客户。
1.8、重视研发投入，合理控制费用
高强度研发投入，高水平科研队伍：公司高度重视研发活动，研发费用率整体高于同行业公司研发费用率平均值。2021年 末，公司员工人数共507人，其中研发人员有217人，占比达42.8%。其中，核心技术人员均有超过20年操作系统相关领域 研究经验且参与或主导过“核高基”等多个国家级科研项目。2021年，“麒麟信安国产操作系统团队”被湖南省列为“科 技创新创业团队”。公司持续投入研发，有利于驱动各项业务技术逐步精进，为后续扩大营业规模提供更大潜力。
2.1、操作系统：最具全球化特征的软件产品
操作系统概念：操作系统是整个计算机的核心系统软件，属于基础软件，主要负责管理计算机硬件与软件资源，并提供必需的人机交互机制。随着信息技术的发展，操作系统的概念已延伸到信息设备的各个计算节点，以及协同工作的云端、 边缘端、智能终端等各类设备中。
操作发展系统历史：从1946年第一台通用计算机ENIAC在美国诞生后，如何管理计算机上的程序逐渐成为一个非常重要 的问题。1964年，IBM公司发布通用操作系统IBM System/360，通过定义指令集，将计算机的架构与实现分开。80年代 开始，陆续出现微软Windows和苹果System这些图形界面操作系统。1991年，Linus发布Linux系统，操作系统由闭源走 向开源。2003年，安卓诞生，操作系统走向移动端。Linux作为计算机软件发展历程中最具代表性的开源产品，为操作系 统打下了全球化的烙印。开源的特征使全球不同用户能使用和改进这些开源操作系统，因此操作系统可以算是最具全球 化特征的软件产品。
2.2、信息安全：计算机国产化的安全线
信息安全概述：信息安全是为数据处理系统建立和采用的技术、管理上的安全保护，目的是保护计算机硬件、软件、数 据不因偶然和恶意的原因而遭到破坏、更改和泄露。类似于IT基础设施，信息安全具有较强的普适性，信息安全的需求 在不断提升。信息安全行业需求增加，带动规模快速增长：随着全球信息安全产品结构愈加丰富、厂商数量不断增加，市场规模持续 增长。2019年全球信息安全市场规模突破千亿美元，达到1,092亿美元，同比增长13.40%。近年来，我国信息安全形势愈 发严峻，国家先后颁布了信息安全相关的法律与政策以促进国内信息安全产业发展。与此同时，我国信息安全市场保持 了较高的营业收入，2018年收入规模为1,164亿元，2021年收入规模增长至1,825亿元，复合增长率达到16.17%。
2.3、云化：上云是未来发展的趋势
云计算概念：云计算作为新型基础设施的核心环节，是互联网、大数据、人工智能等新技术的关键底座，已经成为推动 传统产业数字化转型、支撑数字经济发展的重要力量。全球云计算市场逐步回暖，增速实现触底反弹。随着经济回暖，全球云计算市场所受影响逐步减弱，至2021年已基本恢 复到疫情前增长水平。根据Gartner统计，2021年以IaaS、PaaS、SaaS为代表的全球公有云市场规模达到3,307亿美元，增 速32.5%。中国云计算市场空间：《云计算白皮书(2022年)》数据显示，我国云计算市场呈现爆发式增长。2021年我国云计算整体 市场规模达到3,229亿元，同比增长54.42%。2021年我国私有云市场达到1,048.00亿元，同比增长28.75%。根据信通院的 预测，预计未来几年我国私有云市场将保持稳定增长，到2023年私有云市场规模将达到1,446.80亿元。
3.1、操作系统国产化——以开源Linux为基础，国产OS开源社区兴起
在中美科技对抗背景下，信创市场加速推进，国产商业操作系统成为刚需。从基础软件技术产品发展规律看，开源模式几乎是最好的快速迭代产品和发展生态的模式。国内企业主导的开源社区正在兴起，围绕国内开源社区，国产商业操作系统公司得到快速发展。openEuler/openHarmony均已被华为捐赠给开放原子基金会，成为国家级产学研开源社区，其愿景便是，通过社区合作，打造创新平 台，构建支持多处理器架构、统一和开放的操作系统，推动软硬件应用生态繁荣发展。openEuler/openHarmony必将成为“数字中国”的操作系统底座。基于开放生态社区，可以为智慧工厂、智能汽车等“数字中国” 应用场景提供自主可控的终端操作系统、服务器操作系统、数据库等基础设施，并通过5G网络互通互联，构建丰富多样的软硬件生 态，从而实现整个数字经济的共同繁荣。
3.2、深耕电力行业十余年，新型电力系统需求带来巨大机遇
及早入局电力行业：从2009年电力行业开始采用自主软硬件设施起，麒麟信安就成为了最早参与电力行业的国产操作系统厂商之 一，与国家电网、南方电网深入合作，全程经历了电力行业14年的自主创新发展。产品应用广泛：目前，麒麟信安操作系统产品在电力调度系统、智能化配网系统等多个细分领域得到广泛应用，累计上线投运10余 万套。其中，在国家电网智能电网调度控制系统D5000项目中，麒麟信安中标了14个省级调度中心、140余个地市级调度中心。
电力系统更新需求迅速突显。2020年“双碳”战略目标提出后，电力行业需要构建分布式、微电网、动态电价交易的新模式，原有 的一些自动化系统和电网管理系统已很难适应构建新型电力系统的需要，新一代电网调度控制等相关操作系统建设需求迅速突显。电力行业国产替代“三多”特点带来巨大机遇。电力行业要从原有CentOS系统迁移替换为国产系统时，出现了“三多”的特点。 “一多”是电力行业业务系统种类繁多，数量大概在300多款；“二多”是核心系统服务器数量繁多，大概有几十万台的规模； “三多”是服务器操作系统的种类也繁多，这些特点给迁移替换带了指数级增长的可能性。
3.3、三位一体产品体系与信创深度绑定，受益于信创推进
公司形成了以操作系统为根技术，信息安全、云计算协同发展，具有“三位一体”业务优势的核心产品。随着近年来国 家安全与供应链安全需求推动国内信创产业的蓬勃发展，国防、电力、党政等重要行业客户对公司产品需求持续增加。操作系统：深耕电网行业，目前应用部署涵盖国家电网国调、网调、省调、地调以及涵盖南方电网南网总调及多个省调 中心。是国防领域自主可控操作系统合规入围产品，在国防、航天等领域也有大量部署。信息安全领域：针对国防及党政关键应用的信息安全需求，将操作系统技术和密码服务及存取控制技术深度结合，研制 了数据安全存储产品和电子文档安全管控系统。
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