齐驱并进，SONOS+ETOX双工艺引领技术行业领先。公司率先将SONOS工艺应用于 NOR Flash研发设计，并基于ETOX工艺延伸产品布局，以中大容量市场为主，衔接 SONOS工艺下的中小容量市场，现已形成核心技术体系和技术壁垒，出货量逐年增长。
借力而行，产品协同优势推动市场扩张。公司在非易失性存储芯片基础上打造“存储+” 战略，布局MCU及VCM driver产品，拓宽产品矩阵。MCU基于SONOS结构，能够实现 与SONOS NOR Flash一脉相承的高性能特点；VCM Driver能与EEPROM形成良好协同 效应，提升公司在摄像头模组领域的竞争优势和市场占有率。 内外循环，开拓海外市场提升影响力。公司产品应用领域涵盖消费、工控、光伏及车载等 领域，覆盖众多知名终端客户，包括国内小米、联想以及海外三星、松下等。公司持续推 进海外业务布局，实现了在日本、韩国、美国等多家的知名大客户导入。
财务情况：Nor Flash一枝独秀，“存储+”贡献毛利
公司团队在非易失性存储器芯片领域深耕多 年，凭借其低功耗、高可靠性的产品优势， 在下游客户处积累了良好的品牌认可度，成 为国内NOR Flash和EEPROM的主要供应商 之一。在此基础上，公司实施“存储+”战略， 积极拓展微控制器及模拟芯片领域，依托公 司在存储领域的技术优势和平台资源，实现 向更高附加值领域和更多元化的市场拓展。
普冉股份存储系列芯片：NOR Flash+EEPROM
普冉股份存储系列芯片包括NOR Flash和EEPROM。NOR Flash和EEPROM是两大类 非易失性存储器芯片，公司在非易失性存储器芯片领域深耕多年，凭借低功耗、高可靠 性的产品优势，在下游客户处积累了良好的品牌认可度，是行业内为数不多的同时具备 NOR Flash和EEPROM产品线的芯片设计公司，也是国内NOR Flash和EEPROM产品 的主要供应商之一。
Nor Flash：SONOS工艺行业领先，核心技术优势体现
公司NOR Flash产品采用电荷俘获（SONOS）及浮栅（ETOX）工艺结构，提供了 512Kbit到256Mbit容量的系列产品，覆盖1.65V-3.6V的操作电压区间，具备低功耗、高 可靠性、快速擦除和快速读取的优异性能，公司NOR Flash产品应用领域集中在蓝牙、 IOT、TDDI、AMOLED、工业控制等相关市场。 目前NOR Flash行业主流工艺制程为55nm，公司40nm工艺制程下4Mbit到128Mbit 容 量的全系列产品均已实现量产，处于行业内领先技术水平。
存储器芯片主要由存储单元和外围电路两部分组成。存储单元方面，目前NOR Flash 的主流基础工艺包括浮栅ETOX和电荷俘获的SONOS工艺结构。兆易创新、华邦、旺 宏等传统闪存芯片厂商均采用浮栅ETOX工艺结构。公司则率先将SONOS工艺结构应 用于NOR Flash的研发设计，现阶段已形成完整的核心技术体系和技术壁垒，并凭借 超低功耗和高可靠性等产品特点，形成了极具竞争力的NOR Flash产品矩阵。 SONOS工艺平台的主要优点是与ETOX相比，擦除和编程操作所需的电压显著降低。 ETOX技术由于编程电压高，集成复杂，一般需要在基本逻辑工艺基础上再额外增加9- 12层光罩来实现，而SONOS工艺平台的处理结构更简单。
公司创新性地将电荷俘获技术的SONOS工艺应用在NOR Flash的研发设计中，并与晶 圆厂联合开发和优化55nm及40nmNOR Flash工艺制程的NOR Flash芯片，使得公司 的NOR Flash芯片具备了宽电压、超低功耗、快速擦除和高性价比等特点以及领先的 成本优势；同时公司也基于ETOX工艺延伸产品进行布局，目前工艺制程为50nm节点， 以中大容量市场为主，衔接SONOS工艺下的中小容量市场。 在ETOX工艺与SONOS工艺的双重驱动下，公司形成了完整、先进的核心产品技术体 系。NOR Flash产品的功耗、稳定性和兼容性得到国内外客户的认可，出货量逐年增 长，带动公司NOR Flash产品营收及毛利润同比大幅增长。
Nor Flash行业：消费电子领域展望NOR Flash未来增长
随着智能化社会的发展，设备小型化、万物互联等场景催生NOR Flash更多的新兴需求， 诸如无线耳机、汽车电子、AMOLED、5G等领域快速增长。 除在手机、TWS耳机等消费电子领域的应用外，NOR Flash也广泛应用在汽车上。IDC 数据显示，中国新能源市场将迎来强劲增长，到2025年新能源汽车销量将达542万辆， 年复合增长率超过30%。
NOR Flash由于存储空间较小，写入和擦除速度较慢，逐步被NAND替代。2016年以前 NOR Flash市场规模表现为持续下降趋势，近年来随着智能手机需求回暖，带动整体消 费电子需求扩张，叠加TWS耳机等NOR Flash下游需求带动规模增长，2021年数据显示 全球NOR Flash芯片市场规模达28.84亿美元。 NOR Flash 行业目前已形成了华邦电子、旺宏电子、兆易创新、赛普拉斯和美光科技组 成的五强竞争格局。随着NOR技术接近极限，美光和赛普拉斯将主要精力投入汽车电子、 工业控制等应用领域的高容量产品，或专注于DRAM和NAND Flash业务。国际巨头逐 渐离场，本土厂商竞争力渐强，国产替代比例逐步提高，行业内中小厂商市占率逐年提 升，由2018年的8.2%提升到2020年的21.6%。
EEPROM：领先于业界主流工艺，技术优势明显
公司已形成覆盖2Kbit到4Mbit容量的EEPROM产品系列，操作电压覆盖1.2V-5.5V，主 要采用130nm工艺制程，具有高可靠性、面积小、性价比高等优势，同时实现了分区域 保护、地址编程等功能，可对芯片中存储的参数数据进行保护，避免数据丢失和篡改， 可擦写次数可达到400万次，数据保持时间可达200年。 EEPROM相较于NOR Flash的容量更小、擦写次数高，因此适用于各类电子设备的小容 量数据存储和反复擦写的需求。目前海外领先企业的EEPROM制程在110nm，大陆企 业主流制程在130nm，公司的EEPROM制程向95nm及以下更高制程继续迭代。
EEPROM行业：下游需求带动产业增量
EEPROM是一类通用型的非易失性存储器芯片，在断电情况下仍能保留所存储的数据信 息，可以在计算机或专用设备上擦除已有信息重新编程，具有长时间保存数据与可多次 擦写的特点。全球前十大EEPROM厂商累计占据超95%的市场份额，龙头企业包括意法 半导体、微芯半导体、聚辰股份、安森美。其中汽车和工业EEPROM市场主要由意法半 导体、安森美等境外企业主导。手机摄像头EEPROM市场主要由意法半导体主导。 普冉股份EEPROM产品营收近年来快速增长，于2021年达到3.19亿元，同比增长44%。 中国市场EEPROM产量也呈逐年攀升趋势，预计2022年达到169.76亿颗，未来中国 EEPROM产量持续攀升，将有利于普冉股份继续保持市场活力。
普冉股份EEPROM产品应用于摄像头模组（含手机、笔电、新能源及传统汽车、3-D）、 智能仪表、工业控制、汽车电子、网络通信、家电等领域。 智能手机方面，5G商用带动智能手机存量替换、多摄渗透率提升以及摄像头模组升级， 智能手机摄像头模组对EEPROM需求量持续增长。根据赛迪顾问数据，2023年智能手机 摄像头领域对EEPROM的需求量将达到55.25亿颗。 汽车电子方面，电动汽车车型的更新迭代速度将比传统汽车更快，带动汽车电子的需求， 进一步拉动车用EEPROM产品市场规模的增长。根据赛迪顾问数据，预计到2023年汽车 电子领域对EEPROM的需求量将达到23.87亿颗。
产品矩阵拓宽，“存储+”战略开拓多元市场
公司围绕非易失存储器领域，以先进工艺低功耗NOR Flash和高可靠性EEPROM为 核心，完善和优化产品，实施基于先进工艺和存储器优势的“存储+”战略，积极拓 展通用微控制器和存储结合模拟的全新产品线，依托公司在存储领域的技术优势和平 台资源， 实现向更高附加值领域和更多元化的市场拓展。
MCU方面，公司在芯片中嵌入Flash和SRAM存储器，结合基本逻辑工艺的低功耗特 征和低功耗技术，使得公司的MCU芯片产品具备与公司的SONOS NOR Flash一脉 相承的低功耗、高可靠性、高性价比和优越的抗电磁干扰性能等特点。 VCM Driver是公司推出的第一个模拟系列产品，是公司积极向模拟领域探索的第一 步，目前提供独立和存储二合一两类开环类音圈马达驱动芯片产品，主要应用于摄像 头模组（含手机和非手机），与公司下游应用到摄像头模组的EEPROM产品形成协 同优势。
MCU：结合SONOS工艺打造高性能产品
MCU（微控制单元）是把CPU的频率与规格做适当缩减，并将内存、计数器、USB、 A/D转换、DMA等周边接口，甚至包括TFT、LCD、LED驱动电路等整合在单一芯片 上形成的芯片级计算机。 公司基于领先工艺和超低功耗与高集成度自有设计的存储器优势，布局ARM Cortex-M内核系列32位通用型MCU产品。32位ARM M0+的多颗产品已大规模量 产出货，目前M0+系列已推出近60颗产品，应用于家电、监控、通讯传输、BMS监 测保护等领域；基于ARM内核的M4 MCU 产品开发进展顺利，定位通用产品，主要 应用在一些更高端的消费类领域，同时也会继续拓展工控等较高毛利领域。
MCU行业：下游应用领域活跃，行业上升前景广阔
全球MCU下游应用市场主要集中在汽车电子、工业控制、消费电子等领域；普冉股份 MCU产品出货主要以消费类为主，工控为辅。消费类主要包括智能家电、小家电、智能 玩具、电子价签、其他消费类的电子产品等；工控领域包括BMS、驱动电机、工控服务 器等。消费电子领域市场虽然短期受疫情影响，但长期来看增长态势稳定，2021-2027年复合 年均增长率可达8%。国内市场汽车电子领域占比相较于全球市场存在明显差异。随着汽 车电动化和智能化带来的技术变革，Global Market Insights 预测未来电动汽车领域的 占比将进一步增加。
VCM Driver芯片：协同EEPROM进入摄像头模组市场
音圈马达（VCM）是摄像头模组内用于推动镜头移动进行自动聚焦的装置，音圈马达驱 动芯片（VCM Driver）为与音圈马达匹配的驱动芯片，主要用于控制音圈马达来实现自 动聚焦功能。 公司内置非易失存储器的PE系列音圈马达驱动芯片（二合一）多颗产品进入大批量供货, 支持下一代主控平台的1.2V PD系列音圈马达驱动芯片产品也已进入量产。该系列产品 可有效降低产品功耗，缩小芯片面积，以顺应各类智能终端轻薄化的发展趋势，同时， 依托EEPROM产品的客户资源优势，实现下游的顺利交付。此外，公司结合行业发展趋 势，与终端密切配合，启动开发新一代S-OIS 芯片，目前新一代S-OIS芯片持续规划，进 展顺利，将在2023年上半年进入量产。
智能手机摄像头模组是音圈马达驱动芯片的重要应用领域，对智能手机的需求增加以及 更高的照片拍摄需求促使目前音圈马达驱动芯片市场保持稳定增长。前置自动对焦镜头 和双摄镜头的应用成为音圈马达的主要增长点。 根据沙利文统计，2014-2018年全球音圈马达驱动芯片市场规模年复合增长率4.48%。 随着双摄像头和前置自动对焦摄像头应用的增加，音圈马达驱动芯片市场规模将进一步 增长，预计2023年全球市场规模将达到2.73亿美元。公司VCM Driver产品能与 EEPROM产品形成良好协同效应， 提升公司在摄像头模组领域的竞争优势和市场占有率。
终端应用：汽车电子空间广阔
随着汽车行业不断向智能化、电子化方向发展，将进一步拉动存储器芯片的市场规模增 长。根据IC Insights预测，2022年全球MCU销售额相较于2021年将增长10%，达到 215亿美元的历史新高，其中汽车MCU的增长将超过大多数其他终端市场。 公司车载EEPROM产品完成AEC-Q100标准的全面考核，在车身摄像头、车载中控、娱 乐系统等应用上实现了海内外客户的批量交付，汽车电子产品营收占比显著提升。公司 NOR Flash产品应用于车载导航领域，随着自动驾驶技术普及，汽车ADAS市场对NOR 需求量将会上升。
（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）
