1. 消费电池业务铸就技术和资源优势，动力电池与储能打造第二增长曲线
欣旺达电子股份有限公司（以下简称“欣旺达”或“公司”）于1997 年成立，以锂电池电芯及模组研发、设计、生产及销售为主营业务。公司成立之初主攻消费电池类Pack业务，抓住消费电子发展黄金时期，逐渐发展成为全球消费类电池龙头厂商。随着消费类电池市场红利消退，2008 年，公司借助此前积累的电池模组技术开始从事动力电池模组、PACK、系统的研发，进军动力电池行业。2011 年公司在深交所上市，并于同年成为小米供应商。2012 和2013年，公司相继开展智能硬件业务和第三方检测服务。2014 年为了整合产业链资源，收购东莞锂威，开始涉及消费电芯业务。2015 年，公司成立动力电池电芯研究院，由2008 年专注动力电池模组、PACK、系统的研发转向电芯。储能方面，公司于 2015 和2016 年相继成立储能事业部和综合能源子公司，进军储能领域。2018 年第一条自主动力电池产线运行，同年成为雷锋日产客户。
2019 年至今，为了整合市场资源，公司在各地建设生产基地进行扩产，形成了3C消费类电池、电动汽车电池、储能系统、智能硬件与能源互联网、智能制造与工业互联网、第三方检测服务六大产业群，在深圳光明、惠州博罗、江苏南京、浙江兰溪、江西南昌、印度新德里等地建设生产研发基地，并在北美、欧洲、亚洲等地设有海外营销机构。公司凭借消费类电池技术和资源渠道的先发优势，逐步深耕动力电池和储能业务，打造公司第二增长曲线。
王明旺、王威两兄弟为公司实际控制人，子公司业务布局明确。王明旺与王威兄弟二人分别直接持有公司 19.43%、7.11%的股权，王宇作为二人兄弟，直接持有公司1.07%的股权，三人共计持有公司 27.61%的股权。公司以六大业务板块为出发点进行子公司业务布局，其中，欣旺达电动汽车电池、南京欣旺达以及惠州动力新能源等 3 家公司主要从事动力电池的研发、生产和销售；综合能源服务有限公司主要从事储能领域的业务；惠州锂威主要从事锂电池电芯业务。
公司成功发行 GDR 并在瑞士证券交易所上市。中欧时间2022 年11 月14 日，公司成功发行全球存托凭证（GDR），并在瑞士证券交易所上市。本次发行价格为每份GDR15.30美元，且每份对应公司 A 股股票 5 股，共计募集资金约 4.40 亿美元。
2. 多元化产品布局，消费电池业务为动力电池布局保驾护航
多元化产品布局下，公司动力电池业务占比快速提升。基于六大产业群，公司产品涵盖电池电芯、电池管理系统、电池模组、手机数码电池、笔记本电脑电池、各类型储能产品、以及智能硬件、精密结构件等多个领域。其中，手机数码类业务作为公司传统业务，占比最高，但随着公司动力电池规模逐渐提升，占比逐步被稀释，2017-2021 年，手机数码类业务营收占比由74.00%下降至 55.66%，动力电池业务由 5.41%上升至 7.85%。2022 年公司消费类电池业务营收占比为 61.38%，较 2021 年下降了 8.79Pct，动力电池业务占比为24.32%，较2021年增加了16.47Pct。 公司消费电池类业务稳定的盈利能力为动力电池业务提供保障。2018 年起，公司动力电池业务毛利率始终低于消费类电池业务，在 2020 和 2021 年为亏损状态，2022 年业务大幅好转，动力电池业务毛利率由-0.87%上涨为 10.28%，盈利能力得到修复。
3. 业绩增速放缓，盈利修复空间大
2016-2022 年，公司营收稳健增长，扣非归母净利润 CAGR 为11.92%。2016-2022年，公司营业收入从 80.52 亿元增加至 521.62 亿元，年复合增长率为36.53%，营收增速除2020年受疫情影响低于 20%外，其余均保持在 20%以上。2016-2022 年，公司扣非归母净利润从4.09亿元增加至 8.04 亿元，CAGR 为 11.92%。
公司盈利能力有待修复，财务和销售费用率保持较低水平。2016-2022 年，公司净利润率和毛利率均呈稳步下降趋势，净利润率从 5.75%下降至 1.45%，下降了4.30Pct，毛利率从15.19%下降至 13.84%，下降了 1.35Pct，这主要是由于原材料价格受疫情管控影响上涨、供需失衡以及动力电池业务刚刚起量，还未达到规模生产等因素的影响，随着原材料价格恢复正常水平，动力电池业务逐步规模生产、良率提升，成本压力有望进一步下降，进而推动公司盈利能力的修复。2016-2022 年，公司销售和财务费用率始终在 1%上下浮动，管理费用率也在2022年得到修复，由 4.00%下降至 2.69%，为六年来最低水平。
公司资产负债率近两年下调明显，存货规模上升，存货周转率较2016 年有下降趋势。2017-2022 年，公司资产负债率从 76.38%下降至 64.69%，下降了11.69Pct，公司负债压力逐步减小；存货规模由 21.49 亿元上升至 98.75 亿元，年复合增长率为35.66%，存货周转率由6.42次下降至 5.12 次，近两年维持在 5 次左右。
1. 消费电子需求或将复苏，驱动消费锂电负增长后迎来更大发展空间
消费型锂电池受消费电子需求驱动，未来市场空间广阔。2021 年，全球消费型锂电池出货量达 120.2GWh，同比增长 98.42%；中国消费型锂电池产量为72GWh，同比增长56.52%。而在 2022 年二者均出现下降，全球消费型锂电池出货量同比下降9.1%，中国消费型锂电池产量同比下降 22.50%。其中，全球消费型锂电池出货量是近六年以来首次下降。消费电子目前主要包括智能手机、平板电脑、笔记本电脑、智能硬件（可穿戴设备、无人机等）及一些新兴产品等，其中智能手机、平板电脑以及笔记本电脑作为传统消费电子，占比最高且市场几乎接近饱和。尽管 2022 年因疫情导致消费电子需求被抑制，但随着 2023 年疫情恢复，从春运以及春节档等来看，被抑制的消费需求开始重新复苏。随着需求复苏，5G 技术进一步普及和应用，可穿戴设备、电子烟、无人机、服务机器人、电动工具等新兴电子产品应用市场的快速增长，以及多项新兴技术与消费电子产品的融合加速产品更新换代，消费型锂电池或将释放更大的市场空间。据起点研究预测，到 2025 年全球消费型锂电池出货量将达到134GWh，中国消费型锂电池将达到 80.4GWh。
1.1 智能手机：疫情影响消退，新技术加速产品更新换代
全球及中国智能手机出货量在 2016 年前经历了一波增长后均呈下降态势。2016-2022年期间，全球及中国智能手机出货量除 2021 年正向增长外，均为负增长。2021 年，尽管疫情和全球芯片短缺阻碍了供应，但随着被抑制的消费需求逐步释放，全球及中国智能手机出货量由下降恢复增长态势，分别同比上涨 4.84%、15.93%。2022 年全球智能手机出货量呈最大降幅，同比下降 11.02%，达到 12.06 亿台。2022 年，中国智能手机出货量创近八年来历史新低，为2.64亿台，同比下降 23.11%。2022 年，疫情导致消费者收入下降，消费信心不足，进而导致智能手机出货量产生较大降幅。但全球及中国智能手机下降态势在疫情之前就已出现连续下滑，内在原因还是智能手机市场几近饱和、产品更新迭代速度过快但性能大同小异导致智能手机周期加长、5G 技术的普及和应用不及预期等各种因素。2023 年，疫情已经逐渐消退，经济大环境逐渐好转，消费者收入和消费信心开始逐步复苏。2023 年一季度中国智能手机出货量0.60亿部，同比下降 11.5%，2023 年 1-5 月，中国智能手机出货量 1.04 亿部，同比下降2.60%，降幅逐步收窄；2023 年 5 月，中国智能手机出货量 2519.60 万部，同比增长22.60%，增幅较4月份增加了 20.50Pct，边际改善明显。2023 年一季度全球智能手机出货量为3.00 亿部，同比下降14.60%，较 2022 年四季度降幅收窄 3.7Pct。手机性能的不断迭代提升，对功耗和电池容量提出了更高的要求，各主流厂商的系列手机的电池容量均出现了大幅提升的趋势，随着智能手机出货量降幅逐步收窄和对电池性能的要求提升，智能手机的市场需求有望在收窄至底部后实现反弹，继而有望支撑智能手机领域锂电池市场的增长。
据 IDC 预测，2025 年全球智能手机出货量将达 15.19 亿部，其中折叠屏手机增长迅速，随着更多手机厂商进入可折叠领域，产业链加速成熟、价格趋于稳定，2025 年折叠屏手机出货量将达到 2,760 万台，2020-2025 年复合增长率将达到 69.9%。
1.2 笔记本及平板电脑：疫情驱动出货高增长，需求习惯难以改变
笔电及平板电脑高增长带动消费类锂电池需求提升。2020 年，新冠肺炎疫情改变了笔记本电脑市场多年来出货量增长持续放缓的趋势，随着居家办公以及在线教育常态化，全球PC及平板电脑出货量实现了新的增长。2020 年，全球平板电脑市场出货量同比增长13.88%，为五年以来最高涨幅，出货 1.64 亿部。随后两年，全球平板电脑增速放缓，但出货量依旧高于疫情初始。2021 年，全球 PC 及中国平板电脑出货量增速均创历史新高，同比增长分别高达15.27%、21.68%，出货分别为 3.49 亿台、28.46 百万台。2022 年，全球PC 出货量为2.92 亿台，同比下降 16.20%，市场继 2021 年大幅增长后开始回落；2023 年一季度，全球PC 出货量为56.9百万台，同比下降 29.32%，降幅较大。2022 年，中国平板电脑继续持上升态势，出货29.94百万台，同比增长 5.20%。2023 年第一季度，中国平板电脑市场出货量约669 万台，同比下降约1.1%，作为疫情后第一季度且叠加新年假期，一季度中国平板电脑市场相对比较稳健。疫情期间，长期利用笔记本及平板电脑渗透在消费者生活中，以满足其学习、工作以及影音娱乐的需求，已然养成使用习惯。随着后疫情时代的经济复苏、国家刺激消费、以及设备更新迭代的需求，中国笔记本及平板电脑的需求在未来有望进一步提升，全球需求长期来看有望回升，进而带动消费类锂电池需求量的提升。
据 Canalys 预测，2025 年全球笔记本电脑、平板电脑出货量将分别达到2.88亿台、1.82亿台。受终端消费者对笔记本电脑续航时间要求不断提高的影响，各主流系列的笔记本电脑的新型号产品均采用更高容量的电池，笔记本电脑和平板电脑出货量增长和对锂电池性能要求的提升将带来锂电池需求的迅速增长。
2. 中下游市场集中度高，行业竞争格局稳定
全球消费锂电市场目前由中日韩主导，行业格局稳定，行业集中度较高，海外龙头市占率高。2020 年全球手机锂电池前五大厂商分别为 ATL、三星 SDI、LG 化学、比亚迪、珠海冠宇，分别占比 38%、11%、10%、9%、7%，CR5 高达 75%，行业集中度较高，行业头部化特征明显。2020 年，全球笔记本电脑及平板电脑市场中 ATL 凭借 34.44%的份额位于行业第一，其次依次为珠海冠宇、LG 化学、三星 SDI、比亚迪，市场占比分别为 23.67%、15.37%、7.27%、4.67%，CR5 合计为 85.42%。
2021-2022 年，全球及中国智能手机市场竞争格局稳定且市场份额未出现较大波动。其中，全球智能手机前五大厂商分别为三星、苹果、小米、OPPO、vivo；中国智能手机前五大厂商分别为 vivo、荣耀、OPPO、苹果、小米，市场份额都较为平均。2022 年，全球及中国智能手机市场 CR5 分别高达 69.90%、84.00%，行业集中度高，竞争格局稳定。
全球笔记本电脑及平板电脑市场集中度均高达 80%左右。2020 年，全球笔记本电脑市场中联想凭借 24.50%的市场份额位居行业第一，其次依次为惠普、戴尔、苹果、宏基，CR5共计78.50%。2022 年，全球平板电脑市场，苹果以 40.30%的市场份额远超第二名三星（19.20%）位列第一，CR5 高达 80.40%。
3. 消费类电池业务稳健，电芯自供比例提升
3.1 传统业务客户资源稳定，受市场扰动影响小
消费类电池作为传统核心业务，公司自成立之初从事至今，积累了诸多消费电子厂商的客户资源。公司消费类电池业务目前涵盖手机数码、平板电脑、笔记本电脑类电池、移动电源类、电动工具类、智能出行电池、智能硬件电池等多种产品。经过多年积累，公司的手机数码类锂离子电池模组产品已获得市场的高度认可，成为国内外一线移动终端厂商的主要供应商，同时公司笔记本电脑类锂电池业务服务于全球领先的品牌厂商，得到国内外众多优质客户的认可。当消费电子市场增量空间不足时，下游客户会选择去库存，进而导致订单量大幅减少。但公司基于多年积攒的稳定的一线客户资源，可以保障自身充足订单，最大限度免受去库存的影响。
公司手机数码类业务业绩稳健，营收占比呈下降趋势。2016-2021 年，公司手机数码类业务营业收入从61.43亿元增加至207.95亿元，年复合增长率为27.62%，在总营收中占比由76.29%下降至 55.66%，毛利率处于稳步小幅上升中，由 13.26%上升至18.39%。公司在高端机型的研发，叠加消费电芯自供率的提升，有望为公司该业务业绩增长提供保障。公司笔记本电脑类业务营收实现较大增长，占比上涨。2016-2021 年，公司笔记本电脑类业务营收从 3.88 亿元增加至 54.19 亿元，CAGR 高达 69.44%，在总营收中占比从4.82%增加至14.51%，增加了 9.69Pct，在市场低迷的状况下，公司基于较低的市场份额以及较大的提升空间，笔记本电脑电池营收仍实现较大增长。未来，公司笔记本电脑电池有望逐步提升市场份额，持续拓展全球领先笔记本品牌客户，同时叠加公司电芯自供率的提升，有效提升产品附加值，笔记本电脑业务将成为公司未来消费类电池领域重要的业务增长点。
2022 年，公司消费类电池（涵盖手机数码和笔记本电脑类业务）总营收为320.15亿元，同比增长为 18.65%，在总营收中占比为 61.38%，较 2021 年下降了8.79Pct，主要是由于公司动力电池业务占比提升所致，毛利率为 13.79%，较 2021 年下降了2.56Pct。未来随着公司消费电芯生产规模逐步扩大，推动自供率逐步提升，公司消费类电池业务的盈利能力或将进一步提高。
3.2 产业链向上游延申布局电芯业务，消费电芯自供率逐年提升
公司自 2014 年收购东莞锂威，正式进入消费电芯领域，并于2016 年、2022 年分别设立惠州锂威和浙江兰溪锂威，至此形成东莞、惠州、兰溪三大消费电芯生产基地，产能共计约3.12亿只。近期，公司发布 2023 年度向特定对象发行股票募集说明书，投资项目之一为高性能消费类圆柱锂离子电池项目，达产后将形成年产 3.1 亿只高性能消费类圆柱锂离子电芯产能。2021年公司消费电芯自供率约为 30%，而 2018 年仅为 9.52%。随着公司电芯产能的不断增加，公司消费电芯自供率将逐年提升。 自供率的提升有望进一步降低公司消费电池类业务的成本，进而提升公司相关业务毛利率。为测算自供与外购电芯所生产的消费类模组毛利率的区别，我们假设：2018-2020年，自供和外购电芯生产的模组单价不变。根据消费类模组及电芯产量以及经营数据，测算出自供电芯生产的消费类模组毛利率约为 21.05%，外购电芯生产的消费类模组毛利率约为13.71%，二者相差 7.35Pct。
1. 国补退出，地方补贴政策持续推出，新能源汽车市场延续高景气度
国内外新能源汽车销量增速放缓，渗透率角度看仍有上升空间。受政策驱动和需求驱动的影响，国内外汽车销量和渗透率均保持高速增长的状态。2022 年，全球新能源汽车销量1052.20万辆，同比增长 55.47%，增速较 2021 年下滑 53.16Pct，渗透率由8.30%上涨至13.00%。2022年，国内新能源汽车销量 688.70 万辆，同比增长 95.62%，增速较2021 年下滑61.86Pct，渗透率由 13.40%上涨至 25.64%，增加 12.24Pct。2023 年 1-5 月，新能源汽车销量293.89万辆，同比增长 47.28%，增速较 2022 年全年下降 48.35Pct，渗透率达到27.69%。尽管新能源汽车销量增速放缓，但燃油被取代是大势所趋，市场增量空间依旧存在，故下游需求仍有很大上升空间。
地方补贴政策纷纷出台，国补退出影响减弱。2023 年，国补正式退出，各地政府针对新能源汽车市场，纷纷抛出诸多优惠政策和扶持政策。随着地方补贴政策的落地，国补退出的影响将持续被弱化，再加上国家对于新能源的大力推动，新能源汽车未来具备广阔的市场上升空间。
2. 借助新能源汽车高景气，动力电池上升势头依旧强劲
动力电池增速放缓，但增量规模依旧呈上涨势头。2022 年，全球锂离子电池出货量为957.70GWh，同比增长 70.30%，较去年增加了 395.30GWh。其中，动力电池出货量684.20GWh，同比增长 84.40%，较去年增加了 313.18GWh，增速较去年下滑50.11Pct。2021-2022年，国内动力电池装车量分别为 154.50GWh、294.65GWh，分别同比增长142.77%、90.72%，增加了140.15GWh。从全球和中国动力电池市场来看，出货量增速放缓，但增量规模依旧很大，借助未来新能源汽车市场的高景气度，预计动力电池也将保持高速增长。
3. 动力电池市场竞争格局高度集中，三元锂电与磷酸铁锂市场份额
动力电池行业市场集中度高，竞争格局稳定，客户和技术优势成为有力竞争点。2019-2022年，中国动力电池市场份额呈上涨趋势，CR3 由 73.40%上涨至78.18%，CR5 由79.10%上涨至85.32%，分别上升了 4.78Pct、6.22Pct。2022 年，宁德时代凭借48.20%的市场份额继续位居行业龙头，与第二名比亚迪（23.45%）差额高达 24.75%。欣旺达位居行业第五位，市场占比2.62%。动力电池行业前五大厂商中宁德时代与比亚迪占据整个市场 71.65%的份额，二三线厂商近占据小部分份额。剖析内在原因，则是整个行业的技术以及资金壁垒较高，宁德时代与比亚迪凭借自身技术领先、资金优渥以及品牌优势，锁定上游及车企大部分订单，占据市场大部分份额。考虑到更换供应商的高成本，未来行业链条预计保持当前竞争格局，动力电池厂商自身研发和技术优势、客户稳定性、以及产能与客户需求匹配度将成为未来发展主要竞争点。
三元动力电池装车量持续增加，占比近几年呈下降趋势。随着市场需求的变化，动力电池出货结构也在变动。2021 年，磷酸铁锂电池装车量占比继 2017 年后再次反超三元动力电池。2022 年，磷酸铁锂动力电池出货量占比 62.36%，三元动力电池装车量占比37.48%，相差24.88Pct。主要原因是磷酸铁锂电池低成本优势在补贴退坡中逐步凸显，随着技术的提升，磷酸铁锂电池在能量密度等方面也在缩小于三元动力电池的差距，磷酸铁锂电池越来越受到市场青睐。尽管三元动力电池出货量占比下降，但从装车量来看，仍保持增长态势。2021-2022年，三元动力电池装车量分别为 74.35GWh、110.44GWh，分别同比增长91.33%、48.55%。2023年1-5月，我国动力电池累计装车量 119.23GWh, 累计同比增长 43.50%。其中三元电池累计装车量37.91GWh，占总装车量 31.80%，累计同比增长 11.40%；磷酸铁锂电池累计装车量81.20GWh，占总装车量 68.10%，累计同比增长 65.90%。虽然三元动力电池装车量增速放缓，但若未来消费者对于汽车性能的需求逐步提高，具备高能量密度优势的三元锂电有望在中高端车型中占据有利位置。因此，三元锂电与磷酸铁锂电池的出货结构与市场需求息息相关，未来仍有一定的不确定性，但经过年初下游需求不及预期后，装车量有望随着下游需求复苏而迎来快速增长。
4. 客户积累保障产能释放，HEV+超快充技术打造技术优势
4.1 市占率跻身行业前五，业绩大幅增长
动力电池业务历经十余年，产能稳步增加，动力电池电芯自供率达100%。公司自2008年开始从事动力电池的研发，2015 年成立动力电池电芯研究院，2018 年第一条自主动力电池产线运行，至今建立了南京、兰溪、山东、南昌、四川以及海外等国内外生产基地。截至2022年上半年，公司动力电池产能约为 25GWh，电芯自供率达 100%。随着项目建设的推进，公司动力电池产能将继续增加以满足在手订单以及下游客户需求。
客户积累深厚，动力电池产能释放得到保障。公司已相继获得东风、东风柳汽、吉利、上汽、上汽大通、上汽通用五菱、广汽、奇瑞等多家国内传统车企，及理想、小鹏、零跑等新势力头部车企车型项目的定点函，并与吉利、东风汽车集团成立合资公司，已正式运营。同时，公司与德国大众、Volvo、雷诺、日产等国外众多知名汽车厂商建立了合作关系，在多个市场主流车型上与客户建立同步联合开发机制；在超级快充领域，产品成熟度和稳定性行业领先，已获得多家头部客户的定点车型。
公司动力电池装机量显著提升，跻身行业动力电池厂商前十。2019 年，公司动力电池装机量仅为 0.65GWh，市占率为 1.04%，首次跻身行业前十。至 2022 年，公司动力电池装机量年复合增长率高达 128.26%，装机量达 7.73GWh，市占率为 2.62%，尽管市占率不高，但在行业中位列第五。未来随着公司产能的进一步释放，公司可以更大程度满足客户的订单需求，装机量和市占率有望进一步提升。
公司动力电池业务营收大幅增长，毛利率由负转正。2022 年，公司动力电池出货量合计12.11GWh，实现收入 126.87 亿元，较去年同比增长高达 332.56%，在总营收中占比为24.32%，较 2021 年上涨 16.47Pc，毛利率由去年-0.87%增加至 10.28%，盈利水平大幅提升。
4.2 布局上游保障供应、控制成本，加速盈利能力提高
公司战略布局上游资源，保障原材料供应，控制生产成本。公司自2019 年开始逐步与上游企业在磷、锂、镍等资源领域展开合作，目前已取得青海盐湖以及东台吉乃尔湖西段深层卤水钾矿的探矿权，并和川恒股份、金圆股份等多家企业、政府在资源开发方面展开合作。随着公司合作的进一步深化和落地，公司上游原材料供应保障的优势将逐步显现，可有效控制生产成本，并在规模效应的叠加下恢复正常盈利水平。
4.3 “聚焦+差异化”策略布局，第三代 HEV+超快充 BEV 产品差异化布局
公司动力电池产品聚焦方形铝壳电芯，覆盖了纯电动汽车（BEV）、插电式混合动力汽车（PHEV）、混合电动汽车（HEV）等应用市场，产品体系涵盖长续航的高能量密度比的三元材料体系、低成本长寿命的磷酸铁锂材料体系和磷酸锰铁锂材料体系。公司深度参与核心客户的全新平台车型的开发，并根据不同细分市场需求做差异化性能开发。针对中高端市场，公司提供 BEV 快充 2C 及超级快充 4C 电池产品，可适配800V高压及400V 系统，并发布闪充电池系列解决方案，有效支持 1000 公里续航里程，实现10 分钟从20%充至 80%SOC，以更安全更可靠为前提，追求更耐久更快补能和更长续航。公司 HEV 电池产品具有行业领先的高功率性能和高耐久性，支持70C 常温放电和60C脉冲充电，并能通过电芯标准化和系统模块化满足不同客户需求，产品成熟度和稳定性已经市场充分验证，并获得海内外大客户的一致认可，目前已经与国内有HEV 需求的大部分客户展开合作，并已经开始批量交付。
除车用领域的应用外，公司磷酸铁锂产品获得中国船级社型式认可证书，拓展了电动船舶领域的应用，并已实现船舶差异化产品的批量交付。 在电池系统集成方面，由大模组向 CTP 和 CTC 解决方案转化，集成了高效多面冷却的热管理系统的 CTP 解决方案，并全面市场化应用。 超快充 BEV 技术叠加“五层安全设计”解决终端客户四大焦虑。针对BEV市场，公司推出超级快充 BEV 电芯，采用高电压体系技术、低内阻技术、全生命周期自适应超充策略技术、低产热技术等关键技术保障产品安全，整体还采用公司自主研发的“五层安全设计”系统，安全性能优异。2022 年 9 月，公司正式推出超级快充动力电池产品-SFC480，从无里程焦虑（满电里程达 700 公里）、无充电焦虑（10 分钟充电到 70%）、无保值焦虑（10 年/20 万公里质保，不限充电次数）和无安全焦虑（无热扩散）的四个层面，解决了终端客户购车时的痛点。
国内 HEV 市场稳步发展，公司行业地位靠前。2022 年国内HEV 节能乘用车销量合计约为78 万辆，同比增长 33%，相应配套的电池装机量约为 1.14GWh，同比增长45%。公司第三代HEV 电芯具备超高功率、超低温冷启动、超强能量回馈和超长寿命等优势。其中永不析锂技术可以实现全生命周期实时工况析锂电流保护。2022 年，公司在其客户东风日产、吉利、上汽通用五菱、广汽混动车型配套数量攀升带动下，电池装机量达到87MWh，较2021 年同期增幅高达近 54 倍，位列排名第三位。
1. 储能需求加速，锂离子电池技术占据主导地位
全球电化学储能规模持续增长，2021 年累计装机规模累计超过21GW。截至2021年末，全球已投运电化学储能累计装机 21.10GW，同比增长 55.60%。2021 年全球新增电化学储能7.54GW，其中，中国增量最为突出，新增电化学储能项目 131 个，共计1.84GW。
锂离子电池储能在全球电化学储能中占比最大。2021 年，全球锂离子电池储能技术装机规模 19.85GW，在全球电化学储能装机规模中占比高达 93.9%。与其他电化学储能技术相比，锂离子电池已经连续九年占据全球新增投运总规模的最大比重，装机规模也在2021 年迎来了历史新高，是 2020 年锂离子电池累计投运规模的 1.52 倍。
中国新型储能装机规模快速增长，锂离子电池储能占比超90%。据国家能源局统计，截至2022 年末，全国已投运新型储能项目装机规模达 8.7GW，其中，锂离子电池储能占比94.5%，压缩空气储能、液流电池储能、铅酸（炭）电池储能和其他技术路线占比分别为2.0%、1.6%、1.7%和 0.2%。据 CNESA 预测，理想场景下，随着电力市场的逐渐完善，储能供应链配套、商业模式的日臻成熟，新型储能凭借建设周期短、环境影响小、选址要求低等优势，有望在竞争中脱颖而出。预计 2023 年新型储能累计规模将达到 11.2GW，2026 年将达到79.5GW，未来5年的年复合年均增长率（CAGR）为 69.2%。 在国际形势动荡、全球通胀高企大背景下，2022 年储能锂电池出货量维持强劲增长势头。随着“双碳”政策的实施，以及 5G 基站的加速建设，未来储能电池需求将大幅增长。根据GGII预测，到 2025 年全球储能电池出货量将超 500GWh，到 2030 年，储能电池出货量将达到2300GWh。
2. 多元化布局储能领域，承接多项储能项目
公司长期在网络能源、家庭储能、电力储能和智慧能源等业务领域深耕拓展，通过产品与技术的持续投入和积累，2022 年公司储能业务取得进一步突破，实现收入4.55 亿元，同比增长 50.36%。网络能源领域，公司实现了欧洲、非洲、中东、东南亚区域的批量供货，完成了第二代产品的预研，确定了未来产品长期研发规划，并初步实现了通信与数据中心场景解决方案的全覆盖。家庭储能领域，公司初步完成核心区域分销渠道的建立，开发了欧洲、北美、南美与非洲等区域头部分销商，完善了欧洲地区本地化仓储与服务，形成机架式、堆叠式和一体式三种形态电池解决方案，结合外部逆变器形成的解决方案，已覆盖欧洲、澳洲、美洲，中东非等区域。电力储能领域，公司与国家电投、国家能源集团、中国华能、中核等客户，结成战略合作伙伴关系，拓展新型业务模式，实现了单体百 MWh 级项目突破。智慧能源领域，公司重点打造“零碳园区”和“零碳出行”两大业务场景，以示范项目为基础，逐步向自有园区与外部企业进行推广应用，实现“储能+”延伸。目前，“源网荷储一体化”解决方案已在博罗、枣庄、南京、兰溪、德阳等地园区部署落地。
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