1.1 致力于卫星应用软件自主可控，扎根卫星应用十余载
公司创立于 2008 年，致力于卫星应用软件国产化，打破国内市场常年被国外垄 断的格局，使国家拥有自主可控的空间信息处理分析软件，摆脱对外依赖。经 历多年行业深耕积累，形成了覆盖研制、产品规划、运营推广等全周期研发管 理模式，始终保持技术先进性和架构稳定性，保障公司的技术和产品对行业需 求的高度覆盖，满足各行业对空间信息的深度需求。公司的发展可以分为三个 阶段。
1） 对地观测项目:公司创立之初通过承做行业应用系统软件开发项目实现收入 并将收入投入卫星应用技术研发，在 2009 年推出遥感基础软件 PIE。2010 年公司主要承接政府对地观测系统项目，顺势在 PIE 基础上进行二次开发， 研发了适合行业需求的业务系统解决方案，构建了上百个场景专业应用， 实现了遥感技术产业化。
2） 遥感卫星应用: 2014 年，公司研发出北斗基础软件平台 PIE-Map。 2017 年，PIE 入选中央国家机关软件协议供货清单，是遥感类唯一入选的产品。 2019 年，中国测绘学会认定，公司研发的国产自主高分遥感处理系统研制 与应用技术上整体达到了国际先进水平。
3） 云服务: 2018 年开始，公司大力发展云服务，公司在 2020 年将遥感技术与 云计算技术相融合推出了中国首个遥感云平台 PIE-Engine，实现遥感基础 软件的国产化替代。展望未来，公司将进一步加强核心产品竞争力、注重 品牌建设的同时，在营销上自上而下，铺开地方和海外营销网络，品牌建 设、布局营销网络；在业务模式上，随着自主商业 SAR 卫星星座建设的全 面启动，公司将稳步向空天信息产业链上游拓展。
1.1.1 自研遥感软件 PIE 构筑平台生态优势，提供多行业卫星技术解决方案。
作为国内首批从事卫星应用与时空大数据赋能行业的平台化公司，航天宏图始 终扎根于空天数据赋能行业。通过深度参与国家空间基础设施建设等重大科研 及战略项目以及持续的高研发投入的沉淀，公司研发了具有完全自主知识产权 的核心软件平台 PIE，整体达到国际先进水平，部分技术国际领先。基于此核心 平台形成的软件生态优势，使得公司得以复用基础软件平台，快速、低成本的 拓展多行业应用，并已扎根于自然资源、生态环境、应急管理、气象、海洋、水利、农业等多个行业，提供数据监测分析、信息挖掘等服务。公司形成了 “核心系统平台+行业深度应用+产业数字化、信息化服务”稳定的商业模式， 是国内领先、国际先进的智慧地球时空大数据服务商，为政府、企业以及其他 有关部门提供基础软件产品、系统设计开发和数据分析应用服务。
1.1.2 公司股权架构稳定，董事长深耕遥感卫星行业
截至 2023 年 3 月 31 日，公司创始人王宇翔、张燕夫妇分别直接持有公司 2.91% 和 18.72%股份。公司第二大股北京航星盈创为公司的员工持股平台，直接持有 公司 8.79%股份，其中王宇翔为航星盈创普通合伙人。王宇翔、张燕和北京航星 盈创投资管理中心（有限合伙）为一致行动人，共计直接持有公司 30.42%的股 份。公司董事长王宇翔毕业于中国科学院遥感与数字地球研究所地图与地理信 息系统专业，入选国家“万人计划”，深耕卫星应用、软件技术领域多年，现 任中国遥感应用协会常务理事、中国海洋工程咨询协会海洋卫星工程分会理事、 中国测绘地理信息学会理事、国家重点研发项目“天空地协同遥感监测精准应 急服务体系构建与示范项目”专家组成员。
1.2 国内首个遥感云服务平台 PIE-Engine 为公司产品服务的核心。
公司整合多年积累的系列软件的技术优势和行业经验，于 2020 年发布国内首个 遥感云服务平台 PIE-Engine。PIE-Engine 对国内遥感行业具有跨时代意义，直 接对标 Google Earth Engine，在自主可控、国产数据适配等方面具有突出优 势，构建了“开放 + 共建 + 共享”的遥感云生态，在云上打通了卫星应用的 上、中、下游，一站式提供数据获取、数据分析、产品服务。用户可在平台上 传自己的数据、注册自己的算法，并与他人实现成果共享，实现资源的高效率 流转与利用，激发遥感应用产业活力，推动遥感应用技术进步。如今，PIEEngine 已在自然资源、应急管理、生态环境、气象海洋等行业与领域得到广泛 应用。通过精细化运维，公司力求将遥感应用延伸至更广范围，解决用户痛点， 助力政府精细化监管及数字化转型。
1.2.1 公司基于 PIE-Engine 构建出三条产品线
多年以来，公司顺应产业发展的阶段、交付形式的升级，针对不同行业应用场 景，向产业链上下游探索延伸，基于 PIE-Engine 平台陆续推出了空间基础设 施规划与建设、行业应用服务以及云服务三条产品线。根据公司 2022 年报显示， 空间基础设施规划与建设产品线营收占比 7.7%，在卫星应用产业链中处于关键 核心位置；PIE+行业产品线营收占比 89.1%，且近年营收增幅明显，为公司业绩 提速的主要驱动力，未来仍有望延续较高增速；云服务产品线营收占比最低， 为 3.2%，但作为公司新项目发展迅速，已步入成熟阶段，未来增长空间潜力较 大。
1.2.2 三条产品线助力公司全方位发展
1） 空间基础设施规划与建设产品线在卫星应用产业链中处于关键核心位置。 空间基础设施由天基系统、地面系统及关联系统组成，可为广大用户提供遥 感信息、通信广播、导航定位等服务。公司响应国家“新基建”相关规划， 开展包括卫星星座、数据中心等基础设施建设。建设主要包括提供方案论证 和咨询设计服务的空间基础设施规划设计，以及基于 PIE-Engine 提供时空 大数据分析服务和多行业深层应用的空间基础设施系统建设两部分。
2） PIE+行业产品线为公司绩提速的主要驱动力。公司基于核心平台 PIEEngine，依托接收的卫星、雷达、无人机、地面监测等多源数据，经过大数 据分析，实现结合具体行业的监测、预警、决策辅助、智慧管理等产品服务。 行业解决方案覆盖自然资源、应急管理、生态环境、气象海洋、农业林业、 环境咨询、水文水利、防灾减灾、城市规划等。未来应用场景精细化下沉， 不同行业间应用领域融合，将带动整体市场空间增长，产品线前景广阔。
3）云服务产品线为公司持续加大研发投入和推广力度的潜力产品线。公司应 用云计算技术对 PIE 系列软件进行云化改造，构建 PIE-Engine 云服务平台。 公司集合前沿技术成果，面向细分行业方向，采用云原生技术架构，引接国 内外数十颗卫星数据资源，形成了全面对标美国 Google Earth Engine 的数 字地球云平台。云平台能够融合遥感、北斗、物联网等多源感知数据，提供 监测、预测、分析为一体的快速、定量、准确的业务化流程服务，为行业客 户提供深度解决方案。数据源方面，截至 2022 年上半年，PIE-Engine 已接 入卫星遥感数据集个数 160 余种，覆盖超过 20 多个领域，数据总量近20PB；数据处理方面，空间和时间分辨率指标不断提高，其中天基高分辨率 数据可达到亚米级精度，航空摄影精度可达厘米级，具备每日更新的能力。 产品服务方面，通过“云+端”场景化应用，为行业客户提供数据支持和管 理服务，且从单纯项目定制交付向以“订阅制”为核心的 SaaS 模式转变。
1.3 营收利润稳步增长，高研发投入稳定技术优势
公司营收利润均稳定增长。近年来公司围绕产业生态发展规律，按照“增强上 游数据获取能力，加快平台云化转型速度，扩大下游行业应用优势”的发展理 念，完善自身经营布局。公司通过自主研发，在遥感数据领域形成了多项核心 技术，核心产品竞争力不断增强，全国营销网络日臻完善，分支机构订单大幅 增长，最终实现营业收入和净利润的稳步增长。2022 年公司实现营业收入 24.57 亿元，同比增长 67.32%，2019-2022 年复合增长率为 59.9%。同时公司 2022 年实现了归属于母公司所有者的净利润 2.64 亿元，同比增长 32.06%， 2019-2022 年复合增长率为 46.48%。
持续加大研发投入，奠定公司技术优势。为迎接数字中国建设规划以及遥感卫 星商业化，公司近年来瞄准数字孪生、人工智能以及平台云化等先进核心信息 技术持续加大核心产品的研发投入，2022 年公司研发支出 2.96 亿元，同比增长 39.97%，近年来研发费用占比始终保持在 10%以上。同时公司加强高水平研发人 员的引进，推动产品快速迭代，应用场景迅速落地。利用人才优势，公司组建 了以北京为首的研发中心，建立完善的产品研发体系，保证公司产品与市场的 有效结合，推动公司技术发展。
2.1 遥感卫星发射数量快速增长，商业化潜力可观
近年来商业航天产业的兴起带动了遥感卫星、导航卫星、通信卫星持续发射。 在国内大力加强数字基础建设的环境下，以数据要素为驱动的商业模式逐渐形 成，遥感卫星应用逐步向商业化、大众化服务应用拓展。卫星应用逐步贴近生 活、走进生活，商业化发展前景十分可观。 遥感卫星商业化应用场景丰富。遥感卫星应用利用空天地一体化时空大数据感 知手段获取的大尺度、全要素地物、地表数据，是推动数字基础设施建设以及 数据要素产业重要方向。其中数字化转型以及数据要素的价值变现为以遥感和 北斗导航技术为代表的下一代空间信息产业发展带来了众多新需求。随着遥感+ 北斗导航产业政策落地，卫星应用的市场化应用和产业化规模逐步在在生态环 境、海洋渔业、气象、农林等生产端，城市监管、电力水利、农业保障等政府 治理端以及娱乐、教育、文旅等生活场景体现。数字要素正不断赋能新产业， 重塑产业竞争新格局，并将深刻改变产业发展模式和运行效率，为产业带来较 大的市场机遇与发展空间。
遥感卫星发射数量近年快速上升，商业化占比提升空间较大。近年来卫星组件 化、频谱化、批量化生产工艺持续优化变革，卫星研发和制造能力不断提升， 卫星发射制造成本将显著降低，发射数量明显增加。2022 年我国新发遥感卫星 数量为 105 颗，同比增长 72%。2021 年 1-9 月，我国商业遥感卫星占比为 28%， 远低于 71%的全球数据，随着卫星商业化趋势的来临以及下游应用的成熟，我国 卫星遥感商业化将受益于卫星发射数量以及商业化占比的双重增加刺激，有较 大发展空间。
2.2 数据要素开发拓展市场空间，遥感应用逐渐商业化
数据要素是指参与到社会生产经营活动中，为所有者或使用者带来经济效益的 数据资源。根据《数据要素白皮书（2022 年）》的定义，信息和知识均可纳入数 据要素讨论的范畴。经过遥感卫星持有者处理后的遥感数据受益人包括遥感卫 星持有者以及国家。遥感数据在被处理后基于客户的需求具备商业价值和使用 价值，完全契合数据要素的定义，其应用也适配数据要素市场机制。 随着大数据技术、人工智能技术的发展，国家对数字经济的重视性不断提高。 在国家发布的《数字中国建设整体布局规划》、《“十四五”数字经济发展规划》 等重大规划提出，数字经济发展规划和数字中国建设规划是数字时代推进中国 式现代化发展的重要引擎，数据要素通过释放数据资源价值对数字中国建设形 成支撑。同时我国数字经济规模也在稳定扩张，由 2017 年的 27.2 万亿增长至 2022 年的 50.2 万亿，CAGR 13.04%且每年增长率基本保持在 10%以上。自 2012 年以来，我国数字经济增速已经连续 11 年显著高于 GDP 增速，数字经济持续为 国民经济增长保驾护航。由此可见数字对于国内经济的“稳定器”，“加速器” 作用。
数据要素政策频出，加快市场建设步伐。为加速数字中国的建设，国家陆续发 布国民经济和社会发展“第十四个五年规划”、“2035 年远景目标纲要”、 “数字中国建设整体布局规划”，自然资源、气象、农业、水利、城市治理等 领域也相继发布了数字化、信息化建设规划。同时《国家民用空间基础设施中 长期发展规划（2015-2025 年）》指出我国经济社会的快速发展对卫星遥感应用 提出了多样化、精细化、高时效性观测需求。《中华人民共和国国民经济和社会 发展第十四个五年规划和 2035 年远景目标纲要》明确了十四五期间加快遥感应 用产业发展的要求。在数据要素发展以及遥感卫星应用落地的双重需求下，市 场建设节奏加快。
我国数据要素市场蓬勃发展，2025 年规模有望达 1749 亿元。随着政策的不断 落地催化，即使在疫情的影响下 2021 年我国数据要素市场规模达到了 815 亿元， 同比增长 15.8%。预计“十四五”期间市场规模复合增速将超过 25%，到 2025 年规模有望达到 1749 亿元。
2.3 遥感卫星应用精细化下沉，下游场景空间广阔
十四五规划推动天基观测服务体系高质量发展，航空航天新基建的进程也在持 续推进。从主要领域上看，我国的卫星服务体系建设正在分层次有步骤推进和 下沉。在水利与农业领域：水利部制定印发《2022 年推进智慧水利建设水资源 管理工作要点》，要点强化业务应用、统筹推进水资源管理信息系统建设。中国 气象局印发的《农业与生态气象卫星遥感应用工作方案（2022-2025 年）》，要求 建立国省协同的植被生态卫星遥感监测业务，提升植被生态卫星遥感检测能力。 在气象领域：“十七部门”联合印发《国家适应气候变化战略 2035》提出加强气 候变化监测预警和风险管理，完善气候变化观测网络，构建具有高时空分辨率、 观测要素齐备的地空天一体化国家气候观测网等体系能力，提升卫星观测数据 的服务能力。在应急领域：成都等多地印发《地质灾害全域综合整治行动计划》 提出推进完成地质灾害易发区地质灾害风险调查评价及区划。国家持续在政策 和投资方面大力推进遥感卫星在各领域的服务能力。
2.3.1 实景三维中国建设速度加快，市场空间快速扩张
实景三维时空大数据平台通过对影像、视频、街景、实景三维等多源数据的管 理、发布、展示及应用分析，实现海量时空数据的一体化管理，为数字中国提 供统一的空间定位框架和分析基础。实景三维数字政府、数字经济重要的战略 性数据资源和生产要素，已经纳入“十四五”自然资源保护和利用规划。卫星 遥感数据自然资源调查监测对实景三维中国的建设起到了重要的支持作用。公 司在实景三维中国建设专项中深度参与国家级标准编制，推出实景三维模型制 作与发布系统 PIE-TDModeler，已具备实景三维中国建设全方面支撑能力。 2022 年 2 月 24 日，自然资源部办公厅印发《关于全面推进实景三维中国建设 的通知》，明确了实景三维中国建设的目标、任务及分工等。《通知》提出了两 大建设目标以及五大建设任务，提出了在 2025 年实现为数字中国、数字政府和 数字经济提供三维空间定位框架和分析基础以及 2035 年完成 80%以上的政府决 策、生产调度和生活规划的目标。
实景三维市场规模增长迅速，项目数量同比增长 3 倍，有望带动关联市场有望 达到 400 亿规模。根据泰伯智库发布的《中国实景三维市场研究报告（2023）》， 2022 年实景三维市场规模由 2021 年的 4.25 亿元增长到 13.58 亿元，同比增长 220%。项目数量由 2021 年的 64 个增长至 257 个，同比增长 3 倍。由于相关技 术成熟，从今年起到 2025 年，将是实景三维建设的发力期，实景三维直接市场 到 2025 年将达到 40 亿人民币，关联市场有望达到 400 亿。
2.3.2 智慧水利与农业农村
智慧水利是以智慧城市为代表的智慧型社会衍生的水利领域相关理念。智慧水 利融合云计算、物联网、时空大数据等技术的创新综合应用场景，利用技术创 新实现更好的水务信息化建设。国家大力投入建设水利智慧化转型，2021-2022 年，水利部印发了《关于大力推进智慧水利建设的指导意见》、《“十四五”期间 推进智慧水利建设实施方案》，还同步印发了《智慧水利建设顶层设计》、《“十 四五”智慧水利建设规划》，明确了推进智慧水利建设的规划。根据中研网预测， 预计 2023 年全国水利建设投资将达到 1.3 万亿,水利信息化建设规模有望在 450 亿左右，市场空间广阔。
公司积极参与智慧水利相关领域业务。公司推出融合实景三维可视化技术结合 航空、航天遥感、传感器等多元数据的智能水务分析系统平台，可以进行高精 度水位、流速识别等真三维实景再现，有效保障水库、流域、灌区安全。同时 公司牵头和水利部合作的国家重点研发课题为公司在水利数字孪生领域积累了 宝贵的技术经验，在三维建模之外融入气象环境等多维数据做融合应用，大数 据分析，依托专业算法做推演模拟为决策提供支撑，为孪生水利工程提供增量 价值，未来流域数字孪生、水库孪生、山洪监测等会是持续需求。
数字乡村是乡村振兴的战略方向，也是建设数字中国的重要内容。2022 年 1 月 中央网信办等 10 部门印发了《数字乡村发展行动计划（2022-2025 年）》。计划 要求统筹使用国家民用空间基础设施中长期发展规划卫星及民商遥感卫星等资 源，构建农业天基网络，形成常规监测与快速响应的农业遥感观测能力，建设 天空地一体化农业观测网络。同年 2 月份的《第三次全国土壤普查工作方案》 也明确了利用遥感、地理信息和全球定位技术、模型模拟技术和空间可视化技 术等，统一构建土壤三普工作平台的方向。 公司在智慧农村解决方案有多项核心优势。公司依托多年积累的先进遥感观测 和处理能力，建立海量农业与遥感大数据引擎，通过高维信息智能感知与大数 据挖掘技术，将成熟的信息化产品和数据分析服务下沉至乡村，结合农产品监 测，规划治理，农业信息化转型等固有成熟业务助力乡村振兴及其衍生领域。 赋能农业农村产业化经营与管理、提高乡村治理能力，推动农业农村现代化， 助力乡村振兴。
2.3.3 应急管理：风险普查积累大量数据，后续建设仍存在大量规划
2020 年开展的第一次全国自然灾害综合风险普查工程收集与整理了风险因素和 基础数据。在调查过程中，遥感、地理信息系统、大数据、云计算等新技术得 到了充分应用。如运用高分辨率遥感影像，辅助各类调查和评估。在风险普查 结束后， “十四五”《应急管理体系建设规划》指出，后续以风险普查数据为 基础，延续相关领域的应用，包括未来灾害区划、风险监测预警网络体系建设； 卫星遥感网络建设；应急管理信息化建设；天地一体化工程的核心建设；建立 全国自然灾害综合风险调查评估指标体系；形成分区域、分类型的国家自然灾 害综合风险基础数据库等。数据在采集后的定期更新、储存、应用和成果检验 将是下一步建设重点。 公司在风险普查专项中积累了行业优势：（1）业务下沉至大量的区县级客户， 了解地方特点和需求，针对性提供了完整解决方案，为将来开展深度应用合作 打下坚实基础，具有先发优势。（2）参与了风险普查专项和相关标准制订，具 备技术理解先发优势。（3）参与了部委级总体平台建设。将来应急管理领域仍 将是公司业务增长的重要组成部分。
2.4 产业政策带动军工信息化发展，卫星应用是重要支撑
军工信息化指的是通过对信息资源的有效运用提高军队核心战斗力而建设的国 防信息体系。在新一轮科技革命和产业变革推动下，国际军事竞争格局正在发 生历史性变化。信息的价值日益增长，已经成为有价值的作战武器和双方争夺 的重点，也使得信息在战争中的作用和行为方式发生了重大的改变。而遥感卫 星作为信息收集的重要手段，可以为军方提供关键的地理信息，具有重大的战 略意义。 有关政策不断推进军工信息化建设。早在 2016 年 7 月，国家就发布了《国家信 息化发展战略纲要》，其中提出了加快信息强军，构建现代军事力量体系的战略， 指出要坚定不移把信息化作为军队现代化建设发展方向。《中华人民共和国国民 经济和社会发展第十四个五年规划和 2035 年远景目标纲要》指出，要加快机械 化信息化智能化融合发展，全面加强练兵备战，提高捍卫国家主权、安全、发 展利益的战略能力，确保 2027 年实现建军百年奋斗目标。
军费稳定增长支撑军工信息化市场空间膨胀。近年来，我国的国防支出稳定提 升，常年维持在 5%以上。2023 年 3 月 6 日解放军和武警部队代表团新闻发言人 谭克非确认 2023 年国防支出预算达到 1.58 万亿元，比上年执行数增长 7.2%。 根据思瀚产业研究院的计算，2017-2021 年我国国防支出复合增速为 7.22%，同 期 GDP 及财政支出增速则分别为 8.28%和 4.87%；我国国防支出的增长速度略 低于 GDP 的增长速度，高于财政支出的增长速度，国防费用的增长能够与社会 经济发展水平相适应，维持更稳定的发展。可以更好的支撑扩大军工信息化相 关产业空间。
中国在轨卫星数量全球第二，距第一有较大差距，后续发展潜力较大。根据 《中国航天科技活动蓝皮书（2022 年）》的数据，截至 2022 年底，全球在轨航 天器数量达到 7218 个。其中美国 4731 个，占全球总数的 65.5%；中国 704 个，占全球 9.7%，稳居世界第二；俄罗斯 219 个；日本 108 个。由于卫星为军工信 息化收集信息部分的重要组件，为拉近与美国之间的差距，未来中国卫星产业 仍存在较大的提升空间。
公司针对军工信息化研发出虚拟仿真产品。公司的虚拟仿真产品面向军队指挥 机关、部队、研究院所以及航天、航空、船舶、电子、兵器等国防工业部门， 采用仿真建模、虚拟现实、人工智能、地理信息、智能交互、LVC 等先进技术， 搭建作战运用仿真实验平台。产品分为模拟训练、装备仿真、作战研究仿真三 个方向，提供工作全流程和平台支持，实现装备作战效能评估、作战方案优化 仿真，实现装备操作训练和组网战术模拟训练，实现体系级对抗环境下的装备 和作战联合试验。
3.1 公司 InSAR 卫星成功发射，改变盈利模式布局全产业链
2023 年 3 月 30 日，我国在太原卫星发射中心成功发射长征二号丁火箭，其中 携带了由公司自主研发的“一主加三辅”四颗分布式干涉合成孔径雷达（InSAR） 卫星（宏图一号 01 组卫星）。这是国际上首个“1+3”车轮编队构型的分布式干 涉 SAR 卫星星座，可实现多基线干涉成像，在城市地质灾害监测、海洋监测、 洪涝灾害监测、地表沉降监测等方面具备优势。卫星的成功发射代表着公司 “女娲星座”计划的顺利进行，公司可以依托 InSAR 实时数据源和无人机数据 源， 在自主研发的 PIE-Engine 遥感云服务平台支持下，形成天地一体化应用 解决方案，为线上客户提供订阅制信息产品服务以及为线下客户提供软硬一体 化解决方案。这代表着公司的盈利模式将由项目定制交付向以“订阅制”为核 心的模式转变。
3.1.1 SAR 卫星解决数据获取问题，资产无人机满足数据更多需求
SAR（Synthetic Aperture Radar），即合成孔径雷达，是一种主动式的对地观 测高分辨率系统。SAR 通过天线给物体发射能量，同时也通过 SAR 接收能量，全 部的能量都通过电子设备记录下来，最后形成图像，并具有一定的地表穿透能 力。因此，SAR 系统在灾害监测、环境监测、海洋监测、资源勘查、农作物估产、 测绘和军事等方面的应用上具有独特的优势。传统光学雷达则需要让光子穿过 光圈形成影像，容易受到天气原因造成的光源不足的影响。SAR 则不受天气等因 素的影响，同时具有一定的穿透性，可以更全面，具体的获取观测目标的信息。
自产无人机补全公司空间数据获取体系，辅助卫星完成公司空天地全息感知体 系。 无人机测绘具有机动灵活，高分辨率，高频次等特点。飞行高度从 50 米到 1000 米不等，实际测量精度达到了亚米级，测图精度可以达到 1：1000。可以精确的 完成低空遥感作业，成为卫星遥感的重要补充并发挥独特作用。 由于外采无人机多为标准化产品，只能完成常规任务，性能难以满足公司项目 的实际需求，公司搭建从载荷零部件到指控平台的软硬件全要素无人机生产线。 自产无人机可在特殊需求以及性能指标上进行针对性的优化设计。同时，自产 无人机可以融合公司的平台，软件以及产品，集成度、可靠性更好，更容易控 制。此外，自产无人机在出现意外时能及时地响应维修需求，更好地提高作业 效率和使用体验。 公司无人机技术已经成熟。为推进无人机业务的进展，公司在湖南，南京，北 京，佛山以及辽宁等地均成立无人机技术子公司。经过多年的积累，公司对于 无人机航测系统 及智能检测技术 的开发 已经完成。硬件方面，公 司的 U15,UX15,UX25,U28 等 PIE 系列无人机已经可以满足不同场景下的作业需求。软 件方面，公司的 PIE-UAV 无人机影像处理软件 V6.3 可满足多平台、多载荷航空 数据的特征提取匹配、DEM 生成、正射校正、影像拼接等一系列专业处理功能。 广泛应用于国土、测绘、农业、林业、水利、环保等行业。
3.1.2 向上游拓展全产业链闭环，盈利模式向 B、C 端订阅模式转变
公司主营业务处于卫星产业链中、下游。从产业链区分，卫星产业的上游为卫 星制造与发射、中游为卫星数据处理、下游为卫星数据应用。公司的 PIE 产品 线为政府，民间以及企业提供不同领域的解决方案，处于产业链中下游。
公司全产业链布局稳定推进，业务模式向上游拓展探索第二增长曲线。近年来 公司积极建设分布式干涉雷达卫星星座以及自研无人机产线，依托 SAR 实时数 据源和无人机数据源，在自主研发的 PIE-Engine 遥感云服务平台支持下，形成 天地一体化应用解决方案，逐步开拓 B 端、C 端市场。至此公司完成了独占性、 高质量、低成本的稳定数据源体系，降低数据获取成本，提升产品服务质量， 形成产业链上下游贯通、星上地面一体化、云边端协同化、全行业服务的商 业模式，提高行业竞争格局和市场份额。
3.2 云服务需求随数据量增大，公司云产品服务成熟
随着遥感图像的分辨率以及获取频率的不断提升，对地观测遥感数据急速增加， 对数据存储和计算能力提出了很高的要求。传统桌面端遥感处理平台受限于硬 件设施难以满足大规模遥感数据快速处理与分析的需求。遥感云计算平台的快 速发展可以突破传统遥感技术算力要求高，数据储存成本大的瓶颈，显著降低 本地硬件投入成本。客户可以通过接入云平台随时调取以及自定义数据，满足 自身的个性化需求，大幅提升效率。云服务的普及将成为大趋势。
3.2.1 公司云遥感产品 PIE-Engine 技术成熟
公司在原有的 PIE 遥感图像处理平台的基础上，结合云计算、人工智能、数字 孪生等先进信息技术，构建了“一云、一球、一套工具集”的产品体系。针对 云服务产品，公司在 2022 年发布了国内首个时空遥感云服务平台 PIE-Engine （“一云”）， 并在其中集成了集成 PIE-Engine Server 时空数据服务模块、 PIE-Engine Studio 遥感技术服务模块、PIE-Engine AI 智能解译服务模块、 PIE-Engine Factory 数据处理服务模块，PIE-Engine UAV 无人机应用服务模 块等，满足用户基于云计算进行的数据分析以及业务构建需求，同时也为广大 C 端用户提供了低成本的工作平台。目前 PIE-Engine 平台现已覆盖超过 20 个 领域，数据总量近 20PB，数据集个数达到 160 多种，积累了 20 万+的用户。
3.2.2 云服务客户解决方案多样，业务模式向 SaaS 转型
公司基于 PIE-Engine 开发的云平台已初步形成“平台+SaaS 应用”、“软件+ 数据”的云服务服务模式，同时适配阿里云，华为云等多家国产软硬件环境。 目前公司云服务客户涵盖多个产业并且公司能提供相对应的解决方案，业务模 式逐渐向订阅式的 SaaS 转型。SaaS 服务模式可持续性强，客户粘性高，节省 软件定制的高成本，对毛利率起到改善作用。公司解决方案根据行业特点主要 体现以下几个方面： 1） 政府业务：在卫星数据的精度和频次等技术指标达到要求后，公司为政府相 关决策部门定时出具报告，开发云服务平台，对服务区域进行网格化管理， 结合卫星、无人机、地面站点多源数据融合做问题溯源分析，精确、精细治 理辅助决策。 2） 电力：在大范围输电线路火情监测方面公司有持续的业务合作。对于客户的 收费模式为卫星遥感数据频次固定后，按面积收费，具有综合成本更低、持 续性更强的优势。 3） 农业保险：客户较为固定，公司为保险公司提供农业农产品长势监测，产量 预期等，辅助客户做定损等方面决策。 4） 新能源：公司可提供风光电选址、发电量预测、精准气象服务。公司开发的 时空信息大数据平台综合利用不同传感器的优势特点，结合各种监测手段之 间的互补关系，在时效性以及精准度、综合成本等方面为客户实现最优解决 方案。
综上所述，我们认为公司未来云服务的增长将体现在两个方面： 1） 随着遥感下游应用场景的增加，结合公司自上而下的业务推广模式，将标 杆项目推广复制，提升客户的数量。 2） 针对每个行业的专业服务能力增强，使卫星数据应用具备产业化的能力， 牵引每个行业内业务数量增加，业务范畴变广。同时多领域、跨行业的新 兴应用场景正在诞生，比如水利数字孪生、空间天气等，未来都会成为目 标领域。
（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）
