1.1、 以生物医疗低温存储设备为核心，布局生命科学等三大板块
中科美菱成立于 2002 年，主要产品包括低温存储设备、超低温冷冻存储设备等 生命科学类产品，以及智慧冷链项目、家庭健康产品，为客户提供智能生物样本库、 智慧疫苗接种、智能血液安全自动化冷库、冷链安全、实验室安全存储、液氮物联 等多种解决方案。目前，产品涵盖-196°C 至 8°C 全温区，已广泛应用于医疗系统、 血液系统、疾控系统、卫生系统、高校科研机构、生物医药企业，以及基因工程、 生命科学等领域。根据中国医疗器械行业协会出具的说明：2020-2021 年，中科美菱 主导产品——生物医疗领域低温存储专用设备，在国内品牌中的市场占有率排名前 三。
低温存储设备可根据温区与用途主要分为医用冷藏冷冻箱（医用冷藏冷冻箱、 智能疫苗冷藏冷冻箱）、医用冷藏箱（医用冷藏箱、智能疫苗冷藏箱、血液冷藏箱、 防爆冰箱、冰衬冰箱）、医用低温箱。
超低温冷冻存储设备覆盖-164℃至-40℃温区。国际上一般把储藏温度在-40℃以 下的冰箱称之为超低温冷冻存储设备，中科美菱目前已研制出-180℃的超低温存储产 品。
其他实验室设备包括液氮存储罐、洁净工作台等实验室设备等，2021 年液氮罐和 洁净工作台销售收入分别为 612.46 万元、20.49 万元，分别占比主营业务收入 1.34%和 0.04%。
智慧冷链项目包括试剂库、药品库、疫苗库、血浆库、超低温冷库、低温/常温 自动化冷库等。
家庭健康产品主要包括呼吸治疗、健康监测、个人护理等产品系列，2019-2021 年占主营业务收入比例分别为 3.43%/0.26%7.62%。
2019-2022 年，低温存储设备、超低温冷冻存储设备两类产品销售收入合计占总 营收的 89.31%、84.66%、83.94%、86.59%，2022 年两类产品分别创收 1.84 亿元、 1.68 亿元，为公司主要收入来源。其他产品及服务主要智慧冷链项目、家庭健康产 品，2022 年营收分别为 720.67 万元、2,380.91 万元，占总营收的 1.77%、5.86%。
1.2、 背靠长虹集团，管理层结构稳定，学术、管理能力过硬
直接控股股东为长虹美菱，实际控制人为绵阳市国资委。截至 2022 年 12 月 31 日公司增发上市，长虹美菱持有股份 4590 万股，占公司总股本的 47.45%，为公司直 接控股股东。四川长虹、长虹集团为公司间接控股股东。绵阳市国有资产监督管理 委员会通过长虹集团实际控制四川长虹、长虹美菱，因此公司实际控制人为绵阳市 国资委。
长虹美菱是国内重要的白电制造商之一，“美菱”品牌被列入中国最有价值品牌 之一。拥有合肥、绵阳、景德镇和中山四大国内制造基地，印度尼西亚和巴基斯坦 海外制造基地。目前，长虹美菱已基本完成了综合白电的产业布局，覆盖了冰箱柜、 洗衣机、空调、厨卫、小家电等全产品线，并通过控股子公司中科美菱进入生物医 疗领域。
管理层结构稳定，学术、管理能力过硬。吴定刚为公司董事长，本科就读制冷 设备与低温技术专业，自 1996 起于长虹集团及其相关子公司任职至今，有丰富的业 务和管理经验。曲耀辉任公司董事、总经理，硕士学历，清华大学工商管理硕士。7 名董事会高管中 4 位博士学位、2 位硕士学位，管理团队的学术能力过硬。高管人员 结构稳定，近期未发生重大变化。
1.3、 科研创新构建产品优势，能耗、降温速度等指标达国际领先水平
中科美菱专注于低温存储技术的研发及产业化二十年，拥有超低温制冷的核心 技术并实现了规模化量产。产品所采用核心技术“新型混合工质单压缩机制冷技术” 来源于中国科学院理化技术研究所，该项成果已经在 2001 年 12 月通过中国科学院 成果鉴定，鉴定结论是:项目整体技术达到国际先进水平，而代表制冷技术水平的重 要技术指标，如能耗、降温速度等方面已达到国际领先水平。中科美菱以“独占许 可”形式取得了该项技术，随着公司的不断发展，以及围绕产品的不断更新换代， 对该项技术进行了消化、吸收和再创新自主研发了混合工质自复叠超低温制冷技术、 高效内复叠超低温制冷技术、双擎双变频制冷技术、温湿度控制技术、相变蓄冷技 术等多项核心技术。2021 年，公司通过安徽省经济和信息化厅“安徽省工业设计中 心”认定，并被国家工业和信息化部认定为第三批专精特新“小巨人”企业。
2006 年，“深冷混合工质节流制冷技术及其应用”获得国家技术发明奖二等奖。2008 年，“全温区系列机械式制冷低温冷冻储存箱技术”获得中国制冷学会科学技术 进步一等奖。2022 年全年累计申报知识产权 172 项，较 2021 年增长 350%；其中发 明专利 28 项，实用新型 63 项，外观专利 55 项，软著 26 项。中科美菱及相关研发 人员近年来参与起草了生物医用低温存储行业 3 项国家及 1 项行业标准和 2 项术规 范，涵盖行业主要产品和使用环节，有力地推动了行业的规范发展。 研发费用维持走高，研发人员数量高速增长，为公司持续提供创新动力。截止 2022 年，共有 128 名研发人员，占公司总人数比重达 17%。2022 年研发费用 2,827.28 万元，研发费用率为 6.96%。
1.4、 返利政策促经销扩大，国内国外市场双轮驱动
中科美菱的销售模式以经销为主，直销为辅。2019 年-2021 年经销收入占主营 业务收入的比例分别为 85.84%、72.13%和 87.38%，占比较高。经销模式下，选择具 有良好的渠道经营能力的经销商进行销售，通过经销商开展终端客户业务，有效整 合用户资源，扩大用户覆盖率和推广率并提高品牌的知名度。
中科美菱通过参与生物医疗低温存储产品展会及交流会、与主动拜访的经销商 进行商务谈判等方式确定具有合作意向的经销商，根据对方所在区域、客户资源等因素筛选出一级经销商，并与其签订《一级经销商协议》。经销商销售返利包括月度、 季度、年度返利及其他专项奖励，可以叠加享受。
提前完善海外市场布局，把握新冠疫情后海外需求增加。中科美菱于 2018 年单 独成立海外营销中心，并通过国内外展会、网络平台等渠道拓展境外客户。并划分 销售区域，将国外市场分为亚洲大区、欧洲中东大区、美洲大区及非洲大区等。同 时，组建专业技术和售后团队与海外经销商实时沟通，协助其更好地服务终端客户。 2019-2022 年度，境外业务收入分别为 2561.20 万元、3673.74 万元、8144.44 万 元、6741.29 万元，分别占比 11.80%、10.12%、17.78%、16.58%，境外主营业务收 入整体呈现上升趋势，主要是中科美菱前期对海外业务进行了布局，在新冠疫情到 来后，抓住了海外市场需求增加的机会。
1.5、 财务数据扎实，盈利能力整体呈上升趋势
2018-2021 年营业收入呈较快速增长态势，近四年连续保持 20%以上增速，2021 年实现营收 4.65 亿元，同比增长 25.01%，主要是受益于医用低温存储市场的持续增 长以及在研发、生产、营销渠道的持续投入。2022 年营收 4.06 亿元（-12.64%），受 疫情影响略有下滑。
2022 年毛利率上升至 38.17%，期间费用率略有增长。2021 年、2022 年综合毛 利率分别为 36.35%、38.17%。2019 年-2022 年，期间费用占营业收入比例分别为 36.00%、19.04%、21.27%及28.70%，其中销售费用占营业收入分别为 22.14%、9.79%、 11.02%及 15.61%，2019 年经营策略偏向于主动开拓销售市场，该年度广告等费用投 入金额均较大，随着市场的逐步开拓以及 2020 年初新冠疫情爆发，主要产品的市场 需求迅速打开，因此主动开拓市场的投入金额下降；财务费用方面由于货币资金较 为充裕，利息收入较高，同时在结算供应商货款时获得的现金折扣较多，因此占营 业收入的比例分别为-1.34%、-1.24%、-1.92%及-1.69%。研发费用占营业收入比例分 别为 9.03%、4.49%、5.32%及 6.96%。
2022 年净利率为 12.94%，实现归母净利润 5258.69 万元（-22.09%）。2020 年、 2021 年归母净利润增长幅度较大主要系中科美菱营收规模持续扩大所致，2022 年利润下降主要受到期间费用率上升的影响。
1.6、 本次募投普冷、超低温产品分别扩产 160%、100%
本次发行股数 2418 万股(不含行使超额配售选择权所发的股份)，发行价格为人 民币 16 元/股，募集资金净额为 36457.34 万元。
其中，“医疗存储设备建设项目”预计花费 12 个月建成，建成投产后当年达到 实际生产能力的 30%，第 2 年达到实际生产能力的 50%，第 3 年达到实际生产能力 的 75%，以后年份达到实际生产能力。本项目建成达产后，可新增普冷产品年产 8 万台、超低温产品年产 1 万台的生产能力。项目达产首年预计实现收入总额为 85957.85 万元，净利润 7140.09 万元；“菱安高端医疗器械项目”预计花费 12 个月建 成，达产后可形成液氮罐 4000 台/年、洁净工作台 3000 台/年、生物安全柜 3000 台/ 年、钣金喷涂件 10 万套/年的生产能力，项目达产首年实现收入总额为 31252.58 万 元，净利润 6028.60 万元。 2021 年低温储存设备的产能利用率达到 126.27%，超低温冷冻存储设备产能利 用率达到 70.22%，整体产能利用率已经达到高位，低温储存设备亟待产能扩充。2021 年各类产品产销率均超过 96%，销售情况良好。
2.1、 疫情带动我国生物医疗低温存储设备市场较快增长, CAGR 达 21.3%
医疗器械行业
医疗器械作为继药品之后最大的医药商品种类，是指直接或者间接用于人体的 仪器、设备、器具、体外诊断试剂及校准物、材料以及其他类似或者相关的物品。 随着经济不断发展，世界人口老龄化问题日趋严重、慢性病患病率不断增加。各国 政府及人民对医疗卫生及健康的支出也日益增加。 从区域市场角度来看，欧美发达国家医疗器械发展起步较早，技术成熟、创新 能力强，医疗器械产品快速更迭促进了全球医疗器械市场的增长。发展中国家医疗 器械产业起步较晚，技术水平相对落后，其未满足的需求将成为未来全球医疗器械 市场发展的主要驱动力。根据中商情报网预计，2024 年全球医疗器械市场规模预计 增长到 5892 亿美元，其中医疗设备市场份额约占整体医疗器械市场的一半。
据南方医药经济研究所数据统计，2021 年我国医疗器械产业营业收入达 1.156 万亿元，同比增长为 11.24%，2015 年至 2021 年年均复合增长率为 10.65%，高于我 国总体制造业增长水平。2022 年我国医疗器械产业营业收入预计达 1.3 万亿元，增 速 12%左右。从另一组数据来看，2020 年中国药械比（药品/医疗器械市场规模）仅 为 1:0.35，而全球药械比约为 1:0.72，部分发达国家甚至接近 1:1。因此可见中国医 疗器械市场发展后发优势和需求潜力大，仍然处于市场快速渗透阶段。随着未来医 保覆盖面扩大、商业医疗补充保险的不断完善、各层级医疗机构的增长、进口替代 加速、医疗技术创新、家用医疗器械普及，都将成为我国医疗器械行业快速发展的 重要驱动力。
生物医疗低温存储行业
低温存储设备为医疗领域重要基础设施之一，2021 年我国生物医疗低温存储设 备市场规模达到 49.03 亿元，同比增长 47.59%。生物医疗低温存储设备是低温存储 设备在生物医疗领域的专业化产品，广泛应用于医院、疾控中心、检测中心、生物 制药公司、科研院所等机构，伴随生物医药技术的发展，逐步成为生物医疗领域重 要基础设施之一。根据 Global Market Insights 发布的数据，全球生物医疗低温存储市 场规模 2018 年达到 27.47 亿美元，预计在 2025 年有望达到 36.47 亿美元，年均复合 增速 4.13%。根据智研咨询发布的数据，2016 年我国生物医疗低温存储设备市场规 模为 22.22 亿元，2021 年我国生物医疗低温存储设备规模增长至 49.03 亿元，年复 合增长率为 17.15%，同比增长 47.59%。其中指医用冷藏箱、医用冷藏冷冻箱规模 达到了 33.61 亿元，同比增长 84.2%，医用低温箱规模达到了 3.47 亿元，同比增长 5.5%，超低温冷冻存储设备达到了 11.95 亿元，同比增长 2.3%。2022 年至 2028 年， 预计我国生物医疗低温存储设备市场规模将从 67.72 亿元增长至 215.43 亿元，CAGR 达 21.3%。
根据存储温度范围不同，生物医疗低温存储设备可分为低温存储设备（医用冷 藏箱、医用冷藏冷冻箱、医用低温箱）、超低温冷冻存储设备以及液氮罐等，覆盖-196℃ 至 8℃超大温度范围。根据智研咨询发布的数据，2021 年我国生物医疗存储设备市 场规模为 49.03 亿元，按照细分市场来划分，血液安全领域规模为 6.17 亿元；生物 样本库领域规模为 15.42 亿元；药品试剂领域规模为 13.85 亿元；疫苗安全领域规模 为 13.59 亿元。预计到 2028 年，我国生物医疗低温存储设备市场规模将达到 215.43 亿元，按照细分市场来划分，恒温冷藏冷冻箱（医用冷藏箱、医用冷藏冷冻箱）规 模为 149.53 亿元；低温保存箱（医用低温箱）规模为 14.56 亿元；超低温保存箱（超 低温冷冻存储设备）规模为 51.34 亿元。
2.2、 政策+潜在市场+疫情+智能化+进口替代，五重驱动助医疗设备发展
我国对医疗卫生行业投入不断加大，加强医疗卫生服务体系建设。2022 年 1 月， 工业和信息化部、发展改革委、科技部、商务部、卫生健康委、应急管理部、国家 医保局、国家药监局、国家中医药管理局等九部门联合发布了《“十四五”医药工业 发展规划》，强调建立稳定的公共卫生事业投入机制，改善疾控基础条件，强化基层 公共卫生体系。国家和地方对医疗卫生行业的投入不断加大，加强医疗卫生服务体 系建设使得各级医疗卫生机构、科研院所、医药企业等用户对包括低温存储设备在 内的医疗器械设备的需求呈增长趋势。 生物安全驱动，潜在存储需求较大。2021 年 4 月 15 日起实施的《中华人民共和 国生物安全法》规范、调整范围包括人类遗传资源与生物资源安全，需要通过建立 高质量生物样本库予以保障，生物安全法加速立法或带来我国生物样本库新一轮发 展机遇。在政策的推动与支持下，我国目前已建立各类生物样本库超过 200 个，多 数依托医院、学校和科研机构而设。
以中华骨髓库为例，截至 2022 年 3 月末共入库样品超 300 万份。随着政府、高 校主导的生物样本库储存样本数量的增长，行业将对低温存储设备产生持续需求。 估算我国目前总生物样本量不超过 5000 万份，人均样本数不足 0.04 份。随着生物安 全逐步受到重视，储存生物样本数有望大规模增加，将直接带动相关生物医疗低温 存储设备放量。 此外，合同研发组织（Contract Research Organization，简称 CRO），是指通过合 同形式为医药企业在药物研发过程中提供专业化外包服务的公司或机构，其业务模式主要是接受客户委托，按照行业法规及客户要求提供从药物研发到上市过程中的 全流程或部分流程服务。根据观研天下的数据，2015-2021 年全球 CRO 市场模式逐 年上升，2021 年为 731 亿美元，预计 2022 年达到 801 亿美元，2023 年会达到 877 亿美元。中国 CRO 市场规模增长率远高于全球平均水平。2021 年中国 CRO 市场 规模为 100 亿美元，预计 2023 年中国 CRO 市场规模将达到 170 亿美元。CRO 及 第三方检测机构仍有较大的市场空间待开发，未来需求端总体有望保持约 30%的增 速，带动生物样本低温存储领域的发展。
体外检测市场及生物药规模扩张、保障药品质量共同推动低温存储设备需求增 长。根据弗若斯特沙利文数据，我国体外诊断市场的市场规模从 2016 年的 450 亿元 增长至 2021 年的 1243 亿元，复合年均增长率 23%。到 2022 年，我国体外诊断市场 规模预计将达到 1460 亿元，占医疗器械市场规模的比例预计从 2016 年的 12.2%达到 15.9%。
生物医疗低温存储设备作为医疗检测中心基础设施，在生物样本、检测试剂的 存放、转运等方面必不可少。药品低温保存市场也是低温存储设备的重要用途之一。 近年来，随着生物制药技术发展，生物药市场规模迅速扩张，根据 Frost&Sullivan 发 布的数据，2020 年全球生物药市场规模达到 2,979 亿美元，预计 2025 年将达到 5,301 亿美元，年均复合增长率达到 12%。从新药获批情况来看，以美国 2017 年获批新药 为例，FDA 共批准 57 种新药（包括 1 种疫苗），28 种药品是温度敏感型产品，占比49％。其中，23 种需要冷藏（2-8°C）储存和运输，其余 5 种需要低于零度或超低 温存储。在生物药市场规模扩张的推动下，全球冷藏药品规模逐步扩大，进而对低 温存储设备需求的持续增长。 而根据智研咨询数据，2021 年中国的生物药市场规模达 4644 亿元，并在 2016-2020 年达到复合年均增长率 20.49%。随着市场竞争格局及医保政策等影响， 我国生物药价格将持续降低并带动销量增长，预计 2021-2025 年复合年均增长率约为 15.73%，并将带动药品低温存储设备放量。
药品销售终端增加和体外诊断市场扩大，拉动低温冷藏设备的需求增长接近 20%。我国最主要的药品销售终端在医疗卫生机构和药店。根据中国卫生健康统计年 鉴数据，我国医院卫生机构从 2010 年的 93.7 万家增长至 2019 年的 100.8 万家。医 院和连锁药房数量的增加以及存储设备规范化程度的提高给低温存储设备市场带来 新的增长机会。 智能化趋势推动传统设备换装预期。目前疫苗在生产环节信息追溯、流通环节 冷链监控建设已初见成效，而在终端接种环节自动化、信息化程度仍相对薄弱，多 数接种点采用普通存储设备及信息系统进行存储及接种管理，在库存管理和接种过 程中，仍需工作人员人工核对判断，存在疏漏可能性，对问题疫苗和临期疫苗管理 可能不够及时。
2021 年 5 月 14 日国务院办公厅发布《关于推动公立医院高质量发展的意见》， 提到强化信息化支撑作用。推动云计算、大数据、物联网、区块链、第五代移动通 信（5G）等新一代信息技术与医疗服务深度融合。推进电子病历、智慧服务、智慧 管理“三位一体”的智慧医院建设和医院信息标准化建设。伴随互联网技术的融合 和应用，新型智能疫苗箱、疫苗柜应运而生，与普通疫苗储存柜相比，其可以通过 扫描接种本信息，完成接种者与疫苗的信息匹配，自动弹出所匹配的疫苗，再对疫 苗进行扫码，完成二次核对，实现精准取苗，通过流程规范化，杜绝接种错误，并 可将接种记录信息实时上传系统，实现疫苗的库存信息自动更新，对于问题疫苗秒 冻结，对于有效期临近的疫苗自动提醒，真正实现疫苗行业全流程电子化管理，为 疫苗法的实施提供了方案保障。 进口替代趋势明显。随着我国医疗器械市场规模持续增长，国家在政策层面鼓 励自主创新并提高医疗器械的技术水平。《“健康中国 2030”规划纲要》提出加强高端医疗器械创新能力建设，重点部署医疗器械国产化；《“十四五”医疗装备产业发 展规划》提出到 2025 年医疗装备初步形成对公共卫生和医疗健康需求全面支撑的总 体目标，以及到 2035 年进入医疗装备创新型国家前列的远景目标。在国家政策引导 和市场发展需求的作用下，医疗器械行业通过自主创新，将有望逐步实现进口替代。 在国家政策和社会需求的持续推动下，国产低温存储设备的市场容量将不断增长。
2.3、 变频超低温产品逐渐成为主流，产品自动化+物联网筑未来发展趋势
单级压缩混合工质制冷技术更具有性能和成本优势。在较低温度区间的低温存 储技术方面，国际上主要采用传统的复叠式制冷循环及相应的常规工质技术，也有 少数厂家在部分产品中采用了传统的混合工质多级内复叠制冷循环技术，但存在系 统复杂、效率偏低、可靠性和耐久性较差等缺点。以中科院理化技术研究所为代表 的一些尖端制冷技术研究机构，已逐渐将研制重心转向单级压缩混合工质制冷技术， 这类制冷技术可以全面改善传统技术的不足，大幅提升系统可靠性，并有效地降低 制造成本，为生命科学及其工程提供性能更为先进可靠、性价比更高的系列化设备。 变频超低温产品逐渐成为主流。目前我国各实验室、科研机构大多使用定频低 温存储设备，该类设备在工作过程中噪音大、能耗高，且无法依据环境温度进行自 适应。目前市场上已有变频超低温产品出现，但由于采用的是双级复叠制冷系统， 仅在高温段使用变频压缩机，并非严格意义上的变频超低温产品。随着分子生物学 的快速发展，生物样本存储量迅速增长，用户对于低噪音、环保节能的超低温产品 需求增加。未来，可以均衡噪音、能耗和制冷性能的变频产品将成为低温存储领域 不可替代的主流产品。
生物医疗低温设备的自动化以及与物联网技术融合。规范化、规模化的生物医 学样本库是开展精准医学研究的基石，全自动化样本库可实现储品自动存放和自动 取出，降低了人为操作出错及交叉污染，避免样本升温暴露、人员冻伤等风险，确 保了样本在库全周期的质量，最大程度保证了样本存储的安全性和使用的准确率。 在样本信息化管理的基础上，将信息技术、网络技术和自动化机械设备相结合，精 准管理库存，提供有效准确的追踪样本实体从产生到应用的标准化流程，并且极大 提升取样效率。
通过物联网技术与存储设备的融合，可将分布式血液存储设备前移至临床用血 科室，待使用时通过医院内部审批系统实现远程用血审批，提升用血效率。疫苗安 全方面，目前生产环节信息追溯和流通环节冷链监控建设已初见成效，但在接种终 端保证疫苗存储与接种安全环节仍存在不足。智慧疫苗接种箱、接种柜可用于分类 储存、取用疫苗，采用物联网技术自动上传实时温度数据并与数字化门诊系统进行 对接和数据交互。可保证疫苗信息安全，使预防接种工作标准化、信息化、自动化， 完成精准取苗和接种。 通过低温存储设备与物联网、大数据融合实现样本智能管理、信息互联互通已 逐步成为未来生物医疗低温存储设备发展的主流方向，部分龙头企业已经开始进行 积极探索，如中科美菱推出的智能生物样本库解决方案、智慧疫苗接种解决方案， 海尔生物推出的物联网智慧疫苗接种解决方案、物联网血液安全及信息共享管理方 案。生物医疗低温存储设备行业具有较高的技术门槛，龙头企业产品线齐全且具备 良好客户基础，有能力准确根据客户需求进行物联网技术与低温存储设备融合的研 发、积累与推广。
2.4、 政策、技术、资金、营销、人才，铸就行业准入高壁垒
低温存储设备用于家用冷藏、冷链运输、工业生产、生物医疗等领域，同其他 应用领域相比，生物医疗低温存储设备普遍价值较高、对温度波动敏感。由于生物 医疗低温存储设备属医疗器械，技术复杂，研发周期长，因此行业具有较高壁垒。 政策壁垒。医疗器械新开办企业的生产和销售，从企业取得营业资质到产品的 立项、研发、注册批准，再生产许可、产品投放市场，整个周期需要 1-2 年的时间， 医疗器械产品取得上市资质耗时较长，市场准入门槛相对较高。 技术壁垒。技术壁垒体现在以下几个方面：①为满足超低温存储需求，生物医 疗低温存储设备往往采用混合制冷工质配比与充注、复叠制冷系统、箱体低温绝热 等核心技术；②生物活性物质对温度波动敏感，因此生物医疗低温存储设备在满足 低温存储的同时要实现存储温度精准控制，长时间稳定运行；③为保障存储生物活 性物质安全，生物医疗低温存储设备往往整合温度报警、系统压力报警、断电报警、 电池电量报警、传感器故障报警等系列安全报警功能，形成全方位安全预警体系。
资金壁垒。资金限制一方面增加了其进入行业的难度，另一方面有可能导致其 缺少后续升级产品、持续研发的实力以满足市场需求的变化，从而逐渐被市场淘汰。 营销壁垒。生物医疗低温存储设备的终端使用需要获得科研院校、医院和医药 企业等用户的信任，先进入市场的成熟企业可以凭借自身在市场上的优势地位，还 可以通过积极的供应链管理，在品牌获得认可后，向客户推荐其他产品，扩充自身 新产品的市场。 人才壁垒。随着生物医疗低温存储设备技术含量的持续增加，成熟的企业通过 培育高效的研发团队，不断缩短产品的创新周期，凭借丰富的研发经验和产品用户 使用经验，能够跟上甚至引领产品的技术革新。
中科美菱所处行业较为细分，经营同类产品的上市公司为海尔生物、澳柯玛等， 其中澳柯玛是其下属子公司经营与公司同类产品，基于行业属性、应用领域、产品 相关性等标准，选取了海尔生物、澳柯玛、迈瑞医疗、宝莱特 4 家可比公司。
在生物医疗低温领域，中科美菱的主要竞争对手包括海尔生物、赛默飞、普和 希等，同类设备的总体性能和关键性能参数相当，超低温的可达性超越竞争对手， 达到行业领先水平。中科美菱产品已应用在中国自然人群生物资源库等国家级生物 样本库、中国食药检院、中科院上海药物所、河南省疾病预防控制中心、浙江省疾 病预防控制中心、青海省疾病预防控制中心，中国人民解放军中部战区总医院、中 国人民解放军联勤保障部队某医院等众多重点医疗机构。该等客户在采购同类设备 时需履行招标及验收流程，因此一定程度上说明中科美菱产品的性能参数上与同类 型竞品具有相当的竞争力。
对于超低温产品，中科院理化所的技术与赛默飞、海尔生物属于两套不同技术 路线。相比而言，中科院理化所的技术路线更侧重混合工质制冷剂;赛默飞、海尔生 物则主要是双级复叠制冷技术路线。中科美菱沿袭中科院理化所的技术路线，并持 续改进和创新，在对混合工质制冷剂配方深入研究的基础上，同时借鉴内复叠、自 复叠技术机理，提高单压缩机运行效率，研发出混合工质自复叠超低温制冷技术、 高效内复叠超低温制冷技术等核心技术。
公司未来将加快推进生物安全柜、离心机、液氮罐、生物样本库等战略产品研 发和上市，深入专业技术研究，构建公司市场竞争力。
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