公司属于全国十大钢铁企业之一，经过多年发展，形成了板管棒线兼有、普特结合、专 业化分工生产格局，在湘潭、娄底、衡阳、阳春布局四大生产基地。产品大类结构包括 宽厚板、热轧卷板、冷轧卷板、线棒材、螺纹钢、无缝钢管，覆盖了能源、电力、船舶、 海洋工程、工程机械、家电、汽车等下游行业。2019 至 2021 年连续四年利润总额在 26 家 A 股钢铁上市公司中排名第二。在 2022 年财富中国 500 强排行榜中，公司位居第 77 名，较上年提升 11 个名次。公司是世界前三大造船企业中船集团、韩国现代和三星造船 的主力供应商，是世界最大工程机械公司卡特彼勒的战略合作伙伴，是国内工程机械巨 头中联、三一、徐工主要供货方。
（一）公司发展历程
湖南华菱钢铁股份有限公司是由湖南钢铁集团的前身——湖南华菱钢铁集团有限责任公 司为主发起人，联合长沙矿冶研究院等单位，经湖南省人民政府批准共同发起成立的股 份有限公司，1999 年 8 月在深交所上市。 公司实际控制人是湖南省国资委，第一大股东是湖南钢铁集团有限公司，持股比例32.41%。 截至 2023 年一季报，湖南钢铁集团与涟钢集团，衡钢集团构成一致行动人，合计持有公 司 43.76%的股权。截止 2022 年末，公司参股控股子公司共 25 家，其中华菱湘钢、华菱 涟钢为公司重要全资子公司，持有华菱衡钢股权 85.91%，持有华菱安赛乐米塔尔公司股 权 50%。
（二）产品种类齐全，布局多基地专业化生产
1、品种覆盖齐全，下游行业覆盖广阔
公司主营业务为钢材产品的生产和销售。公司分别在湖南省湘潭市、娄底市、衡阳市、 广东省阳江市设有生产基地，拥有炼焦、烧结、炼铁、炼钢、轧钢、钢材深加工等全流 程的技术装备。产品涵盖宽厚板、热冷轧薄板、线棒材、无缝钢管四大系列近万个品种 规格，产品结构齐全、下游覆盖行业广泛，主要品种间具备较强的柔性生产切换能力。
2、多基地布局，形成专业化生产格局
公司板管棒线兼有、普优特结合，形成专业化分工生产。1）华菱湘钢位于湖南省湘潭市， 是全球产能规模位居前列的宽厚板生产基地，板材综合品种制造水平稳居行业前三。2） 华菱涟钢位于湖南省娄底市，是中南地区优特钢制造基地和亚洲主要的高端中薄规格热 处理板材生产基地。3）华菱安赛乐米塔尔汽车板有限公司（VAMA）坐落于娄底经济开 发区，由华菱钢铁与安赛乐米塔尔合力创建，其中，华菱钢铁持股比例为 50%，安赛乐 米塔尔持股比例为 50%。VAMA 专注于中国汽车市场，为客户提供更安全、更环保的高 端汽车钢材，并矢志成为中国汽车用钢综合解决方案的最佳提供商。4）华菱衡钢位于湖 南省衡阳市，是一家专业化无缝钢管生产企业，在全球具有较大影响力。5）阳春新钢位 于广东省阳春市，是由湘钢控股、多元投资的钢铁联合企业。
公司自 1999 年组建以来规模不断扩张，产量不断增长总体经历三个阶段。“十五”期间 改造，产量由成立之初的 220.4 万吨增长到 2004 年的 712.9 万吨；“十一五”期间改造， 产量到 2007 年增长到 1112 万吨；“十二五”期间改造，产量到 2011 年增长到 1543 万吨。 截至 2022 年末，公司实现钢材销量 2655 万吨，同比增长 3.11%。华菱钢铁产能规模位 居国内前列。
在钢铁行业严禁新增产能的背景下，公司寻求“高质量、高品质、高效率”、技术科技引 导产品升级方向发展，华菱钢铁 2010 年至 2020 年，粗钢产量年复合增长率 5.51%。根 据公司公告，截至 2021 年末，公司主要两大生产基地，湘钢和涟钢人均钢产量达到 1500 吨/人/年，2022 年公司人均钢产量仍稳居行业领先水平。
（三）产品规模持续扩张，板材贡献能力突出
公司自上市以来，不断的加大技改及研发投入，在实现了产能增长的同时，也实现了产 品结构逐渐向技术壁垒高、附加值大的产品过渡。产品结构随着技改投入及规模增长也 发生了巨大变化，2004 年之前 500 万吨及以下规模时产品以棒材、钢管和线材为主；2007 年之前 1000 万吨及以下规模时宽厚板比例开始上升，棒材、钢管、线材下降；产能到 2011 年增长到 1700 万吨，板材占营收比例达到近 50%，正式成为公司主力品种。 公司产销量持续增长，产销率维持高位。2022 年，公司钢材销量 2655 万吨，同比增长 3.11%；钢材产量 2657 万吨，同比增长 3.91%。分产品看，棒材销量 691 万吨，宽厚板 销量 606 万吨，热轧卷板销量为 450 万吨，线材销量 371 万吨。分下游来看，公司在能 源电力销量占比最高，为 18.30%，汽车、基础设施房地产销量占比分别为 12.50%、11.70%、 11.30%。
产品结构整体稳定，其中板材为公司最主要的创收和盈利贡献点。2022 年，板材营收贡 献约 48.84%，毛利贡献 66.12%，毛利率达到 14.56%；长材营收贡献 27.21%，毛利贡献 15.06%，毛利率 5.89%；钢管营收贡献 8%，毛利贡献 10.3%，毛利率 13.63%。板材作为 公司最大业绩贡献板块，毛利率高于公司整体毛利率 4.24 个百分点。一方面，公司致力 于中高端板材的研发，品种钢占比逐步提升，客制化订单受周期性影响因素较小，成本 传导路径通畅。品种钢中，汽车用钢、能源与油气用钢、桥梁与高建用钢占比分别为18.30%、 14.40%、13.40%；另一方面，经济回暖，下游复苏，新能源汽车、基建、油气领域景气 度回升等因素带动板材需求。
盈利能力稳定，周期性较弱。2022 年国际形势复杂严峻，钢铁行业下游房地产、工程机 械等需求偏弱，上游原燃料价格较高，企业上、下游双重承压。2022 年，公司实现营业 总收入 1,686.37 亿元，同比减少 1.71%；归母净利润 63.79 亿元，同比减少 34.10%；实 现利润总额、净利润 86.73 亿元、76.75 亿元。公司在钢铁行业下行的大背景下，依旧保 持了行业内相对稳定的盈利能力。
盈利能力高于可比公司平均水平，盈利水平波动性小于行业水平。受钢铁行业周期性波 动影响，钢铁行业盈利能力也随之呈现周期性波动，但整体上看，公司的盈利能力较稳 定，选取业务结构相似上市钢铁企业作为可比公司，公司吨钢毛利和钢铁产品综合毛利 率自 2017 年以来持续高于可比公司平均水平，截止 2022 年，公司实现吨钢毛利 646 元， 综合钢铁产品毛利率 11%。在经营稳定性上，公司盈利水平相对行业更为稳定，选择申 万钢铁板块所有公司对比，华菱钢铁净利润波动幅度相对行业更小。
除了品种钢提升带来的优势外，公司产品种类齐全也稳定了公司整体经营情况。子公司 汽车板公司与华菱衡钢业绩表现突出。子公司华菱湘钢、华菱涟钢盈利出现下滑，2022 年分别实现营收 765.70 亿元、626.39 亿元，实现净利润 34.56 亿元、17.50 亿元。子公司 华菱衡钢、汽车板公司 22 年净利润同比分别增长 93.20%、168.99%，均创历史最好水 平。
子公司汽车板公司得益于安赛乐米塔尔的技术合作，发挥其专利产品在热成型钢领域的 差异化竞争优势，盈利能力大幅提升。其中，2022 年全年实现销量 115 万吨，其中汽车 板销量 92.55 万吨，占比进一步提升 80%；实现营业收入 100.41 亿元，同比增长 7.3%； 实现净利润 16.52 亿元，同比增长 168.99%。子公司华菱衡钢把握油气开采、压力容器等 下游行业景气度提升的机遇，积极开拓国内外两个市场。全年出口钢管 53 万吨，同比增 长 31.18%；实现营业收入 140.08 亿元，同比增长 11.12%；实现净利润 6.99 亿元，同比 增长 93.20%。
降本增效效果显著，公司三费占比持续降低，资本结构持续改善。工序成本方面，2022 年公司在全国冶金装备对标竞赛中，子公司华菱湘钢 2#高炉、新二烧分别获得“创先 炉”“优胜炉”，华菱涟钢 7#高炉获“冠军炉”。采购成本方面，公司 2022 年在克服了内陆 物流成本运输劣势后，实现铁水成本低于行业平均水平。能源成本方面，2022 年公司新 上一台 150 兆瓦的超高温亚临界煤气发电机组，子公司华菱涟钢上的这一台机组也是国 内首台，2022 年公司的年自发电量达 89 亿度，自发电量比 2021 年增加 10 亿度。资本 结构方面，自 2018 年来，公司持续通过债转股的方式改善资本结构，资产负债率自 2018 年的 65.12%下降到 2022 年的 51.88%，比历史最高值 2016 年的 86.90%降低了 35 个百分 点。 财务费用下降明显，得益于公司资本结构的优化、融资环境改善以及汇兑收益的增加， 公司年财务费用实现-1800 万，同比历史最高值降低 27.79 亿元。
（一）专注内生研发，创新驱动成效显著
公司保持战略定力，继续瞄准工业用钢领域高端化转型方向，持续加大研发投入，推进 产品结构升级调整与前瞻性工艺技术研发，专注于品种钢领域。品种钢主要应用于工业 行业，多为个性化、定制化产品。与普钢相比，品种钢投入多、流程长、成本高，但是 品种钢以直供为主，有稳定的客户关系，盈利波动性较小，成本传导路径通畅。 在研发创新方面，公司不断加大研发投入，搭建研发平台，推进以集成产品开发（IPD） 为基础的销研产一体化体系建设，企业科研实力明显增强。
2022 年公司研发费用 64.41 亿元，占营业总收入 3.8%，研发费用率连续三年高于 3.5%； 持续的高研发投入，使得公司重点品种钢销量持续提升，2022 年，公司品种钢销量 1,588 万吨，占比达到 60%，较 2021 年提升 5 个百分点；13 个大类品种 90 个钢种替代“进口”， 产品结构由中低端同质化向高端精品差异化转变。未来，公司将基于高端定位和个性化 需求持续提升品种钢占比，推动品种结构升级，加快产品由“优钢”向“特钢”领域转型。
（二）装备产线升级，高端产品持续发力
1、在装备水平方面
公司形成了以华菱湘钢五米宽厚板、华菱涟钢 2250 热连轧机和冷轧、华菱钢管 720 大口 径轧管机组、VAMA 酸轧机组以及立式镀锌线等为代表的大型化、自动化、现代化生产 线，公司装备能够满足终端客户的个性化需求，工艺装备达到国内领先水平。
2、在产品结构方面
公司把握供给侧结构性改革重大历史机遇，扩大有效和高端供给，以优异的产品、稳定 的质量、超预期的服务领先行业。首先，为国家级超级工程助力，在能源和油气、造船 和海工、高建和桥梁、工程机械等细分领域具有领先优势。其次，公司还在新能源、新 材料领域不断突破，分别在变压器和新能源汽车电机、高强汽车板、电动重卡和光伏领 域取得一定的成就；此外，线棒材持续向特钢转型。华菱湘钢依托中小棒品质提升项目 等，围绕乘用汽车、轨道交通、机械制造等行业不断开发出新产品、拓展新客户，品种 结构“优转特”迈出重要步伐。
另外，在电工钢领域，公司积极发展。2022 年 6 月，公司下属子公司湖南华菱涟源钢铁 有限公司启动冷轧硅钢产品一期项目，一期项目主要生产面向新能源汽车、大型电机、 家电产品等应用领域的中高牌号无取向硅钢产品，项目投资估算 31.37 亿元，分两步建 设。其中，一期第一步工程已于 2023 年 6 月 30 日投产，目前已经完成高牌号无取向硅 钢 L50W350-L35W250 等多个产品的预研，达产达效后将实现年产 20 万吨无取向硅钢成 品；一期第二步工程预计将于 2024 年 12 月投产，将在第一步基础上增加年产 20 万吨无 取向硅钢成品。同时，为加强对硅钢项目的统一管理，拓展融资渠道，华菱涟钢与涟源 钢铁集团有限公司在娄底经开区合资成立涟钢电磁材料公司，作为硅钢项目建设主体。 其中，华菱涟钢持股占比 51.22%，涟钢集团持股占比 48.78%。
（三）绿色智能化转型加快推进
积极推进绿色与智能化转型，聚焦减污，着力减碳。公司积极关注减碳方式与新冶金技 术应用，推进对炼铁、炼钢、烧结、焦化等关键工序的超低排放、效能提升改造，加强 二次能源回收利用，提高自发电量，降低碳排放。随着公司绿色项目投产落地，公司自 发电量进一步提升至 89 亿 kWh，同比增加约 10 亿 kWh。2022 年全年实现高炉煤气零放 散，相当于节约热能损失 2960 万 GJ、节约标准煤消耗 101 万吨、减排二氧化碳量 260 万吨以上。 同时，公司积极推进数智化改造，5G+AI+现场产线应用场景落地项目正稳步推进，华菱 湘钢数智云平台、宽厚板厂轧钢智慧中心等 39 个项目已落地应用。
（四）国企改革典范，制度改革纵深发展
国企市场化改革典范，强化“硬约束、强激励”机制，实行市场化薪酬。 “强激励”方面，公司实行岗变薪变，突出绩效工资比例，拉大绩效薪酬分配差距；选 拔干部注重实绩，打破论资排辈，80 后中层干部占比超过 1/3。针对高精尖缺人才实行 差异化薪酬并单列，确保人才引得进、留得住、用得好，公司去年签约清北等重点 985 院校人才创新高。从员工构成来看，公司硕博学历员工 2018-2022 年持续增长，子公司 管理层和员工薪酬水平在当地具有明显的竞争力和激励作用，2022 年员工人均薪酬为 26.34 万元。 “硬约束”方面，公司坚持“年度综合考核、尾数淘汰”，对绩效指标未达 70%的干部就 地免职，“末位淘汰”干部比例长期保持在 5%。对于触及履职红线的干部，就地免职。
2022 年公司每股派发现金红利 0.24 元，年现金分红总额 16.58 亿元。2022 年度现金分 红比例 25.99%，同比 2021 年提升了 5.29 个百分点，有一个比较明显的提升。按 2022 年 年末计算，公司股息率在同行业内处于相对较好水平，公司近三年累计分红达 50 亿元。
（一）新能源钢材需求空间可期，公司高端钢材产品有望受益
1、电工钢：能源结构转型及高效电机驱动，高端电工钢企业有望受益
电工钢是电力、电子和军工领域不可或缺的电磁材料，分为取向电工钢和无取向电工钢 两类，其中取向电工钢主要应用于超高压、特高压及高能效配电变压器领域，用于制造 变压器铁心；无取向电工钢主要应用于新能源汽车、家电、工业电机、中小电机等行业 或领域，用于制造电动机、变频压缩机等产品。 我国是全球第一大电工钢生产地，产量连续六年突破 1000 万吨。2022 年，我国电工钢 产业健康发展，其中取向电工钢产量约 217 万吨，无取向电工钢产量约 1,092 万吨。 取向电工钢生产企业较少，市场集中度较高，以高磁感取向电工钢为主。根据中国金属 学会电工钢分会发布的《2022 年中国电工钢产业发展报告》，2022 年全国取向硅钢产量 约 217 万吨，具备产量释放的企业仅 24 家，其中国有企业 4 家，产量占比达到 59%。其 中高磁感取向电工钢产量约为 152.1 万吨，占比为 74%。 无取向电工钢中高牌号占比较低，主要依赖进口。2022 年，我国无取向电工钢产量约 1092 万吨，其中中低牌号无取向电工钢产量约为 781 万吨、同比下降 12%，占比为 72%；高 牌号/高效无取向电工钢产量为 311 万吨、同比增长 22%，占比为 28%。
我国电工钢表观消费量将进入增长期。2022 年我国无取向电工钢表观消费量为 1088 万 吨，伴随家用电器、高效电机、机器人电机、无人机电机、新能源汽车电机等市场和轨 道交通、新能源（风电、光伏）、5G 等新基建投资等行业发展，我国电工钢表观消费量 将进入增长期。
能源结构转型加速，有望带动高等级电工钢需求释放。变压器是电网输配电的关键装备， 而电工钢是变压器的核心材料。其中高等级取向硅钢能够降低变压器损耗，提升能源利 用效率。随着“双碳”政策发展，我国电力能源结构有望向清洁能源转变，根据全球能 源互联网发展合作组织《中国 2030 年能源电力发展规划研究及 2060 年展望》的分析研 判，“十四五”期间，水电及储能稳中有升，风力和太阳能为代表的清洁能源装机增长进 入快车道，有望带动高等级电工钢需求释放。 节能型变压器、变频空调等有望驱动电机等高等级用材增长。2020 年 12 月，工信部等 三部门发布了《变压器能效提升计划（2021-2023）》，提出到 2023 年高效节能变压器中 一级、二级能效标准电力变压器在网运行比例提高 10%，当年新增高效节能变压器占比 达到 75%以上。伴随国家更高能效标准的提出，生产用于一级、二级能效变压器产品的 高磁感、低铁损取向电工钢企业将具备更强的竞争优势。此外，变频空调和压缩机有望 带动薄规格高牌号硅钢用量逐年增长，5G、大数据、智能家居等工业能效升级需求快速 提升也将进一步带动中高牌号无取向硅钢需求。
高牌号和高磁感电工钢企业有望受益。根据 2022 年 9 月 27-28 日投资者关系纪要称，公 司在电工钢领域积累了成熟的生产经验与理论基础，并与下游主要客户达成了长期战略 合作关系，成为最大的电工钢基料供应商并在该领域持续发力。公司现向电工钢成品转 型，已实现普通取向、升级版取向、高磁感取向原料系列牌号全覆盖，年产销量规模约150 万吨，其中取向硅钢基料产销量超 40 万吨，创造新的纪录。公司定位中高牌号，将 打通成品全流程，生产无取向电工钢成品并增加取向电工钢基料产量，实现年产 20 万吨 无取向电工钢、10 万吨无取向电工钢冷硬卷、9 万吨取向电工钢冷硬卷。2023 年 7 月 8 日，公司发布公告称为抢抓取向硅钢市场机遇，优化升级品种结构，拟建设实施冷轧硅 钢产品二期项目。其中，第一步工程投资 20.66 亿元，计划于 2023 年 7 月启动，建设工 期 18 个月，实现年产 8 万吨取向硅钢成品；第二步工程投资 39.11 亿元，计划于 2024 年 9 月启动，建设工期 15 个月，实现年产 22 万吨取向硅钢成品以及 40 万吨无取向硅钢 成品。随着下游行业对电工钢需求及性能要求越来越高，公司持续在电工钢领域的突破 将为公司提供新的盈利增长点。
2、家电行业：钢材重要下游，白色家电用钢市场空间广阔
家电是钢材的重要下游行业之一。据 Mysteel 网表示，从大类而言，一般情况下，家电 产品中小家电约占行业用钢量的 10%，大家电占约占 90%，其中，空调、冰箱、洗衣机 三大白电占据行业用钢量的 80%。其中空调在白色家电中用钢量最高，用钢量占比达到 40%。 2023 年，伴随疫情好转和国内经济回暖，国内家电行业同比去年复苏明显。截止到 5 月 份，国内空调、洗衣机和冰箱产量同比去年快速增长，其中空调产量 11425 万台，同比 增长 14.2%，洗衣机产量 4082 万台，同比增长 18.9%，冰箱产量 3858 万台，同比增长 12.4%。
绿色智能家电下乡有望带动新增长点。6 月 9 日，商务部办公厅、发展改革委办公厅、 工业和信息化部办公厅、市场监管总局办公厅发布《关于做好 2023 年促进绿色智能家电 消费工作的通知》。此次家电下乡旨在促进绿色智能家电消费，上一轮家电下乡的家电已 到了淘汰的时间节点，本轮家电下乡是从有到优的升级过程。 家电行业市场空间广阔，家电用钢轻量化、美观化、环保化是未来高端家电用钢新特点。 家电行业用钢需求具有稳定性、附加值高等特点，伴随居民消费升级，传统家电向高端 家电发展，轻量、美观、环保的家电产品成为高端家电重要特点，根据前瞻产业研究院 2022 年预测，2022 年白色家电行业市场规模预计为 3400 亿元左右，伴随白色家电行业 智能化、绿色化、高端化转型升级，预计 2027 年中国白色家电市场规模有望超过 4000 亿元。家电产品的持续创新对钢材的性能提出新要求，推动家电用钢材的结构的变化， 也使得冷轧板向薄规格、高强度、高硬度方向发展，同时镀锌板的占比也有所提升等。
以空调行业为例，未来空调变频化有望带动用钢量增长。变频空调相对普通空调增加了 变频压缩机，这使得变频空调会消耗更多电工钢等钢料。据弗若斯特沙利文统计，当前， 中国是全球最大的空调生产国之一，2021 年家用空调产量在全球的市场份额占比已达到 83.2%。从 2016 年到 2021 年，中国节能变频空调的生产量从 3,945.5 万台增加到 10,708.0 万台，复合年增长率为 22.1%。根据沙利文预测，2030 年，中国节能变频空调的生产量 预计将达到 36,871.6 万台，2021 年到 2030 年的复合年增长率为 14.7%，根据我的钢铁网 预测，假设每台变频空调耗钢量为 30 千克，则按照弗若斯特沙利文数据推测，到 2030 年中国仅变频空调耗钢量相对 2021 年将增加 785 万吨。
3、汽车板：汽车销量回暖带动生产增加，公司绿色节油产品存在差异化机会
2023 年以来汽车销量持续回暖。5 月份全国汽车销量为 238.2 万辆，同比增长 27.9%，较 今年 2 月以来上升 20.55%。产量也保持近似一致的走向。整体进入产销双增的趋势，对 汽车板需求也应势而增。
新能源汽车发展前景广阔。根据 2023 年国际新能源智能网联汽车创新生态大会上中国工 程院院士丁荣军表示，2022 年，全球新能源汽车销量达到 1082.4 万辆，渗透率为 14%。 其中，中国新能源汽车销售 688 万辆，渗透率 25%，远超全球平均水平。预计 2025 年全 球新能源汽车的年销量突破 2500 万辆，渗透率突破 20%，中国年销量达到 1500 万辆， 渗透率 35%，全面进入新能源时代。 汽车产业转型升级带动高强钢、超高强钢需求提升。随着《新能源汽车产业发展计划 （2021-2035 年）》的发布、节能减排政策以及国内高档汽车消费升级要求，催生汽车车 身向第三代先进高强钢和第二代热成型钢升级，通过进一步提高钢板的强度减薄厚度来 实现汽车的轻量化及节能减排。预计未来汽车用钢市场对高强钢、超高强钢的需求会逐 步提升。
公司汽车板布局广泛，多元化产品伴随认证落地带来大量稳定需求。①公司专注于高端 汽车用钢市场。公司与全球领先的汽车板制造商安赛乐米塔尔新技术同步共享、新产品 同步上市。公司产品使得乘用车白车身减重 27%，汽车全寿命周期减排 19%。②公司入 场工程机械和商用车领域。公司打造“绿色环保”“自重轻”以及“节油”等市场需求， 相继开发超高强耐磨钢、工程机械用高强钢等序列化产品，助力下游客户节能减排。 2022 年公司汽车用钢销量为 290 万吨，占公司品种钢销量之首，为 18.3%。汽车板公司 全年销量中，汽车板销量为 92.55 万吨，占 80%以上。汽车板公司二期建设已于 2022 年 底投产，镀锌线和连退线产能从 115 万吨提升至 160 万吨，酸轧线产能由每年 150 万吨 提升到 200 万吨。
4、风电光伏：风电出海叠加光伏耐候需求，有效扩大对于品种钢需求
在全球走向清洁能源后，风电光伏成为可行方案而发展迅猛。为应对全球气候变化问题， 各国各地区纷纷出台相关政策，为全球风电维持高景气度提供有力政策支持。根据 Ember 的 2023 年全球电力评论中了解到，目前风电和太阳能占全球电力的 12%，化石燃料进入 衰退的新时代可能最早要从 2023 年开始。
据全球风能理事会（GWEC）表示，中国风电产量领先全球，2022 年我国陆上风电装机 量占全球风电装机量的 47%，为 32.34GW，海上风电装机量占全球海电装机量的 58%， 为 5.10GW。据 GWEC 预测，未来我国风电领先地位仍会持续，海电方面会向漂浮式风 电平台转移。2022 年 9 月，北海能源合作组织的九位能源部长就 2050 年海电装机量至 少达到 260GW 一事达成协议，中国目标于 2025 年达到 100GW，2030 年达到 200GW， 2050 年达到 1000GW。23 年 3 月，漂浮式风电平台“海油观澜号”顺利起拖开航，系全 球首座水深超 100 米、离岸距离超 100 公里的“双百”海上风电平台，标志着海电未来 走向漂浮式可能成为现实。
公司风电项目主要为海上风电项目提供管桩用钢。根据海风基础类型不同，管桩可分为 单管桩（单桩）和小钢管桩。管桩直接作为支撑主体支撑海上风机，而小钢管桩多与导 管架配对。随着海上风电兴起，管桩的需求提升。管桩是海上风电设备的支撑基础，是 海上风电最关键结构之一，直接影响项目的安全性和可靠性。在海风成本结构中海风管 桩价值量占比高，为 25%，仅次于风电机组。
2022 年，公司为华能苍南 4 号海上风电项目供货 2 万吨管桩用钢，最大单重 达 28.115 吨，最大厚度 103mm，刷新海上风电项目管桩用钢记录。 公司在光伏领域主要提供免涂装高强耐候钢，在轻量化减重的同时实现免涂装，大幅降 低用材成本和施工成本。国内光伏新装机量持续增长，2022 年实现新增装机量 87.4GW, 同比增长 59.3%，2023 年 Q1 实现新装机量 3366 万千瓦，同比增长 154.78%。据中国光 伏行业协会预计，2023 年全球光伏新增装机量将达到 280 至 330GW，我国光伏新增装机 量将达到 95 至 120GW。未来光伏扩产或将带动公司免涂装高强耐候钢增长，补充公司 品种钢收益。
（二）油气：国内油气进入扩产阶段，公司积极参与建造阶段原材料供应
公司在油气方面主要输出为石油气套管，有效参与石油气生产基地的建设阶段，分享扩 产能收益。2022 年，我国石油和天然气开采业固定资产投资额为 2801.41 亿元，同比增 长 15.50%，实现连续两年正增长，逐渐走出 2020 年低谷。从月度看，自 2021 年 12 月， 石油与天然气开采业固定资产投资完成额累计同比转正，此前持续了近 18 个月的下降， 这标志着国内石油气开采行业正式进入扩产能阶段。今年 5 月份固定资产完成额累计同 比增长 22.00%，也是继同比转正后的连续第 16 个月为正，证明此次投资扩产能存在持 续性。
我国油气管网建设稳步增长。2022 年，我国新建成油气管道里程约为 4668 千米，油气 管道总里程累计达到 15.5 万千米，其中天然气管道里程为 9.3 万千米，占总里程的 60%， 其余为原油与成品油管道，分别为 3.2 万千米和 3.0 万千米。其中，天然气管道建成里程 稳步增长，22 年新建 3867 千米，较 2021 年增加 741 千米，其余为原油管道，成品油管 道暂未有新建部分。近年来国家相关政策对未来数年油气基础设施建设提供大力支持， 《“十四五”现代能源体系规划》明确指出“到 2025 年，全国油气管网规模将达到 21 万千米”。
公司布局油气用钢广泛。2022 年公司能源和油气用钢销量为 228 万吨，占品种钢销量为 14.4%。公司在油气方面与客户相互信任，在 22 年同时为俄罗斯亚马尔项目、荔湾深海 石油项目、南海西部陵水 17-2 气田开发项目（我国首个 1500 米深水自营大气田）等项 目供货。22 年公司子公司华菱衡钢全年出口钢管 53 万吨，同比增长 31.18%；实现营 业收入 140.08 亿元，同比增长 11.12%；实现净利润 6.99 亿元，同比增长 93.20%。 公司在石油气用管坚持走中高端精品差异化路线，提高客户稳定性。2022 年，公司生产 的特殊扣套管成功应用于我国陆上 9,010 米的最深气井、服役我国首口设计 9,186 米的 最深油井，抗硫气密扣油套管应用于“深地一号”顺北油气田，管线管独家供应我国最大 超深凝析气田，高钢级被覆管线管助力国家重点储气库建成投运。
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