中国市场规模
AI家电属于智能家电范畴，但二者均无明确定义，且统计口径较多。 规模：当前国内智能家电规模初步在5000-6000亿（包含智能电视），其中智能电视约有2500-3000亿规模。 定义：从大厂对AI家电定义来看，互联和人机交互是必要条件，且往往包含基于大数据分析的定制能力/主动服务能力。
AI家电：智能家电最高形态
一般将智能家电分为智能家电单品、互联智能家电、主动智能家电（AI家电）。 我们按能否互联互通、强交互（理解复杂/模糊指令）及主动决策区分为智能家电单品、互联智能家电与AI家电的标准。
复盘：入口+技术革命催生智能家居爆品
复盘智能家居单品，2012年至今10年发展史见证电视（智能盒子）、智能路由器、智能音箱三代爆品； 入口级产品行业必争：互联网时代入口=流量+数据，电视、路由器、音箱均作为潜力智能家居入口而备受追捧。 爆品背后是技术革命：13年4G推广，智能电视及路由器放量；14年NLP商业化，智能音箱率先在海外落地，后17年国内爆发。
本轮：技术革命重在语音AI及视觉AI
智能家电底层技术主要有三类：感知层、传输层、平台层。 据美的《AI科技家电白皮书》，AI家电三大核心技术为：视觉感知、语音交互、AI云大脑。重点在感知层人机交互与平台层。 以ChatGpt为代表的大模型、华为盘古、MetaSAM等分别在语音、视觉方面取得重大突破，或引领未来智能家电的新发展。
全新“入口”——智能音箱或焕新生
2014年11月，亚马逊首创智能音箱品类，后经历一轮快速爆发，但近年增速又趋于回落，22年销量1.2亿台。 我们分析失速原因核心落在：技术停滞下渗透率触顶，存量消费者更新意愿有限。据Omdia，2020年全球（33个国家地区）智 能音箱渗透率已达23%，考虑21、22新增出货近3亿台，如不考虑替换需求和一户多机可能，预计渗透率22年或超4成， 新技术变革或催生老树新生的替换热情：GPT大模型有望使智能音箱交互水平再上台阶。目前全球存量智能音箱超7亿台，如 考虑产品本身3-5年左右的替换周期，本轮GPT带来的替换需求或在1.4-2亿台每年。
如同AI1.0时代创造智能音箱超级大单品，AI2.0时代亦有望打造全新入口级产品，短期看好智慧中控屏放量。 什么是智慧中控屏？ 中控屏前身即智能开关，即带屏、可语音控制照明的开关；后续随屏幕尺寸变大、可操控家电数量增加，逐渐衍生出当前中控 屏形态。功能包括状态显示（天气、温度、湿度）、家电操控（按键、触屏、语音及主动控制）。
远期可期家庭机器人：科沃斯、亚马逊、三星、美的此前均有家庭服务机器人尝试，以美的为例，22H2新品小唯定价3万+， 同央空、高端冰洗定价相仿，已接近实用区间。如接入类Gpt模型意味着人机交互功能全面升级。
AIOT“卖水人”——智能音箱DIY案例
完整的人机语音交互包括声音前端处理、声音转文字、机器生成语言文本、文本转语音。 其中3-6项（NLP）可由类Gpt模型完成，而1、2、7、8项业内已有成熟解决方案——科大讯飞、思必驰、涂鸦智能等。 一个DIY案例：GPThunt通过Porcupine、pyaudio、Azure等开源软件和音箱设备实现了外接ChatGpt的语音助手。
从发烧友DIY案例看，外接大模型意味着音箱等家电丧失控制功能，而成为单纯聊天工具，故家电企业仍需做定制化开发。 不具备开发能力的企业则需依托AI+IOT解决方案企业协助。 用户数据依然重要：通用大模型对用户个性化需求掌握程度并不高。 看好具备开发能力及大规模存量用户数据的家电企业，同时看好智慧家居专业AIOT”卖水人”帮助大量中小家电企业切入AI2.0 生态。
“提档”产品——传统品类性能升级增速向上
对于空调、马桶等尚不具AI入口潜力的家电品类而言，外接大模型意味着产品性能体验的向上改善，逻辑似“消费升级”。 1、纯功能导向型品类预计以原有龙头为主：因不具备类AI入口产品的战略意义，跨界互联网巨头的切入动力极为有限。 2、行业增速斜率有望上移“提档”：参考智能单品时代的智能窗帘、智能晾衣杆增速，快于行业，但无爆发式增长。
从使用频率和人工介入强度评判家电品类AI化潜力：我们核心看好第二象限品类的泛AI潜力： 使用频率高低：使用高频，意味人机交互的需求可能越强，即更适合（如照明、电视、洗碗机）； 人工介入强度：衡量向其下达指令后机器可多大程度自主学习，如需大量介入，即AI意义有限（如剃须刀、吹风机）；
2014-2015行情复盘：互联网+电视元年
2014-15是互联网投资大年，也是互联网+智能家电投资元年，智能电视（黑电相关标的）为核心主题。 产业环境:14-15年智能电视出货量高增，传统黑电企业大力转型+新互联网玩家积极切入，且在模式上多有创新。 股价表现:家电细分行业中黑电涨幅最高，传统龙头、新势力、代工企业均受益。节奏上先涨黑电龙头，后续逐步扩散全板块。
2017行情复盘：国内智能音箱元年
2017年是国内智能音箱爆发元年，A股相关标的：惠威科技、科大讯飞涨幅较好。 产业环境：17H2起，阿里、出门问问（谷歌投资）、小米、百度相继推出产品，天猫精灵降至百元，销售破百万台正式爆发。 股价表现：自有品牌+卖水人涨幅更好，代工企业表现平平。
（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）
